Los productores de oro aumentan sus contratos de cobertura

Publicado por Análisis GoldMoney en 7 Octubre 2011 @ 14:25 pm En Artículos, Precio del oro
Madrid, 7 Octubre 2011 (Análisis GoldMoney)

A lo largo de los últimos años, y debido a la carrera alcista del oro, los productores de oro suspendieron casi por completo sus contratos de cobertura, para así ajustar sus beneficios al desarrollo de precios del metal amarillo. Así, muchas empresas mineras lograron aumentar sus beneficios, ya que el oro no hacía más que volar de un máximo a otro, hasta alcanzar un máximo histórico de más de 1.920 $ por onza troy a finales de agosto. Según el último informe de Reuters, en el segundo trimestre de 2011 muchas empresas mineras se volvieron más cautelosas, asegurando su producción con la adquisición de nuevas posiciones de cobertura para así asegurarse contra las fuertes oscilaciones de precios.

Las empresas mineras compran posiciones de cobertura en los mercados de futuros y opciones para poder vender su producción futura a precios actuales. En los últimos años, casi todos los productores de oro importantes han estado prescindiendo de los contratos de cobertura, ya que estaban seguros de que el oro seguiría subiendo. En retrospectiva, este juicio resultó ser correcto. En aquel momento, una venta anticipada de su producción futura a un precio de contrato de 1.200$ por onza troy habría sido motivo de pérdidas y disgustos para cualquier empresa minera, ya que a finales del verano de 2011 el metal amarillo alcanzó un nuevo máximo histórico de 1.920$ por onza troy. Pero ya a comienzos de este año bancos deinversión estadounidenses aconsejaron a las empresas mineras que volvieran a cerrar contratos de cobertura. Aunque en los últimos diez años el precio del oro haya subido vertiginosamente, al mismo tiempo los gastos de la mayoría de los productores de oro se han multiplicado.

Mientras que en 2006 y con el oro a 600$, muchas empresas mineras aún tenían un buen margen de beneficios, los costos de extracción de una onza troy han ido aumentado a ritmo acelerado. Esto se debe ante todo a que el número de minas en el mundo se ha ido reduciendo, y a las turbulencias en los mercados de divisas. Hace unos años el oro aún se extraía principalmente a superficie de tierra, pero hoy en día la mayoría de las mineras tienen que sondear cada vez más hondo para encontrar buenos yacimientos de oro. Muchas veces los sondeos llegan hasta varios miles de metros bajo tierra con tal de satisfacer la creciente demanda de oro en los mercados mundiales. Debido al aumento importante de los costos de explotación y a la devaluación de las divisas papel, en Sudáfrica, por ejemplo, la extracción de oro sólo sale rentable a partir de un precio de 1.600$ por onza troy.

En el Foro del Oro de Denver los directivos de las grandes empresas mineras como Barrick Gold, Newmont Mining, Yamana Gold o AngloGold Ashanti se mostraron optimistas sobre el futuro desarrollo de los precios del oro. Aún así, el aumento de los contratos de cobertura en el sector del oro es un indicativo de que de momento algunos directivos parecen preferir pájaro en mano que cientos volando. Recientemente, la volatilidad de precios también ha alcanzado al sector del oro, después de que el metal amarillo entrara en fase de corrección y su precio cayera unos 400$ por onza troy. Según demuestra el informe de Reuters, en 2011, y por primera vez desde 1999, se estima que los productores de oro volverán a cerrar más contratos de cobertura ? y eso a pesar de que la mayoría de las minas de oro ya se habían olvidado completamente de dichos contratos. En los últimos años, los inversores han estado presionando a los productores de oro a que aumentaran sus beneficios prescindiendo de la venta anticipada de su producción. En el segundo trimestre de 2011 han sido sobre todo los pequeños productores los más dispuestos a asegurar su producción futura. En dicho trimestre, la suma de contratos de cobertura subió en 0,19 millones de onzas troy, o 6 toneladas métricas de oro. Por lo tanto, a finales de junio los contratos de cobertura sumaron un total de 5,07 millones de onzas troy, o 158 toneladas métricas.
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1. ECONOMIA INTERNACIONAL: La crisis de Grecia obligó a salvar al Banco Dexia
Octubre 05 del 2011. Por: Jorge Victorero. Fuente: elcronista/b>

2. Fitch rebaja la calificación de Italia a A+ con perspectiva negativa
Octubre 07, 2011.

La rebaja refleja la intensificación de la crisis de la zona euro, que “constituye un choque importante económica y financieramente hablando que ha debilitado el perfil de riesgo soberano de Italia”, recoge el comunicado de la agencia de rating.

Como Fitch ha advertido anteriormente, “una solución creíble y global a la crisis es política y técnicamente compleja y tomará tiempo para volver a instaurar la confianza de los inversores”, afirma la compañía algo que ha provocado la rebaja de calificación para el país.

Según la nota distribuída por Fitch, “la crisis ha impactado negativamente en la estabilidad financiera y las perspectivas de crecimiento en toda la región”. Sin embargo, “el alto nivel de deuda pública y la necesidad de financiación fiscal, junto con la baja tasa de crecimiento potencial de Italia, ha hecho al país especialmente vulnerable”, justifican desde la entidad.

Fitch reconoce además que la respuesta inicial y vacilante del gobierno italiano al posible contagio también ha erosionado la confianza del mercado sobre la capacidad italiana para navegar con eficacia Italia a través de la crisis de la eurozona.

3. Fitch rebaja la califación de España hasta AA- desde AA+
Fuente: BMS
viernes, 7 octubre 2011.

La agencia Fitch Ratings ha rebajado la calificación crediticia de España hasta AA- desde AA+. Además, mantiene el outlook negativo sobre la deuda soberana española.

“La rebaja refleja principalmente dos factores: la intensificación de la crisis en la zona euro y los riesgos para el esfuerzo de consolidación fiscal derivados de la ejecución presupuestaria de algunas regiones y la revisión a la baja que hace Fitch de las perspectivas de crecimiento a medio plazo de España”.

4. Propuesta UE sobre recapitalización bancos llegará pronto.
Octubre 07 del 2011. BRUSELAS (Reuters)

La Comisión Europea presentará una propuesta a los estados miembros del bloque sobre la recapitalización de sus bancos antes de un encuentro de líderes de la UE el 17 de octubre, dijo el viernes una fuente cercana a la situación.
“Se están estudiando muchas opciones”, dijo la fuente, agregando que la propuesta no está aún lista.

“Probablemente, será en torno a finales de la próxima semana. Si (la propuesta) se presenta antes del Consejo Europeo (el 17 de octubre), podría tomarse una decisión rápidamente”, agregó.

El ejecutivo de la Unión Europea dijo que está a favor de un planteamiento coordinado para la recapitalización de los bancos de la región que estén en tensión en los mercados.

En tanto, el comisario europeo de Asuntos Económicos y Monetarios, Olli Rehn, dijo en la capital finlandesa que confía en que los líderes europeos que asistan a las reuniones previstas para este mes sean capaces de decidir la mejor forma de recapitalizar a los bancos, como respuesta a la crisis de deuda de la región.

Durante un seminario en Helsinki, Rehn dijo también que todos los países con calificación crediticia “AAA” y la mayoría de los países de la UE podrían recapitalizar sus bancos a través del mercado o empleando sus propios fondos.

“Confío que al menos todos los países AAA y la mayoría de los países de la UE puedan (recapitalizar los bancos), ya sea a través de los mercados o con sus fondos propios”, expresó Rehn.

5. Alemania y Francia, divididos sobre ayuda a bancos
Octubre 07, del 2011. BERLIN/PARIS (Reuters)

Alemania y Francia están enfrentados, antes de una cumbre clave prevista para el domingo, en torno a cómo fortalecer a los bancos europeos y combatir el contagio a los mercados en el marco de la crisis de deuda europea, dijeron diplomáticos el viernes.

Bajo una fuerte presión de los mercados, la canciller Angela Merkel y el presidente Nicolas Sarkozy intentarán reducir las diferencias sobre cómo usar las herramientas de la zona euro para luchar contra una crisis que amenaza a toda la economía mundial.

Una fuente alemana dijo que París quiere recurrir al fondo de rescate EFSF de 440.000 millones de euros para recapitalizar a sus bancos, que tienen la mayor exposición a la deuda de los países periféricos del área monetaria, mientras que Berlín insiste en que el fondo debe usarse como un mecanismo de último recurso, cuando no haya efectivo disponible a nivel nacional.

“Los franceses han malinterpretado el EFSF. Nuestra postura es que los bancos deben buscar dinero en los mercados en primer lugar. Después vienen los apoyos nacionales y solo cuando no haya dinero disponible, se recurre a Europa”, dijo la fuente.

Desde el Gobierno francés no hubo comentarios de inmediato. El banco central niega cualquier necesidad de recapitalizar a sus bancos.

Una portavoz del Ministerio de Finanzas alemán dijo que no podía confirmar que hubiera diferencias entre Berlín y París sobre la capitalización de los bancos, dado que las conversaciones todavía estaban en marcha.

Sin embargo, una alta fuente diplomática de la UE dijo que la disputa surgió en una dura discusión entre funcionarios de la zona euro esta semana sobre si el EFSF podía ser usado por los bancos sobre una base “contingente” o solo como un mecanismo de última instancia.

El diplomático señaló que la postura de Francia estaba guiada por su determinación de conservar su calificación crediticia AAA. El país tiene el mayor ratio deuda-PIB entre las seis economías de la zona euro calificadas con “AAA”, con una relación del 86,2 por ciento.

“La línea de fondo para Francia es la calificación AAA y es por eso que están presionando para hacerlo (la recapitalización) mediante el EFSF”, dijo.

ENCUENTRO CLAVE

Si Francia, el segundo mayor garante del fondo de rescate después de Alemania, perdiera su máxima calificación, toda la arquitectura del apoyo financiero para Grecia, Portugal e Irlanda se desplomaría.

En su encuentro del domingo, Merkel y Sarkozy definirán la agenda para la cumbre de líderes de la Unión Europea que se celebrará el 17 y el 18 de octubre.

Ambos líderes han dicho que debe evitarse una cesación de pagos en Grecia por las consecuencias que eso tendría sobre Europa y la economía global.

Un equipo de inspectores de la UE y el FMI continúa las negociaciones con Grecia sobre las reformas necesarias para liberar un vital tramo de ayuda por 8.000 millones de euros.

El jefe de la misión del Fondo Monetario Internacional para Grecia dijo el viernes que esperaba que las conversaciones sobre el tramo de ayuda concluyan pronto y positivamente, pero señaló que la discusión aún no había terminado,

“Hemos tenido buenos avances pero todavía hay temas importantes que necesitan ser discutidos. Ciertamente, todavía falta para concluir”, dijo Poul Thomsen del FMI a reporteros.

6. BCE reiniciará compras bonos cubiertos con plan 40.000 mln euros
Octubre 06 del 2011. BERLIN (Reuters)

El Banco Central Europeo anunció el jueves que retomará las compras de bonos cubiertos, reabriendo el programa de 60.000 millones de euros que rigió entre el 2009 y el 2010.
El presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, dijo que el banco gastará 40.000 millones de euros en un periodo de 12 meses a contar de noviembre, en compras tanto en el mercado primario como secundario.

Trichet aseguró que la medida ayudará a garantizar que no haya restricciones de liquidez en los mercados.

Los bonos cubiertos son bonos respaldados por activos como hipotecas y préstamos del sector público, y son percibidos como activos seguros y de alta calidad.

El programa anterior de bonos cubiertos del BCE rigió entre junio del 2009 y junio del 2010, con una tasa estable de compras de cerca de 5.000 millones de euros mensuales.

7. BCE mantiene tasas, se esperan medidas de liquidez
=ctubre 06 del 2011. BERLIN (Reuters)

El Banco Central Europeo dejó estable en 1,5 por ciento su tasa de interés referencial el jueves, como se esperaba mayoritariamente, aunque se prevé que lance un conjunto de nuevas medidas de liquidez para ayudar a los bancos a enfrentar un empeoramiento de la crisis de deuda.

El BCE mantuvo sin cambios la tasa en un 1,5 por ciento en su encuentro en Berlín, el último del presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, antes de que traspase el mando a Mario Draghi, actualmente gobernador del Banco de Italia.

Draghi asumirá el próximo mes y pese a la inminencia de su asunción, no está previsto que se siente junto a Trichet en la tradicional rueda de prensa de las 1230 GMT. El jefe del Bundesbank, Jens Weidmann, lo acompañará.

La decisión de tasas del BCE está en línea con los resultados de un sondeo de Reuters a economistas, en el cual 56 de los 76 expertos apostaban a la mantención y 20 preveían una rebaja.

“El BCE ahora probablemente se prepara para un recorte de tasas de interés dentro de los próximos cuatro meses, no más allá de marzo”, dijo el economista Holger Schmieding de Berenberg Bank.

“Trichet tratará de hacérselo fácil a Draghi (…) al dejar en claro que las tasas se reducirán si los indicadores económicos empeoran, de manera que Draghi no tendrá que anunciar nada nuevo. Sería incómodo para Draghi, especialmente siendo italiano, tener que anunciar una sorpresa en su primera reunión”, agregó.

En contraste, el Banco de Inglaterra anunció que inyectará 75.000 millones de libras esterlinas más en dinero fresco a su alicaída economía.

Se espera que el BCE, para ayudar a los bancos a sobrellevar un empeoramiento de la crisis de deuda y la tensión creciente en el mercado interbancario, reactive sus operaciones de préstamos a 12 meses, que usó por última vez a fines del 2009, y lance un nuevo programa de compra de bonos cubiertos.

“El plan de un año sería adecuado”, dijo Schmieding.

La profundización de la crisis ya ha obligado al BCE a volver a actuar de urgencia, al reintroducir el financiamiento en euros a seis meses y extender el financiamiento sin límites en todas sus operaciones hasta al menos mediados de enero.

8. Banco de Inglaterra expande programa de compras de activos
Octubre 06, 2011. LONDRES (Reuters)

El Banco de Inglaterra votó el jueves a favor de adquirir 75.000 millones de libras esterlinas más en activos para proteger a la economía británica de la crisis de la zona euro y mantener en marcha la debilitada recuperación.
La decisión del jueves de expandir su programa de compras de activos a un total de 275.000 millones de libras refleja el precario estado de salud de la economía de Reino Unido en medio de la desaceleración mundial, los recortes de gastos del Gobierno y las alzas de impuestos, mientras los consumidores enfrentan una alta inflación y lentas alzas salariales.

El banco mantuvo las tasas de interés en un mínimo histórico del 0,5 por ciento.

Analistas en un sondeo de Reuters preveían que había un 40 por ciento de probabilidades de que el banco central retomaría su programa de compras de activos, o de alivio cuantitativo, este mes.

(Reporte de Sven Egenter y Fiona Shaikh)

9. BBVA ve “prácticamente inexistente “el riesgo de insolvencia de España
Octubre 06, 2011.

El economista jefe de Economías Desarrolladas de BBVA Research, Rafael Doménech, ha descartado la posibilidad de una doble recesión de la economía, “al menos de la magnitud de 2008/2009”, según ha precisado, y ha considerado que el riesgo de insolvencia por parte de España es “prácticamente inexistente”.

De este modo se ha pronunciado Doménech durante la presentación este jueves del ‘Observatorio Económico de Castilla y León’ en la que ha repasado la situación de la economía mundial en un contexto de “altísima incertidumbre” y de “deterioro de las expectativas de crecimiento” si bien ha recomendado evitar caer en “un círculo vicioso” que merme aún más esas posibilidades de crecimiento.

“Es necesario salir cuanto antes de esa situación”, ha considerado Doménech que ha dibujado un escenario de futuro con un débil crecimiento en el que el BCE continuará comprando bonos para evitar un deterioro del mercado deuda, Grecia cumplirá su programa de recorte del déficit y habrá un plan de recapitalización de la banca.

10. El Banco Central Europeo facilitará la financiación a los bancos hasta julio de 2012 (I)
Octubre 06 del 2011.

Las Bolsas y el Euro reaccionan de forma positiva
Jean-Claude Trichet acaba de anunciar la apertura de dos programas de operaciones de refinanciación a largo plazo, uno a 12 meses y otro a 13 meses, lo que garantizará las necesidades de financiación para los bancos europeos. Una noticia que ha gustado a las Bolsas y al Euro, que reaccionan de forma positiva.

Ha anunciado también un programa de compra de bonos cubiertos por valor de 40.000 millones de euros. Se conoce bajo el nombre de “CDPP2”.

Sin embargo, el presidente del BCE reconoce que continúan los riesgos para el crecimiento económico e insta a los bancos a realizar todo lo que sea necesario para garantizar su capital.

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I. La bolsa suiza introduce el oro como divisa
Madrid, 26 Septiembre 2011 (Fuente: Análisis GoldMoney)

A partir de este octubre, la bolsa suiza planea introducir el oro como una divisa con la que sus clientes podrán realizar sus operaciones. Para ello, se incorporarán productos en unidades de oro XAU. Mientras tanto, el viernes pasado el oro estuvo bajo una fuerte presión de ventas, y llegó a bajar 101,90$ (casi 6%) hasta los 1.639,20$ por onza troy.

La bajada de precios se debe a que tras su última reunión, la Reserva Federal (Fed) decepcionó las altas expectativas de los mercados financieros. Aunque la mayoría de los analistas ya esperaban el anuncio de Operación Twist, muchos eran los que esperaban que Ben Bernanke, presidente de la Fed, se decidiera por una extensión de las medidas de flexibilización cuantitativa (QE3). Al no ser este el caso, durante la sesión del viernes casi todas las clases de materias primas estuvieron bajo una fuerte presión de ventas. Desde mediados de la semana pasada, el miedo de los mercados financieros a una nueva recesión mundial va en aumento. En el marco de la Operación Twist la Fed invertirá 400.000 millones de dólares en la compra de Treasuries a largo plazo. No obstante, como contrapartida venderá sus Treasuries a corto plazo por el mismo precio, con lo que no está inyectando capital nuevo a los mercados financieros. El objetivo es que en EEUU los tipos de interés a largo plazo se mantengan bajos.

Muchos operadores están disgustados porque la nueva estrategia de política monetaria de la Fed sólo durará hasta finales de junio de 2012. Si el banco central de EEUU no decide implantar un programa adicional para aumentar la liquidez en los mercados financieros, habrá que contar con que los operadores de dichos mercados sufrirán una escasez de reservas en efectivo. Tal escasez provocaría una nueva fase de deflación, con la consecuente caída de precios de las acciones, de las materias primas y también de los metales preciosos. Aunque en fases deflacionarias el oro suele desarrollarse mejor que los mercados, las caídas de precios que el sector de metales preciosos ha sufrido las últimas semanas indican que los inversores parecen estar diversificando sus portafolios para adaptarse a las nuevas circunstancias. Por ejemplo, en los últimos meses los fondos de cobertura han estado muy activos en los mercados de oro y plata papel, por lo que una escasez de liquidez provocaría unas ventas de urgencia por parte de dichos fondos, así como llamadas de margen por parte de los brokers. Esto ya se pudo observar con la caída del precio de la plata, que el pasado viernes y en una sola sesión bajó un 17,7% a 30,10$ por onza troy.

Por lo contrario, la bolsa suiza apenas tiene miedo al contacto con el oro. Junto a Scoach Switzerland, la bolsa de productos estructurados, a partir de octubre de este año la gerencia de la bolsa suiza está planeando cotizar y comerciar productos en unidades de oro XAU, que se corresponden exactamente a una onza troy. Entonces, el oro funcionaría como una divisa en la que los inversores podrían cobrar o abonar a cuenta los beneficios de sus operaciones especulativas. Los mismo vale si un inversor tiene pérdidas con sus operaciones en el mercado financiero suizo; en este caso la diferencia también podría ser saldada en oro. Los inversores que quieran utilizar la nueva divisa de oro tienen que abrir una cuenta con el servicio financiero Six Securities Services. Todas las transacciones realizadas a través de esta cuenta se computarán en unidades de oro XAU, que es lo mismo que si se hubiera utilizado dólares, euros o cualquier otra divisa papel para el negocio en cuestión.

Por: Roman Bauzdus

II.- Marc Faber: el precio del oro podría caer hasta los 1.100 dólares
September 26, 2011.

El precio del oro ha registrado un descenso del casi el 11% en el mercado de futuros del Nueva York en menos de una semana, lo que le ha hecho que la onza se haya dejado cerca de 200 dólares desde el pasado 21 de septiembre y haya marcado valores que no registraba desde finales del mes de julio. Pero las caídas no terminan aquí. Según declara a la CNBC el gurú Marc Faber, autor del boletín de inversión Gloom, Boom Doom, todavía hay margen para más caídas.

“Estamos cerca de tocar fondo en los 1.500 dólares”, asegura el inversor, que tiene el 25% de su cartera en oro. Y si en ese nivel no se sostiene, “podría tocar fondo en los 1.100-1.200 dólares”.

En concreto, el oro, considerado un refugio seguro en época de incertidumbre, descendía este mediodía desde los 1.657 dólares en los que iniciaba la sesión hasta los 1.608 ‘billetes verdes’, alejándose así aun más de los 1.803 dólares en los que inició la jornada el pasado 21 de septiembre.

III. Oro frena caída pero sigue bajo presión
Septiembre 26, 2011. LONDRES (Reuters)

El oro reducía parte de sus pérdidas el lunes durante el mediodía europeo, pero seguía camino a sufrir su mayor caída mensual en tres años, golpeado por la búsqueda de efectivo entre los inversores ante el temor por el impacto de una potencial moratoria en Grecia.

* El oro al contado caía un 1,7 por ciento diario a 1.628,29 dólares la onza a las 1144 GMT, tras haber bajado previamente hasta un 7,5 por ciento. Estos movimientos ponían la diferencia entre el máximo y el mínimo intradiario en 128,40 dólares, la mayor oscilación de la que se tenga registro.

* Las autoridades europeas comenzaron a trabajar en nuevas formas para detener el eventual contagio de una cesación de pagos de la deuda griega, tras recibir críticas el fin de semana por no lograr resolver la crisis

* Las materias primas industriales, como la plata, y los metales básicos cargaban con la peor parte de la tendencia de los inversores a refugiarse en el efectivo ante la creciente incertidumbre.

* Solo en los últimos tres días, el oro ha caído casi un 9 por ciento, en su peor baja para un período de tres días desde octubre del 2008.

* “Esto muestra que en momentos de intenso nerviosismo, no hay un sustituto adecuado a la liquidez, y aunque el oro es líquido para los estándares del mercado de metales (…), cuando se tiene esta búsqueda de refugio, es el efectivo lo que cuenta, y eso quiere decir dólares estadounidenses”, dijo Tom Kendall, analista de Credit Suisse.

* Cifras de la última semana mostraron que los inversores especuladores redujeron sus tenencias de oro a su menor nivel en más de dos años.

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I. El Banco Mundial advierte sobre el contagio de crisis europea
Monday, September 19 , 2011. Reuters. (Fuente: eleconomista.es)

El jefe del Banco Mundial instó el lunes a una “acción cooperativa” para lidiar con la creciente crisis de deuda en economías avanzadas y dijo que ya puede sentirse una caída en la confianza del consumidor en las naciones en desarrollo.

Robert Zoellick aseguró que los mercados en los países en desarrollo se han visto golpeados con fuerza y que los flujos de capital han caído fuertemente desde agosto, mientras se intensificaba la crisis de deuda de la zona euro.

“Hasta ahora la inversión extranjera directa hacia países en desarrollos se ha mantenido, lo que es bueno, pero necesitamos un seguimiento cercano”, dijo Zoellick a periodistas en un encuentro previo a las reuniones de líderes financieros globales en Washington esta semana.

“Un nuevo y mayor riesgo se aproxima. La caída en los mercados y la confianza podría impulsar un bajón en la inversión en los países en desarrollo y un retroceso en sus consumidores también”, agregó.

II. Euro cae por estancamiento en crisis zona euro
LONDRES (Reuters). September 19 , 2011

El euro caía el lunes después que los jefes de Finanzas de Europa no acordaron cómo combatir la crisis de deuda de la región, elevando los temores de una posible moratoria en Grecia que pueda arrastrar a economías más grandes de la zona euro y a bancos de la región.

El euro se debilitaba más de un 1 por ciento en el día y llegó a perforar la barrera de 1,36 dólares. Operadores se preparaban para ver una caída al mínimo de siete meses de la semana pasada, cuando llegó a los 1,3495 dólares, mientras crece el temor a una cesación de pagos en Grecia.

El ministro de Finanzas del país hablará con funcionarios del FMI y la Unión Europea (UE) el lunes.

Los mercados temen que Grecia pueda caer en moratoria sin el pago del próximo tramo del rescate financiero acordado el año pasado con la UE y el FMI.

Tras una reunión de ministros de Finanzas europeos en Polonia el fin de semana que no produjo novedades, “el mercado se está preparando para el peor resultado posible, que es una moratoria griega desordenada”, dijo Stephen Gallo, jefe de análisis de mercado de Schneider Foreign Exchange en Londres.

“Si Grecia deja de pagar sin un plan para lidiar con la situación, entonces no quieres tener euros”, indicó.

El euro perdía un 1,2 por ciento contra el dólar y un 1,3 por ciento contra el yen, cayendo a 104,6 yenes. El dólar, por su parte, se depreciaba un 0,1 por ciento a 76,6 yenes.

Los temores a que la crisis de la zona euro afecte el crecimiento global también pesaban en las divisas de alto rendimiento, como el dólar australiano, que perdía un 1,4 por ciento a 1,0218 dólares estadounidenses.

La atención también se centraba en la reunión de dos días que sostendrá la Reserva Federal de Estados Unidos esta semana a partir del martes.

Los mercados esperan que la Fed busque bajar las tasas a largo plazo, vendiendo algunos bonos a corto plazo en su portafolio para comprar otros con vencimientos mayores.

Inversores señalaron que esa medida ha sido ampliamente esperada por el mercado de bonos, donde el rendimiento del papel a 10 años se mantiene bajo el 2 por ciento, y no tendría mucho impacto sobre el dólar.

Pero si los datos económicos estadounidenses siguen siendo decepcionantes y la Fed instituye nuevas compras de bonos en el futuro, las apuestas se cierran.

“Si vuelve a comprar, creo que habrá una nueva ronda de debilidad del dólar”, dijo Paresh Upadhyaya, estratega de divisas del Bank of America Merrill Lynch.

(Reporte adicional de Anirban Nag en Londres)

III. Société Générale lidera el desplome de la banca europea
Monday, September 19, 2011.

El sector financiero europeo ha vuelto a protagonizar las caídas de los principales índices del Viejo Continente después de una semana en la que los números verdes habían vuelto a las bolsas. Tras la reunión del sábado del Ecofin, la idea de una recapitalización del sector está cada vez más presente, algo que el mercado no perdona.

Société Générale se presenta como la más damnificada del CAC 40 al haber acumulado descensos de un 6,7%. En el país galo, también destacan la caída de BNP Paribas que obtiene un descenso superior al 5%. Por su parte, Credit Agricole representa la otra cara de la moneda, al ser el valor que menos ha caido con un descenso del 0,69%.

Deutsche Bank ha sido quién ha liderado las caídas de las entidades bancarias en Alemania al ceder más de un 4,5%, en una sesión en la que el DAX 30 se ha dejado0 también un 2,83%. Según las estimaciones de la media del mercado, la entidad presidida por Josef Ackermann tiene recomendación de mantener. Igualmente, Commerzbank ha acumulado descensos de un 4,13%.

En España, el Ibex se ha dejado cerca de un 2% mientras que el sector financiero ha acumulado pérdidas por culpa de las principales entidades del país: BBVA y Santander, que han cedido más de un 2%. Banco Popular también ha sumado pérdidas del 1,8% dejando el precio de sus acciones en los 3,35 euros.

El MIB 40 italiano ha sufrido una caída del 3,17%, sin embargo, las entidades financieras del país han sido las que han obtenido menos pérdidas en la jornada. Banco Popolare cede únicamente un 0,59%. Unicrédito y Banca Popolare di Milano han registran descensos del 1,18% y del 0,3%respectivamente.

El escenario ha sido similar en Gran Bretaña, donde el FTSE ha caído un 2,2% y el banco de mayor capitalización del país, el HSBC, ha cedido en torno al 3% hasta situar el precio de sus títulos en 5,1 libras.

IV. Crisis griega arrastra a los mercados bursátiles
Monday, September 19, 2011.

Los mercados bursátiles se vieron golpeados hoy, lunes, mientras Grecia pasaba apuros para tratar de convencer a sus acreedores internacionales de que podrá cumplir con sus obligaciones de deuda a cambio de nuevos créditos de rescate, que necesita para evitar quedarse sin fondos tan pronto como el mes próximo.
Pese a la decisión del primer ministro George Papandreou de cancelar un viaje a Estados Unidos y convocar a una reunión de su gabinete encaminada a plantear nuevas medidas de austeridad, los inversionistas siguen preocupados de que el país no pueda obtener los 8.000 millones de euros (11.010 millones de dólares) que aún le faltan por recibir del rescate de 110.000 millones de euros autorizados el año pasado.

El viernes, los ministros de finanzas de la eurozona reunidos en Polonia decidieron demorar la autorización del pago hasta principios de octubre. No sólo está en riesgo la entrega de ese préstamo correspondiente al paquete de rescate de 2010, sino también un segundo paquete por 109.000 millones de euros.

“El hecho de que hayan tenido que reunirse todos en un solo lugar pareció destacar más el nivel de desunión entre quienes tienen la autoridad para hacer frente al problema”, dijo Louise Cooper, analista de mercados en BGC Partners. “Las lentas intrigas de la clase política simplemente no van al ritmo de la realidad económica y financiera en el terreno”, agregó.

En medio de la incertidumbre y después de registrar buenas ganancias la semana pasada, los mercados abrieron la jornada con retrocesos.

Alrededor del mediodía en Europa, el DAX de Alemania bajaba el 2,5% a 5.424 puntos, mientras el CAC-40 francés caía un 2,7% a 2.959. El FTSE 100 británico registraba un descenso del 1,9%, a 5.269.

Se esperaba que Wall Street abriera con fuertes pérdidas. Los futuros del Dow Jones estaban el lunes 1,4% abajo, en 11.285, mientras los futuros del índice más amplio Standard & Poor’s 500 caían 1,7%, a 1.191.

En Asia, el índice Hang Seng de Hong Kong cerró con un desplome del 2,8% a 18.917,90, al tiempo que el Kospi surcoreano cayó 1% y finalizó en 1.820,94. El principal índice de China en Shanghai concluyó con una pérdida del 1,8%, ubicándose en 2.437,79.

Los mercados financieros japoneses no operaron el lunes por un feriado nacional.

En los mercados de petróleo, el crudo de referencia para entrega en octubre perdía 1,16 dólares, ubicándose en 86,77 en las transacciones electrónicas de la Bolsa Mercantil de Nueva York.

V. Acción conjunta de los principales bancos centrales: Liquidez en dólares para la Zona Euro

BMS
jueves, 15 septiembre 2011

BCE, BNS, BoJ, Boe y Fed participan en la operación
Los principales bancos centrales del mundo acaban de decidir poner en marcha medidas coordinadas de liquidez. El Banco Central Europeo (BCE), el Banco Nacional de Suiza (SNB), el Banco de Japón (BoJ), el Banco de Inglaterra (BoE) y la Reserva Federal (Fed) lanzan de manera conjunta liquidez en dólares a tres meses de aquí a final de año para los bancos de la Zona Euro.

La reacción de los mercados ha sido inmediata: los futuros americanos suben más de un 1% y las índices europeos se disparan más de un 3% de media.
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I.- Los ministros de Finanzas de la eurozona se reúnen en un nuevo intento para atajar la crisis de la deuda
Viernes 16 de septiembre del 2011,
Breslavia (Polonia), 16 sep (EFE).-

Europa hará hoy y mañana sábado un nuevo intento para atajar la crisis de la deuda y evitar la quiebra de Grecia, una tarea que adquiere tintes cada vez más dramáticos ante la desaceleración brusca de la economía de la UE y la eurozona y la necesidad de inyectar liquidez a la banca.

Los ministros de Finanzas de la eurozona y de la UE se reúnen de manera informal bajo la enorme presión de tener que resolver pronto y de forma unida y definitiva el vendaval económico que atenaza los mercados.

Los últimos datos alarmantes se conocieron un día antes de la reunión del Eurogrupo y del Ecofin.

La Comisión Europea (CE) confirmó que el crecimiento económico en los países del euro y la UE se ralentizará durante la segunda mitad del año, aunque, eso sí, descartó una nueva recesión.

La CE anticipa que el crecimiento será menor de lo esperado en el tercer y cuarto trimestres del año, cuando el PIB del área del euro se expandirá sólo un 0,2 y un 0,1 por ciento, respectivamente.

Para el conjunto del año, Bruselas mantiene la previsión de crecimiento de los socios del euro en el 1,6 % y rebajó la de los Veintisiete en sólo una décima, hasta el 1,7 %, debido a los buenos resultados del primer trimestre.

Y, justo el día en que se cumplen tres años de la quiebra de Lehman Brothers, los bancos centrales -el Banco Central Europeo (BCE), la Reserva Federal de EEUU, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Nacional Suizo- se han coordinado hoy para inyectar liquidez a la banca europea.

El BCE anunció tres operaciones adicionales de inyección de liquidez en dólares, con vencimiento de tres meses hasta finales de año, lo que indica que los bancos comerciales europeos tienen dificultades para financiarse en dólares.

Es en este escenario en el que los ministros de Finanzas de la eurozona y de la UE, los responsables de instituciones financieras europeas e internacionales y el secretario del Tesoro de EEUU, Timothy Geithner, analizarán la estabilidad financiera en la UE y el mundo, la crisis de la deuda y el peligro de contagio a otros países, como España e Italia, así como su impacto en la banca y las medidas a tomar para evitar otro caos financiero, punto de partida para un posible reforzamiento de recursos.

Sin embargo, el origen del problema sigue siendo que los 17 gobiernos de la eurozona no hayan superado todavía los obstáculos pendientes para aprobar el segundo rescate a Grecia y la flexibilización del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF).

Han pasado casi dos meses desde estos acuerdos del 21 de julio, y la gran mayoría de países -salvo Francia y Bélgica- aún no los han ratificado, ni se ha cerrado todos los detalles de la participación privada y del rescate ante las exigencias de Finlandia de lograr garantías bilaterales de Grecia.

Atenas necesita en cuestión de semanas la próxima inyección de 8.000 millones de euros del sexto tramo del primer plan de ayuda, pero de momento toda la ayuda está en el aire por las dudas sobre su capacidad de aplicar las reformas y recortes acordados.

En un intento de dar un golpe de timón, el Gobierno heleno ha anunciado en los últimos días nuevas medidas e insiste en que el país no caerá, un temor que ha sido alentado por el ministro alemán de Economía, Philipp Rösler, quien insiste en que no debe haber “tabúes” en el debate sobre el futuro de Grecia.

En un intento de zanjar este debate, el presidente francés, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, se mostraron “convencidos” de que el futuro de Grecia está en la zona euro.

II.- La eurozona decidirá en octubre si ayuda a Grecia con 8.000 millones de euros
Viernes 16 de septiembre del 2011, (EFE)

La eurozona decidirá en octubre si entrega una ayuda de 8.000 millones de euros a Grecia, el último tramo de un paquete de 110.000 millones de euros aprobado el año pasado, indicó el jefe de los ministros de Economía de la eurozona, Jean-Claude Juncker.
La decisión “será tomada en octubre”, con el visto bueno del Banco Central Europeo (BCE) y el FMI, principales acreedores de Grecia, afirmó este viernes Juncker durante una rueda de prensa, con motivo de una reunión informal de ministros de Economía de la Eurozona en Polonia.

Juncker dijo que el Eurogrupo “reconoce los esfuerzos significativos realizados por las autoridades de Grecia en el último año”, pero destacó que Grecia “debe continuar con la ejecución del programa de medidas de austeridad”.Eso es clave”, subrayó.

Los ministros de Economía de la Unión Europa están reunidos en Breslavia, Polonia, para acelerar la entrega del segundo paquete de ayuda de casi 160.000 millones de euros, aprobado en julio, para que Grecia pueda cumplir con sus compromisos con sus acreedores y evite una suspensión de pagos.

Vamos a “avanzar en la ejecución de medidas aprobadas en julio”, señaló a la prensa el ministro de Economía belga, Didier Reynders, antes de iniciar los debates, bajo fuerte presión de los mercados, temerosos de que la crisis de la deuda en la Eurozona se traslade a otros países como Italia y España, tercera y cuartas economías europeas y provoque el retorno de una recesión mundial.

“Buscamos además reforzar la integración fiscal europea de manera de lograr una mejor integración”, añadió. Para ello necesitamos “reforzar el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) y avanzar en una especie de PSP, Participación del Sector Privado”, describió.

El segundo plan de rescate aprobado en julio aún necesita ser aprobado por los gobiernos y parlamentos de los 17 países de la Eurozona. Hasta ahora sólo lo han hecho Francia, Bélgica y Luxemburgo.

Pero para avanzar, aún quedan varios asuntos espinosos que resolver como el acuerdo entre Finlandia y Grecia, en el que Helsinki le pidió a Atenas garantías a cambio de su ayuda, lo que suscitó el temor de que varios países europeos hagan lo mismo, en momentos en que crecen las dudas de que el país heleno pueda pagar su gigantesca deuda.

En ese sentido la ministra de Economía finlandesa, Jutta Urpilainen, descartó llegar a una solución en esta oportunidad. “No creo que lleguemos a una solución esta noche”. El Gobierno de Eslovaquia por otro lado sacudió el tablero europeo cuando se negó a apoyar este paquete de ayuda a Grecia.

La ministra española, Elena Salgado, se declaró “optimista” por los resultados de los debates y aseguró que los ministros “estamos poniendo todo de nuestra parte”. “Debemos estabilizar a los mercados”, dijo. El ministro de Economía griego, Evangelos Venizelos, subrayó que la única manera de avanzar es mediante la “ejecución de las medidas del 21 de julio”.

Durante la reunión en Polonia, que concluirá el sábado y a la que asiste también el secretario del Tesoro de EEUU, Timothy Geithner, los ministros se pronunciarán además sobre un acuerdo de principio alcanzado el jueves para endurecer el Pacto de Estabilidad y la disciplina presupuestaria común frente a la crisis de la deuda.

El nuevo dispositivo, propuesto por la Comisión Europea, prevé sanciones financieras para los países que permitan que sus déficits fiscales se disparen por encima del límite fijado en el 3% del Producto Interior Bruto, y mecanismos para aplicarlas de una manera más rápida y eficaz.

III.- Al cierre: Las Bolsas europeas despiden con alzas la semana de Grecia y esperan ya a Bernanke
BMS – Viernes, 16 septiembre 2011,

Termina una semana en los mercados que ha sido realmente interesante y en la que, en primer lugar, parece que se ha eliminado buena parte de la incertidumbre sobre la continuidad o no de Grecia en el Euro. Después de la conference a tres a mediados de semana entre Sarkozy, Merkel y Papandreu, con su ausencia de novedades respecto al país heleno, los mercados decidieron consolidar las alzas y han seguido haciéndolo hasta el final de la semana. Grecia, sin duda alguna, ha sido la protagonista principal de estos días y, si queremos llegar a alguna conclusión, ésta sería que las cosas siguen como estaban (nada de sustos ni de “salidas” inesperadas) y que las autoridades europeas se están “moviendo”. La otra conclusión sería que los analistas continúan mostrando su preocupación y reiterando que la situación de Europa es complicadísima y muy difícil de solucionar… a pesar de que se estén dando “pequeños pasos”.

De este modo, Grecia fue la protagonista de la citada reunión telefónica a tres, y también lo ha sido de las múltiples declaraciones oficiales-institucionales que se han sucedido estos días, sin olvidarnos de que este miércoles la “troika” acudía al país heleno para revisar sus cuentas. Al final de la semana, nos han llegado las conclusiones de la mano del Eurogrupo. Así, sabemos que se dirá algo sobre la decisión de la “troika” en la primera mitad de octubre, que han decido flexibilizar el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y que el debate sobre los Eurobonos queda de momento aplazado hasta el otoño. Respecto a este tema precisamente se ha hablado mucho esta semana, y ha quedado patente que Alemania no está nada de acuerdo con este proyecto. Además, Trichet se ha referido hoy, también en el marco de este encuentro del Eurogrupo, a la actuación conjunta de los bancos centrales anunciada ayer para proveer de liquidez en dólares a los bancos. De momento, no ha especificado si habrá más medidas de este tipo para el futuro.

Junto a Grecia ha habido otros protagonistas. No nos olvidamos, por supuesto, de los países emergentes, que han salido al rescate de Europa y han anunciado una reunión a finales de la semana que viene (los BRIC mantendrán este encuentro en Washington) para debatir posibles medidas de ayuda, ni de los bancos franceses, que han sufrido mucho estos días hasta que finalmente Moody’s anunció el recorte del rating de Société Générale y Crédit Agricole. Fitch, por su parte, bajó la calificación de cinco Comunidades Autónomas españolas y dejó la puerta abierta a más recortes, mientras que también las agencias han tenido mucho trabajo hoy al anunciar –todas ellas- que ponen el rating de UBS bajo revisión con perspectiva negativa por las dudas que se han creado en torno a la seguridad del banco tras el fraude de un bróker que le ha costado a la entidad nada menos que 2.000 millones de euros.

Así pues, como vemos, mucho movimiento tanto desde el punto de vista macroeconómico como empresarial en la semana en la que se ha “celebrado” el tercer aniversario de la quiebra de Lehman y en la que también se han “celebrado” en Europa varias subastas de deuda, entre ellas una en España (salió bastante bien teniendo en cuenta lo mal que salió la de Italia, con la colocación de 3.950 millones en deuda en nuestro país). Ha sido la semana, también, en la que todos los movimientos de apoyo a Grecia y, con ella, a Europa, han propiciado subidas en el Euro (termina en el nivel de 1,3782; recorta hoy viernes tras subir ayer hasta los 1,39) y caídas en nuestra prima de riesgo hasta el nivel de los 340 puntos básicos (desde la zona de los 350). También ha sido la semana en la que el Ibex ha tocado los 7.500 para terminar por encima de la resistencia de los 8.350 (8.388. +0,6%). Eso sí, dicen nuestros expertos que finaliza el día por debajo del precio al que lo ha abierto, y auguran una recogida de beneficios antes de “atacar” los 8.800.

Para la semana que viene sin duda alguna la cita clave será la reunión para la decisión sobre los tipos de interés que mantendrá la Fed (martes y miércoles). En esta reunión el mercado espera ya que Bernanke se pronuncie –a favor o en contra- sobre más medidas de estímulo cuantitativo. Los analistas apuestan porque, a pesar de la actuación conjunta de liquidez de esta semana con el BCE, la Fed acabe declarando que no habrá más medidas.

IV.- Futuros de Wall Street caen tras cuatro sesiones de alzas
Setiembre 16, 2011. NUEVA YORK (Reuters)

Los futuros de los índices de acciones en Estados Unidos caían el viernes, después de cuatro sesiones consecutivas de alzas de Wall Street, en momentos en que políticos europeos se reúnen para tratar la crisis de deuda de la región y tras débiles resultados de Research in Motion.
Durante una reunión con los ministros de Finanzas de Europa en Polonia, el secretario del Tesoro estadounidense Timothy Geithner, dijo que Estados Unidos y la Unión Europea deben trabajar estrechamente para superar los actuales desafíos económicos .

El funcionario estadounidense dijo que Europa tiene la capacidad para contener la crisis de deuda soberana y que debe evitar “habladurías” acerca del euro.

Research In Motion Ltd informó el jueves de una brusca caída de su ganancia trimestral por las débiles ventas de sus teléfonos inteligentes y tabletas, y ofreció a los inversores pocas esperanzas de un pronto repunte.

Las acciones de RIM (Research In Motion) que cotizan en Estados Unidos perdían un 19,4 por ciento a 23,82 dólares.

Los futuros del S&P 500 perdían 5,3 puntos, los futuros del promedio industrial Dow Jones caían 61 puntos y los futuros del Nasdaq 100 bajaban 8 puntos.

Las acciones europeas subían el viernes, ampliando las ganancias que siguieron al anuncio el jueves de medidas de los bancos centrales para impulsar la liquidez.

Las acciones estadounidenses cerraron en alza el jueves, por cuarta sesión consecutiva, porque la noticia de una acción coordinada de los bancos centrales para aumentar la liquidez alivió los temores a que el sector financiero europeo se encaminara a un congelamiento del crédito debido a la crisis de deuda soberana de la región.

V.- El Eurogrupo acuerda flexibiliar el fondo de rescate pero no detalle en qué dirección
Viernes, 16 de Septiembre del 2011.

Geithner no ha intervenido en las discusiones porque Estados Unidos no es miembro de la Zona Euro
El presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, el del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, y el comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la Unión Europea (UE), Olli Rehn, acaban de ofrecer una rueda de prensa tras la reunión de los ministros de Finanzas de la Zona Euro en Polonia.

Estos son los principales titulares:

GRECIA: LA DECISIÓN DE LA TROIKA LLEGARÁ EN OCTUBRE

En la primer mitad del mes de octubre. El comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la Unión Europea, Olli Rehn, ha dicho que “en breve”, los jefes de misión de la ‘troika’ (BCE, UE y Fondo Monetario Internacional) viajarán a Grecia para concluir los trabajos del grupo. “Si Atenas cumple con sus compromisos, decidiremos sobre Grecia en octubre”, ha fechado Rehn.

Asimismo, y sobre las polémicas garantías que algunos países miembros de la Unión quieren exigir a Grecia para participar en su rescate, el comisario ha declarado que “es una discusión en curso” pero que se han hecho progresos. De hecho, Rehn espera que esa idea salga de la agenda pronto para seguir avanzando en las ayudas helenas.

FONDO DE RESCATE: FLEXIBILIDAD PERO SIN DETALLES

El presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, ha anunciado que los ministros reunidos en Polonia han acordado flexibilizar el fondo de rescate (EFSF por sus siglas en inglés), pero no han dado detalles sobre cómo se hará, ni a qué se destinará. No obstante, Juncker asegura que este fondo se ocupará de los costes más abultados que haya que asumir y, el primer ministro polaco, ha recordado que las emisiones con las que se financia el EFSF están calificadas con triple A y Asia ha mostrado su interés en ellas.

Sobre el papel del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Tim Geithner, en el encuentro que tanta expectación había despertado, Juncker ha dejado claro que con él no se ha debatido sobre el EFSF, porque Estados Unidos no es miembro de la Zona Euro. Ha definido la reunión como un “encuentro entre amigos en la que no se han tomado decisiones, una cita informal”.

Esta mañana Reuters, señalaba que el político norteamericano podría proponer que el EFSF se utilice de manera similar al fondo de emergencia creado por el organismo que dirige y la Reserva Federal (Fed) en 2008, para manejar la crisis subprime. Esto es, el denominado TALF, bajo el cual la Fed de Nueva York prestó hasta 200.000 millones de dólares, tomando deuda respaldada con activos como garantía con un descuento. Por su parte, el Tesoro estadounidense ofreció a cambio protección de créditos de 20.000 millones de dólares para la Fed.

EUROBONOS: SIN CONSOLIDACIÓN FISCAL SON BONOS BASURA

El tema de los Eurobonos, como no, ha copado gran parte de las preguntas a las que se han enfrentado los mandatarios europeos. Pero Olli Rehn las ha esquivado rápido: “En otoño, la Comisión emitirá un informe sobre estabilidad presupuestaria, que será la basa para empezar a hablar de Eurobonos porque, si no hay estabilidad, los Eurobonos serían bonos basura (…) Sobre la posición alemana a este respecto, que hable el Gobierno alemán”.

También se ha mencionado la acción conjunta de bancos centrales que se comunicó ayer, sobre la que Trichet ha dicho que muestra la unidad de objetivos de bancos centrales y es una “clara demostración de colaboración”. El presidente del BCE no ha especificado si habrá más medidas coordinadas con la Fed.

Juncker, ha reconocido, por su parte, que en el seno de la Zona Euro existen distintas opiniones sobre las maneras de estimular la economía pero que “hay que ser disciplinado a la hora de expresar opiniones”.
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I.- Suiza: fraude en UBS con pérdidas potenciales de USD 2.000 millones
Septiembre 15, 2011.

El banco suizo UBS anunció este jueves que podría perder hasta 2.000 millones de dólares por las operaciones fraudulentas de uno de sus corredores de bolsa, que fue detenido esta madrugada en Londres.

Un portavoz de la policía de Londres confirmó la detención de “un hombre de 31 años a las 03H30 locales (02H30 GMT) por sospechas de fraude por abuso de posición”.

La policía indicó que el individuo fue arrestado, sin más precisiones.

Según medios de comunicación británicos, el sospechoso se llama Kweku Adoboli, y trabaja para UBS en Londres. La policía londinense no reveló su nombre.

UBS, que tiene 6.000 empleados en el Reino Unido, anunció en un lacónico comunicado que fue víctima de transacciones fraudulentas por parte de uno de sus operadores.

La información del fraude estalló como una bomba en el mundo financiero suizo y las acciones del UBS perdieron más de 9% a la apertura en la bolsa de Zurich. Hacia las 14H40 GMT, la acción del banco caía 8,6%, en un mercado en alza de 0,77%.

“UBS descubrió una pérdida debido a operaciones no autorizadas efectuadas por un operador de la división banca de inversión”, indicó el comunicado del banco.

“Se está desarrollando una investigación, pero UBS estima desde ya que las pérdidas podrían llegar a 2.000 millones de dólares”, agregó el comunicado.

Las cuentas del tercer trimestre podrían quedar en rojo por este caso, indicó el banco suizo, que aseguró que sus clientes no se verán perjudicados.

El fraude fue descubierto el miércoles pasado, indica la dirección de UBS en una carta al personal de la empresa, de la cual AFP obtuvo una copia.

“Los fundamentos del banco no están afectados”, dice la carta de la dirección, que indica que informó “del fraude a los mercados, de acuerdo a la legislación”.

La entidad podría sufrir una pérdida de 500 millones de francos suizos (unos 575 millones de dólares) en el tercer trimestre de este año, indicó a la AFP un analista.

El banco podrá “encajar bien la pérdida gracias a la solidez de sus fondos propios, pero el daño a su reputación será mucho más severo”, consideró Rainer Skierka, del banco suizo Sarasin.

“Es una mala noticia para UBS pero también para el mundo bancario suizo en sus conjunto”, comentó Claude Wehnder, jefe de análisis del Banco Cantonal de Zurich.

El caso llega en el peor momento para UBS, que después de numerosos problemas había recuperado un poco de credibilidad.

UBS sufrió enormes pérdidas con la crisis de las hipotecas subprime estadounidenses y pudo salvarse gracias a la intervención del Estado que le prestó dinero, pero ese episodio provocó una huida de muchos clientes suizos.

Poco después, UBS tuvo un conflicto con las autoridades estadounidenses que lo acusaba de complicidad de evasión de impuestos, debido que ayudó a centenas de contribuyentes a abrir cuentas ilegales en el extranjero.

Para zafarse del caso, al cabo de un largo pulso jurídico, UBS tuvo que pagar una multa de 780 millones de dólares y entregar al fisco de Estados Unidos una lista de miles de clientes estadounidenses.

II.- Acusan a operador de UBS por fraude de 2.000 millones de dólares
Friday, September 16, 2011.
LONDRES/ZURICH (Reuters)

La policía británica acusó el viernes al operador de UBS, Kweku Adoboli, de fraude un día después de que el banco suizo dijo que había perdido cerca de 2.000 millones de dólares en operaciones no autorizadas, lo que lo ha sumido en una crisis.

Adoboli, que vestía un suéter celeste y una camisa blanca, rompió en llanto en su comparecencia en la corte de magistrados de la City de Londres. El ejecutivo de 31 años trabajaba como director de fondos negociables en UBS.

Al mismo tiempo, los problemas para UBS aumentaban porque las agencias calificadoras advirtieron de que una gestión laxa de riesgo puede provocar recortes de calificación, mientras altos ejecutivos cancelaban sus compromisos para reunirse con reguladores financieros.

La mayor parte de los rumores de mercado se ha centrado en la posibilidad de que la pérdida de UBS fuera el resultado de la sorpresiva decisión del banco central suizo, de la semana pasada, de imponer un límite al alza del franco, lo que derrumbó a la moneda y elevó abruptamente el precio de las acciones suizas.

Un portavoz de UBS se limitó a decir que las pérdidas se habían generado en negocios con acciones.

Un operador de UBS en Londres dijo que el personal estaba esperando noticias de más despidos en las próximas dos semanas y que no se entregaran bonos.

“En mi equipo la gente tiene miedo y está manteniendo un bajo perfil. La idea es permanecer aquí y mantener el empleo. En la situación actual, es difícil encontrar otro puesto en alguna lugar”, dijo el ejecutivo, quien habló a condición de anonimato.

La Autoridad de Servicios Financieros británica y el regulador de mercados de Suiza FINMA han estado en estrecho contacto con el banco, dijeron portavoces.

Analistas dijeron que la enorme pérdida, anunciada el jueves, era el golpe de gracia a la banca de inversión de UBS que, como otros en el sector, ha tenido que enfrentar la debilidad de los mercados y regulaciones más estrictas, además de un repunte del franco suizo.

Las agencias Standard & Poor’s y Moody’s pusieron la calificación de crédito del banco en vigilancia con perspectivas negativas, mientras que Fitch dijo que había puesto la nota de viabilidad de UBS en observación negativa.

HISTORIA DE PERCANCES

UBS había empezado a recuperar la confianza de sus clientes este año, después de haber sido rescatado por el Estado suizo en 2008, tras las masivas pérdidas en activos tóxicos de su banca de inversión. El banco tiene una historia de errores en el manejo del riesgo.

Los 2.000 millones de dólares que se perdieron en las operaciones no autorizadas anulan los ahorros que el banco esperaba de un programa de recortes, que consideraba eliminar 3.500 puestos de trabajo.

En la línea de fuego están el presidente ejecutivo Oswald Gruebel, un ex operador que fue sacado de su retiro el 2009 para intentar levantar a UBS, y el jefe de la banca de inversión Carsten Kengeter, que el año pasado fue el empleado mejor pagado del banco.

Las acciones de UBS, que cayeron un 10,8 por ciento el jueves para terminar en un mínimo desde marzo del 2009, subieron un 6,26 por ciento a 10,36 francos.

El padre del sospechoso, John Adoboli, un funcionario retirado de Naciones Unidas de origen ghanés, dijo que sabía que las finanzas era un área de riesgo y que no tenía dudas acerca de la integridad de su hijo.

“De lo que la prensa está diciendo lo que pasó podría deberse a un error que cometió o una mala decisión”, dijo a Reuters por teléfono desde la ciudad puerto ghanesa de Tema.

(1 dlr = 0,870 francos)

(Reporte adicional de Steve Slater, Sophie Sassard, Sarah White y Huw Jones en Londres, Kwasi Kpodo en Accra y Kevin Lim en Singapur, Editado en español por REUTERS)
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I. El precio el oro está cargando energía
Madrid, 12 Septiembre 2011 (Análisis GoldMoney)

El precio spot del oro hoy está por debajo de los 1.850$ por onza troy, mientras que sigue rebotando con fuerza entre el nivel de soporte de 1.800$ y el nivel de resistencia de 1.900$. Este movimiento le está dando cuerda, cargándolo de una energía que será liberada repentinamente en una explosión de precios. Ésta podría llegar antes de que acabe septiembre; sobre todo en el caso de que la Fed sea complaciente y anuncie más medidas de creación de dinero durante su reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) fijada para el 20 y 21 de septiembre. En esta entrevista con KingWorldNews, Jim Rickards explica cómo el oro ha reclamado su lugar como valor refugio.

El precio de la plata también ha sufrido una fuerte corrección y volvió a bajar a los 41$ por onza troy – una corrección normal que lo mantiene dentro del canal alcista en el que se lleva moviendo desde mayo, cuando marcó un mínimo de 33$ por onza. Teniendo en cuenta que hace un año el precio spot de la plata cotizaba por debajo de los 20$ por onza, a pesar de toda la volatilidad el movimiento positivo del precio de la plata resulta bastante extraordinario. La plata incluso fue mencionada en el debate republicano entre los candidatos a la presidencia de los EEUU, en el que uno de los aspirantes mencionó la estabilidad del precio del crudo en relación a la plata, ya que una moneda de plata de diez centavos sigue comprando un galón de gasolina casi igual que hace 40 años.

Debido a la reciente volatilidad en las bolsas, el aumento de las probabilidades de una insolvencia griega y tal vez incluso de una salida del euro, el deterioro de los datos económicos de EEUU y los continuos tipos de interés cero, muchos comentaristas de mercados están empezando a hacerse preguntas sobre el oro. Incluso los economistas keynesianos admiten a regañadientes que, en tiempos en que los de tipos de intereses reales se mantienen negativos, poseer oro tiene un coste de oportunidad nulo.

El pasado viernes, con la dimisión de Jürgen Stark del BCE, se confirmó aquello que mucha gente ya veía claro cuando Axel Weber dejó el Banco Central en febrero. El BCE está listo para imprimir y seguramente aumentará sus intervenciones en el mercado de bonos después de que Mario Draghi releve a Trichet en octubre. Tal como James Turk ha advertido repetidamente, el euro no es el marco alemán – lo que ahora resulta ser una dolorosa verdad. Incluso el franco suizo ya no es el franco suizo, hecho que en su libro “Gold Wars” Ferdinand Lips ya pronostic como algo inevitable desde que el 1 de mayo del 2000 Suiza dejara de respaldar el franco suizo con oro al 40%.

A medida que se propaga la intervención de los mercados de bonos a los mercados de divisas, y con la renta variable Europea sufriendo las consecuencias de la fatídica prohibición de ventas en corto, y seguramente nuevas regulaciones en breve, el oro sigue siendo el único valor refugio que no puede ser controlado. Es el único activo que no puede ser devaluado y el único dinero que no puede ser creado desde el ordenador de un banquero central. Es el mercado el que le confiere su valor, y después de décadas de abandono, la opinión pública finalmente está fijándose en él.

GoldMoney News Desk

II. El precio del oro en euros se dispara
Madrid, 12 Septiembre 2011 (Por: Roman Bauzdus – Análisis GoldMoney)

Aumentan las señales de un recrudecimiento de la crisis de deuda soberana europea. El pasado viernes Jürgen Stark, economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), anunció su dimisión. Según fuentes oficiales, Stark dimitió por no estar de acuerdo con que el BCE comprara títulos de deuda de los países europeos en crisis. El economista también se siente molesto por la creación de un Fondo Europeo de Estabilización Financiera (EFSF) permanente para la salvación del euro.

Después de que seis meses atrás Axel Weber renunciara a su cargo como miembro directivo alemán del BCE, ahora los mercados financieros temen que Alemania aumentará su oposición a las medidas de rescate para los países críticos y para el euro. El viernes el euro perdió en relación al dólar estadounidense, llegando incluso a los 1,3726$. Mientras a finales de la semana pasada el Dollar Index (USDX) subió a 77,20 (cerca de un 1,2%), los contratos de futuros del Comex de Nueva York llegaron a bajar hasta los 1.825$ por onza troy, mientras que el precio del oro en euros marca nuevos máximos en 1.350€ por onza troy.

En vistas de que la crisis de deuda soberana se está recrudeciendo a nivel mundial, el oro y los metales preciosos siguen siendo un buen valor refugio. No obstante, algunos operadores de mercados parecen temer que la fulminante carrera alcista del precio del oro de los últimos meses haya llevado a un sobrecalentamiento del metal amarillo. Pero muchos inversores siguen traspasando su capital al sector del oro, ya que el metal amarillo no está expuesto a las pérdidas ni al riesgo de la parte contraria. Además, en tiempos en que las divisas papel sufren una continua devaluación, el oro, al igual que la plata, muestra su carácter monetario. Por esta razón los inversores apuestan por los metales preciosos, ya que éstos no pierden su valor. Últimamente el oro incluso ha llegado a ser más caro que el platino, aunque desde una perspectiva histórica el precio del oro está a la mitad del precio del platino. Estas señales también podrían indicar que el oro está bajo amenaza de una fase de consolidación.

Después de la renuncia del economista jefe del BCE Jürgen Stark, cabe dudar de que el euro se mantenga como divisa en los próximos años. Precisamente los altos representantes de Alemania en el BCE parecen tener cada vez menos fe en el rescate del euro. Los políticos de los países miembros tienen el gran reto de explicarles a sus respectivos ciudadanos las razones por las que se deba mantener el euro. Aparte de la renuncia de Stark, el viernes pasado miembros del FDP (Partido Democrático Liberal) anunciaron su intención de hacer una votación sobre la creación del Fondo Europeo de Estabilización Financiera permanente. Si el partido de la coalición del gobierno alemán se opusiera al rescate del euro, dicho gobierno tendría los días contados. El partido Front National, partido nacionalista de derechas, tiene posibilidades de ganar las próximas elecciones presidenciales en Francia y entre sus eslóganes está el abandono del euro.

Roman Bauzdus

III. ¿Qué nos está diciendo el precio del oro?
Madrid, 8 Septiembre 2011 (Fuente: Análisis GoldMoney)

¿Será que al oro le ha partido un rayo? Después de alcanzar un nuevo máximo de 1.921$ por onza troy, el precio del oro sufrió una bajada debido fuertes ventas, que por un instante lo empujaron por debajo de los 1.800$. El precio spot del oro ahora está cotizando 1.850$ por onza, tal como se puede observar en los gráficos de la derecha. Desde un punto de vista técnico, el gráfico de los últimos meses ha formado un hombro-cabeza-hombro invertido, presagiando una importante y pronta subida. Las ventas de los últimos días son, según análisis de flujos, indicativos de una de estas dos cosas: de una liquidación provocada por llamadas de margen, o de una intervención gubernamental en los mercados. Es difícil distinguir entre ambos en el gráfico porque ambos son ejemplos de una actitud de “vender sin importar el precio” que provoca que salten las órdenes de stop-loss y hace que el volumen aumente cuanto mayor es el movimiento del precio. Los operadores de mercados normales no suelen actuar de este modo, ya que desean vender al precio más alto y comprar al precio más bajo. Cualquiera de las dos explicaciones podría ser correcta bajo estas circunstancias, ya que últimamente ya hemos tenido ejemplos tanto de aumento de los requerimientos de margen como de intervención de los bancos centrales en los mercados de divisas. De hecho, observando el gráfico EURCHF de esta semana se pueden llegar a ver similitudes.

No obstante, si observamos el precio del oro tan sólo a lo largo de pocos días, fácilmente podemos perder la perspectiva y no ver el cuadro completo. En cambio, si estudiamos un gráfico del precio del oro de 5 o 10 años, veremos un ejemplo de libro de crecimiento exponencial. Está claro que muchas personas lo han observado y se preguntan qué es lo que significa. ¿Qué nos está diciendo el precio del oro? Incluso economistas de premio Nobel se están preguntando si la subida del precio del oro significa que estamos en inflación o en deflación. En vistas de que es posible que se anuncien nuevos estímulos monetarios y fiscales, ya sea QE3 u Operation Twist, que probablemente se anunciarán en los EEUU en la próxima reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) de este septiembre, podemos estar seguros de que los banqueros centrales también están echándole un ojo al oro.

Chris Martenson hace una buena defensa del argumento inflacionista en este excelente artículo sobre por qué las materias primas seguirán subiendo vertiginosamente. Los defensores del estímulo monetario claramente están en el bando deflacionista y se inventan explicaciones complejas sobre por qué el oro está al alza en un escenario deflacionista, en un curioso intento de calificar el oro como un recurso cuyo precio es susceptible a la Regla de Hotelling. Cualquiera que tenga un conocimiento mínimo sobre la oferta y la demanda de oro y, sobre todo, sobre su ratio flujo-inventario, puede ver más allá. No es la Regla de Hotelling, sino la ley de Gresham la que deberíamos observar para entender la demanda de oro.

Más importante aún: cualquiera que entiende que el oro es dinero, puede ver por qué la demanda de oro, por definición, aumenta en tiempos deflacionarios. Ya sea la inflación “al estilo de los 70”, o la deflación “al estilo de los 30” o una inflación más extrema de proporciones Weimarianas, el oro es el mejor seguro. En todas estas situaciones el oro subió. Mientras que los tipos de intereses reales se mantengan negativos, ahorrar en oro tiene un coste de oportunidad nulo.

GoldMoney News Desk
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Hace 40 años se suspendió la convertibilidad dólar / oro
Madrid, 15 Agosto 2011 (Por: M. Mueller / OroyFinanzas)

En la fecha se cumple el 40 aniversario del actual sistema financiero internacional basado en la deuda y en la infinita capacidad que poseen los gobiernos e instituciones monetarias para destruir el poder adquisitivo de los ciudadanos, creando dinero de la nada.

El 15 de agosto de 1971, Richard Nixon por entonces presidente de los EEUU se dirigió en un discurso televisado a toda la nación y anunció que desligaba ‘temporalmente’ al dólar de su respaldo en oro y hasta la fecha nunca ha sido revocada esa orden ‘temporal’.

Nixon en su discurso del 15 de agosto 1971 mencionó una sola vez la palabra oro:

“En las últimas semanas, los especuladores han estado librando una guerra total contra el dólar americano. La fuerza de la moneda de una nación se basa en la fortaleza de la economía de ese país y la economía de Estados Unidos es de lejos la más fuerte en el mundo. En consecuencia, he ordenado al Secretario del Tesoro que adopte las medidas necesarias para defender el dólar frente a los especuladores. He ordenado al Secretario Connally que suspenda temporalmente la convertibilidad del dólar en oro u otros activos de reserva, excepto en las cantidades y condiciones que se determine en aras de la estabilidad monetaria y en el mejor interés de los Estados Unidos”.

Entre 1944 y 1971 los bancos centrales de otros países podían entregar sus reservas de divisas en dólares y recibir de la Reserva Federal oro a cambio. Según lo establecido en los acuerdos de Bretton Woods firmados en 1944, cada 35 dólares emitidos por EEUU, tenían que estar respaldados por 1 onza de oro. 35 dólares fue el cambio fijo oficial que tuvo la onza de oro desde 1944 hasta 1971.

El sistema financiero mundial hasta 1971 se basaba en la producción y en el ahorro y a partir del 15 de agosto de 1971, cuando Nixon incumple los acuerdos de Bretton Woods y desliga al dólar por decreto de su respaldo en oro, da comienzo el “gran experimento crediticio del siglo XX”.

Los Estados Unidos se habían involucrado en la guerra de Corea en los años 50 y se encontraban inmersos en la de Vietnam. Las guerras se hacen con dinero, pero si el dinero no se obtiene de los impuestos de los ciudadanos ¿de dónde sale? Nixon se había excedido con la máquina de imprimir, y finalmente desligó de manera unilateral y ‘temporalmente’ al dólar de su respaldo en oro al no poder seguir cumpliendo con el compromiso adquirido en Bretton Woods de redimir en oro las reservas en dólares de otros bancos centrales.

Quizás lo del término ‘temporalmente’ indicaba un reconocimiento implícito de querer revocar esa decisión o simplemente se trató de una manera de no dar más explicaciones.

En 1973 reunido con una comisión monetaria europea, John Conally secretario del Tesoro de Nixon, señaló que “el dólar es nuestro dinero, pero es vuestro problema”.

Exactamente el mismo argumento que utilizó Conally hace 40 años , lo ha utilizado el ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan la pasada semana en el programa ‘Meet the Press’ de la cadena NBC. El ex presidente de la Reserva Federal dijo que Estados Unidos era capaz de pagar cualquier deuda que tuviera, porque siempre podrá imprimir dinero, añadiendo que la probabilidad de incumplimiento (default) para los Estados Unidos era nula.

Alan Greenspan olvida deliberadamente que los EEUU ya no son los mayores acreedores del mundo, que se trata del país más endeudado y que su moneda se está devaluando a pasos agigantados a medida que crean más y más dinero de la nada y como decía Voltaire: “El papel moneda eventualmente regresa a su valor intrínseco que es cero” y ese es exactamente el rumbo que lleva el dólar…rumbo cero.

Recientemente ante el ‘Comité de la Cámara de Servicios Financieros de EEUU’, Ben Bernanke negaba que el oro fuera dinero y al ser preguntado porque lo guardaban en reservas, contestó que se trataba de una tradición. Por mucho que el actual presidente de la Reserva Federal se empeñe en negarlo, la historia económica demuestra que el oro es dinero. De hecho es el único dinero que ha perdurado a lo largo del tiempo y cuyo mayor valor radica en que no puede ser creado y multiplicado a voluntad por los gobiernos o bancos centrales.

Exactamente esos son los motivos por los que estos últimos diez años el precio del oro se ha revalorizado frente a todas las divisas, el oro está actuando como refugio, como activo libre de deuda y sin riesgo de contrapartida.

Este verano celebramos el 40 aniversario de un mundo regido por el dinero fiat, sin más respaldo que el de la confianza que tenemos depositada en aquellos que lo emiten.

Actualmente esa confianza se ha quebrado y el fraude y la especulación son caracteristcos del sistema financiero internacional. Vivimos en una sociedad aletargada que ha olvidado las cualidades que ha de tener el dinero, y la principal es la de conservar el poder adquisitivo. Somos una sociedad que confunde deuda con riqueza, que tilda de prosperidad los beneficios obtenidos mediante ingeniería financiera y que ignora por completo el impacto que esta ultima tiene en la economía. Una sociedad cuyo único fin es el consumo y su concepto de riqueza es la abundancia, es una sociedad condenada a repetir sus errores.E

Este experimento crediticio ha durado 40 años y está llegando a su fin. Los gobernantes y responsables monetarios desconocedores de la disciplina monetaria han sido los responsables de aniquilar el poder adquisitivo de los ciudadanos mediante la creación ilimitada de dinero.

A lo largo de la historia múltiples han sido los ejemplos de gobiernos e imperios que han hecho lo mismo, recordemos a John Law en Francia, la Republica de Weimar en los años 20 de pasado siglo, o recientemente el caso de Zimbabue.

Nuevo sistema financiero internacional estable y transparente donde circule dinero honesto

Se avecinan tiempos difíciles y la era de experimentación financiera irresponsable tendrá consecuencias para muchos inimaginables. Nunca el mundo había atravesado un fin de ciclo económico tan al límite como el actual. Nunca antes 7.000 millones de personas habían habitado el planeta y nunca antes el factor exponencial había tenido tanta importancia en una época.

Se están aplicando parches a una situación económica internacional que requiere de soluciones drásticas y medidas draconianas.

Al igual que hace 40 años, cuando Nixon exoneró de cualquier responsabilidad monetaria a la clase política y señaló a los especuladores como los culpables de la debilidad del dólar, al igual que entonces vemos como en la actualidad los políticos y responsables monetarios europeos y norteamericanos eluden su responsabilid culpando a los ciudadanos de avaricia o a los especuladores de todos los problemas económicos existentes. Hablan de la crisis como si fuera algo que no se pudo ver venir, como algo inevitable. Mienten.

Ellos han especulado con los ahorros de las personas, son los responsables de no haber aplicado disciplina monetaria y los que han destruido el poder adquisitivo de los ciudadanos. El globo ha reventado, no se puede inflar más.

Únicamente sentando las bases para un nuevo sistema financiero internacional estable y transparente donde circule un dinero honesto, será posible una recuperación económica mundial. Todas las discusiones acuerdos o medidas que se tomen entremedias solo servirán para retrasar y empeorar los efectos de una debacle inevitable.

Una sociedad únicamente puede funcionar y progresar sobre la base del dinero honesto, un dinero que sea capaz de preservar el poder adquisitivo y que dignifique el trabajo. El dinero deshonesto destruye el capital, los ahorros e impide el bienestar social.
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I.- ¿Nueva crisis mundial?
Por: Eduardo A. Jiménez S.
Agosto17, 2011.

Oficialmente, la recesión en Estados Unidos terminó en junio del 2009. Desde ese momento, paulatinamente, se comenzó a descartar la posibilidad de una recaída. Sin embargo, Europa comenzó a exhibir problemas de deuda, lo que obligó a apoyar a Grecia, Irlanda y Portugal. Pero nuevos ataques a la deuda griega han obligado a dicho país a solicitar un segundo paquete de ayuda; y lo que es peor aún, los mercados se han enfocado en Francia, la segunda economía del bloque, obligando a hacer recortes de gasto, comprometiendo seriamente la recuperación del resto de sus socios. El resultado: magras proyecciones para Europa en el 2011 y 2012 de solo 1.5% y 1.2%, respectivamente.

Por su parte, Estados Unidos parecía haber encontrado una senda de recuperación, dado el crecimiento de la bolsa y de las ventas minoristas. Pero al comenzar el 2011, la fuerza de la recuperación se evaporó repentinamente, creciendo solo 0.4% en el primer trimestre y 1.3% en el segundo. Con esto, cuando se compara la recuperación actual de Estados Unidos con otras crisis de las que se tiene registro trimestral, se puede ver que la recuperación se asemeja a la peor de ella (de inicios de los ochenta), y no solo eso, se parece mucho a la “recuperación” de Japón, luego de la crisis de finales de los ochenta.

Para agravar la situación, el desacuerdo entre demócratas y republicanos ha bloqueado nuevos programas de estímulo fiscal, a pesar que nadie ha puesto en tela de juicio la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos. De hecho, mientras S&P degradaba su deuda, el rendimiento de los bonos a diez años bajaban, confirmando que los bonos estadounidenses son un activo de refugio. Pero esto no es lo peor. Dada la pérdida de poder político del presidente Obama, este se vio obligado a negociar con los republicanos para que se eleve el límite de deuda.

El resultado más nefasto fue la imposición de recortes de gasto, en una economía con insuficiencia de demanda. Así, el mundo entero comprendió que la recuperación será más lenta. Según la encuesta elaborada por el Wall Street Journal, la economía estadounidense crecería 1.6% y 2.5% en el 2011 y 2012, respectivamente, cayendo un punto, en ambos casos frente a la proyección de hace un mes. El único consuelo es que esta nueva crisis no será peor que la del 2008-2009, pero sí promete traer cambios en el entramado de la economía mundial.

II.- METALES PRECIOSOS-Oro sube por tercer día ante temores zona euro
Agosto 17, 2011. LONDRES (Reuters)

El oro subía levemente el miércoles, por tercer día, impulsado por el nerviosismo de los inversores sobre el destino de la zona euro tras una cumbre francoalemana que no ofreció una solución duradera a la crisis de la deuda regional.
* El euro descendía y las acciones europeas perdían tras una reunión muy esperada entre el presidente francés Nicolas Sarkozy y la canciller alemana Angela Merkel que no dio una solución decisiva para la crisis de la deuda soberana de la zona euro.

* Datos del martes que mostraron que el crecimiento de Alemania virtualmente se estancó en el segundo trimestre pusieron de relieve la arraigada preocupación sobre el impacto de la crisis de la deuda en la economía regional.

* El oro al contado ganaba un 0,3 por ciento diario a 1.791,09 dólares la onza a las 0950 GMT, ubicándose alrededor del 1 por ciento debajo del récord máximo visto la semana pasada, a 1.813 dólares.

* “Cuando el oro llegó al máximo, no fue sólo por la crisis de la zona euro, también fue por el pesimismo sobre la economía estadounidense, pero algo de eso se disip”, dijo un analista de Mitsubishi, Matthew Turner.

* “Es un tema cambiario, en el sentido de que todas las monedas, con la notable excepción del yen y el franco suizo, son vistas como débiles, y la fortaleza de esas dos es considerada como a merced de la política gubernamental”, agregó.

* La plata subía el 0,4 por ciento diario a 40,02 dólares la onza.

* El platino ganaba un 0,8 por ciento a 1.825,74 dólares la onza.

* El paladio ascendía 0,6 por ciento a 756,0 dólares la onza.

III.- Franco suizo salta por decepción ante medidas SNB

Por Jessica Mortimer

El franco suizo saltó con fuerza el miércoles luego de que las nuevas medidas anunciadas por el Banco Nacional de Suiza (SNB por su sigla en inglés) para frenar el fuerte avance de la moneda helvética decepcionaran a un mercado posicionado para medidas más radicales.

El SNB dijo que estimularía la liquidez al expandir los depósitos a la vista a 200.000 millones de francos desde 120.000 millones de francos, reiterando que tomaría medidas adicionales de ser necesario.

Para los mercados, esto podría significar una intervención directa o la fijación de un techo para el tipo de cambio euro/franco suizo.

“Hay decepción por la falta de un compromiso sólido con medidas que intercepten el avance del franco suizo”, dijo Michael Sneyd, estratega de divisas de Societe Generale.

El euro cayó más de un 2 por ciento contra el franco hasta 1,12248 unidades en la plataforma electrónica EBS al reanudarse la demanda por la moneda suiza como refugio seguro.

Más temprano, el euro superó el nivel de los 1,15 francos por primera vez en el mes debido a que los rumores de que Suiza podría aplicar un nivel meta más bajo contra la moneda europea dejó a los operadores recelosos de apostar contra una maniobra de este tipo.

Los operadores reportaron diferenciales anormalmente amplios en el franco mientras que en el mercado de opciones, la volatilidad continuó operando a niveles extremos de más de un 50 por ciento por el nerviosismo ante la posibilidad de acciones adicionales del SNB.

Sneyd de SocGen dijo que los inversores estarían conscientes de que podrían anunciarse más medidas antes de que concluya la semana.

El gabinete suizo podría ofrecer una conferencia de prensa luego de una reunión que sostendrá el miércoles más tarde, o posiblemente el jueves, para discutir el impacto que está teniendo la apreciación de la moneda.

El euro cedía un 0,6 por ciento a 1,1400 francos, aún bastante lejos de su mínimo histórico de 1,0075 unidades que tocó hace poco más de una semana. El dólar caía un 0,9 por ciento a 0,7890 francos.

Se espera que la demanda por activos seguros continúe por las persistentes preocupaciones sobre la debilidad de la economía mundial y la falta de una solución clara a la crisis de deuda de la zona euro.

Esto también afirmaba al yen, ya que el dólar caía un 0,35 por ciento a 76,50 yenes, cerca del mínimo histórico de 76,25 yenes.

IV.- China ampliará opciones de inversión para el yuan
El miércoles 17 de agosto de 2011, 8:43 AM – HONG KONG (Reuters)

Por Charlie Zhu y Michelle Chen

China dio el miércoles un impulso para ampliar el rol internacional del yuan al prometer que permitirá que inversores extranjeros compren acciones y bonos nacionales, lo que elevó los precios de los títulos de corredurías listadas en la bolsa de Hong Kong.

El plan, entre una serie de otras medidas dadas a conocer por el viceprimer ministro chino Li Keqiang, resalta la intención de Pekín de empujar el explosivo crecimiento del mercado del yuan en el exterior desarrollado en Hong Kong y hacer que el yuan, o renminbi, sea algún día una moneda ampliamente transada.

En una señal de las ambiciones de Pekín, Li junto a otras altas autoridades chinas encabezó el lanzamiento del mayor bono en yuanes de la historia colocado en el exterior en Hong Kong, que según el viceprimer ministro seguirá siendo el centro por excelencia de transacciones de yuanes fuera de China.

“Hong Kong goza de una ventaja natural en el desarrollo del negocio del renminbi en el exterior”, dijo Li.

“Hong Kong puede hacer un buen uso de las oportunidades de la creciente importancia del yuan (…) para mejorar su estatus como un centro financiero internacional”, agregó.

Li, que podría ser el sucesor de Wen Jiabao como primer ministro en el 2013, planteó una serie de medidas que apuntan a fortalecer los lazos entre China y la ex colonia británica, incluso permitiendo que las firmas de China continental vendan bonos en el territorio de administración especial, un plan que podría expandir bastante el mercado de yuanes en el exterior.

La autoridad dijo que los tenedores extranjeros de yuanes podrán adquirir hasta 20.000 millones de yuanes (3.100 millones de dólares) en acciones y bonos denominados en yuanes de China continental.

Li no dijo cuándo será lanzado el esperado programa que permita a los inversionistas extranjeros comprar valores chinos, pero analistas califican la medida como otro paso para elevar el perfil global del yuan.

La noticia generó una escalada en las acciones de corredurías listadas en la bolsa de Hong Kong, como por ejemplo los papeles de First Shanghai que se dispararon un 22 por ciento y los de Shenyin Wanguo, un 21 por ciento.

También conocido como RQFII, el esquema permite que los poseedores extranjeros de yuanes usen la moneda para comprar bonos y acciones de China continental denominadas en yuanes, lo que les da una posibilidad de entrar al creciente mercado financiero de la segunda economía del mundo.

Actualmente, los inversores del mercado “offshore” del yuan en Hong Kong solo pueden invertir sus tenencias en depósitos en yuanes o en bonos denominados en yuanes con retornos poco atractivos de entre un 0,4 y un 3 por ciento.

Mientras muchos inversores extranjeros poseen yuanes asumiendo que se apreciará aún más, los pequeños retornos son sin embargo un punto negro, especialmente cuando con una inversión similar en yuanes en la China continental se pueden ganar hasta tres puntos porcentuales más.

“Con más opciones de inversión disponibles, las empresas y los ahorristas en Hong Kong usarán y tendrán yuanes con más gusto en el futuro, lo que es positivo”, comentó Chen Yong, analista de Huatai United Securities en Shanghái.

Li dijo que Pekín apoyará el crecimiento del mercado del yuan en Hong Kong, expandirá los canales de circulación de yuanes entre Hong Kong y China continental, y respaldará el desarrollo de productos financieros de yuanes para el exterior en Hong Kong.

“Emitir bonos del Tesoro en renminbi en Hong Kong será un plan institucional de largo plazo del Gobierno central”, afirmó Li.

(1 dlr = 6,383 yuanes)

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El oro, otra vez, el gran valor refugio de los inversores.
Madrid, 12 Agosto 2011 (Por: ABC/Javier Tahiri)

Está en pleno rally alcista. El precio de la onza de oro volvió a alcanzar ayer máximos históricos al superar los 1.800 dólares. Aún más: el metal precioso se ha revalorizado un 25% desde que comenzó el año y casi un 10% en lo que llevamos de mes, según datos de Bloomberg.

Por si fuese poco, las dudas sobre el dólar y el euro han terminado de decantar la balanza y han convertido al oro, otra vez, en el gran valor refugio de los inversores. Es una apuesta segura, pero con una rentabilidad modesta. Y esto, claro, espanta a los especuladores.

«Una parte muy pequeña de la inversión tiene fines especulativos» asegura Soledad Pellón, estratega de IG Markets. Según la analista, hay un factor fundamental que distingue al oro de otros valores considerados refugio en tiempos volátiles como los actuales: el metal cuenta con una oferta cada vez menor y una demanda «ilimitada». En sus palabras, esto hace más difícil que se puedan formar burbujas irreales, además de que hay valores que pueden ofrecer una rentabilidad mayor en posiciones en corto, frente a los cuales el oro se presenta como un activo más atractivo a largo plazo. «Los inversores genuinos se refugian en el oro frente a la renta variable, donde afloran los especuladores», afirma Fernando Pepe, del Banco Supervielle, líder en venta de oro en Argentina.

Y a pesar de estos condicionantes, el aumento de precio que registra la onza no parece detenerse. Según Marion Mueller, vicepresidenta de la Asociación Española de Metales Preciosos, en términos nominales, el oro está muy lejos de sus máximos históricos y aún tiene margen para subir, opinión que comparten los expertos consultados por ABC. Mueller afirma que la valoración de los títulos de empresas mineras de oro no se ha contagiado aún de las alzas del metal, aunque «pronto lo harán».

Crisis de divisas
Los propios bancos centrales han cambiado su estrategia frente al oro en los últimos años para mantener o aumentar sus efectivos. En 2009, el régimen chino admitió que había duplicado sus reservas del metal en su estrategia de diversificación de activos. La demanda china institucional y privada en 2010 superó a la suma de la de varios países desarrollados, como Reino Unido, Francia y EE.UU., según datos del World Gold Council. China es el segundo país importador de metal después de India y ya ha desbancado a Sudáfrica como principal productor.

«No es que el oro se esté apreciando: son las divisas las que están perdiendo valor», afirma Mueller. Otros valores refugio como el yen o el franco suizo también están atrayendo a los inversores frente a la debilidad que el dólar y el euro. A principios de agosto, el yen rozaba máximos de cotización nunca vistos tras la posguerra. El franco suizo se ha encaramado a niveles parecidos, lo que ha provocado la intervención en agosto de los bancos centrales helvético y nipón con tal de intentar depreciar sus monedas.

Los inversores también se han fijado en la moneda china: el yuan alcanzó ayer su máximo valor frente al dólar desde 1993. Según el Fondo Monetario Internacional, la divisa ha llegado a estar depreciada un 23% por debajo de su valor real con tal de fomentar las exportaciones del país asiático, como llegó a señalar el organismo dirigido por Christine Lagarde.

Frente a esto, los capitales buscan los valores más fiables posibles y el oro no cuenta con ningún banco central que intervenga ni existe política monetaria alguna que provoque dudas en los mercados. Ahí sí reside su gran ventaja de cara al inversor.

Fuente: ABC
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