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La convertibilidad dólar / oro

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Hace 40 años se suspendió la convertibilidad dólar / oro
Madrid, 15 Agosto 2011 (Por: M. Mueller / OroyFinanzas)

En la fecha se cumple el 40 aniversario del actual sistema financiero internacional basado en la deuda y en la infinita capacidad que poseen los gobiernos e instituciones monetarias para destruir el poder adquisitivo de los ciudadanos, creando dinero de la nada.

El 15 de agosto de 1971, Richard Nixon por entonces presidente de los EEUU se dirigió en un discurso televisado a toda la nación y anunció que desligaba ‘temporalmente’ al dólar de su respaldo en oro y hasta la fecha nunca ha sido revocada esa orden ‘temporal’.

Nixon en su discurso del 15 de agosto 1971 mencionó una sola vez la palabra oro:

“En las últimas semanas, los especuladores han estado librando una guerra total contra el dólar americano. La fuerza de la moneda de una nación se basa en la fortaleza de la economía de ese país y la economía de Estados Unidos es de lejos la más fuerte en el mundo. En consecuencia, he ordenado al Secretario del Tesoro que adopte las medidas necesarias para defender el dólar frente a los especuladores. He ordenado al Secretario Connally que suspenda temporalmente la convertibilidad del dólar en oro u otros activos de reserva, excepto en las cantidades y condiciones que se determine en aras de la estabilidad monetaria y en el mejor interés de los Estados Unidos”.

Entre 1944 y 1971 los bancos centrales de otros países podían entregar sus reservas de divisas en dólares y recibir de la Reserva Federal oro a cambio. Según lo establecido en los acuerdos de Bretton Woods firmados en 1944, cada 35 dólares emitidos por EEUU, tenían que estar respaldados por 1 onza de oro. 35 dólares fue el cambio fijo oficial que tuvo la onza de oro desde 1944 hasta 1971.

El sistema financiero mundial hasta 1971 se basaba en la producción y en el ahorro y a partir del 15 de agosto de 1971, cuando Nixon incumple los acuerdos de Bretton Woods y desliga al dólar por decreto de su respaldo en oro, da comienzo el “gran experimento crediticio del siglo XX”.

Los Estados Unidos se habían involucrado en la guerra de Corea en los años 50 y se encontraban inmersos en la de Vietnam. Las guerras se hacen con dinero, pero si el dinero no se obtiene de los impuestos de los ciudadanos ¿de dónde sale? Nixon se había excedido con la máquina de imprimir, y finalmente desligó de manera unilateral y ‘temporalmente’ al dólar de su respaldo en oro al no poder seguir cumpliendo con el compromiso adquirido en Bretton Woods de redimir en oro las reservas en dólares de otros bancos centrales.

Quizás lo del término ‘temporalmente’ indicaba un reconocimiento implícito de querer revocar esa decisión o simplemente se trató de una manera de no dar más explicaciones.

En 1973 reunido con una comisión monetaria europea, John Conally secretario del Tesoro de Nixon, señaló que “el dólar es nuestro dinero, pero es vuestro problema”.

Exactamente el mismo argumento que utilizó Conally hace 40 años , lo ha utilizado el ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan la pasada semana en el programa ‘Meet the Press’ de la cadena NBC. El ex presidente de la Reserva Federal dijo que Estados Unidos era capaz de pagar cualquier deuda que tuviera, porque siempre podrá imprimir dinero, añadiendo que la probabilidad de incumplimiento (default) para los Estados Unidos era nula.

Alan Greenspan olvida deliberadamente que los EEUU ya no son los mayores acreedores del mundo, que se trata del país más endeudado y que su moneda se está devaluando a pasos agigantados a medida que crean más y más dinero de la nada y como decía Voltaire: “El papel moneda eventualmente regresa a su valor intrínseco que es cero” y ese es exactamente el rumbo que lleva el dólar…rumbo cero.

Recientemente ante el ‘Comité de la Cámara de Servicios Financieros de EEUU’, Ben Bernanke negaba que el oro fuera dinero y al ser preguntado porque lo guardaban en reservas, contestó que se trataba de una tradición. Por mucho que el actual presidente de la Reserva Federal se empeñe en negarlo, la historia económica demuestra que el oro es dinero. De hecho es el único dinero que ha perdurado a lo largo del tiempo y cuyo mayor valor radica en que no puede ser creado y multiplicado a voluntad por los gobiernos o bancos centrales.

Exactamente esos son los motivos por los que estos últimos diez años el precio del oro se ha revalorizado frente a todas las divisas, el oro está actuando como refugio, como activo libre de deuda y sin riesgo de contrapartida.

Este verano celebramos el 40 aniversario de un mundo regido por el dinero fiat, sin más respaldo que el de la confianza que tenemos depositada en aquellos que lo emiten.

Actualmente esa confianza se ha quebrado y el fraude y la especulación son caracteristcos del sistema financiero internacional. Vivimos en una sociedad aletargada que ha olvidado las cualidades que ha de tener el dinero, y la principal es la de conservar el poder adquisitivo. Somos una sociedad que confunde deuda con riqueza, que tilda de prosperidad los beneficios obtenidos mediante ingeniería financiera y que ignora por completo el impacto que esta ultima tiene en la economía. Una sociedad cuyo único fin es el consumo y su concepto de riqueza es la abundancia, es una sociedad condenada a repetir sus errores.E

Este experimento crediticio ha durado 40 años y está llegando a su fin. Los gobernantes y responsables monetarios desconocedores de la disciplina monetaria han sido los responsables de aniquilar el poder adquisitivo de los ciudadanos mediante la creación ilimitada de dinero.

A lo largo de la historia múltiples han sido los ejemplos de gobiernos e imperios que han hecho lo mismo, recordemos a John Law en Francia, la Republica de Weimar en los años 20 de pasado siglo, o recientemente el caso de Zimbabue.

Nuevo sistema financiero internacional estable y transparente donde circule dinero honesto

Se avecinan tiempos difíciles y la era de experimentación financiera irresponsable tendrá consecuencias para muchos inimaginables. Nunca el mundo había atravesado un fin de ciclo económico tan al límite como el actual. Nunca antes 7.000 millones de personas habían habitado el planeta y nunca antes el factor exponencial había tenido tanta importancia en una época.

Se están aplicando parches a una situación económica internacional que requiere de soluciones drásticas y medidas draconianas.

Al igual que hace 40 años, cuando Nixon exoneró de cualquier responsabilidad monetaria a la clase política y señaló a los especuladores como los culpables de la debilidad del dólar, al igual que entonces vemos como en la actualidad los políticos y responsables monetarios europeos y norteamericanos eluden su responsabilid culpando a los ciudadanos de avaricia o a los especuladores de todos los problemas económicos existentes. Hablan de la crisis como si fuera algo que no se pudo ver venir, como algo inevitable. Mienten.

Ellos han especulado con los ahorros de las personas, son los responsables de no haber aplicado disciplina monetaria y los que han destruido el poder adquisitivo de los ciudadanos. El globo ha reventado, no se puede inflar más.

Únicamente sentando las bases para un nuevo sistema financiero internacional estable y transparente donde circule un dinero honesto, será posible una recuperación económica mundial. Todas las discusiones acuerdos o medidas que se tomen entremedias solo servirán para retrasar y empeorar los efectos de una debacle inevitable.

Una sociedad únicamente puede funcionar y progresar sobre la base del dinero honesto, un dinero que sea capaz de preservar el poder adquisitivo y que dignifique el trabajo. El dinero deshonesto destruye el capital, los ahorros e impide el bienestar social.
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¿Nueva crisis mundial?

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I.- ¿Nueva crisis mundial?
Por: Eduardo A. Jiménez S.
Agosto17, 2011.

Oficialmente, la recesión en Estados Unidos terminó en junio del 2009. Desde ese momento, paulatinamente, se comenzó a descartar la posibilidad de una recaída. Sin embargo, Europa comenzó a exhibir problemas de deuda, lo que obligó a apoyar a Grecia, Irlanda y Portugal. Pero nuevos ataques a la deuda griega han obligado a dicho país a solicitar un segundo paquete de ayuda; y lo que es peor aún, los mercados se han enfocado en Francia, la segunda economía del bloque, obligando a hacer recortes de gasto, comprometiendo seriamente la recuperación del resto de sus socios. El resultado: magras proyecciones para Europa en el 2011 y 2012 de solo 1.5% y 1.2%, respectivamente.

Por su parte, Estados Unidos parecía haber encontrado una senda de recuperación, dado el crecimiento de la bolsa y de las ventas minoristas. Pero al comenzar el 2011, la fuerza de la recuperación se evaporó repentinamente, creciendo solo 0.4% en el primer trimestre y 1.3% en el segundo. Con esto, cuando se compara la recuperación actual de Estados Unidos con otras crisis de las que se tiene registro trimestral, se puede ver que la recuperación se asemeja a la peor de ella (de inicios de los ochenta), y no solo eso, se parece mucho a la “recuperación” de Japón, luego de la crisis de finales de los ochenta.

Para agravar la situación, el desacuerdo entre demócratas y republicanos ha bloqueado nuevos programas de estímulo fiscal, a pesar que nadie ha puesto en tela de juicio la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos. De hecho, mientras S&P degradaba su deuda, el rendimiento de los bonos a diez años bajaban, confirmando que los bonos estadounidenses son un activo de refugio. Pero esto no es lo peor. Dada la pérdida de poder político del presidente Obama, este se vio obligado a negociar con los republicanos para que se eleve el límite de deuda.

El resultado más nefasto fue la imposición de recortes de gasto, en una economía con insuficiencia de demanda. Así, el mundo entero comprendió que la recuperación será más lenta. Según la encuesta elaborada por el Wall Street Journal, la economía estadounidense crecería 1.6% y 2.5% en el 2011 y 2012, respectivamente, cayendo un punto, en ambos casos frente a la proyección de hace un mes. El único consuelo es que esta nueva crisis no será peor que la del 2008-2009, pero sí promete traer cambios en el entramado de la economía mundial.

II.- METALES PRECIOSOS-Oro sube por tercer día ante temores zona euro
Agosto 17, 2011. LONDRES (Reuters)

El oro subía levemente el miércoles, por tercer día, impulsado por el nerviosismo de los inversores sobre el destino de la zona euro tras una cumbre francoalemana que no ofreció una solución duradera a la crisis de la deuda regional.
* El euro descendía y las acciones europeas perdían tras una reunión muy esperada entre el presidente francés Nicolas Sarkozy y la canciller alemana Angela Merkel que no dio una solución decisiva para la crisis de la deuda soberana de la zona euro.

* Datos del martes que mostraron que el crecimiento de Alemania virtualmente se estancó en el segundo trimestre pusieron de relieve la arraigada preocupación sobre el impacto de la crisis de la deuda en la economía regional.

* El oro al contado ganaba un 0,3 por ciento diario a 1.791,09 dólares la onza a las 0950 GMT, ubicándose alrededor del 1 por ciento debajo del récord máximo visto la semana pasada, a 1.813 dólares.

* “Cuando el oro llegó al máximo, no fue sólo por la crisis de la zona euro, también fue por el pesimismo sobre la economía estadounidense, pero algo de eso se disip”, dijo un analista de Mitsubishi, Matthew Turner.

* “Es un tema cambiario, en el sentido de que todas las monedas, con la notable excepción del yen y el franco suizo, son vistas como débiles, y la fortaleza de esas dos es considerada como a merced de la política gubernamental”, agregó.

* La plata subía el 0,4 por ciento diario a 40,02 dólares la onza.

* El platino ganaba un 0,8 por ciento a 1.825,74 dólares la onza.

* El paladio ascendía 0,6 por ciento a 756,0 dólares la onza.

III.- Franco suizo salta por decepción ante medidas SNB

El miércoles 17 de agosto de 2011, 8:42 AM – LONDRES (Reuters)

Por Jessica Mortimer

El franco suizo saltó con fuerza el miércoles luego de que las nuevas medidas anunciadas por el Banco Nacional de Suiza (SNB por su sigla en inglés) para frenar el fuerte avance de la moneda helvética decepcionaran a un mercado posicionado para medidas más radicales.

El SNB dijo que estimularía la liquidez al expandir los depósitos a la vista a 200.000 millones de francos desde 120.000 millones de francos, reiterando que tomaría medidas adicionales de ser necesario.

Para los mercados, esto podría significar una intervención directa o la fijación de un techo para el tipo de cambio euro/franco suizo.

“Hay decepción por la falta de un compromiso sólido con medidas que intercepten el avance del franco suizo”, dijo Michael Sneyd, estratega de divisas de Societe Generale.

El euro cayó más de un 2 por ciento contra el franco hasta 1,12248 unidades en la plataforma electrónica EBS al reanudarse la demanda por la moneda suiza como refugio seguro.

Más temprano, el euro superó el nivel de los 1,15 francos por primera vez en el mes debido a que los rumores de que Suiza podría aplicar un nivel meta más bajo contra la moneda europea dejó a los operadores recelosos de apostar contra una maniobra de este tipo.

Los operadores reportaron diferenciales anormalmente amplios en el franco mientras que en el mercado de opciones, la volatilidad continuó operando a niveles extremos de más de un 50 por ciento por el nerviosismo ante la posibilidad de acciones adicionales del SNB.

Sneyd de SocGen dijo que los inversores estarían conscientes de que podrían anunciarse más medidas antes de que concluya la semana.

El gabinete suizo podría ofrecer una conferencia de prensa luego de una reunión que sostendrá el miércoles más tarde, o posiblemente el jueves, para discutir el impacto que está teniendo la apreciación de la moneda.

El euro cedía un 0,6 por ciento a 1,1400 francos, aún bastante lejos de su mínimo histórico de 1,0075 unidades que tocó hace poco más de una semana. El dólar caía un 0,9 por ciento a 0,7890 francos.

Se espera que la demanda por activos seguros continúe por las persistentes preocupaciones sobre la debilidad de la economía mundial y la falta de una solución clara a la crisis de deuda de la zona euro.

Esto también afirmaba al yen, ya que el dólar caía un 0,35 por ciento a 76,50 yenes, cerca del mínimo histórico de 76,25 yenes.

IV.- China ampliará opciones de inversión para el yuan
El miércoles 17 de agosto de 2011, 8:43 AM – HONG KONG (Reuters)

Por Charlie Zhu y Michelle Chen

China dio el miércoles un impulso para ampliar el rol internacional del yuan al prometer que permitirá que inversores extranjeros compren acciones y bonos nacionales, lo que elevó los precios de los títulos de corredurías listadas en la bolsa de Hong Kong.

El plan, entre una serie de otras medidas dadas a conocer por el viceprimer ministro chino Li Keqiang, resalta la intención de Pekín de empujar el explosivo crecimiento del mercado del yuan en el exterior desarrollado en Hong Kong y hacer que el yuan, o renminbi, sea algún día una moneda ampliamente transada.

En una señal de las ambiciones de Pekín, Li junto a otras altas autoridades chinas encabezó el lanzamiento del mayor bono en yuanes de la historia colocado en el exterior en Hong Kong, que según el viceprimer ministro seguirá siendo el centro por excelencia de transacciones de yuanes fuera de China.

“Hong Kong goza de una ventaja natural en el desarrollo del negocio del renminbi en el exterior”, dijo Li.

“Hong Kong puede hacer un buen uso de las oportunidades de la creciente importancia del yuan (…) para mejorar su estatus como un centro financiero internacional”, agregó.

Li, que podría ser el sucesor de Wen Jiabao como primer ministro en el 2013, planteó una serie de medidas que apuntan a fortalecer los lazos entre China y la ex colonia británica, incluso permitiendo que las firmas de China continental vendan bonos en el territorio de administración especial, un plan que podría expandir bastante el mercado de yuanes en el exterior.

La autoridad dijo que los tenedores extranjeros de yuanes podrán adquirir hasta 20.000 millones de yuanes (3.100 millones de dólares) en acciones y bonos denominados en yuanes de China continental.

Li no dijo cuándo será lanzado el esperado programa que permita a los inversionistas extranjeros comprar valores chinos, pero analistas califican la medida como otro paso para elevar el perfil global del yuan.

La noticia generó una escalada en las acciones de corredurías listadas en la bolsa de Hong Kong, como por ejemplo los papeles de First Shanghai que se dispararon un 22 por ciento y los de Shenyin Wanguo, un 21 por ciento.

También conocido como RQFII, el esquema permite que los poseedores extranjeros de yuanes usen la moneda para comprar bonos y acciones de China continental denominadas en yuanes, lo que les da una posibilidad de entrar al creciente mercado financiero de la segunda economía del mundo.

Actualmente, los inversores del mercado “offshore” del yuan en Hong Kong solo pueden invertir sus tenencias en depósitos en yuanes o en bonos denominados en yuanes con retornos poco atractivos de entre un 0,4 y un 3 por ciento.

Mientras muchos inversores extranjeros poseen yuanes asumiendo que se apreciará aún más, los pequeños retornos son sin embargo un punto negro, especialmente cuando con una inversión similar en yuanes en la China continental se pueden ganar hasta tres puntos porcentuales más.

“Con más opciones de inversión disponibles, las empresas y los ahorristas en Hong Kong usarán y tendrán yuanes con más gusto en el futuro, lo que es positivo”, comentó Chen Yong, analista de Huatai United Securities en Shanghái.

Li dijo que Pekín apoyará el crecimiento del mercado del yuan en Hong Kong, expandirá los canales de circulación de yuanes entre Hong Kong y China continental, y respaldará el desarrollo de productos financieros de yuanes para el exterior en Hong Kong.

“Emitir bonos del Tesoro en renminbi en Hong Kong será un plan institucional de largo plazo del Gobierno central”, afirmó Li.

(1 dlr = 6,383 yuanes)

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El oro, otra vez, el gran valor refugio de los inversores

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El oro, otra vez, el gran valor refugio de los inversores.
Madrid, 12 Agosto 2011 (Por: ABC/Javier Tahiri)

Está en pleno rally alcista. El precio de la onza de oro volvió a alcanzar ayer máximos históricos al superar los 1.800 dólares. Aún más: el metal precioso se ha revalorizado un 25% desde que comenzó el año y casi un 10% en lo que llevamos de mes, según datos de Bloomberg.

Por si fuese poco, las dudas sobre el dólar y el euro han terminado de decantar la balanza y han convertido al oro, otra vez, en el gran valor refugio de los inversores. Es una apuesta segura, pero con una rentabilidad modesta. Y esto, claro, espanta a los especuladores.

«Una parte muy pequeña de la inversión tiene fines especulativos» asegura Soledad Pellón, estratega de IG Markets. Según la analista, hay un factor fundamental que distingue al oro de otros valores considerados refugio en tiempos volátiles como los actuales: el metal cuenta con una oferta cada vez menor y una demanda «ilimitada». En sus palabras, esto hace más difícil que se puedan formar burbujas irreales, además de que hay valores que pueden ofrecer una rentabilidad mayor en posiciones en corto, frente a los cuales el oro se presenta como un activo más atractivo a largo plazo. «Los inversores genuinos se refugian en el oro frente a la renta variable, donde afloran los especuladores», afirma Fernando Pepe, del Banco Supervielle, líder en venta de oro en Argentina.

Y a pesar de estos condicionantes, el aumento de precio que registra la onza no parece detenerse. Según Marion Mueller, vicepresidenta de la Asociación Española de Metales Preciosos, en términos nominales, el oro está muy lejos de sus máximos históricos y aún tiene margen para subir, opinión que comparten los expertos consultados por ABC. Mueller afirma que la valoración de los títulos de empresas mineras de oro no se ha contagiado aún de las alzas del metal, aunque «pronto lo harán».

Crisis de divisas
Los propios bancos centrales han cambiado su estrategia frente al oro en los últimos años para mantener o aumentar sus efectivos. En 2009, el régimen chino admitió que había duplicado sus reservas del metal en su estrategia de diversificación de activos. La demanda china institucional y privada en 2010 superó a la suma de la de varios países desarrollados, como Reino Unido, Francia y EE.UU., según datos del World Gold Council. China es el segundo país importador de metal después de India y ya ha desbancado a Sudáfrica como principal productor.

«No es que el oro se esté apreciando: son las divisas las que están perdiendo valor», afirma Mueller. Otros valores refugio como el yen o el franco suizo también están atrayendo a los inversores frente a la debilidad que el dólar y el euro. A principios de agosto, el yen rozaba máximos de cotización nunca vistos tras la posguerra. El franco suizo se ha encaramado a niveles parecidos, lo que ha provocado la intervención en agosto de los bancos centrales helvético y nipón con tal de intentar depreciar sus monedas.

Los inversores también se han fijado en la moneda china: el yuan alcanzó ayer su máximo valor frente al dólar desde 1993. Según el Fondo Monetario Internacional, la divisa ha llegado a estar depreciada un 23% por debajo de su valor real con tal de fomentar las exportaciones del país asiático, como llegó a señalar el organismo dirigido por Christine Lagarde.

Frente a esto, los capitales buscan los valores más fiables posibles y el oro no cuenta con ningún banco central que intervenga ni existe política monetaria alguna que provoque dudas en los mercados. Ahí sí reside su gran ventaja de cara al inversor.

Fuente: ABC
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Ante los RUMORES de la CRISIS, receta de Warren Buffett

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Es hora de comprar: Warren Buffett
El magnate dijo que no concuerda con la baja en la nota de EU y descartó una nueva recesión; “mientras más bajo vayan las cosas, más compro, estamos en el negocio de comprar”, asegura.
Publicado: Jueves, 11 de agosto de 2011 a las 16:27

Por: Andy Serwer
“No hay comparación entre el miedo y la avaricia”, me dice Warren Buffett vía telefónica desde Omaha. “El miedo es instantáneo, persuasivo e intenso. La avaricia es más lenta. El miedo te golpea”, exclama. Es el martes 9 de agosto, poco después de que la Reserva Federal anunciara que mantendría las tasas de interés cerca de cero por dos años más y que el mercado tuviera un espasmo mayor después de dos días de pérdidas.
Para nosotros los mortales, la debacle en el mercado de este verano se debe a la avaricia en el sentido de “¡Oh no! No de nuevo…” Pero para Buffett es vigorizante. Es el mismo de siempre cuando dice “nunca he estado mejor”. ¿Y por qué no? Como el propio Buffett me recuerda, “mientras más bajo vayan las cosas, más compro. Estamos en el negocio de comprar”, (adquiere activos, y si las puede encontrar, grandes compañías, y no, no me dirá cuáles está comprando baratas). Buffett hace parecer su trabajo demasiado sencillo, y desde luego, no lo es. Todo lo que se necesita es tener miles de millones de dólares, nervios de titanio y una mente brillante y analítica. No muchos lo tienen.

Le llamé a Buffett para preguntarle por los negocios de sus compañías, porque como un conglomerado, Berkshire Hathaway refleja mucho el estado de la economía. Pero primero le pregunté sobre la opinión de que Standard & Poor’s pusiera en perspectiva negativa la calificación de su empresa (con una nota de AA+) de estable a negativo tras bajar la nota estadounidense.

¿Qué tan seguros están sus bonos?

Buffet respondió: “Dijeron hace algún tiempo que si cambian las calificaciones de los gobiernos, bajarían la perspectiva de algunas aseguradoras porque son dueñas de varios gobiernos (Buffet indicó que Berkshire mantiene más de 40,000 millones de dólares en bonos del Tesoro de corto plazo). Así que como una consecuencia lo entiendo, pero no estoy de acuerdo, porque no acepto la rebaja a la calificación estadounidense. Los bonos del Tesoro aún son triple A porque no hay duda de que se pagará el interés y el préstamo. Cada contrato será pagado. Nuestros bonos son triple A. Nuestra moneda, el dólar no tiene esa calificación, nuestros bonos s”.

¿Qué hay de la salud de sus negocios?: “Hasta ahora todos nuestros negocios se han recuperado, hasta Europa, que no lo está haciendo tan mal, excepto por los negocios relacionados a la construcción de casas (Buffett mencionó que si los eventos continúan su curso, las cosas cambiarán). Los negocios se han recuperado, aun a pesar del ánimo del público”. Desde luego, con estas palabras podría ser que Buffett está tratando de persuadirnos sobre el ánimo de los demás, pero hay que recordar que el magnate es consumidor de los números de sus negocios y no será quien los deje mal parados.

Dos ejemplos: Una subsidiaria de Berkshire en Israel, Iscar, que hace herramientas para maquinaria, está mostrando crecimiento, “trimestre tras trimestre”, dice Buffett, agregando que eso no es porque el mercado de acciones vaya ganando. “Significa que las máquinas están operando más”. Buffett tiene otra compañía, TTI, que vende minúsculas partes electrónicas. “Es como vender dulces, pero vendemos miles de millones de dólares en ellos y va hacia arriba”. Y hay más, “las millas que vuela NetJets van hacia arriba y Rolex, somos el mayor vendedor de esos relojes; ha crecido 27% este año”, afirma.

¿Berkshire está haciendo contrataciones? Escuchamos mucho de negocios que están en buena forma porque son muy productivos. Aquí las cosas están mezcladas. Cada negocio busca ganancias por productividad año con año, apunta Buffett. Shaw, el fabricante de alfombras de Berkshire, dejó ir a 400 personas el mes pasado, y le hacen falta unos 6,000 empleados, dice. El negocio de Shaw, desde luego, está estrechamente ligado al negocio de la construcción de casas. “Pero cuando ese negocio regrese, añadiremos miles de empleados algún día”. El gigante de las vías de tren de Berkshire, Burlington Northern, está añadiendo 3,500 empleos este año pues el negocio se ha levantado. La compañía de seguros Geico añadió 700 puestos “pero estamos ganando acciones ah”, dice.

Así que el negocio de los seguros va bien, ¿no? Le pregunto a Buffet. No exactamente, responde.

“Las reclamaciones por automóviles han sido buenas, pero las catástrofes han sido malas. Internacionalmente nos golpearon en el primer trimestre, y domésticamente en el segundo”. Buffett se refiere a la tragedia en Japón y a los sismos en Nueva Zelanda, en particular al segundo terremoto que causó tanto daño al PIB neozelandés, como 10 huracanes Katrina. “Pusimos una reserva de 40 millones por las pérdida relacionadas a las muertes en el primer trimestre, 5 millones para Nueva Zelanda y 35 millones para Japón. Catástrofes naturales que producen pérdidas de seguros en este orden son muy inusuales”, dice Buffett. La debacle doméstica fue la peor temporada de tornados en la historia, que incluyó tormentas en Alabama y Missouri. Buffett agrega que los elementos siguen siendo incómodos: una tormenta con granizo en Long Island en Nueva York, el primero de agosto, provocó reclamos por 60 millones de dólares, sólo en daños a automóviles.

Así que, ¿qué piensa Buffett de la decisión de la Fed de mantener bajas sus tasas de interés? “Yo realmente no pienso las cosas as”, me recuerda. Le pregunto si ve algo en sus datos que le lleve a preocuparse por otra debacle. “Aún no, pero tomaría tiempo si algo así sucediera”.

En tanto, Buffett busca comprar acciones, y aparentemente vender bonos de Berkshire. La firma está tomando ventaja de las bajas tasas de interés para conseguir capital barato. Para Buffett, al menos por ahora, no es tiempo de miedo. Es tiempo de acción Sigue leyendo

¿COLAPSO FINANCIERO EN LA ZONA EURO?

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BCE apoya a Italia, España mientras autoridades prometen acción
Lunes 08 de Agosto, 2011. SIDNEY/PARIS (Reuters)

El Banco Central Europeo (BCE) intervino los mercados de bonos el lunes, haciendo valer un compromiso de apoyar a España e Italia con el objetivo de evitar un colapso financiero en la zona euro.

Por su parte, el G-7 y el G-20 ofrecieron palabras tranquilizadoras a los inversores sacudidos por una histórica rebaja a la calificación de la deuda estadounidense.

Los rendimientos de los bonos españoles e italianos retrocedieron luego de que operadores dijeron que el BCE estaba extendiendo su programa de compra de bonos para incluir deuda emitida por Madrid y Roma, en el último esfuerzo por detener la crisis de deuda soberana en el Viejo Continente.

“Están haciendo clips de 20 a 25 millones (de euros) y están extendiéndolo en el mercado”, dijo un operador.

“Esperamos que hoy hagan miles de millones”, añadió.

Después de retroceder con fuerza en Asia, los mercados bursátiles pasaron a terreno positivo en Europa luego de que jefes de Finanzas del G-20 y banqueros centrales se comprometieron a tomar todas las medidas necesarias para apoyar la estabilidad financiera, el crecimiento y la liquidez.

“Parece que de manera global los diseñadores de políticas están entrando en acción”, dijo Shane Oliver, jefe de estrategia de inversión de AMP Capital Investors, uno de los mayores asesores de fondos de Australia.

“Una decisión de comenzar a comprar ahora bonos italianos podría ser muy positiva para ayudar a calmar los temores sobre una escalada en los problemas de deuda en Europa”, dijo Oliver, hablando antes de que el BCE interviniera en los mercados.

“Los especuladores ahora tendrán que pensar dos veces respecto a la venta en corto de bonos italianos y españoles sabiendo que el BCE actuará contra ellos”, agreg

Los diferenciales de los bonos italianos y españoles contra el bund alemán se redujeron con fuerza, los CDS cayeron y los índices bursátiles en España e Italia saltaron más de un 3 por ciento.

El euro también extendió ganancias.

Esto marcó una reversión del ánimo desde que temor que golpeó a los mercados en Asia más temprano en la jornada, donde compromisos similares contenidos en una declaración del G-7 no calmaron a los inversores que llevaron al oro a un máximo histórico mientras las bolsas caían.

Los inversores también desviaron su atención a lo que dirá la Reserva Federal en su reunión política del martes, avivando la especulación de que pronto tendría que considerar una tercera ronda de alivio cuantitativo para resucitar a la economía más rica del mundo.

CONTANDO CON EL BCE

Luego de una inusual conferencia telefónica el domingo por la noche, el BCE recibió con beneplácito anuncios de Italia y España sobre nuevas medidas de recorte de déficit y reformas económicas.

Además, Francia y Alemania se comprometieron a que el fondo de rescate de la zona euro asumirá la responsabilidad por la compra de bonos una vez que sea operacional, probablemente en octubre.

“El sistema europeo intervendrá muy significativamente y responderá en una manera significativa y cohesiva”, dijo una fuente monetaria.

El banco central había estado reacio a incrementar su compra de deuda, temiendo que esto sería visto como un cheque en blanco para gobiernos derrochadores.

Desde que el programa comenzó en mayo del año pasado ha comprado sólo 80.000 millones de euros en bonos, mientras que sólo Italia y España emitieron cerca de 600.000 millones de euros al año.

Los operadores dijeron que aceptarían un compromiso de comprar varios cientos de miles de millones de euros en deuda para dejar atrás los temores de contagio.

Al mismo tiempo el G-7 -Estados Unidos, Gran Bretaña, Canadá, Francia, Alemania, Italia y Japón- dijo que tomaría una acción conjunta de ser necesario en los mercados cambiarios porque los “movimientos desordenados (…) han traído efectos adversos para la estabilidad financiera y económica.

Un comunicado del G-20 en líneas similares se dio a conocer poco después de que abrieron las bolsas en Europa.

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Efectos de la rebaja de rating a Estados Unidos (Lunes 8 de agosto, 2011)

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I.- S&P afirma que el rating de los bancos americanos no se verá afectado por la rebaja a Estados Unidos

Agosto 08, 2011. Standard & Poor`s ha señalado tras el cierre de mercado que la rebaja de rating a Estados Unidos no afectará al rating individual de los bancos estadounidenses.

“La rebaja de rating de Estados Unidos hasta AA+ desde AAA no tiene un impacto directo o inmediato en nuestros ratings sobre los bancos USA”, ha explicado la agencia de calificación.

Al mismo tiempo, S&P ha añadido que “ningún banco que calificamos en Estados Unidos tiene un rating crediticio más alto que el rating soberano de Estados Unidos. La rebaja del rating soberano no altera las condiciones de apoyo del Gobierno que asumimos en nuestros ratings”.

El sector bancario ha sido uno de los más castigados durante la jornada. El Índice KBW Banks se ha desplomado un 10%, hasta 36,99 puntos.

II.- MERCADOS GLOBALES-Bolsas, golpeadas por baja calificación a EEUU
Agosto 08, 2011. LONDRES (Reuters)

Las acciones mundiales caían el lunes a mínimos de 11 meses por los fuertes temores que provocó una baja de la calificación de la deuda de Estados Unidos, que contrarrestó el alivio por la ayuda del Banco Central Europeo a Italia y España a través de la compra de bonos.

El índice de acciones mundiales bajaba otro 1 por ciento, tras una pérdida de valor de unos 2,5 billones de dólares durante la semana pasada.

Wall Street parecía encaminado a ahondar la caída, porque los futuros del índice S&P 500 perdían cerca de un 2,5 por ciento.

El índice de acciones europeas líderes FTSEurofirst 300 bajaba un 2 por ciento, tras haber subido durante la sesión por las intervención del Banco Central Europeo (BCE), que intenta evitar una propagación de la crisis de deuda de la zona euro.

Los rendimientos de los bonos italianos y españoles cayeron cerca de un punto porcentual y sus diferenciales frente al bono alemán se reducían, lo mismo que el costo de asegurar su deuda frente a un incumplimiento.

Pero el movimiento de los inversores hacia activos seguros impulsaba al oro a un nuevo récord de 1.700 dólares por onza, mientras que el dólar se debilitaba frente a una cesta de monedas.

Los inversores parecían poco impresionados por una reunión el fin de semana de líderes de las mayores economía del mundo, que tuvo por objetivo salvaguardar un funcionamiento sin contratiempos de los mercados financieros, luego de que la agencia Standard & Poor’s bajó la calificación de Estados Unidos a ‘AA+’ desde ‘AAA’.

“No pasará mucho tiempo antes de que otras agencias sigan ese camino, considerando el estado de las finanzas estadounidenses. Una cosa es segura, la volatilidad seguirá y se hará más difícil operar en el mercado”, dijo Angus Campbell, jefe de ventas de Capital Spreads.

Moody’s repitió el lunes una advertencia de que puede bajar la calificación de Estados Unidos antes del 2013 si el panorama económico se deteriora significativamente, pero ve posibilidades de un nuevo acuerdo en Washington para reducir el déficit fiscal antes de esa fecha.

III.- Wall Street cae con fuerza tras baja de calificación a EEUU
Agosto 08, 2011. NUEVA YORK (Reuters)

Las acciones de Estados Unidos se desplomaban el lunes, en la primera reacción luego de que el viernes la agencia Standard & Poor dejó al país sin su preciada calificación crediticia “AAA”.

El índice de acciones tecnológicas Nasdaq era el que más sufría.

Los sectores corporativos más sensibles a una desaceleración económica, como el bancario y el de materias primas, llevaban la peor parte.

Las acciones de la acería United States Steel Corp caían un 6,2 por ciento, mientras que las del banco Citigroup perdían un 5 por ciento.

S&P bajó en un escalón la calificación crediticia de Estados Unidos a “AA+” el viernes por la noche, porque crecen los temores por la gigantesca deuda de la mayor economía del planeta.

La medida podría elevar los costos de financiamiento del Gobierno, las empresas y los consumidores en general.

Ni siquiera la dramática intervención del Banco Central Europeo, que salió a comprar a comprar bonos para reducir el costo financiero de España e Italia, logró calmar a los mercados mundiales.

“Lo que nos preocupa y hace que no entremos al mercado ni siquiera para comprar lo que vemos como valioso es que la presión hacia una mayor caída es aún muy fuerte”, dijo Paul Zemsky, jefe de administración de activos de ING en Nueva York.

El promedio industrial Dow Jones caía un 1,88 por ciento a 11.229,06 unidades, mientras que el índice Standard & Poor’s 500 cedía un 2,31 por ciento a 1.171,67 y el índice tecnológico Nasdaq Composite retrocedía un 2,3 por ciento a 2.474,11.

IV.- Más allá de la deuda, ¿una crisis de la globalización?
Agosto 08, 2011. LONDRES (Reuters)

La crisis en el sistema político y financiero internacional va más allá de los problemas de deuda que actualmente asolan a Occidente, y da en el corazón de la forma en que se ha administrado la economía mundial durante dos décadas.

Tras depender de ella para forjar años de crecimiento, sacar a millones de la pobreza, elevar el nivel de vida y tener felices a los ciudadanos, los países parecen haber perdido el control de la globalización.

A corto plazo, eso deja a los legisladores impotentes ante unos mercados que se mueven rápido y otros descontrolados y quizás sistemas incontrolables, minando su autoridad y ayudando potencialmente a alimentar el descontento social y las reacciones violentas.

A largo plazo, aún hay muestras de que el mundo podría repetir los errores de los años 30 y caer en el proteccionismo y en la polarización política. Hay pocas soluciones obvias y algunos de los problemas subyacentes se han ido gestando durante mucho tiempo.

“En momentos de recesión económica, los países tienden a volverse aislacionistas y atrincherarse frente a la globalización”, dice Celina Realuyo, profesora adjunta de asuntos de Seguridad Nacional en la Universidad de Defensa Nacional de Estados Unidos en Washington DC.

“Dado el creciente número de participantes en cualquier tema -cambio climático, sistema financiero global, ciberseguridad- no está tan claro cómo los estados nación tradicionales pueden liderar cualquier tema, por no decir construir consenso a nivel global”, añadió.

El sistema financiero, la internet e incluso las cadenas de suministro de recursos naturales han ido quedando poco a poco lejos del control estatal efectivo.

Estos instrumentos de globalización han aportado una riqueza enorme y mantenido a las economías en marcha, podría decirse que con más eficiencia, pero también pueden volverse rápidamente en contra de las autoridades.

Igual que el ex presidente de Egipto Hosni Mubarak descubrió que desconectar internet no bastaba para impedir las protestas impulsadas en la red que le derrocaron, los estados nación más poderosos del mundo se están enfrentando a su incapacidad para controlar a los mercados y los flujos financieros.

La tecnología y la desregulación permiten que la información y los activos circulen por el mundo más rápido que nunca, quizá más deprisa de lo que pueden controlar los estados, incluso con sofisticadas leyes, censuras y otros controles.

El consenso general de la cumbre del G-20 del 2009 en Londres ya se ha visto reemplazado por un tono mucho más feo de polarización y recriminaciones cruzadas, tanto a nivel nacional como internacional.

Rusia y China, que en su día hubieran presionado con discreción, critican ahora airadamente a Estados Unidos, a quien el primer ministro ruso, Vladimir Putin, describe como una economía “parásita”.

En Estados Unidos y Europa, grupos de extrema derecha como el Tea Party, los euroescépticos y fuerzas nacionalistas parecen estar en auge, en ocasiones bloqueando la toma de decisiones políticas. En la izquierda, crecen las peticiones de aumentar los controles sobre el capital y los mercados.

En el último año, el valor de las monedas mundiales se ha convertido en fuente de tensiones internacionales, con grandes estados acusándose entre sí de “devaluación competitiva” para fomentar la exportación.

En cuanto al ciberespacio, los países temen que potentes ataques informáticos sobre sistemas esenciales puedan algún día provocar guerras, y ya hay conflictos sobre ciberespionaje que han sembrado desconfianzas mutuas.

CENSURA Y CONTROLES, ¿IMPOSIBLES?

Es poco probable que los estados puedan excluirse completamente de los sistemas globalizados de los que han terminado dependiendo.

“La red ve la censura como un daño y la rodea”, dijo en 1993 el gurú de la informática John Gilmore. En el moderno sistema globalizado de alta velocidad, uno podría decir lo mismo de los intentos de restricciones económicas y financieras.

Muchas áreas de la economía global se han convertido en la práctica en un “espacio ingobernado” al que se han lanzado con entusiasmo desde delincuentes hasta empresas internacionales como Google o Goldman Sachs, hasta innumerables personas y grupos.

Algunos señalan que las peticiones de que se impongan nuevos controles no dan en el blanco. En cualquier caso, muchas de las crisis actuales en el sistema son el resultado de los intentos por controlar o distorsionar los mercados y los flujos económicos.

“Irónicamente, la teoría era siempre que (…) la moneda única (el euro) impediría que los capitalistas desagradables desestabilizaran a Europa”, señaló Charles Robertson, economista jefe del banco ruso-británico Renaissance Capital, refiriéndose a su intención de liberar a los estados miembros de los inacabables líos internos por los tipos de cambio.

“Así que la respuesta breve es no, sin masivos controles de capital, los estados no pueden detener esto”, añadió Robertson.

Podría decirse que el sistema financiero global tiene problemas y desequilibrios similares, pero después de décadas de ser mayormente ignorados, parecen estar desarrollándose deprisa, gracias a los rápidos mercados que los alimentaron antes.

Eso es un problema no sólo para los países occidentales que ya están en dificultades, sino para las potencias emergentes que algunos confiaban que podrían reemplazar a los primeros como fuentes de liderazgo global.

V.- Líderes mundiales toman medidas de urgencia para atenuar un shock económico internacional
Agosto 08, 2011.

Autoridades del G7 anunciaron que inyectarán toda la liquidez que sea necesaria para estabilizar los mercados financieros.

Ya no queda tiempo que perder. La decisión de Standard & Poor?s de rebajar la calificación a la deuda de EEUU activó las alarmas y los líderes de todo el mundo se pusieron en acción para reducir el impacto que la medida tendrá hoy.

Aunque la decisión de la agencia calificadora no sería una catástrofe para EEUU, sí puede contribuir a estancar una economía que ya estaba perdiendo velocidad, y peor aún, un enfriamiento en la mayor potencia mundial terminaría de hundir a Europa, que tambalea por una severa crisis de deuda.

Los gobernadores del Banco Central Europeo se reunieron a discutir planes para evitar que el contagio de la crisis en Grecia arrastre a Italia y España, la tercera y cuarta economía de la eurozona, respectivamente. Entre las medidas que se aprobaron, la autoridad monetaria del bloque aceptó comprar bonos de Italia y España. El instituto emisor había generado inquietud el jueves al anunciar que dejaba fuera de su programa de compras a estos países, hasta que endurecieran el ajuste fiscal. Aunque al comienzo se había resistido, el primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, aceptó adelantar en un año (a 2013) las reformas al presupuesto. Sus planes incluyen además incorporar una regla de equilibrio fiscal en la constitución y reformas al estado de bienestar y mercado laboral.

Por su parte, España implementará este mes una reforma para ayudar a sus 17 regiones autónomas a cumplir sus metas de déficit para 2011. La ministra de Finanzas, Elena Salgado, estimó que eso incrementará la recaudación en 2.500 millones de euros (US$ 3.600 millones), y recortará el gasto en 2.400 millones de euros.

En tanto, los líderes de Alemania y Francia, las dos mayores economías del bloque, dieron su respaldo a la reforma financiera del grupo, y llamaron a los legisladores a aprobar la ley que fortalece el fondo de rescate del euro. A través de un comunicado conjunto, la canciller germana, Angela Merkel, y el presidente francés, Nicolas Sarkozy, alabaron los últimos pasos tomados por Roma y Madrid para fortalecer sus finanzas.

Coordinación global?

Ministros de alto nivel del Grupo de las Siete naciones más industrializadas del planeta (G-7) sostuvieron conferencias telefónicas para coordinar sus respuestas a la crisis. Tras los contactos, emitieron un comunicado conjunto donde se comprometieron a tomar todas las medidas que sean necesarias para estabilizar los mercados financieros.

Las autoridades acordaron proporcionar a los mercados toda la liquidez que sea necesaria y actuar contra los movimientos desordenados de las monedas, dijo el ministro de Finanzas de Japón, Yoshihiko Noda.

También hubo contactos entre los representantes del Grupo de las 20 economías más influyentes del mundo ?(G-20), que incluye a las grandes naciones en desarrollo, como China, Rusia y Brasil.

También se espera que Washington dé señales de un mayor ajuste fiscal. En las discusiones participó también el secretario de Estado de EEUU, Timothy Geithner, quien ayer informó oficialmente al presidente Barack Obama que desistió de sus planes de abandonar el cargo. Geithner había señalado que sólo se mantendría en el puesto hasta lograr que el congreso aprobara elevar el techo de la deuda pública y evitar así un default técnico de EEUU, lo que se consiguió el mismo día que vencía el plazo, el 2 de agosto. Sin embargo, el acuerdo no puso fin a la crisis.?Por lo pronto, varios gobiernos se apresuraron ya a hacer declaraciones individualmente descartando que vayan a liquidar sus bonos del Tesoro de EEUU o recortar sus programas de compras. Altos funcionarios en Francia, Reino Unido y Rusia lo hicieron el sábado, mientras que las autoridades Brasil, la mayor economía de Sudamérica, se sumaron a este grupo ayer. Brasil es el cuarto tenedor de bonos del Tesoro de EEUU y en los últimos meses ha reducido la brecha con China, el principal acreedor del país.

VI.- Entrevista a AXEL CHRISTENSEN, DIRECTOR DE BLACKROCK PARA AMERICA LATINA: ¿Veremos una baja en la nota de los bancos de Estados Unidos?

Agosto 08, 2011.

A pesar de que la rebaja ?es una nube que daba vueltas hace rato, lo que sí llamó la atención fue que fuese tan pronto?

Mientras recibía en su Blackberry la novedad del downgrade a EEUU, el director de Blackrock para América Latina, Axel Christensen, miraba cómo en las cintas de noticias de Times Square aparecía la noticia en ese momento. ?No causó demasiada conmoción a la gente que estaba ahí, en su mayoría turistas?, pero admite que algo distinto pasará en los mercados.

– Se espera mucha volatilidad esta semana. ¿Cuándo podría menguar?

– Es difícil sacar conclusiones muy precisas porque es primera vez que a EEUU le bajan la clasificación. Estamos en terreno desconocido. Pero obviamente que habrá mucha volatilidad hasta que el mercado digiera esta noticia. Creo que podremos ver correcciones en acciones y bonos de empresas, especialmente de mercados emergentes.

Además, lo que hemos visto es que las bajas de clasificaciones de países vienen seguidas de baja en la nota de sus bancos. Es lo que pasó en España. Por eso en el corto plazo no esperaría demasiado para ver en EEUU downgrade en la clasificación de agencias que emiten deuda con garantía estatal y bancos.

– ¿Qué pasará con las inversiones en bonos del Tesoro??

– Esto puede llevar a que algunos mandatos, algunas políticas de inversión que estaban enfocadas en instrumentos triple A como es el caso de los bonos del Tesoro de EEUU tengan que reajustar sus carteras eventualmente. Pero hay que ser cautos. Tenemos el downgrade de solamente una agencia. Muchos actores, para poder hacer cambios significativos en sus carteras, necesitan dos o más clasificaciones. Es probable que se sigan produciendo situaciones de intervención por parte de los bancos centrales, como las que vimos recientemente en Japón y Suiza. Los bancos centrales estarán muy activos.

– Ustedes, como Blackrock, ¿prevén cambios en estas posiciones??-

Blackrock fue adelantando esta pega. Se fue hablando con los clientes respecto a cómo pensaban ellos que iban a reaccionar frente a eventual situación de downgrade. Y la respuesta, por ejemplo en el caso de bancos y fondos soberanos asiáticos, es que no botarían de un día para otro en forma brusca esas posiciones, ya que eso sería negativo para ellos mismos. Por otro lado, hace un buen tiempo viene a dándose la situación de que son demandantes cada vez menores de bonos del Tesoro.

El rebalanceo puede ser necesario, pero así y todo siempre hay espacio de maniobra. Por ejemplo, en Chile cuando hay cambios de clasificación de los bonos por parte de la Comisión Clasificadora de Riesgo, las AFP no están obligadas a salir a vender esos instrumentos de un día para otro, tienen cierto tiempo.

Obviamente si hay una segunda baja en la clasificación de los bonos del Tesoro, eso sería más delicado porque se generaría una presión vendedora de instrumentos muy grande y se puede reflejar en precios. Pero no estamos en esa posición todavía.

– ¿Qué pasará con las tasas?

– Eventualmente podría esperarse que las tasas empiecen a subir en general en el corto plazo, especialmente en EEUU. Curiosamente, no para los mismos Treasury cuya calificación bajó. Esto parece un tanto paradójico, pero los bonos del Tesoro siguen siendo el mercado mas profundo de renta fija, donde hay mucha facilidad para entrar y salir y lo más probable es que los inversionistas seguirán usándolos como refugio en un momento en que la aversión al riesgo aumenta en el mundo. Se puede dar esta ironía de que pueda una mayor compra de bonos del Tesoro mientras no se aclare el panorama. Eso puede llevar en el corto plazo a que las tasas de estos instrumentos bajen en este momento de mayor incertidumbre, aunque a la larga el movimiento debería ser en sentido contrario, toda vez que en la medida que se perciba mayor riesgo en estos bonos deberían tener tasas más altas.

VII.- Eric Sprott: ¿Los expertos financieros desconocen el mercado del oro?
Madrid, 8 Agosto 2011 (Fuente:OroyFinanzas)

Eric Sprott, presidente y gestor de “Sprott Asset Management”, reconocido experto internacional de los mercados del oro y la plata, tuvo la deferencia de conceder a OroyFinanzas una entrevista en exclusiva durante el transcurso de la Conferencia “Gold Rush 2011”, organizada la semana pasada en Londres por el Gold Anti-Trust Action Committee (Comité Antimonopolio del Oro) . Esta es la 1ª parte de la entrevista.

OroyFinanzas: Mr. Sprott, queremos agradecerle que conceda esta entrevista en exclusiva para los lectores de OroyFinanzas, dada la gran cantidad de seguidores que tiene en España y en los países de habla hispana. El próximo 15 de agosto se cumple el 40 aniversario de este experimento financiero que dió comienzo cuando Nixon desligó en 1971 al dólar de su respaldo en oro ¿Cual es su visión de la actual situación económica mundial?

Eric Sprott: Gracias a Ustedes, en lo que se refiere a la economía no tenemos mucho que celebrar, la situación se está deteriorando a nivel mundial y tanto los gobiernos como los bancos centrales están actuando de manera irresponsable. En ese sentido en mi opinión se ha perdido el control del sistema financiero, el endeudamiento del sistema bancario es muy grande y eso supone un grave riesgo. En lo que respecta a aquellos que estamos involucrados en el mercado del oro, nos diferenciamos de los que creen en los activos de papel, y los activos papel no han hecho nada a lo largo de 11 años, mientras que el precio del oro ha aumentado un 500%.

OroyFinanzas: ¿Piensa que los expertos financieros están prestando atención a lo que sucede en los mercado del oro y en el de la plata en la actualidad?

Eric Sprott: La mayoría de los expertos financieros y economistas no tienen la mas remota idea de lo que está sucediendo en los mercados de los metales preciosos, obviamente tampoco supieron predecir los temas verdaderamente importantes. Recordemos a Bernanke o Greenspan diciendo ?no lo podíamos prever?, pero lo que es obvio es que una serie de personas sabíamos exactamente lo que se venía encima.

OroyFinanzas: En 1980 el oro alcanzó máximos de 850 dólares y el Ratio Dow Jones/Oro se situó 1 a 1. ¿Piensa que el índice Dow Jones y el precio del oro pueden volver a encontrase en algún momento 1/1?

Eric Sprott: Soy un estudioso de ese ratio, no un experto, pero la tendencia es que el ratio entre el Dow Jones y el precio del oro continúe cayendo y estoy convencido que existe una gran posibilidad de que baje el coeficiente a 1/1. Algunos barajan la teoría de que pueda llegar a bajar hasta ¼ a 1, en este escenario el precio del oro podría alcanzar los 4.000 y el índice Dow bajar hasta los 1.000. Personalmente esta última posibilidad la encuentro un poco excesiva, pero sí creo firmemente que la tendencia del ratio es a la baja y que se está exacerbando especialmente en estos momentos en los que estamos viendo una fuerte subida del precio del oro al mismo tiempo que los mercados financieros y el Dow Jones pierden fuelle.

OroyFinanzas: ¿Cabría la posibilidad de que el índice Dow Jones y el oro se encontarran en 16.000?

Eric Sprott: Como persona dedicada a los fondos de cobertura, nuestro mayor temor es que podamos entrar en algún tipo de situación hiperinflacionista en la cual los precios únicamente suban debido a la hiperinflación, en este caso el Dow podría alcanzar digamos 32.000, pero eso sucedería porque todo lo demás se depreciaría masivamente por la hiperinflación. Cabe la posibilidad de que si se continúa imprimiendo dinero, como hasta la fecha se ha estado haciendo, lleguemos a un punto donde entremos en hiperinflación y en ese punto el valor de los activos reales aumentará a mucha mayor velocidad que el valor que los activos papel.

OroyFinanzas: Robert Zoellick, ex presidente del Banco Mundial señaló que el oro podría formar parte de un nuevo sistema monetario internacional, ¿se podría dar el caso de que se vuelva a fijar el precio internacional del oro?

Eric Sprott: Yo creo que el mercado ha determinado que el oro es la moneda de reserva, las bolsas y los mercados de commodities ya lo han determinado. No creo que los poderes lo hayan pensado todavía. Si entramos en una situación donde todo el mundo decide que las divisas fiat sin respaldo no van a preservar su valor, la solución será respaldar a las divisas con algo real y esto en primer lugar incluirá al oro y a la plata y quizás también una cesta de otros activos tangibles. Pero no creo que se pueda frenar al mercado para que determine libremente cuál será el precio del oro. Además cada día más oro se encuentra en manos de particulares.

OroyFinanzas: ¿Que nos puede decir del Sprott Physical Gold Trust (PHYS) que comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York a finales de febrero de 2010?

Eric Sprott: La razón por la que creamos el Sprott Physical Gold Trust (PHYS) fue porque pensamos que sería un vehículo de inversión superior al SPDR Gold Trust (GLD) y por dos razones principales, una de ellas es un tema relacionado con los impuestos en los EEUU y la otra es que el ETF de GLD no se puede convertir en oro físico, esto significa que no se pueden vender las acciones y y recibir oro físico a cambio. En la actualidad la tendencia y la principal razón para comprar oro es la posibilidad de la conversión del papel al activo tangible.

© OroyFinanzas
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IASB, reunión del 28 de julio del 2011

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Fuente: IASB Update 28 July 2011 (Agosto 03, 2011)

El International Accounting Standards Board – IASB se reunió en Londres el 28 de julio de 2011. De los quince miembros del Consejo, ocho integrantes de la Junta asistieron en persona con dos a integrarse a la reunión por teléfono.

Los temas discutidos en la reunión conjunta del IASB fueron:

1. Compensación de activos y pasivos
2. NIIF 9: Instrumentos financieros: contabilización de coberturas
3. Fecha de vigencia de la NIIF 9
4. Reconocimiento de ingresos

1. Compensación de activos y pasivos

El Consejo discutió la fecha de vigencia y disposiciones transitorias para las declaraciones revisadas de compensación. El personal recomienda que los requisitos de divulgación revisada debe aplicarse de forma retroactiva y efectiva para periodos anuales e intermedios que comiencen a partir del 1 de enero de 2013.

Ninguno de los Consejeros presentes se opusieron a una de las recomendaciones del personal. Sin embargo, no se votó y el asunto será considerado por el pleno del Consejo en septiembre.

2. NIIF 9: Instrumentos financieros: contabilización de coberturas

En esta reunión el IASB continuó sus deliberaciones sobre la contabilidad de cobertura de exposición el proyecto (el servicio de urgencias).

Componentes de riesgo

El Consejo examinó los comentarios sobre la designación de un componente de riesgo como la partida cubierta. Se observó que los comentarios sobre esta propuesta fue positivo, aunque muchos de los encuestados pidió orientación adicional.

La Junta decidió tentativamente a:

– Mantener el concepto de los componentes de riesgo como elegibles las partidas cubiertas, [Esta decisión fue apoyada por nueve miembros de la Junta con 1 en contra y 5 ausentes]
– Utilizar un enfoque basado en criterios para la determinación de los componentes elegibles de riesgo sobre la base de los criterios propuestos en el servicio de urgencias, es decir, que un componente de riesgo deben ser identificables por separado y medibles de forma fiable; [Esta decisión fue apoyada por nueve miembros de la Junta con 1 en contra y 5 ausentes ]
– Utilizar un único conjunto de criterios para todos los elementos, es decir, que los criterios deben aplicarse para todo tipo de elementos (elementos financieros y no financieros), y [Esta decisión fue apoyada por nueve miembros de la Junta con 1 en contra y 5 ausentes]
– Proporcionar orientación mediante el uso de ejemplos para ilustrar cómo los criterios que deben aplicarse. [Esta decisión fue apoyada por ocho miembros de la Junta con 2 en contra y 5 ausentes]

El Consejo también discutió restricción específica del ED (exposure draft) que prohíbe designar como partida cubierta no especificado contractualmente componentes de riesgo de la inflación de los recursos financieros.

La Junta decidió tentativamente a:

– Eliminar la restricción en el servicio de urgencias, pero agrega una “prudencia” y “presunción refutable” acerca de lo no especificado contractualmente componentes de riesgo de inflación de los productos financieros [Esta decisión fue apoyada por nueve miembros de la Junta a favor, 1 en contra y 5 ausentes]; y son un ejemplo de una situación en la que un componente de riesgo de inflación es elegible para ser designado como un componente de riesgo y un ejemplo de una situación en la que el riesgo de inflación no es un componente de riesgo elegible. [Esta decisión fue apoyada por seis miembros de la Junta con 4 en contra y 5 ausentes]

Las coberturas de riesgo de crédito utilizando derivados de crédito

El Consejo discutió la retroalimentación de las coberturas del riesgo de crédito utilizando derivados de crédito.

La Junta observó que la contabilidad de las coberturas del riesgo de crédito a través de los credit default swaps (CDS) ha sido un tema de larga data y frecuente en la práctica para las instituciones financieras a pesar de que la NIC 39 permite la aplicación de la contabilidad de cobertura de riesgo de los componentes financieros las partidas cubiertas.

La Junta decidió tentativamente para tratar este tema en concreto y explorar un enfoque que refleja el seguro como la naturaleza de los derivados de crédito que se utilizan para administrar riesgos de crédito.
[Esta decisión fue apoyada por 10 miembros de la Junta con 0 en contra y 5 ausentes]

Los requisitos de divulgación

La Junta examinó las cuestiones siguientes relacionadas con los requisitos de divulgación propuestos sobre la base de los comentarios recibidos:

a) Alcance de la información de contabilidad de cobertura
b) Descripción de la estrategia de gestión de riesgos
c) Frecuencia, cantidad y la incertidumbre de los flujos de efectivo futuros
d) Efectos de la contabilidad de coberturas en los estados financieros

a) Alcance de la información de contabilidad de cobertura

La Junta tentativamente confirmó el alcance de las revelaciones de contabilidad de cobertura que se había propuesto en el borrador. Es decir, en consonancia con el alcance del proyecto, para exigir la divulgación de información sobre la exposición al riesgo objeto de cobertura y para los que la contabilidad de cobertura se aplica.
Esta decisión fue apoyada por nueve miembros de la Junta con 1 en contra y 5 ausentes.

b) Descripción de la estrategia de gestión de riesgos

En el servicio de urgencias, el Consejo propuso que las entidades deben proporcionar la información que permite a los usuarios a comprender:

– ¿Cómo surge cada riesgo.
– Cómo la entidad gestiona cada riesgo, lo que incluye si la entidad cubre un tema en su totalidad por todos los riesgos o las coberturas de un componente de riesgo (s) de un elemento.
– El grado de exposición al riesgo de que la entidad gestiona.
La Junta decidió tentativamente para añadir orientación sobre los aspectos que forman parte de la descripción de la estrategia de gestión del riesgo en cada categoría de riesgo:

Si la entidad cubre un tema en su totalidad por todos los riesgos o las coberturas de un componente de riesgo de un artículo y cómo cada uno se plantea el riesgo (y por qué se utiliza este enfoque concreto).
Los instrumentos de cobertura que se utilizan para compensar la exposición al riesgo (y cómo se utilizan).
Cómo la entidad determina la relación económica entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura con el propósito de la eficacia de las pruebas de cobertura.
Cómo la entidad establece el índice de cobertura y las fuentes de la inefectividad de la cobertura.
La Junta también decidió tentativamente que las entidades deben proporcionar información cualitativa o cuantitativa que permite a los usuarios a comprender:

Cómo la entidad determina el componente que se designa como partida cubierta.
Cómo el componente se relaciona con el tema en su totalidad (por ejemplo, el componente designado históricamente cubierto el 80 por ciento de los cambios en el valor razonable de la partida en su conjunto).
[Esta decisión fue apoyada por nueve miembros de la Junta con 1 en contra y 5 ausentes]

c) Frecuencia, cantidad y la incertidumbre de los flujos de efectivo futuros

La Junta observó que muchos de los encuestados estaban preocupados de que parte de los requisitos de divulgación en relación con la frecuencia, cantidad y la incertidumbre de los flujos de efectivo futuros que daría lugar a la divulgación de información comercial sensible. En lugar de las revelaciones que se propone en el ED la Junta decidió tentativamente para exigir la divulgación de información que permita a los usuarios a comprender:

El director, declaró la cara o cantidad similar (denominado importe nocional) del instrumento de cobertura.
Un perfil de los tiempos del importe nocional del instrumento de cobertura. Esto se basa en los términos de dicho instrumento.
En su caso, el precio promedio o tasa (por ejemplo, la huelga o los precios a plazo, etc) del instrumento de cobertura.
[Esta decisión fue apoyada por 10 votos a favor, 0 en contra y 5 ausentes]

El Consejo también discutió lo que las revelaciones que proporcionan información útil cuando las entidades aplican un proceso de cobertura dinámica. Un proceso de cobertura dinámica se refiere a una situación en la que las entidades de cobertura de una exposición que está en constante evolución y para que designe a las relaciones de cobertura que con frecuencia son reset (es decir, se suspendió y recién designado en respuesta a la forma en la exposición se ha desarrollado hasta ese momento) .

El Consejo no llegó a ninguna conclusión en esta reunión y conversar sobre los requisitos de divulgación nuevo en la reunión de septiembre.

d) Efectos de la contabilidad de coberturas en los estados financieros

El Consejo examinó la información adicional que puede ser proporcionada para ayudar a los usuarios a comprender cómo los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas diferentes han contribuido a la ineficacia de cobertura. La Junta decidió tentativamente para requerir que las entidades deben revelar el cambio en el valor razonable tanto de la partida cubierta y los instrumentos de cobertura que se utilizan para determinar la inefectividad de la cobertura. Esto vincula los cambios en el valor razonable (utilizado para el cálculo de inefectividad de la cobertura) de las partidas cubiertas y de los instrumentos de cobertura a la inefectividad de la cobertura en la cuenta de pérdidas y ganancias y otros ingresos comprensivos.

[Esta decisión fue apoyada por 10 miembros de la Junta con 0 en contra y 5 ausentes]

La Junta también decidió tentativamente que las entidades deben proporcionar el mismo nivel de agregación o desagregación de la información con el propósito de la divulgación de contabilidad de cobertura como lo hace para otras revelaciones de la NIIF 7 Instrumentos Financieros: Presentación e IFRS 13 medición del valor razonable.
[Esta decisión fue apoyada por 10 miembros de la Junta con 0 en contra y 5 ausentes]

La Junta también decidió tentativamente que no requiere una revelación que distingue el valor en libros de los instrumentos financieros que han sido designados como instrumentos de cobertura y los que no tienen. La Junta observó que la misma información está disponible, sin que la divulgación específica.
[Esta decisión fue apoyada por siete miembros de la Junta con 3 en contra y 5 ausentes]

Presentación vinculada

En la reunión del 27 de abril del IASB, el Consejo decidió no permitir la presentación vinculada a coberturas de valor razonable, sin perjuicio de algunas nuevas actividades de divulgación.

La información obtenida a partir de la extensión adicional fue consistente con lo establecido en los documentos del programa anterior. En consecuencia, la Junta decidió tentativamente para confirmar su decisión de no permitir la presentación vinculada a coberturas de valor razonable.

[Esta decisión fue apoyada por 10 miembros de la Junta con 0 en contra y 5 ausentes]

Contabilización de los contratos de compra o venta de elementos no financieros que se liquiden por el neto en efectivo

El Consejo examinó los comentarios sobre la propuesta en el ED para cambiar la contabilización de un contrato de compra o venta de elementos no financieros que se liquiden por el neto en efectivo (el llamado “uso propio” contratos).

La Junta observó que los comentarios sobre la propuesta puso de relieve una preocupación por las consecuencias no deseadas que puede crear un desajuste contable en algunas situaciones. En respuesta a esa preocupación, la Junta decidió tentativamente para ampliar la opción del valor razonable en la NIIF 9 Instrumentos financieros a los contratos que cumplan con excepción del “uso propio” ámbito de aplicación (es decir, si la aplicación de la contabilidad a valor razonable elimina o reduce significativamente el desajuste contable) en lugar de utilizar la propuesta en el ED.

[Esta decisión fue apoyada por siete miembros de la Junta con 3 en contra y 5 ausentes]

3. Fecha de vigencia de la NIIF 9

El Consejo consideró si, como parte del proyecto de norma próxima que propondrá una modificación de la fecha obligatoria efectiva de las NIIF 9, para extenderse también a las entidades para aliviar la concesión de la presentación de información comparativa. La Junta decidió no modificar el requisito de las NIIF en 9 de los comparativos que se presentará a las entidades que en un principio aplicar la NIIF 9 para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2012, pero decidió incluir una pregunta sobre este asunto en el borrador.

4. Reconocimiento de ingresos

El IASB decidió tentativamente en la articulación de la reunión de julio bordo de conceder cuatro disminuciones de transición a la aplicación retroactiva de la norma de nuevos ingresos. En esta reunión la Junta decidió tentativamente para añadir una excepción a la NIIF 1 Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera para permitir que un adoptante por primera vez para solicitar cualquiera de los tres disminuciones.

Las tres disminuciones contemplan que la entidad:

– no debe ser obligada a aplicar las propuestas de los contratos que comienzan y terminan dentro de los períodos anuales mismo antes del primer período de las NIIF;
– debería estar obligada a utilizar, retrospectivamente, la estimación de variables considerando los períodos anteriores al primer período de reporte IFRS;
– no debe ser obligado a revelar el análisis de vencimientos de las obligaciones de desempeño restantes para períodos anteriores al primer período de las NIIF.

Fuente: IASB Update 28 July 2011 (Recibido el 03 de Agosto, 2011)
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EE.UU.: los costos de la imprudencia fiscal

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I.- EE.UU.: los costos de la imprudencia fiscal

Se logra acuerdo en EE.UU. para evitar caer en mora. El presidente de Estados Unidos anunció que se alcanzó un acuerdo para reducir el déficit fiscal. (Gestión 01/08/2011)
Fuente: IPEopinión. Mensaje recibido de ipeopinion@ipe.org.pe – Agosto 02, 2011

La prensa peruana, inclusive la especializada, no parece entender la magnitud del problema de solvencia fiscal que enfrentan Estados Unidos y otras economías desarrolladas. Mientras el titular del diario financiero local es “Se logra acuerdo en EE.UU. para evitar caer en mora”, Lex, la columna de opinión del Financial Times, titula su nota sobre el mismo tema “Déficit de EE.UU.: esquivando los fundamentos”, asumiendo una posición muy crítica. También lo es un artículo de Carmen Reinhart y Vincent Reinhart, por ejemplo, publicado en el mismo medio, titulado “Con acuerdo o sin acuerdo, Estados Unidos merece un recorte de su clasificación crediticia”. Precisamente la Dra. Reinhart y el Dr. Kenneth Rogoff -catedrático de Harvard y ex Economista Jefe del Fondo Monetario Internacional- publicaron, hace poco, un trabajo de investigación que resultó de un impresionante repaso histórico sobre las crisis de deuda soberana y bancaria a lo largo de la historia (ver), así como su devastador impacto en la actividad económica y el bienestar. Si se animan a revisarlo, verán que nuestro país pasó, frecuente y recurrentemente, por estas crisis a lo largo de su vida republicana. Paradójicamente, los alumnos superamos a los maestros, que ahora parecen alumnos de inicial: las principales economías industrializadas el mundo deben envidiar una deuda pública del tamaño de la nuestra, cuyo pago representa hoy una porción tan pequeña de la actividad económica.

El Congreso estadounidense acordó imponer un límite de deuda al Ejecutivo tras la Primer Guerra Mundial. Luego de vaivenes fiscales, en la década de los 90 la situación fiscal de los EEUU se tornó tan positiva que en el 2001 el Congreso pronosticó que para el 2011 se habría eliminado toda la deuda y se habría acumulado un superávit de US$2.7 trillones de dólares. La realidad es que en lugar de ello el año 2011 acaba con una deuda de US$10.4 trillones de dólares. Existe una gigantesca diferencia entre la realidad actual y el pronóstico de hace diez años. Si bien hay muchos factores, incluyendo una sobre-optimista reducción de impuestos durante la administración Bush, el factor más importante es el efecto fiscal de un crecimiento económico menor al esperado. Esta lección debemos aprenderla los peruanos, especialmente el nuevo gobierno, para nunca subestimar los costos -fiscales y otros -de un menor crecimiento económico.

El Congreso de Estados Unidos votará esta noche un paquete de recortes del gasto público de US$ 2.4 billones -US$ 2,400 billones a la usanza estadounidense- en la próxima década, nada menos que un sexto del Producto Bruto Interno de la economía más grande del mundo, una proporción semejante a lo que toda la recaudación tributaria representa de la actividad económica en nuestro país. Asimismo, se incrementará el límite de deuda hasta el 2013, poco después del cambio de mando. Así, Estados Unidos, cuya deuda aún es considerada como “libre de riesgo” en la teoría y práctica financieras estándar, evitó el bochorno de no poder pagar su deuda ni a sus afiliados al seguro social, otros programas de salud y empleados públicos, por ejemplo. Como dicen en Estados Unidos, sin embargo, el diablo está en los detalles. Una comisión bipartidaria de los mismos políticos que crearon tremendos riesgos por esperar hasta el último minuto para anunciar un acuerdo parcial, que no soluciona los problemas de fondo, deberá identificar programas públicos que sufrirán recortes presupuestales de US$ 1.5 billones. Peor aún, las recomendaciones que hiciera una comisión similar para la responsabilidad y la reforma fiscal ya fueron ignoradas. Standard & Poors, clasificadora de riesgo que ha indicado podría, recortar la clasificación AAA de Estados Unidos, sugirió que se requerían recortes de US$ 4 billones para evitarlo.

En este contexto, sumado a los decepcionantes datos sobre la economía estadounidense, la tragedia de Grecia (CD 01/07/2011) y los otros PIIGS, nuestro país tiene que ser realmente conservador en materia fiscal. La prioridad debe ser mejorar la calidad del gasto. Carlos Oliva, flamante Viceministro de Hacienda, es uno de los peruanos que más sabe de evaluaciones de la calidad del gasto en el marco de Presupuesto por Resultados. Ojalá el Presidente Humala, el gabinete y el próximo Consejo de Asesores lo apoyen. Una reforma de la regla fiscal, para que apuntemos a un pequeño superávit fiscal incluso con precios sostenibles de metales y la economía marchando a velocidad de crucero -algo que solo conseguimos en dos años de la última década- es imprescindible. Kurt Burneo y Félix Jiménez han discutido este concepto en más de un foro: ahora pueden implementarlo junto a Miguel Castilla.

No cabe duda que Grecia, Portugal y posiblemente Irlanda tendrán que reestructurar su deuda pública. Estados Unidos enfrenta un ajuste fiscal de proporciones en un contexto de una recuperación anémica de la economía global. La evidencia muestra que la prudencia fiscal es una virtud que nunca debe de ser subestimada.

II.- Cámara baja EEUU aprueba acuerdo sobre límite de deuda
El lunes 1 de agosto de 2011, 7:56 PM

Por Richard Cowan y Andy Sullivan

WASHINGTON (Reuters) – La Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó el lunes un acuerdo de última hora para elevar el límite de endeudamiento legal del país, superando el mayor obstáculo para evitar una potencialmente catastrófica cesación de pagos.

A sólo un día de vencer el plazo para que se aumente el límite de la deuda estadounidense, la aprobación de la iniciativa por 269 votos a favor y 161 en contra en la cámara controlada por los republicanos, allana el camino para la esperada aprobación en el Senado de un plan de recorte de déficit de 2,1 billones de dólares negociado el fin de semana.

Se espera que el Senado, controlado por los demócratas, vote el proyecto el martes al mediodía (1600 GMT), según dijo el líder demócrata del Senado, Harry Reid.

Los mercados financieros a nivel mundial han sido estremecidos por la incertidumbre en torno a si el plan de compromiso sería aprobado por la Cámara de Representantes ante el rechazo de los republicanos conservadores del movimiento Tea Party y de los demócratas más liberales.

Tener un acuerdo para elevar el límite legal de endeudamiento del Gobierno estadounidense de 14,3 billones de dólares para el martes, eliminará el riesgo de que el país no pueda obtener préstamos para pagar sus cuentas.

Una moratoria por parte de la mayor economía del mundo enviaría olas de turbulencia al sistema económico mundial.

En las horas previas a la votación en la cámara, líderes de ambos partidos trabajaron arduamente para convencer a sus filas de apoyar el acuerdo al que se llegó con el presidente Barack Obama el domingo, en un intento por terminar un amargo estancamiento que minó la imagen de Estados Unidos en el exterior.

Per se mantuvieron los temores de que Estados Unidos podría aún ser golpeado por una dañina rebaja en la calificación crediticia, que elevaría los costos del endeudamiento del país, amenazando una frágil recuperación económica y sacudiendo a los inversores globales.

El plan contempla recortes de gastos en 10 años pero no menciona nuevos impuestos, la creación de una poderosa nueva comisión del Congreso para recomendar un paquete de reducción de déficit para fines de noviembre y elevar el límite de endeudamiento estadounidense hasta el 2013.

Fue difícil identificar a los ganadores en una amarga lucha que pareció llegar finalmente a una conclusión luego de un compromiso de acuerdo el domingo.

Obama tuvo que aceptar recortes de gastos más profundos a los que quería y tendrá que defenderlos en su base liberal durante su campaña para la reelección en el 2012, pero podría ganar puntos con los moderados e independientes que necesita para ganar un segundo periodo en la Casa Blanca.

John Boehner, el máximo republicano, obtuvo los recortes que pedía sin incrementos inmediatos de impuestos, pero tuvo que luchar con la imagen de ser inflexible y cautivo del ala de su partido Tea Party.

Los estadounidenses, ansiosos por reducir la tasa de desempleo del 9,2 por ciento, se sintieron altamente frustrados ante el encendido debate político.

(Reporte adicional de Richard Cowan, Dave Clark, Jeff Mason, Thomas Ferraro, Jeff Mason, Caren Bohan y Allister Bull; Escrito por Matt Spetalnick y Pascal Fletcher, Editado en español por Inés Guzmán/Manuel Farías)

III.- Senado votará plan deuda EEUU al mediodía del martes: Reid
WASHINGTON (Reuters)

El Senado de Estados Unidos votará un plan para elevar el tope del endeudamiento del país el martes 02 al mediodía (1600 GMT), dijo el lunes el líder demócrata del Senado, Harry Reid.
La medida necesitará 60 votos de 100 escaños para ser aprobada, aseguró Reid. Si es aprobada por el Senado, será enviada al presidente Barack Obama para ser firmada y convertida en ley.

Congreso de EEUU avanza rápidamente en acuerdo de deuda

El Congreso avanza con rapidez en torno a un acuerdo para evitar una mora de pagos federal potencialmente devastadora, con una legislación que combina un incremento récord en el tope de endeudamiento con una promesa de recortar el gasto público en más de dos billones de dólares.

Tras un fin de semana de tensas negociaciones, el presidente Barack Obama y los líderes del Congreso anunciaron el acuerdo el domingo por la noche, lo cual alentó de inmediato a los mercados financieros en Asia. También fue un alivio para el gobierno y el Congreso, que han estado enfrascados en meses de conflictos partidistas y la amenaza de que una mora pueda provocar una nueva recesión económica.

David Plouffe, un alto asesor de Obama, dijo el lunes que el acuerdo merece ser aprobado por la Cámara de Representantes y el Senado, aún cuando nadie logró todo lo que quería y a pesar de la batalla política prolongada que obligó a una nación nerviosa a soportar el “circo” en Washington.

Fue palpable el sentido de alivio a través del mundo, en una jornada en que las acciones asiáticas vivieron una de sus mejores sesiones en semanas. El avance continuó en Europa, mientras que Wall Street se alistaba para una apertura sólida. Tanto el índice Dow Jones como el índice más amplio S&P subían 1,2%.

IV.- ¿Cómo afectará el acuerdo sobre la deuda al precio del oro?
Madrid, 01 Agosto 2011 (Análisis GoldMoney)

Tal como mencionamos la semana pasada, el posible acuerdo sobre el límite de la deuda de EEUU aliviará de inmediato la presión que sufre el dólar y el mercado de Treasuries. A corto plazo, esto podría provocar una corrección del precio del oro. De hecho, después de que el acuerdo se hiciera público, hoy el oro abrió a la baja con 1.615$ y seguramente siga corrigiéndo después de que el congreso y el senado (previsiblemente) voten a favor. La plata también cayó por debajo de los 40$. Las líneas de soporte importantes para el oro son los 1.600$ y 1.580$. Una corrección fuerte podría hacer que el precio del oro cayera por debajo de los 1.500$. No obstante, hay razones para dudar de que se dé tal corrección. Es más, cualquier movimiento del precio del oro a la baja debería aprovecharse como una buena oportunidad de compra.

Los problemas fundamentales de la deuda no se han abordado; una vez más los políticos han querido ganar tiempo, concentrándose más en las amenazas a corto plazo que en los problemas reales de una deuda que está creciendo exponencialmente. Esto significa que se están colocando los cimientos de una crisis incluso mayor para un futuro no muy lejano. Algunas voces incluso han señalado que los “recortes presupuestarios” no suponen una reducción del gasto, si no más bien una reducción del aumento de gastos propuesto. En otras palabras, tanto los gastos del gobierno federal como el déficit aumentarán. La gravedad del hecho de que se utilice la deuda para sufragar más de un 40% de los gastos aún no ha calado.

No obstante, los inversores están empezando a percatarse de la gravedad de la situación fiscal de EEUU, e incluso las entidades de inversión convencionales ahora se dan cuenta de que el oro es el mejor valor refugio alternativo al dólar y a los títulos de deuda estadounidenses. Recientemente, varios analistas importantes subieron su precio objetivo del oro, con lo que ahora 1.800$ y 2.000$ por onza parecen precios razonables para el 2012 e incluso para finales del 2011.

Si los inversores institucionales entran en el mercado del oro, esto podría cambiar las reglas del juego, ya que los metales preciosos constituyen una parte insignificante de las carteras de los mayores fondos de inversión – menos de un 1% según el Consejo Mundial del Oro (WGC – World Gold Council). El aumento de la demanda por parte de estos fondos tendría un impacto incluso más significativo que el cambio de postura que los bancos centrales tomaron en el 2010 al realizar compras netas de oro por primera vez en dos décadas. Como mencionamos anteriormente, los tenedores de bonos – un mercado de 100$ billones de dólares – tienen pocas alternativas, y el oro es la única que es inmune al riesgo de contrapartida.

Agosto de 2011 puede ser un mes histórico para el oro; un tema que este año se debatirá en la conferencia GATA Gold Rush que tendrá lugar en Londres del 4 al 6 de agosto. En el evento participarán ponentes como Eric Sprott, Jim Sinclair, James Turk y James G. Rickards.

GoldMoney News Desk

Análisis GoldMoney Research: ¿Cómo afectará el acuerdo sobre la deuda al precio del oro?
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