Archivo por meses: octubre 2011

Zona euro alcanza acuerdo sobre 2do paquete ayuda Grecia

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Zona euro alcanza acuerdo sobre 2do paquete ayuda Grecia, FEEF (Fondo Europeo para la Estabilidad Financiera)
BRUSELAS, 27 de Octubre del 2011. (Fuente: Reuters)

Líderes de la zona euro alcanzaron hoy, jueves 27, un acuerdo con inversores privados para que estos últimos acepten una pérdida de un 50 por ciento en sus tenencias de bonos griegos como parte de un plan para bajar la carga de deuda de Grecia.

El acuerdo fue alcanzado luego de más de ocho horas de negociaciones que involucraron banqueros, jefes de Estado, banqueros centrales y el Fondo Monetario Internacional (FMI), con el objetivo de frenar los problemas de deuda que han amenazado con desbaratar el proyecto de la moneda única europea.

Bajo el acuerdo, el sector privado aceptó voluntariamente un recorte nominal de un 50 por ciento en sus inversiones en bonos para reducir la carga de deuda de Grecia en 100.000 millones de euros.

Esto rebajaría las deudas de Atenas a un 120 por ciento de su Producto Interno Bruto (PIB) para el 2020, desde el 160 por ciento actual.

Al mismo tiempo, la zona euro ofrecerá “mejoramientos crediticios” al sector privado que ascenderían a 30.000 millones de euros.

El objetivo sería completar las negociaciones sobre el paquete para fines de año, para que Grecia cuente con un segundo programa de ayuda financiera antes del 2012.

El valor de ese paquete, dijeron fuentes de la UE, sería de 130.000 millones de euros – al alza desde los 109.000 millones de euros contenidos en un acuerdo alcanzado en julio que posteriormente se desmoronó.

“La cumbre nos permitió adoptar los componentes de una respuesta global, de una respuesta ambiciosa, de una respuesta creíble a la crisis que está golpeando a la zona euro”, declaró el presidente de Francia, Nicolas Sarkozy.

El acuerdo para profundizar la participación del sector privado en Grecia emergió luego de que Sarkozy y la canciller alemana, Angela Merkel, se involucraron personalmente en las negociaciones con los banqueros.

Junto a este pacto, los líderes de la zona euro también acordaron apalancar el Fondo Europeo para la Estabilidad Financiera (FEEF), su fondo de rescate de 440.000 millones de euros (600.000 millones de dólares) establecido el año pasado.

El fondo ya ha sido empleado para ayudar a Irlanda, Portugal y Grecia, dejando unos 290.000 millones de euros. Cerca de 250.000 millones de de ese monto serán apalancados entre cuatro a cinco veces, lo que producirá una cifra central de cerca de un billón de euros (1,4 billones de dólares), que será desplegada en una variedad de formas.

Los líderes esperan que ésto sea suficiente para evitar cualquier empeoramiento de los problemas de deuda en Italia y España.

El FEEF será apalancado de dos formas, ya sea por la oferta de garantías de primera pérdida a los compradores de deuda de la zona euro en el mercado primario, o mediante un vehículo de inversión para propósitos especiales que será establecido en las próximas semanas y que buscará atraer inversión desde China y Brasil.

Los métodos podrían ser combinados, lo que daría al FEEF una mayor flexibilidad, dijeron los líderes de la zona euro.

“El apalancamiento podría ascender hasta un billón (de euros) bajo ciertos supuestos sobre las condiciones del mercado y la respuesta de los inversores de cara a las políticas económica”, dijo Herman Van Rompuy, presidente del Consejo Europeo.

Como con el acuerdo del 21 de julio, que rápidamente se desmoronó cuando se volvió complejo asegurar una participación suficiente del sector privado, la inquietud es que el acuerdo del jueves sólo funcione si la letra pequeña logra ser acordada rapidamente con el sector privado, representado por el Instituto Internacional de Finanzas.

Charles Dallara, el director gerente del IIF, dijo que aquellos a los representa están comprometidos a hacer que el acuerdo funcione.

“En nombre de la comunidad de inversores privados, el IIF acuerda trabajar con Grecia, las autoridades del área euro y el FMI para desarrollar un acuerdo voluntario concreto con la base firme de un descuento nominal de un 50 por ciento sobre la deuda nocional griega en manos de inversores privados con el apoyo de un paquete oficial de 30.000 millones de euros”, dijo en un comunicado.

Los líderes de la zona euro esperan que el acuerdo, que será acompañado por una recapitalización del sector bancario europeo de unos 106.000 millones de euros, contenga finalmente una crisis que ha golpeado a los mercados financieros y amenazado al proyecto de moneda común.

(Reporte adicional de Julien Toyer, Jan Strupczewski, Yann Le Guernigou, David Brunnstrom, Robin Emmott, Harry Papachristou y John O’Donnell en Bruselas, Annika Breidthardt y Sarah Marsh en Berlín, Daniel Flynn en Atenas, Barry Moody en Roma; Escrito por Luke Baker y Mike Peacock. Editado en español por Carlos Aliaga)
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China ayudará a Europa, pero exige que se le reconozca como ‘economía de mercado’

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I.- China ayudará a Europa, pero exige que se le reconozca como “economía de mercado”

Octubre 26, 2011. Fuente: REUTERS

Una de las opciones que debaten los líderes europeos para acordar un plan que ponga fin a la crisis de la Eurozona pasa por usar el fondo de rescate europeo para avalar parte de las nuevas emisiones de deuda de los países que no puedan cumplir con sus compromisos. El mecanismo asumiría parte de las pérdidas (se habla de entre el 20 y el 30%). El futuro del euro está en juego: conozca las claves de la cumbre.

La segunda opción pasaría por crear un vehículo especial, una entidad autónoma de inversión, con el objetivo de atraer inversiones privadas y de fondos soberanos de países emergentes como China o los países del Golfo. También se estudia que pueda contribuir el Fondo Monetario Internacional. Este instrumento tendría como mandato comprar deuda de los países con problemas. Y el fondo de rescate avalaría una parte de las pérdidas en caso de quiebra.

Ahora bien, la contribución de China no será gratuita. El país asiático condiciona su apoyo a la Unión Europea a que ésta le reconozca como una “economía de mercado”, una cuestión que ya debatió con Alemania hace un año.

Según informa France Press a partir de fuentes diplomáticas, “China está a favor” de contribuir al fondo de rescate creando una entidad autónoma de inversión (spin-off). Pero a cambio exigirá un rápido reconocimiento como “economía de mercado”, que debería producirse el próximo año.

Este estatus le haría menos vulnerable a posibles acusaciones de dumping bajo las normas actuales de la Organización Mundial del Comercio (OMC).

Este reconocimiento implicaría una mejora considerable de la reputación china y reduciría las dificultades de la política comercial del país. A la larga exigiría a los países del euro mayores esfuerzos por la competitividad.

El responsable del fondo visitará China esta semana
Para avanzar en las negociaciones, el presidente del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), el alemán Klaus Regling, visitará China este viernes.

La UE también tiene previsto mantener conversaciones similares con Brasil, Rusia, India o Sudáfrica, que “aún no se han manifestado” sobre su posible participación en este fondo.

China, propietaria de la mayor reserva de divisas del mundo con 3,2 billones de dólares (2,3 billones de euros), ha adquirido bonos de deuda pública de países europeos en crisis como Grecia, Portugal, España o Hungría en los últimos meses y ha reiterado su disposición a ampliar este apoyo.

Citando fuentes cercanas a Bruselas, el diario oficial China Daily informó hoy de que el país asiático y otras economías emergentes están dispuestas a ayudar a los países de la Eurozona con una contribución al fondo de rescate a través del FMI.

Noruega también está dispuesta
El fondo petrolero de Noruega también podría seguir invirtiendo en bonos emitidos por el fondo de rescate de la zona euro según señaló el lunes el ministro de Finanzas del país, Sigbjoern Johnsen, en un comunicado.

“Invertir en bonos emitidos por el fondo de crisis FEEF está dentro del mandato del Fondo de Pensiones del Estado”, dijo Johnsen, refiriéndose el nombre formal del fondo soberano de 550.000 millones de dólares, uno de los mayores del mundo, en declaraciones que recoge Reuters.

II.- El futuro del euro está en juego: conozca las claves de la cumbre.
¿Se logrará pactar una solución contra la crisis?
Octubre 26 del 2011. Fuente El Economista.

Los jefes de Estado y de Gobierno de la UE se reúnen de nuevo hoy, tras una intensa maratón de negociaciones y encuentros durante los últimos días, con el objetivo de tratar de acordar finalmente un plan global para combatir la crisis de deuda de la Eurozona y calmar a los mercados. Así debe ser el “verdadero gobierno” de la UE: las propuestas de Merkel en pro de una mayor integración

El plan incluye tres pilares sobre los que hay un principio de acuerdo: un impago ordenado del 50% de la deuda griega para hacerla sostenible, la recapitalización de los grandes bancos con alrededor de 100.000 millones con el fin de que resistan a la crisis y un refuerzo del fondo de rescate para frenar el contagio a España e Italia, que podría llegar a 1 billón de euros gracias al apalancamiento.

Pero persiste el desacuerdo sobre si el Banco Central Europeo (BCE) debe seguir comprando bonos españoles e italianos, algo que Alemania rechaza mientras que el resto de países considera que sin el BCE el plan anticrisis no tendrá credibilidad en los mercados y fracasará. ¿Por qué los líderes olvidan el crecimiento?

Italia será el centro de atención de la cumbre. Los líderes europeos han redoblado la presión sobre el primer ministro, Silvio Berlusconi, para que acelere nuevos recortes y reformas destinados a estabilizar la tercera economía de la eurozona. Bruselas niega que se trate de una “humillación” y alega que las decisiones de Roma afectan a la estabilidad del conjunto de la eurozona.

En las últimas horas, el foco se ha alejado de España, gracias en parte al apoyo expreso del presidente francés, Nicolas Sarkozy, que dijo el domingo que España “ya no está en primera línea” de la crisis. “España e Italia ya no están en el mismo saco. El presidente Zapatero ha emprendido las reformas que prometió a sus socios, mientras que Berlusconi ha prometido cosas que luego no ha hecho”, explica un alto funcionario de la UE.

Varias reuniones
La agenda comienza a las 18.00 horas con una reunión de los líderes de los 27 para aprobar la recapitalización bancaria. Este encuentro, no previsto inicialmente, se ha convocado a petición del primer ministro británico, David Cameron, que temía verse excluido de las decisiones. A partir de las 19:00 horas habrá una cumbre de los jefes de Estado y de Gobierno del Eurogrupo en la que está previsto cerrar el resto del plan.

La presidencia polaca ha desconvocado una reunión de ministros de Economía de la UE prevista por la mañana para preparar las decisiones. La anulación se debe a que los líderes no quieren que los ministros reabran cuestiones sobre las que ya hay acuerdos, según fuentes europeas. Si quedan puntos técnicos pendientes de cerrar, se convocará un Ecofin a finales de semana.

“Confío en que el intenso trabajo que se está realizando conducirá a un resultado exitoso en las cumbres de este miércoles por la tarde, un resultado que nos permita avanzar más allá de esta crisis y restaurar la confianza en la determinación de actuar de Europa”, ha dicho este martes el presidente de la Comisión, José Manuel Durao Barroso.

El primer punto de atención del día estará no obstante en el Bundestag alemán, que debe respaldar el refuerzo del fondo de rescate de 440.000 millones de euros antes de la canciller Angela Merkel viaje a Bruselas para dar su visto bueno al acuerdo.

Las múltiples opciones que se barajaban para apalancar el fondo se han reducido a dos: el uso como aseguradora y la creación de un vehículo especial de inversión. “Hemos definido los modelos y puede ser incluso que los combinemos para lograr un efecto acumulativo”, dijo este domingo el presidente del Consejo Europeo, Herman Van Rompuy.

¿Qué papel debe tener el BCE?
No obstante, persiste el desacuerdo sobre el papel que debe jugar el BCE. Se ha descartado que se recurra a la institución para reforzar el fondo de rescate, como proponía Francia. No obstante, la mayoría de líderes europeos quiere dejar claro, incluso en las conclusiones de la cumbre, que el BCE seguirá comprando deuda de España e Italia mientras sea necesario. Alemania se opone a cualquier mención de este tipo. “Decir que el BCE no está implicado en nada es excesivo”, ha señalado Van Rompuy.

La opción de aseguradora, la favorita del BCE y de Alemania, consiste en usar el fondo de rescate para avalar parte de las nuevas emisiones de deuda de España e Italia.

Ello supone que, si los dos países no pueden cumplir sus compromisos, el mecanismo asumiría el primer tramo de pérdidas (se habla de entre el 20% y el 30%). Al no tener que comprar los bonos sino sólo avalar una parte de las emisiones, la potencia del fondo se multiplicaría hasta alrededor de 1 billón de euros, según diversos cálculos.

La segunda opción pasaría por crear un vehículo especial con el objetivo de atraer inversiones privadas y de fondos soberanos de países emergentes como China o los países del Golfo. También se estudia que pueda contribuir el Fondo Monetario Internacional. Este instrumento tendría como mandato comprar deuda de los países con problemas. Y el fondo de rescate avalaría una parte de las pérdidas en caso de quiebra.

Ambas opciones de apalancamiento del fondo de rescate podrían ponerse en marcha sin necesidad de una nueva ronda de ratificaciones parlamentarias en los países de la eurozona y combinarse.

Quita a la deuda griega
En cuanto a la quita para Grecia, hay consenso entre los países de la eurozona en situarla alrededor del 50%. Alemania y Países Bajos desearían ir más allá, al menos hasta el 60%, pero Francia y el BCE se resisten por temor a agravar el contagio a España e Italia. La UE estudia cubrir las pérdidas en la deuda de estos países a partir del 10%.

Los propios bancos tampoco quieren aceptar pérdidas tan fuertes (frente al 21% que se pactó en julio) y el diálogo sigue porque la quita debe ser aceptada por las entidades. Una reestructuración forzada desencadenaría los seguros de impago de la deuda (CDS, por sus siglas en inglés), lo que los mandatarios quieren evitar a toda costa.

La recapitalización de la banca europea con alrededor de 100.000 millones de euros ha sido ya objeto de un principio de acuerdo por parte de los ministros de Economía de la UE pese a la resistencia de España, Italia y Portugal.

A los grandes bancos de la UE (entre ellos, Santander, BBVA, Bankia, CaixaBank y Popular) se les exigirá temporalmente un ratio de capital de calidad del 9% -frente al 5% de los test de estrés de julio- tras aplicar un descuento en los bonos de los países periféricos que tienen en cartera para tener en cuenta el valor de mercado.

En el caso de la deuda española, el descuento aplicado será inferior al 2%, según ha dicho la vicepresidenta económica, Elena Salgado. En el cómputo de capital se aceptarán los bonos convertibles, según Salgado, pero parece que quedarán fuera las provisiones genéricas.

Los bancos que no cumplan el nuevo ratio de capital deberán acudir primero al mercado, después a ayudas nacionales y “como último recurso” al fondo de rescate, según han reiterado tanto Merkel como Sarkozy. Francia ha cedido en su pretensión de utilizar fondos europeos desde el primer momento
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Para qué poseer Oro y Plata en físico?

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Para qué poseer Oro y Plata en físico?
Madrid, 21 Octubre 2011 (Fuente: Guillermo Barba/ Inteligencia Financiera)

Alguien dijo alguna vez que el oro es dinero, todo lo demás, es crédito. Una razón muy sencilla subyace a este hecho y que lo distingue, junto con la plata, del dinero fíat (de papel, digital o de cualquier otra forma): no tiene que realizarse, es decir, en sí mismo constituye un bien privado con valor particular, y por tanto, sin riesgo de contraparte si está en físico.

El dinero fíat, en cambio, ante la ausencia de valor intrínseco, sí tiene que ser realizado (vendido) a la mayor velocidad posible, pues el vicio que constituye su emisión descontrolada obliga a sus tenedores a cambiarlo hoy, bajo el peligro de que mañana valga menos. Justo así es el sistema monetario actual en el que la absoluta mayoría de la población del mundo, está habituada al aumento constante de los precios.

Dicho de otro modo, ese sistema está basado en una ilusión inflacionaria que por un lado, castiga la responsabilidad financiera y el ahorro, pero por otro, premia el dispendio y la deuda.

Después de todo, para qué perder el tiempo guardando dinero que en unos años quizás no valga nada. Y no es que haya desaparecido mágicamente ese poder de compra, sino que en realidad alguien más lo está gastando, pues no hay manera más fácil y oculta de meter la mano a los bolsillos y cuentas bancarias de todos, que emitiendo dinero fíat.

Se esconda donde se esconda, con cada nueva emisión monetaria perderá valor. Parece que después de todo, las “cigarras” encontraron la manera de hacerse de lo que guardan las desprevenidas “hormigas”.

Los metales preciosos, en cambio, por sus cualidades y escasez no pueden ser creados de la nada, y gracias a eso quien los posee protege su poder de compra. Seguro que por eso en el corazón del sistema monetario, los bancos centrales ven en el oro a su enemigo público número uno. Muestra de ello son expresiones de desprecio como las del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, cuando afirmó en julio que el oro “no es dinero”, sino un simple activo al que se atesora “por tradición”.

Esa “reliquia barbárica”, sin embargo, acumula ya 10 años de mercado alcista, algo que uno de los más grandes inversionistas en el área de materias primas, Jim Rogers, califica de “extremadamente inusual”.

De ahí que con la pronunciada corrección que afectó hace poco el precio del oro, no dejen de sonar las voces y propaganda de sus detractores señalando que su “burbuja” ha reventado, y le auguren un futuro sombrío. Todos ellos olvidan (u ocultan) en primer término, que problemas como la crisis de las deudas soberanas de países europeos y la crítica situación fiscal de E.U., no solo no han sido resueltos, sino que lucen peor que nunca.

No podría ser de otra forma, cuando se pretende solucionar un problema de gasto, consumo y crédito excesivos, con más de lo mismo, rescatando en el camino a instituciones financieras y países que en un verdadero libre mercado, tendrían que quebrar. Todo, desde luego, con cargo a los contribuyentes. Las manifestaciones de inconformidad con esta situación, apenas comienzan.

Asimismo, esos detractores soslayan que la mayoría de los bancos centrales, en un esfuerzo inútil por “estimular” sus economías, están dispuestos a imprimir tantos billetes como crean necesario, como si hubiera atajos a la prosperidad que nada más puede adquirirse con el trabajo arduo, la disciplina y el ahorro. Por eso, el oro en realidad se encuentra todavía subvaluado, sea que tomemos como medida la cantidad de circulante o el tamaño de las deudas, por ejemplo. Ahora mismo sobre niveles de mil 600 dólares la onza troy, se encuentra lejos de los 2,340 dólares que marcarían un nuevo máximo histórico ajustado por inflación oficial.

Por supuesto, eso no significa que estén descartadas mayores bajas que, en todo caso, se deben aprovechar. Y es que con estos fundamentos sería un error despreciar al oro ahora, sobre todo si tomamos en cuenta el comportamiento del mercado alcista de los años ‘70. En aquel entonces, el oro subió primero casi seiscientos por ciento para luego caer un 50 por ciento que estremeció y espantó a muchos del mercado, que más tarde se perdieron la mejor parte del “toro” que empujó el precio de 100 a 850 dólares la onza, en poco más de tres años.

Las voz experta del propio Rogers es contundente: los mercados alcistas (bull markets) “siempre terminan en histeria”, pero no suben en línea recta. Así pues, estas bajas consolidan la tendencia ascendente del oro que sí, finalizará un día en una burbuja de proporciones históricas por una causa: la fuerza del mercado siempre termina siendo más poderosa que cualquier manipulación.

En este escenario, queda claro que con independencia de la decisión personal que cada uno tome con respecto a sus inversiones, un buen escudo de oro y plata en físico no debiera estar ausente. Ahora que para los que desconfían de ellos, siempre quedará la opción de creer en sus políticos, papel-moneda y banqueros centrales. Que cada uno tome su mejor decisión.

(Con esta entrega, Inteligencia Financiera debuta en el Portal más importante de habla hispana en materia de metales preciosos, el español Oroyfinanzas.com. Gracias a ustedes)

Autor: Guillermo Barba
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EUROCRISIS: noticias al 17 Octubre del 2011

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I.- Unión Europea persiste en la búsqueda de una salida de la crisis
“La canciller Angela Merkel ha advertido que el sueño de ver el final de la crisis a partir del lunes no podrá verse hecho realidad (…)”, declaró Seibert en una comparecencia ante la prensa
Fuente: EL UNIVERSAL
lunes 17 de octubre de 2011 07:24 AM

Berlín.- La cumbre de la Unión Europea del próximo domingo en Bruselas permitirá a los europeos progresar de “manera sensible” hacia una solución a la crisis de la deuda, pero no la resolverá de un golpe, advirtió este lunes el portavoz del gobierno alemán Steffen Seibert.

“La canciller Angela Merkel ha advertido que el sueño de ver el final de la crisis a partir del lunes no podrá verse hecho realidad (…)”, declaró Seibert en una comparecencia ante la prensa, aunque sostuvo que se “espera progresar de manera sensible”, informó AFP.

“Se trata de etapas de trabajo importantes sobre un largo camino que con seguridad nos adentrará de lleno en el próximo año”, advirtió.

El fin de semana, la canciller Angela Merkel debe presentar la política europea del gobierno alemán al Bundestag –cámara baja del Parlamento– con vistas a la cumbre del domingo.

Su discurso se realizará “probablemente” el viernes aunque no contendrá ningún anucio sobre las medidas en discusión con los socios europeos, explicó Seibert.

Los dirigentes europeos decidieron la semana pasada atrasar unos días, al 23 de octubre, la esperada cumbre que tratará de pergeñar un plan para solucionar la crisis de la deuda que se está extendiendo al sistema bancario europeo.

II.- Bancos bajo presión, Berlín baja perfil a cumbre UE
Octubre 17, 2011. DUESSELDORF, Alemania/LONDRES (Fuente: Reuters)

Alemania redujo el lunes la expectativa de que se encuentre una solución definitiva a la crisis de la zona euro en una cumbre que se celebrará el próximo fin de semana y mantuvo la presión sobre los bancos para que acepten una mayor pérdida en sus tenencias de bonos griegos.
Los mercados financieros subieron la semana pasada bajo la esperanza de que los 27 países de la Unión Europea puedan acordar un plan para poner freno a una crisis de deuda que ya afecta a la economía mundial.

Pero el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, dijo en un discurso en Duesseldorf el lunes que si bien los gobiernos europeos adoptarían una plataforma de cinco puntos para enfrentar las turbulencias, era incorrecto esperar una “solución definitiva” en la cumbre.

Schaeuble señaló que el plan tendría que incluir una reducción de la enorme carga de deuda de Grecia. El fin de semana, reiteró que los tenedores de bonos privados tendrían que aceptar de forma voluntaria una amortización sobre sus inversiones en deuda griega mayor al 21 por ciento acordado en julio.

Un importante representante del sector bancario dijo que esto último solo podría ocurrir si las autoridades deciden enfrentar el “rango completo” de problemas de deuda en Europa.

Charles Dallara del Instituto de Finanzas Internacionales evitó referirse a informaciones de prensa que señalan que el sector privado podría tener que asumir pérdidas de hasta un 50 por ciento.

Mientras, el euro subía a un nuevo máximo en un mes contra el dólar y las acciones europeas tocaban sus mejores niveles en las últimas 10 semanas por la esperanza de que en la cumbre del 23 de octubre se encuentre una solución a la crisis. Sin embargo, las bolsas redujeron parte de sus ganancias tras las declaraciones de Schaeuble.

BANCOS CONTRAATACAN

Alcanzar las expectativas del mercado será difícil. Los líderes de la zona euro deberán primero convencer a los bancos de que acepten amortizaciones voluntarias de hasta un 50 por ciento sobre su deuda griega. Además, están tratando de acordar un borrador para recapitalizar a las instituciones financieras en riesgo por la crisis.

“Determinar cómo se aplicarán las amortizaciones y la fuente de los fondos para recapitalizar a los bancos requerirá arduas negociaciones entre ahora y los plazos que la propia UE se ha fijado”, dijo Dan Morris, estratega global de J.P. Morgan Asset Management.

“Seguimos siendo optimistas de que se llegará a un acuerdo, pero (…) hay riesgo de una decepción si lleva más tiempo definir los detalles de lo que los inversores esperan”, agregó.

Las conversaciones previas a la cumbre se desarrollan en medio de una nueva ola de protestas en Grecia. Gran parte del país quedaría paralizado por una huelga de 48 horas que alcanzará su clímax el jueves, el día en que el Parlamento vota otra ronda de medidas de austeridad.

El portavoz de la canciller alemana Angela Merkel dijo que el Gobierno estaba trabajando “intensamente” para definir cómo los bancos alemanes participarían de un segundo paquete de rescate para Grecia.

Los líderes esperan dar un “gran paso” hacia adelante para enfrentar la crisis, dijo. Sin embargo, sostuvo que las expectativas sobre la cumbre se habían salido de las manos.

“La canciller ha señalado que las ilusiones que se han forjado de que este paquete implicará que todo quedará resuelto y concluido el lunes no pueden ser satisfechas”, dijo el portavoz Steffen Seibert.

Dallara, director gerente del Instituto de Finanzas Internacionales, dijo a Reuters que los tenedores privados de bonos griegos estaban dispuestos a discutir cambios en la forma en que participarían en un futuro plan de deuda.

Las autoridades europeas afirman que los banqueros tienen pocas opciones, dado que la alternativa sería una moratoria desordenada que significaría mayores pérdidas.

No obstante, en una señal de creciente frustración con las autoridades, que han cambiado su estrategia contra la crisis en numerosas oportunidades conforme se deterioran los problemas en Grecia, Dallara dijo que se necesita una discusión más amplia.

En privado, los banqueros dicen que enfrentar solo los problemas de Grecia no solucionará mucho las cosas y presionan en cambio para que se presente un plan más fuerte que ataque las dificultades del conjunto de la zona euro.

Una solución bajo discusión es apalancar el fondo de rescate para darle más municiones contra la crisis, pero no está claro que pueda encontrarse un camino que satisfaga a Alemania y a otros miembros del bloque.

“Si la comunidad de autoridades está interesada en pedirle al sector privado que analice de nuevo la situación en Grecia, esto tendrá que hacerse dentro de un proceso más amplio para enfrentar el rango completo de problemas de deuda en Europa”, afirmó Dallara.

III.- BERLÍN: no se ilusionen con que cumbre resolverá crisis euro
Octubre 17, 2011. BERLIN (Fuente: Reuters)

Un portavoz de la canciller alemana, Angela Merkel, advirtió el lunes contra las “ilusiones” poco realistas de que la cumbre de la Unión Europea de esta semana traerá una solución definitiva a la crisis de deuda soberana de la zona euro.
“La canciller ha señalado que las ilusiones que se han forjado de que este paquete implicará que todo quedará resuelto y concluido el lunes no pueden ser satisfechas”, dijo el portavoz Steffen Seibert.

“Son medidas importantes para trabajar en un largo plazo que llegarán hasta el próximo año y sobre las cuales deberán seguir más medidas”, agregó Seibert en una conferencia de prensa.

Después de que Merkel y el presidente francés, Nicolas Sarkozy, prometieron en un encuentro bilateral el 9 de octubre que darían a conocer un nuevo paquete comprehensivo de medidas contra la crisis, incluyendo un acuerdo sobre cómo recapitalizar a los bancos de Europa, las expectativas sobre la cumbre han ido subiendo.

Luego de que el euro tocara un máximo de un mes contra el dólar en la mañana del lunes en Europa por expectativas de respuestas decisivas en la cumbre del 23 de octubre, el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, agregó que tales expectativas para la cumbre no eran realistas y que no saldría una “solución definitiva”.

Los futuros de los bonos alemanes Bund se recuperaron de sus pérdidas iniciales tras los comentarios, que también llevaron al euro a un piso de la sesión contra el dólar.

Con los mercados y los medios que exigen detalles, Seibert reiteró que Alemania y Francia habían acordado que sus conversaciones se mantendrían confidenciales “hasta el fin de semana, que está cerca y cuando se darán las respuestas a algunas de esas preguntas”.

“Las discusiones se llevarán a cabo internamente y entonces se harán públicas el fin de semana, no de otra manera”, explicó.

Schaeuble se reunirá con la comisión de presupuesto del Parlamento alemán el jueves, pero el portavoz ministerial no daría más detalles sobre lo que podría salir del encuentro del fin de semana respecto a la manera de incrementar el Fondo Europeo para la Estabilidad Financiera (EFSF).

“La pregunta de cómo los instrumentos del EFSF pueden ser usados más eficazmente o lo más eficazmente posible es tema de intensas discusiones, pero no puedo comentar sobre modelos individuales”, dijo el portavoz ministerial.

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Se agotan las existencias físicas de oro y plata

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Se agotan las existencias físicas de oro y plata
Madrid, 17 Octubre 2011 (Por: Guillermo Barba)

Algo grande está ocurriendo en el mercado de metales preciosos. Para el ojo que lo quiere ver, el mercado alcista en oro y plata que ya cumple 10 años, continúa fuerte.

Ello, a pesar de las brutales correcciones a la baja que ambos han sufrido este año –sobre la plata en abril y el oro en septiembre, magnificadas por la manipulación que operan los grandes bancos especializados, y que ya hemos explicado en Inteligencia Financiera.

La fortaleza de ambos metales se halla precisamente en su condición de ser “materia prima” y dinero real, en un ambiente de creación masiva de dinero fíat (dinero de papel, sin respaldo físico equivalente en oro).
Si el peso de la historia significa algo, cabe decir que el pronóstico del tiempo económico global no es muy alentador. La Francia revolucionaria y su fallido experimento con los assignats(1790-1797), papel-dinero creado con el propósito de “estimular” la economía y supuestamente amparado por los mejores bienes raíces del país, es apenas un botón de muestra.

El previsible resultado de la ruina nacional con que concluyó la reproducción desenfrenada de aquel falso dinero, es el espejo microscópico en que se refleja el mundo de hoy, que tiene en los dólares estadounidenses sus propios assignats. (Quien desee profundizar en la materia, puede descargar gratis aquhttp://bit.ly/ojPJDU el libro completo de Andrew Dickson White publicado en 1896: “La Inflación del Dinero Fíat en Francia”, cortesía del Presidente de la Asociación Cívica Mexicana Pro Plata, Don Hugo Salinas Price. Lectura indispensable)

En este sentido, no es casualidad que de forma consistente, hoy se esté reeditando un fenómeno que se observó en la Francia de entonces, con cada nueva emisión monetaria: el aumento de la estima por los metales preciosos en físico, que provocó que cada día desaparecieran más de la circulación. Esas versiones antiguas de los modernos “relajamientos cuantitativos” (QE o Quantitative Easing) de los bancos centrales de hoy, son parte medular de la explicación del por qué ahora las compras físicas de oro y plata en diversas latitudes, se encuentran en niveles nunca antes vistos.

No es casualidad entonces que Banco de México, por ejemplo, haya registrado un nivel récord de ventas en lo que va del siglo de 1.53 millones de onzas de plata Libertad en 2009, en medio de la peor parte de la recesión en el país.

Tampoco que otros intermediarios internacionales como Sprott Money, hayan reportado el agotamiento de sus existencias físicas de plata durante la más reciente corrección. El dinero bueno, se esconde cuando llega el malo.

De este modo, las grandes entidades occidentales que magnifican las bajas vía una sobreoferta de oro y plata “de papel”, se están autoinfligiendo un daño colosal que alcanzará a sus desprevenidos clientes (entre los que se cuenta por desgracia nuestro banco central), pues con cada caída los más experimentados aprovechan para retirar (comprar) más metal de sus arcas.

Diversas fuentes dan cuenta de este hecho. Eric King por ejemplo, en su blog de Kingworldnews.com, reportó hace unos días el testimonio de un trader londinense que relató la “insaciable” demanda asiática de oro físico que, según dijo, “están comprando como locos”.

Sobra decir que una vez en aquel continente, no tendrá boleto de regreso. Menos aún cuando los chinos planean dominar el mercado global del oro a través de una nueva bolsa: la Pan Asian Gold Exchange (PAGE) con sede en Kunming, China.

Establecida el 31 de marzo de este año, se espera que opere a plenitud hacia junio de 2012, dando pie a que cientos de millones de clientes chinos puedan adquirir contratos de oro físico y especular en los de futuros, a través de los bancos Agrícola de China y Fudian.

Lo más significativo es que los adquirientes operarán en su divisa local el yuan (RMB), y no en dólares. Inversores internacionales también podrán tener más exposición en RMB a través de esos contratos. La hábil estrategia china de posicionar paulatinamente su moneda en el orbe, va conforme a sus planes.

Con la PAGE, las hasta ahora dominantes London’s Metal Exchange y NY Mercantile Exchange y Commodity Exchange (COMEX), enfrentarán una dura competencia a la hora de marcar el tipo de cambio del oro al contado (spot). Más si consideramos que los contratos de la PAGE sí están amparados en metal físico, y no en fraudulento sistema de reserva fraccionario que transa sobre todo con “oro” de papel en cuentas “no asignadas” (unallocated accounts).No hay que pensar mucho para saber cuál es preferible.

Por último, las más recientes rondas de impresión monetaria anunciadas la semana pasada por el Banco de Inglaterra y Central Europeo por 75 mil millones de libras y 40 mil millones de euros, respectivamente, son el preludio de un QE3 que tarde o temprano anunciará la Fed estadounidense.

Así las cosas, no sorprende que hasta en el portal de Bloomberg publicaran un reportaje de Ben Steverman, que da cuenta de los lugares más inusuales que está usando la gente para esconder su oro, que van desde agujeros de metro y medio de profundidad en el jardín, hasta ocultas cajas de seguridad con certificación TL-30. Eso sí, siempre lejos del alcance de los banqueros que, con razón, se han ganado nuestra desconfianza. La historia, se repite.

Guillermo Barba

memob@hotmail.com
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El plan Roubini para salvar EEUU (y al resto del mundo) con sólo 1,2 billones de dólares

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El plan Roubini para salvar EEUU (y al resto del mundo) con sólo 1,2 billones de dólares
Octubre 13, 2011. Fuente: INTERNET

La hoja de ruta para acabar de una vez por todas con el declive griego, el contagio periférico y una más que previsible crisis financiera global ya está aquí. Gracias a la colaboración de expertos de la talla de Nouriel Roubini, profesor de la Universidad de Nueva York, Daniel Alpert, de Westwood Capital, y Robert Hockett, profesor de derecho en la Universidad de Cornell, se ha conseguido esbozar un plan, bautizado como “El camino hacia delante”, que plantea líneas de acción efectivas para solucionar de una vez por todas el cáncer soberano que carcome al Viejo Continente, así como el estancamiento económico que sufre EEUU o el posible desgaste del gigante asiático.

Con un coste aproximado de 1,2 billones de dólares, el proyecto está basado en tres fases de acción, o pilares, que permitirán a los gobiernos sobrevivir a la actual situación. El documento define el actual contexto como el resultado de “una burbuja de crédito masiva que ha dejado a la economía con un enorme endeudamiento, reducido la demanda y ha provocado un desempleo récord acompañado de salarios mucho más bajos”.

De hecho, Bill Gross, co-fundador de Pimco, la gestora de bonos privada más grande del mundo, aseguró a través de un tweet que “se mostraba de acuerdo” con las líneas trazadas por Roubini, Alpert y Hockett mientras recomendaba a los ciudadanos “leer en informe en lugar de ver los debates republicanos”, en referencia al encuentro televisado que los candidatos presidenciales de la oposición mantuvieron el martes por la noche en la Universidad de Dartmouth, donde la economía fue el tema principal.

· Fase I: Inversión en infraestructuras
En primer lugar, este grupo de expertos propone un importante programa de cinco a siete años de duración donde se dedique una gran inversión pública a las reparaciones de la infraestructura pública, especialmente en EEUU.

Al aplicarse esta medida se crearían empleos y se establecerían las bases para una economía más eficiente y rentable. El documento también hace hincapié en el elemento clave de la “autofinanciación”, que estaría beneficiada por unos costes históricamente bajos de endeudamiento del gobierno.

· Fase II: Reestructurar la deuda inmobiliaria y financiera
En segundo lugar, Roubini y sus colegas proponen un programa de reestructuración de la deuda cuyo alcance pueda sentirse a nivel nacional, y tenga en cuenta dos de los sectores (íntimamente relacionados) como son el bancario y el inmobiliario. Al fin y al cabo los autores del análisis son conscientes de que los peores episodios de incremento de deuda y los peligros de una deflación han sido el resultado de burbujas en el sector de la vivienda y en el financiero.

Como resultado, “proponemos una completa reestructuración de la deuda, con propuestas que creemos van a sanear el sector inmobiliario y desobstruir las arterias financieras”.

· Fase III: Desapalancar deuda en EEUU y Europa
Por último, los expertos plantean reformas globales que faciliten el proceso para restablecer el equilibrio de la economía mundial y garantizar el proceso de desapalancamiento de deuda en Europa y EEUU.

Desde su punto de vista, la “clave en los próximos cinco a siete años será el crecimiento de la demanda interna en China y otras economías de mercados emergentes” para compensar la disminución de la demanda en el mundo desarrollado, que a su vez deberá reducir su endeudamiento y corregir el desequilibrio actual de la oferta mundial en relación con la demanda mundial.

Otra de las claves será la creación de un fondo de emergencia mundial para estabilizar la demanda que permita reciclar las reservas de divisas, ahora en manos de las naciones con superávit, de forma que se genere empleo en los países en déficit.

A largo plazo, “observamos necesarias las reformas del FMI, Banco Mundial y otras instituciones con el fin de permitir respuestas automáticas y eficientes a los ajustes cambiarios, el reciclaje del superávit y la provisión de liquidez mundial”.
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¿Está la banca estadounidense blindada contra una quiebra soberana en Europa?

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¿Está la banca estadounidense blindada contra una quiebra soberana en Europa?
Octubre 10, 2011 – Fuente: INTERNET

Richard Bove indicó en una entrevista con la agencia Associated France Presse que la banca estadounidense está blindada contra el problema de deuda soberana que afecta al Viejo Continente. Aunque Bank of America o Morgan Stanley hayan sido las primeras entidades financieras en mostrar síntomas de un posible contagio, Bove señaló que “estas entidades tienen más liquidez de la que han tenido en las últimas décadas, así como capital suficiente para sortear la crisis”, matizó.

En este sentido, el experto bancario señaló que su única preocupacion sería el colapso de algún gran banco. “Mi teoría es que los acontecimientos con los fondos soberanos no importan, lo único que provocaría un efecto dominó sería una quiebra de un gran banco”, señaló. De todas formas, Bove aseguró que “ningún país dejará que eso ocurra”, como bien ha quedado demostrado con el rescate este fin de semana de Dexia por parte de Francia y Bélgica.

Aún así, el sector financiero estadounidense, que cuenta con una exposición directa e indirecta al debacle soberano europeo por valor aproximado de 641.000 millones de dólares según un informe de Goldman Sachs, considera que no se puede mirar sólo a los bancos del Viejo Continente y pensar que cubriendo toda su exposición a la deuda soberana está todo arreglado. Desde su punto de vista, el Banco Central Europeo ha conseguido mantener a flote el sistema pero el problema principal sigue sin solucionarse.

Entre la industria bancaria norteamericana llama la atención, por ejemplo, que en los últimos tres años ningún banco griego haya quebrado y señalan a la entidad capitaneada por Jean Claude Trichet de haber actuado proveedor ilimitado de liquidez a una banca, no sólo griega sino europea, necesitada de una recapitalización desde hace tiempo. Fuentes del sector aclaran que si cualquiera de los países soberanos no pudiera costear su deuda, veríamos como el crédito bancario y el del consumidor se deterioraría de forma inmediata. “Hay que asumir que si hay un impago, Europa se va a sumir en una recesión económica muy profunda y los impagos se extenderán”.

¿Cómo solventar la crisis?

A día de hoy, la tesis que defiende la banca de EEUU es que hasta que no se solucione el problema soberano no se puede solventar la crisis financiera europea. “No se puede capitalizar a la banca para un impago soberano porque el mercado es consciente que ello dependería completamente del contexto macroeconómico”, es decir, no se puede entrenar a los bancos para enfrenta un impago periférico.

La web de Fox Business elaboró la semana pasada un interesante análisis donde se contempla el papel que juega la crisis de deuda europea en la debacle que vive en estos momentos Morgan Stanley. Para gran parte del sector financiero parece evidente que el banco estadounidense no será capaz de sobrevivir a la crisis soberana debido a su tamaño relativamente pequeño, su dependencia en los mercados de crédito a corto plazo y la exposición a los problemas de los bancos franceses.

Como prueba de ello, el precio de las acciones de Morgan Stanley ha caído a los niveles de 2008 y el coste de asegurar su deuda ha superado incluso al de los bancos franceses. Sin embargo, debido a los drásticos cambios elaborados en su balance de cuentas en los últimos años, la mayoría de los analistas creen que Morgan Stanley no es Lehman Brothers.

¿Qué sucede con Morgan Stanley?

Morgan Stanley “está sufriendo”, reconoció Bove, a Fox Business. “Si los rumores se materializan, la empresa morderá el polvo. Si se equivocan, y no veo por qué deben hacerse realidad dichos rumores, las acciones de Morgan se convertirán en una inversión muy atractiva”.

De todas formas, los niveles de los CDS de Morgan se han situado en los últimos días en niveles significativamente más altos que otros grandes bancos – un 25% más que Goldman Sachs y un 38% por encima de Citigroup. Las alarmas comenzaron a sonar cuando, los niveles de los CDS de Morgan superaron los niveles de los observados en los bancos franceses, que poseen en su portafolio gran parte de los bonos griegos que algunos temen que ahora valgan una mínima parte de lo previsto.

Muchos expertos e inversores están preocupados por los vínculos de Morgan Stanley con los bancos franceses. Al fin y al cabo los prestamistas franceses se podrían ver obligados a enfrentar fuertes pérdidas derivadas de su exposición a la deuda tóxica de Grecia, lo que provocaría que algunos de los bancos quiebren y provoquen grandes pérdidas para las instituciones de EEUU.

Sin embargo, según los datos de la consultora FEEIC, Morgan contaba con una exposición bruta de 28.000 millones dólares a los bancos franceses a finales del segundo trimestre, por debajo de los 39.000 millones de dólares registrados a finales de 2010. En comparación, Goldman contaba con una exposición de 108.500 millones dólares en exposición bruta a los bancos franceses a finales del segundo trimestre pero, es cierto, que su dependencia en el mercado de financiación a corto plazo es menor a la de Morgan Stanley.

En un informe reciente, los analistas de Wells Fargo aclararon que la exposición francesa de Morgan Stanley, “parece ser bastante manejable” y “excesivamente descontada por los mercados en las últimas semanas”.
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Los productores de oro aumentan sus contratos de cobertura

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Los productores de oro aumentan sus contratos de cobertura

Publicado por Análisis GoldMoney en 7 Octubre 2011 @ 14:25 pm En Artículos, Precio del oro
Madrid, 7 Octubre 2011 (Análisis GoldMoney)

A lo largo de los últimos años, y debido a la carrera alcista del oro, los productores de oro suspendieron casi por completo sus contratos de cobertura, para así ajustar sus beneficios al desarrollo de precios del metal amarillo. Así, muchas empresas mineras lograron aumentar sus beneficios, ya que el oro no hacía más que volar de un máximo a otro, hasta alcanzar un máximo histórico de más de 1.920 $ por onza troy a finales de agosto. Según el último informe de Reuters, en el segundo trimestre de 2011 muchas empresas mineras se volvieron más cautelosas, asegurando su producción con la adquisición de nuevas posiciones de cobertura para así asegurarse contra las fuertes oscilaciones de precios.

Las empresas mineras compran posiciones de cobertura en los mercados de futuros y opciones para poder vender su producción futura a precios actuales. En los últimos años, casi todos los productores de oro importantes han estado prescindiendo de los contratos de cobertura, ya que estaban seguros de que el oro seguiría subiendo. En retrospectiva, este juicio resultó ser correcto. En aquel momento, una venta anticipada de su producción futura a un precio de contrato de 1.200$ por onza troy habría sido motivo de pérdidas y disgustos para cualquier empresa minera, ya que a finales del verano de 2011 el metal amarillo alcanzó un nuevo máximo histórico de 1.920$ por onza troy. Pero ya a comienzos de este año bancos deinversión estadounidenses aconsejaron a las empresas mineras que volvieran a cerrar contratos de cobertura. Aunque en los últimos diez años el precio del oro haya subido vertiginosamente, al mismo tiempo los gastos de la mayoría de los productores de oro se han multiplicado.

Mientras que en 2006 y con el oro a 600$, muchas empresas mineras aún tenían un buen margen de beneficios, los costos de extracción de una onza troy han ido aumentado a ritmo acelerado. Esto se debe ante todo a que el número de minas en el mundo se ha ido reduciendo, y a las turbulencias en los mercados de divisas. Hace unos años el oro aún se extraía principalmente a superficie de tierra, pero hoy en día la mayoría de las mineras tienen que sondear cada vez más hondo para encontrar buenos yacimientos de oro. Muchas veces los sondeos llegan hasta varios miles de metros bajo tierra con tal de satisfacer la creciente demanda de oro en los mercados mundiales. Debido al aumento importante de los costos de explotación y a la devaluación de las divisas papel, en Sudáfrica, por ejemplo, la extracción de oro sólo sale rentable a partir de un precio de 1.600$ por onza troy.

En el Foro del Oro de Denver los directivos de las grandes empresas mineras como Barrick Gold, Newmont Mining, Yamana Gold o AngloGold Ashanti se mostraron optimistas sobre el futuro desarrollo de los precios del oro. Aún así, el aumento de los contratos de cobertura en el sector del oro es un indicativo de que de momento algunos directivos parecen preferir pájaro en mano que cientos volando. Recientemente, la volatilidad de precios también ha alcanzado al sector del oro, después de que el metal amarillo entrara en fase de corrección y su precio cayera unos 400$ por onza troy. Según demuestra el informe de Reuters, en 2011, y por primera vez desde 1999, se estima que los productores de oro volverán a cerrar más contratos de cobertura ? y eso a pesar de que la mayoría de las minas de oro ya se habían olvidado completamente de dichos contratos. En los últimos años, los inversores han estado presionando a los productores de oro a que aumentaran sus beneficios prescindiendo de la venta anticipada de su producción. En el segundo trimestre de 2011 han sido sobre todo los pequeños productores los más dispuestos a asegurar su producción futura. En dicho trimestre, la suma de contratos de cobertura subió en 0,19 millones de onzas troy, o 6 toneladas métricas de oro. Por lo tanto, a finales de junio los contratos de cobertura sumaron un total de 5,07 millones de onzas troy, o 158 toneladas métricas.
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EUROCRISIS ACTUALIDAD:al 07 octubre 2011

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1. ECONOMIA INTERNACIONAL: La crisis de Grecia obligó a salvar al Banco Dexia
Octubre 05 del 2011. Por: Jorge Victorero. Fuente: elcronista/b>

Los salvatajes bancarios están de vuelta. Al menos ésa fue la sensación que dejó la rueda de ayer, en la que las autoridades belgas y francesas debieron salir al rescate de Dexia, tras una caída en bolsa superior al 22%. Fue la primera víctima que se cobra la crisis de deuda soberana en Europa y para muchos, apenas un atisbo de lo que está por venir.
El anuncio llegó tras el cierre de Wall Street, que había clausurado la jornada con un rally de última ahora ante versiones que indicaban un acuerdo inminente en Europa para salir al rescate de la banca en forma coordinada (ver pág. dos). La perspectiva de un consenso inminente para recapitalizar a los bancos del bloque generó un vuelco rotundo en el ánimo y frustró lo que parecía predestinado a ser otro ?día negro?. La Bolsa de Nueva York se sumergía casi 2% cuando el Financial Times reveló que los ministros de Finanzas de la Unión Europea (UE) habían empezado a estudiar medidas para fortalecer la liquidez del sistema financiero. También contribuyeron a revertir el ánimo las declaraciones del titular de la Reserva Federal, Ben Bernanke, acerca de que su organismo estaba ?listo para tomar medidas que promuevan el crecimiento? .
Así, la bolsa de Nueva York terminó con subas de hasta 3%, mientras que el Merval, que había amenazado con hundirse más de 3%, logró cerrar el día con una caída marginal, del 0,21%. Pero ya era demasiado tarde para Europa, que registró derrumbes de hasta 6%.
Los ojos estuvieron puestos desde las primeras horas de la mañana en la fragilidad de Dexia, un banco francobelga con alta exposición a la deuda griega. La entidad, que curiosamente obtuvo una de las mejores calificaciones entre los 90 bancos evaluados en el último stress test del continente, había anunciado las mayores pérdidas de su historia durante el segundo trimestre de este año (4.000 millones de euros) y llegó a caer en la bolsa un 22,5%. En rigor, no hizo más que liderar un desplome generalizado en toda la banca europea: el BNP Paribas retrocedió ayer 5,15%, el Credit Agricole un 6,5%, el Deutsche Bank un 4,3% y Unicredito un 4,5%.
Sobre el cierre de los mercados estadounidenses, el primer ministro belga, Yves Leterme, aseguró que se creará un ?banco malo? que busca aislar una cartera de 95.000 millones de euros en activos de riesgo. ?Ha habido un acuerdo para aislar las cargas del pasado, con la adecuada prestación de garantías por parte de Bélgica y Francia para asegurar la actividad de Dexia?, aseguró el primer ministro belga. Para muchos, la entidad ?ya había recibido una inyección de 6.400 millones en 2008? tiene un problema estructural, ya que está especializado en la financiación de municipios y entidades locales a largo plazo, y su balance depende excesivamente de financiación a corto plazo, ahora colapsada. Su exposición neta a Grecia es de 3.400 millones de euros y tiene además riesgo de 15.000 millones con Italia, 1.900 millones con Portugal y 1.400 millones con España. Tras perder el 10% de su valor el lunes, ayer llegó a caer casi un 38% y las autoridades entendieron que debían actuar.

2. Fitch rebaja la calificación de Italia a A+ con perspectiva negativa
Octubre 07, 2011.

La rebaja refleja la intensificación de la crisis de la zona euro, que “constituye un choque importante económica y financieramente hablando que ha debilitado el perfil de riesgo soberano de Italia”, recoge el comunicado de la agencia de rating.

Como Fitch ha advertido anteriormente, “una solución creíble y global a la crisis es política y técnicamente compleja y tomará tiempo para volver a instaurar la confianza de los inversores”, afirma la compañía algo que ha provocado la rebaja de calificación para el país.

Según la nota distribuída por Fitch, “la crisis ha impactado negativamente en la estabilidad financiera y las perspectivas de crecimiento en toda la región”. Sin embargo, “el alto nivel de deuda pública y la necesidad de financiación fiscal, junto con la baja tasa de crecimiento potencial de Italia, ha hecho al país especialmente vulnerable”, justifican desde la entidad.

Fitch reconoce además que la respuesta inicial y vacilante del gobierno italiano al posible contagio también ha erosionado la confianza del mercado sobre la capacidad italiana para navegar con eficacia Italia a través de la crisis de la eurozona.

3. Fitch rebaja la califación de España hasta AA- desde AA+
Fuente: BMS

viernes, 7 octubre 2011.

La agencia Fitch Ratings ha rebajado la calificación crediticia de España hasta AA- desde AA+. Además, mantiene el outlook negativo sobre la deuda soberana española.

“La rebaja refleja principalmente dos factores: la intensificación de la crisis en la zona euro y los riesgos para el esfuerzo de consolidación fiscal derivados de la ejecución presupuestaria de algunas regiones y la revisión a la baja que hace Fitch de las perspectivas de crecimiento a medio plazo de España”.

4. Propuesta UE sobre recapitalización bancos llegará pronto.
Octubre 07 del 2011. BRUSELAS (Reuters)

La Comisión Europea presentará una propuesta a los estados miembros del bloque sobre la recapitalización de sus bancos antes de un encuentro de líderes de la UE el 17 de octubre, dijo el viernes una fuente cercana a la situación.
“Se están estudiando muchas opciones”, dijo la fuente, agregando que la propuesta no está aún lista.

“Probablemente, será en torno a finales de la próxima semana. Si (la propuesta) se presenta antes del Consejo Europeo (el 17 de octubre), podría tomarse una decisión rápidamente”, agregó.

El ejecutivo de la Unión Europea dijo que está a favor de un planteamiento coordinado para la recapitalización de los bancos de la región que estén en tensión en los mercados.

En tanto, el comisario europeo de Asuntos Económicos y Monetarios, Olli Rehn, dijo en la capital finlandesa que confía en que los líderes europeos que asistan a las reuniones previstas para este mes sean capaces de decidir la mejor forma de recapitalizar a los bancos, como respuesta a la crisis de deuda de la región.

Durante un seminario en Helsinki, Rehn dijo también que todos los países con calificación crediticia “AAA” y la mayoría de los países de la UE podrían recapitalizar sus bancos a través del mercado o empleando sus propios fondos.

“Confío que al menos todos los países AAA y la mayoría de los países de la UE puedan (recapitalizar los bancos), ya sea a través de los mercados o con sus fondos propios”, expresó Rehn.

5. Alemania y Francia, divididos sobre ayuda a bancos
Octubre 07, del 2011. BERLIN/PARIS (Reuters)

Alemania y Francia están enfrentados, antes de una cumbre clave prevista para el domingo, en torno a cómo fortalecer a los bancos europeos y combatir el contagio a los mercados en el marco de la crisis de deuda europea, dijeron diplomáticos el viernes.

Bajo una fuerte presión de los mercados, la canciller Angela Merkel y el presidente Nicolas Sarkozy intentarán reducir las diferencias sobre cómo usar las herramientas de la zona euro para luchar contra una crisis que amenaza a toda la economía mundial.

Una fuente alemana dijo que París quiere recurrir al fondo de rescate EFSF de 440.000 millones de euros para recapitalizar a sus bancos, que tienen la mayor exposición a la deuda de los países periféricos del área monetaria, mientras que Berlín insiste en que el fondo debe usarse como un mecanismo de último recurso, cuando no haya efectivo disponible a nivel nacional.

“Los franceses han malinterpretado el EFSF. Nuestra postura es que los bancos deben buscar dinero en los mercados en primer lugar. Después vienen los apoyos nacionales y solo cuando no haya dinero disponible, se recurre a Europa”, dijo la fuente.

Desde el Gobierno francés no hubo comentarios de inmediato. El banco central niega cualquier necesidad de recapitalizar a sus bancos.

Una portavoz del Ministerio de Finanzas alemán dijo que no podía confirmar que hubiera diferencias entre Berlín y París sobre la capitalización de los bancos, dado que las conversaciones todavía estaban en marcha.

Sin embargo, una alta fuente diplomática de la UE dijo que la disputa surgió en una dura discusión entre funcionarios de la zona euro esta semana sobre si el EFSF podía ser usado por los bancos sobre una base “contingente” o solo como un mecanismo de última instancia.

El diplomático señaló que la postura de Francia estaba guiada por su determinación de conservar su calificación crediticia AAA. El país tiene el mayor ratio deuda-PIB entre las seis economías de la zona euro calificadas con “AAA”, con una relación del 86,2 por ciento.

“La línea de fondo para Francia es la calificación AAA y es por eso que están presionando para hacerlo (la recapitalización) mediante el EFSF”, dijo.

ENCUENTRO CLAVE

Si Francia, el segundo mayor garante del fondo de rescate después de Alemania, perdiera su máxima calificación, toda la arquitectura del apoyo financiero para Grecia, Portugal e Irlanda se desplomaría.

En su encuentro del domingo, Merkel y Sarkozy definirán la agenda para la cumbre de líderes de la Unión Europea que se celebrará el 17 y el 18 de octubre.

Ambos líderes han dicho que debe evitarse una cesación de pagos en Grecia por las consecuencias que eso tendría sobre Europa y la economía global.

Un equipo de inspectores de la UE y el FMI continúa las negociaciones con Grecia sobre las reformas necesarias para liberar un vital tramo de ayuda por 8.000 millones de euros.

El jefe de la misión del Fondo Monetario Internacional para Grecia dijo el viernes que esperaba que las conversaciones sobre el tramo de ayuda concluyan pronto y positivamente, pero señaló que la discusión aún no había terminado,

“Hemos tenido buenos avances pero todavía hay temas importantes que necesitan ser discutidos. Ciertamente, todavía falta para concluir”, dijo Poul Thomsen del FMI a reporteros.

6. BCE reiniciará compras bonos cubiertos con plan 40.000 mln euros
Octubre 06 del 2011. BERLIN (Reuters)

El Banco Central Europeo anunció el jueves que retomará las compras de bonos cubiertos, reabriendo el programa de 60.000 millones de euros que rigió entre el 2009 y el 2010.
El presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, dijo que el banco gastará 40.000 millones de euros en un periodo de 12 meses a contar de noviembre, en compras tanto en el mercado primario como secundario.

Trichet aseguró que la medida ayudará a garantizar que no haya restricciones de liquidez en los mercados.

Los bonos cubiertos son bonos respaldados por activos como hipotecas y préstamos del sector público, y son percibidos como activos seguros y de alta calidad.

El programa anterior de bonos cubiertos del BCE rigió entre junio del 2009 y junio del 2010, con una tasa estable de compras de cerca de 5.000 millones de euros mensuales.

7. BCE mantiene tasas, se esperan medidas de liquidez
=ctubre 06 del 2011. BERLIN (Reuters)

El Banco Central Europeo dejó estable en 1,5 por ciento su tasa de interés referencial el jueves, como se esperaba mayoritariamente, aunque se prevé que lance un conjunto de nuevas medidas de liquidez para ayudar a los bancos a enfrentar un empeoramiento de la crisis de deuda.

El BCE mantuvo sin cambios la tasa en un 1,5 por ciento en su encuentro en Berlín, el último del presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, antes de que traspase el mando a Mario Draghi, actualmente gobernador del Banco de Italia.

Draghi asumirá el próximo mes y pese a la inminencia de su asunción, no está previsto que se siente junto a Trichet en la tradicional rueda de prensa de las 1230 GMT. El jefe del Bundesbank, Jens Weidmann, lo acompañará.

La decisión de tasas del BCE está en línea con los resultados de un sondeo de Reuters a economistas, en el cual 56 de los 76 expertos apostaban a la mantención y 20 preveían una rebaja.

“El BCE ahora probablemente se prepara para un recorte de tasas de interés dentro de los próximos cuatro meses, no más allá de marzo”, dijo el economista Holger Schmieding de Berenberg Bank.

“Trichet tratará de hacérselo fácil a Draghi (…) al dejar en claro que las tasas se reducirán si los indicadores económicos empeoran, de manera que Draghi no tendrá que anunciar nada nuevo. Sería incómodo para Draghi, especialmente siendo italiano, tener que anunciar una sorpresa en su primera reunión”, agregó.

En contraste, el Banco de Inglaterra anunció que inyectará 75.000 millones de libras esterlinas más en dinero fresco a su alicaída economía.

Se espera que el BCE, para ayudar a los bancos a sobrellevar un empeoramiento de la crisis de deuda y la tensión creciente en el mercado interbancario, reactive sus operaciones de préstamos a 12 meses, que usó por última vez a fines del 2009, y lance un nuevo programa de compra de bonos cubiertos.

“El plan de un año sería adecuado”, dijo Schmieding.

La profundización de la crisis ya ha obligado al BCE a volver a actuar de urgencia, al reintroducir el financiamiento en euros a seis meses y extender el financiamiento sin límites en todas sus operaciones hasta al menos mediados de enero.

8. Banco de Inglaterra expande programa de compras de activos
Octubre 06, 2011. LONDRES (Reuters)

El Banco de Inglaterra votó el jueves a favor de adquirir 75.000 millones de libras esterlinas más en activos para proteger a la economía británica de la crisis de la zona euro y mantener en marcha la debilitada recuperación.
La decisión del jueves de expandir su programa de compras de activos a un total de 275.000 millones de libras refleja el precario estado de salud de la economía de Reino Unido en medio de la desaceleración mundial, los recortes de gastos del Gobierno y las alzas de impuestos, mientras los consumidores enfrentan una alta inflación y lentas alzas salariales.

El banco mantuvo las tasas de interés en un mínimo histórico del 0,5 por ciento.

Analistas en un sondeo de Reuters preveían que había un 40 por ciento de probabilidades de que el banco central retomaría su programa de compras de activos, o de alivio cuantitativo, este mes.

(Reporte de Sven Egenter y Fiona Shaikh)

9. BBVA ve “prácticamente inexistente “el riesgo de insolvencia de España
Octubre 06, 2011.

El economista jefe de Economías Desarrolladas de BBVA Research, Rafael Doménech, ha descartado la posibilidad de una doble recesión de la economía, “al menos de la magnitud de 2008/2009”, según ha precisado, y ha considerado que el riesgo de insolvencia por parte de España es “prácticamente inexistente”.

De este modo se ha pronunciado Doménech durante la presentación este jueves del ‘Observatorio Económico de Castilla y León’ en la que ha repasado la situación de la economía mundial en un contexto de “altísima incertidumbre” y de “deterioro de las expectativas de crecimiento” si bien ha recomendado evitar caer en “un círculo vicioso” que merme aún más esas posibilidades de crecimiento.

“Es necesario salir cuanto antes de esa situación”, ha considerado Doménech que ha dibujado un escenario de futuro con un débil crecimiento en el que el BCE continuará comprando bonos para evitar un deterioro del mercado deuda, Grecia cumplirá su programa de recorte del déficit y habrá un plan de recapitalización de la banca.

10. El Banco Central Europeo facilitará la financiación a los bancos hasta julio de 2012 (I)
Octubre 06 del 2011.

Las Bolsas y el Euro reaccionan de forma positiva
Jean-Claude Trichet acaba de anunciar la apertura de dos programas de operaciones de refinanciación a largo plazo, uno a 12 meses y otro a 13 meses, lo que garantizará las necesidades de financiación para los bancos europeos. Una noticia que ha gustado a las Bolsas y al Euro, que reaccionan de forma positiva.

Ha anunciado también un programa de compra de bonos cubiertos por valor de 40.000 millones de euros. Se conoce bajo el nombre de “CDPP2”.

Sin embargo, el presidente del BCE reconoce que continúan los riesgos para el crecimiento económico e insta a los bancos a realizar todo lo que sea necesario para garantizar su capital.

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