I. No hay marcha atrás en publicar estados financieros de empresas
Noviembre 28, 2011. La obligación de las empresas que no listan en bolsa de presentar estados financieros es diversa en otros países, pero la tendencia internacional es hacia la transparencia de la información, afirma la SMV – Superintendencia de Mercado de Valores.

Fuente: HÉCTOR ZÁRATE P.

hzarate@diariogestion.com.pe

La normativa que obliga a las empresas con ventas anuales mayores a 3,000 UIT (S/. 10.8 millones) a publicar sus estados financieros auditados está vigente, por eso en la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV) se sigue trabajando en su reglamentación, informó su presidenta Lilian Rocca, ante la consulta del congresista Carlos Bruce en la Comisión de Economía del Congreso.

Agregó que la SMV ha recibido la inquietud de algunos gremios como la Asociación de Exportadores, la Sociedad Nacional de Industrias , entre otros, que han manifestado su preocupación no por la auditoría sino por la publicación de la información financiera.

Sin embargo, mencionó que ya se presentó un primer informe de la reglamentación al directorio de la SMV y es probable que en su reunión del 13 de diciembre se revise.

El proyecto de reglamento que estamos preparando prevé la presentación de los estados financieros, dictamen de auditoría y la presentación voluntaria de las notas a los estados financieros. También la implementación gradual de la obligación hasta el 2013, comenzando con empresas con mayor nivel de ventas o activos, precisó.

Por último, proyecta la presentación en línea empleando formatos electrónicos disponibles en la página web de la SMV.

Comparaciones

Sobre la presentación de los estados financieros de empresas no listadas en bolsa en otros países, dijo que es diversa.”En Ecuador, España, México, Colombia, Argentina, Brasil y Chile se exige prepararlos”.

El dictamen completo se divulga en España y Argentina; en México y Colombia se publica el balance general y el estado de pérdidas y ganancias. “A nivel internacional la tendencia es hacia la transparencia de la información”, aseveró.

Empresas medianas levantarían hasta US$ 1 millón con bonos

La Superintendencia de Mercado de Valores(SMV) busca apoyar a las medianas empresas que desean obtener por primera vez financiamiento a través del mercado de valores.

“El programa ‘Mi Primera Emisión’ busca cumplir este objetivo. Es una idea nueva y estamos a la expectativa de obtener financiamiento de algún organismo financiero internacional para su lanzamiento”, señaló Lilian Rocca.

Mencionó que con la implementación del programa, las medianas empresas podrían obtener financiamiento de entre US$ 800 mil y US$ 1 millón con su primera emisión de instrumentos de deuda.

“Así conocerán los beneficios que ofrece el mercado de valores y continuarán participando. Este les ofrece financiamiento más barato que el sistema bancario, pero tiene un costo hacer transparente su información”, anotó la funcionaria.

columna

II. Tendencias del sector asegurador peruano

Noviembre 28 del 2011. El mercado potencial en seguros en nuestro país es muy grande. Por ello, las empresas de seguros continúan trabajando en el diseño y desarrollo de productos para las personas y empresas pequeñas y medianas, porque no se ha logrado aún un desarrollo importante en estos segmentos. Se trabaja en productos de seguros hechos a la medida para que los nuevos usuarios de seguros puedan estar preparados para afrontar los riesgos a los que están expuestos. La razón para contratar un seguro radica en que nos protege contra algunas contingencias en diversas etapas de nuestra vida. Son una herramienta de prevención, que nos ayuda a solventar un gasto extraordinario e imprevisto.

El incremento progresivo del ingreso disponible de las personas ha hecho posible una mayor colocación de los seguros personales, como el de asistencia médica, automóviles y vida individual, entre otros. Desde hace unos años, se nota un crecimiento sostenido en la participación de los seguros a las personas dentro de la masa total, que representa cerca del 65% del total.

Cada año, el número de personas aseguradas aumenta y esta tendencia se mantendrá con el desarrollo continuo de los seguros masivos y los microseguros y el uso de nuevos canales de comercialización. Además, el crecimiento económico sostenido del país y de las personas influye sin duda en el crecimiento de la demanda del mercado asegurador.

Sin embargo, no obstante el avance en los últimos años, el nivel de penetración de los seguros en nuestro país, medido por la relación de primas a PBI, es de solo 1.5%, por debajo del promedio latinoamericano del 2.5%. Nuestro objetivo es alcanzar este promedio en un plazo no mayor a 5 años.

Fuente: Raúl de Andrea Sigue leyendo →

I. La plata, una luz que resplandece en las tinieblas
México D.F., 18 Noviembre 2011 (Fuente: Guillermo Barba/OroyFinanzas)

Siempre será mala idea recibir consejos en materia financiera de alguien que esté en peor situación que uno mismo.

Por ello, debido a la complicada situación económica que atraviesan la mayoría de los gobiernos de Occidente, solo puede haber malos presagios para quien se deje guiar por sus medidas, como las de querer recuperar la economía promoviendo el consumo en lugar del ahorro.

En México, por ejemplo, el banco central se ha opuesto a la monetización de la onza de plata Libertad que protegería el poder adquisitivo popular, pero desde el gobierno se organizan y promueven campañas de consumo al igual que sucede en muchos otros países.

Podemos situar con claridad el punto de partida de las ‘crisis recurrentes’ en el año 1971, cuando se desligó definitivamente al dólar del oro.

Los “pecados originales” que condujeron a esa tragedia, fueron el consumo, la deuda y el crédito excesivo; su fruto: el dinero fíat (sin respaldo).

Hoy ese “dinero” se ha convertido en una especie de “dios” cuya religión es el dispendio. Por lo tanto, sus predicadores no conducen a los fieles al paraíso de la prosperidad, sino a la más absoluta de las ruinas.

Pese a ello, en Estados Unidos siguen “cavando” y esta semana acaban de pasar por primera vez los 15 billones de dólares de endeudamiento, un aumento de 41% solo durante la administración Obama.

Por su parte, en la zona euro siguen perdiendo el tiempo en discusiones sobre cómo rescatar a los PIIGS. Solo falta que ante la fuerza de las circunstancias, funcionarios públicos y financieros comiencen a exigir impresiones frescas de dinero.

Incluso en estos momentos corre el rumor de que el Banco Central Europeo (BCE), le prestaría al Fondo Monetario Internacional para que éste a su vez pueda “rescatar” a Italia y eventualmente a España. Las artimañas político/monetarias, no conocen límites.

De confirmarse cualquier movimiento en esa dirección, será una forma de burlar la prohibición legal al BCE de financiar el gasto gubernamental de sus estados miembros.

Esta restricción nació debido al reconocimiento de las desastrosas consecuencias que eso traería. No obstante, una vez pasado ese punto, el frenesí desatado por la creación masiva de dinero de papel será imparable, al igual que el anhelo de los ciudadanos por protegerse de ella con dinero real como el oro y la plata.

A propósito, ayer el precio de ambos sufrió un fuerte retroceso (-3.1 y -8.5% respectivamente en sus puntos más bajos) que, los más astutos, deberían aprovechar para acumular más físico.

Correcciones como estas, no durarán mucho. Menos aún si el BCE ‘mete la mano’ para disfrazar la gravedad de la situación en el mercado de bonos españoles e italianos.

Debe entenderse que los tipos de interés al alza que aterrorizan a todos los sectores, no son la causa de la enfermedad sino únicamente el síntoma, algo que no parece importarles.

No es de extrañar que impere el pesimismo en el ambiente. La directora del FMI, Christine Lagarde, hace unos días hizo referencia a los riesgos de una ‘década perdida’. La verdad es que tiene razón, en parte, pero desde luego no habló de la otra cara de la moneda.

En medio de las tinieblas, resplandece una luz

Eric Sprott experimentado inversor y gestor de Sprott Asset Management, ha señalado que esta será “la década de la plata”.

Los primeros 10 años de este siglo los ha protagonizado el oro, pero cederá ese lugar a su compañera la plata.

Las cifras del mercado de metales preciosos físicos revelan un hecho interesante que Sprott destaca: hay casi tantos dólares comprando plata como oro, algo que no puede prolongarse demasiado sin inclinar la balanza a favor de la primera, pues que existe menos plata de inversión disponible que oro.

Está claro entonces que, como suele suceder, aunque vivamos en el mismo planeta la suerte no les sonreirá a todos por igual. En esa última batalla, que cada uno elija a tiempo su propio bando.

II. El Shanghai Gold Exchange sube los requerimientos de margen de la plata
Madrid, 18 Noviembre 2011 (Fuente: Análisis GoldMoney)

Esta mañana el Shanghai Gold Exchange anunció que subirá los requerimientos de margen para el comercio local de contratos de plata de 15 a 18%. El mayor mercado de metales preciosos de China justificó estas nuevas medidas con la volatilidad en los metales preciosos. Según la agencia Reuters, las nuevas normas entrarán en vigor este lunes próximo. A lo largo de este año el CME Group, dueño del mercado de materias primas Comex de Nueva York, subió repetidamente los requerimientos de margen de los contratos de plata en los mercados de futuros y opciones.

Esta inesperada subida de los requerimientos de margen en el mayor mercado de China seguramente incite a muchos inversores a liquidar sus posiciones. A partir de este lunes, los inversores tendrán que aumentar el capital de sus contratos de plata para cumplir con las nuevas regulaciones. Si no pueden cumplir con las llamadas de margen de sus brokers, suelen liquidar sus contratos. Aunque el Shanghai Gold Exchange explicó que las nuevas reglas tienen el fin de reducir la volatilidad en el mercado local de la plata, a corto plazo ocurrirá todo lo contrario. Las liquidaciones forzosas podrían provocar una mayor oscilación de precios, por lo que los precios locales de la plata podrían bajar. Después de que en la pasada primavera el CME Group subiera repetidamente los requerimientos de margen, los precios internacionales de la onza de plata cayeron cerca de un 40%. Los expertos estiman que estas nuevas reglas en el mayor mercado de metales preciosos de China tendrán consecuencias negativas para los comerciantes de oro y plata locales que tienen cuentas para el comercio con contratos de futuros.

El pasado jueves el Consejo Mundial del Oro (WGC – World Gold Council) anunció que hasta final de año la demanda de oro china subirá a 750 toneladas, gracias a la continua alta demanda por parte de los joyeros locales y una alta demanda de inversión. El miedo a la inflación hace que los ahorradores chinos traspasen su capital de moneda papel a bienes tangibles, y esto beneficia a los metales preciosos. Según el último informe Gold Demand Trends del WGC, en el tercer trimestre la demanda de oro físico (lingotes y monedas) por parte de los inversores chinos subió un 24% en relación al mismo período del año pasado. Las ventas sumaron un total de 60,2 toneladas, mientras que la demanda de inversión china está marcando un récord tras otro. Durante los primeros nueve meses de este año este sector registró un total de ventas de 204,1 toneladas de oro. En comparación al año pasado, en el tercer trimestre la demanda de oro por parte de los joyeros chinos subió un 13% a 131 toneladas. A modo de comparación, la demanda de los joyeros internacionales sumó 456,6 toneladas. Una comparación anual muestra que la demanda global ha bajado un 10%. En cambio la demanda global de inversión aumentó un 33% a 468,1 toneladas.

Lo que impulsa este desarrollo son los miedos crecientes a un posible colapso del sistema financiero mundial, siendo el sistema bancario europeo el núcleo de estos miedos. Todo parece indicar que la unión monetaria europea podría hundirse en un futuro no muy lejano. Los inversores cautelosos están adquiriendo metales preciosos para protegerse de una cadena de impagos y para invertir en activos que mantengan su valor. Según el WGC el oro es más que apropiado para este fin, y ofrece un refugio a los inversores en tiempos difíciles.

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Ejecutivo busca modificar reparto de canon minero.
Lima, Noviembre 17, 2011. Ollanta Humala critica lenta ejecución de gastos de regiones. Mandatario anuncia creación de autoridad autónoma que fiscalizará los estudios de impacto ambiental.

Por: RAÚL CASTRO PEREYRA
rcastrop@diariogestion.com.pe
MIGUEL JUAPE
mjuape@diariogestion.com.pe

Esta vez fue el presidente Ollanta Humala el que salió a cuestionar la falta de velocidad en el gasto público de los gobiernos regionales.

Esta fue también la estrategia del Ejecutivo para defenderse de los embates de las autoridades del interior del país, con las cuales discrepa sobre la continuidad de una serie de proyectos, sobre todo mineros.

“Invitamos a los gobiernos regionales a que inviertan su canon en desarrollo social. Teniendo en cuenta de que en el caso de Cajamarca no ha sobrepasado ni el 25% de su presupuesto”, añadió el mandatario. Cifras del Ministerio de Economía y Finanzas precisan que la ejecución sobrepasa el 50%, lo que tampoco es alentador, pues solo falta poco más de un mes para terminar el año (ver tabla).

Medidas

Bajo este panorama, Humala Tasso adelantó que el Poder Ejecutivo presentará al Congreso una iniciativa para mejorar la distribución del canon minero. “Queremos que las regiones y municipios usen de manera eficiente el canon”, añadió.

Pero el mandatario fue más allá, pues sostuvo que si se abren las cuentas de los gobiernos regionales y municipios, quedará en evidencia que es muy poco lo ejecutado de este fondo.

“Quién se lleva la plata”, se preguntó el jefe de Estado. A renglón seguido contestó que “todo el dinero está durmiendo en el banco, cuando en la calle la gente tiene sed, hambre y quiere educación. Necesitamos mejorar la ejecución y distribución de ese canon”, insistió el mandatario.

Incluso sostuvo que no puede partir al Perú en regiones ricas y pobres por el canon que poseen.

Organismo fiscalizador

Humala también anunció la creación de una autoridad que permita el seguimiento, control y fiscalización de los estudios de impacto ambiental.

El mandatario detalló que esta autoridad estará adscrita a la Presidencia del Consejo de Ministros (PCM). La nueva autoridad se formará a partir de la Oficina de Estudios de Impacto Ambiental del Ministerio de Energía y Minas, la Autoridad Nacional del Agua (ANA) del Ministerio de Agricultura, así como la Oficina de Evaluación e Impacto Ambiental (OEFA) del sector Ambiente.

las claves

Más poder. El mandatario anunció que se fortalecerá la Unidad de Prevención de Conflictos de la PCM.

Concertación. Ollanta Humala adelantó que se instalarán mesas de trabajo para discutir de “manera transparente y fraterna” la Ley de Aguas.

Reuniones. Humala destacó que en lo que va del Gobierno mantuvo encuentros con autoridades de 14 regiones. En dichas citas participaron presidentes regionales, así como alcaldes provinciales. En la cita también participaron ministros.
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Nuevas empresas mineras crearán fondo de garantía para enfrentar deterioros del medioambiente
Fuente: ANDINA/Norman Córdova
Lima, noviembre. 16, 2011 (ANDINA). El gobierno planteará a las nuevas inversiones mineras la creación de un fondo de garantía para enfrentar deterioros del medioambiente y propondrá la conformación de una autoridad que permita la fiscalización de los estudios de impacto ambiental (EIA), anunció hoy el presidente de la República, Ollanta Humala Tasso.

“El gobierno planteará y exigirá a las nuevas empresas que vengan a invertir en Perú que creen un fondo de garantía de largo plazo para usarlo en caso de eventuales deterioros del medioambiente que no hayan sido previstos para asegurar la tranquilidad de las comunidades”, dijo.

También afirmó que la entidad que se encargue del seguimiento, control y fiscalización de los EIA estaría adscrita a la Presidencia del Consejo de Ministros (PCM).

En esta autoridad estarían la Oficina de Estudios de Impacto Ambiental del Ministerio de Energía y Minas (MEM), la Autoridad Nacional del Agua (ANA) del Ministerio de Agricultura (Minag) y el Organismo de Evaluación y Fiscalización Ambiental (OEFA) del Ministerio del Ambiente (Minam), refirió.

Igualmente, el gobierno planteará la conformación de mesas de trabajo para discutir la Ley de Aguas, anunció durante una conferencia de prensa en Palacio de Gobierno.

Finalmente, el jefe del Estado anunció que se fortalecerá la Unidad de Gestión de Conflictos Sociales de la PCM, pues la inversión en desarrollo social tiene que ir adelante del proyecto de inversión en sí.
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Preguntas y respuestas sobre la precaria situación de Grecia

Viernes 04 de noviembre de 2011 – 08:27 am
Fuente: ElComercio.pe / Economía

Si los griegos se declaran directamente en bancarrota y salen de la zona euro, el país probablemente se vería abocado a un caos económico

Frankfurt (DPA). La situación es explosiva: si el segundo paquete de rescate a Grecia no sirve de nada, la amenaza de una insolvencia incontrolada del país está a la vuelta de la esquina. A continuación, algunas preguntas y respuestas sobre la situación griega:

¿Qué significa una suspensión de pagos “desordenada”?

Una persona tiene deudas de 100 euros y cae en bancarrota, no puede devolver el dinero en su totalidad y ofrece, por ejemplo 50 euros. Si los acreedores están de acuerdo, se habla de una suspensión de pagos ordenada. Pero si éstos se niegan a esta quita de deuda o no hay tiempo para llegar a un acuerdo, se trataría, como en el caso griego, de una insolvencia desordenada.

¿Qué es lo malo de ello?

Al contrario que para las empresas y privados, para los Estados no hay un procedimiento fijado para una liquidación. Si Grecia ya no puede pagar sus deudas, un administrador podría repartir los bienes públicos entre los acreedores. Por norma general los Estados suelen negociar en estos casos, para tarde o temprano poder volver a financiarse en los mercados de capital mediante bonos de deuda y no perder definitivamente la confianza de los inversionostas.

¿Por qué es la situación en Grecia tan precaria?

Algunos acreedores de Grecia no podrían afrontar una quita radical de deuda griega, sobre todo en el caso de bancos que tienen una cuota baja de capital propio. Incluso la quita ordenada del 50 por ciento acordada en la cumbre de la Unión Europea pondría ya en una situación bastante complicada a algunas entidades. Si la bancarrota llega drásticamente y de forma abrupta, el sector financiero no estaría preparado para afrontarla. Los expertos temen una crisis similar a la provocada por la caída del banco de inversión Lehman Brothers en setiembre de 2008. Sin embargo, hay escenarios peores que podrían ocurrir en el caso de insolvencia incontrolada de Grecia.

¿Qué papel desempeñan los seguros de impago o CDS?

Los llamados “Credit Default Swaps”, o lo que es lo mismo, seguros de impago o CDS son en el drama de deuda griego un factor desconocido. Se trata de seguros con los que los inversores se protegen de un posible impago de la deuda. El problema es que el mercado de los CDS está sin regular y muchos inversores los utilizan no solo para asegurarse, sino también para especular. Nadie puede decir con seguridad qué volumen existe de estos contratos para la deuda griega y qué riesgos se deriva de ello. Los expertos advierten de un efecto dominó en los mercados financieros. En el peor de los casos, una bancarrota de Grecia podría también poner en dificultades a otros países de la eurozona.

¿Es grande el peligro para otros Estados de la zona euro?

Muy grande y en parte ya ha tenido consecuencias. Irlanda y Portugal tuvieron que ser rescatados al agudizarse por primera vez la crisis griega y hace meses que la crisis afecta también a la tercera y cuarta economías de la zona euro, Italia y España, como se hizo evidente al dispararse los intereses que ambos países deben pagar por su nueva deuda. Si esa tendencia continúa e Italia y España ven cada vez más difícil el acceso al mercado de capital, el propio sistema de rescate FEEF estaría en peligro. Y es que el volumen crediticio del sistema no bastaría para apoyar a los dos países a la vez. También es cada vez más difícil que la ampliación de las capacidades del FEEF en forma de un apalancamiento se muestre efectivo.

¿Qué consecuencias habría para Grecia?

Si los griegos se declaran directamente en bancarrota y salen de la zona euro, el país probablemente se vería abocado a un caos económico. La fuerte recesión que ya sufre se agudizaría, a lo que se añade que una rápida reintroducción de la vieja moneda, el dracma, no sería técnicamente posible. Pero incluso si se lograra, Atenas se encontraría ante muchos problemas: la falta de credibilidad crediticia y de ayudas internacionales obligaría al país a realizar nuevos y dolorosos recortes del gasto. Además, las viejas deudas en euro se multiplicarían, porque el dracma se devaluaría.

¿La eurozona podría desmoronarse?

Es difícil de prever. El último cortafuegos podría ser el Banco Central Europeo (BCE) que podría mitigar la presión financiera en países en dificultades comprando deuda, evitando así lo peor. Pero no hay una solución a largo plazo a la vista: el banco emisor dispone en teoría de medios ilimitados para luchar contra la crisis, pero la compra de deuda de países también alberga riesgos y tampoco es viable políticamente sin de forma ilimitada. El BCE ya está siendo criticado por comprar deuda italiana y española. El nuevo presidente Mario Draghi decidió sorpresivamente el jueves recortar los tipos de interés.
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