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La guerra de las divisas y la “tercera guerra del oro”

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La guerra de las divisas y la “tercera guerra del oro”
Por: Alfredo Jalife Rahme – Analista internacional mexicano, columnista de La Jornada
Octubre 25, 2010

La guerra del oro representa la matriz operativa de ‘La guerra de divisas’, libro de Song Hongbing que cautivó a la cúpula en el poder chino y perturbó sobremanera a los portavoces del neoliberalismo global y la banca israelí-anglosajona, ya no se diga sus palafreneros tropicales/locales.

Song designa a la dinastía de banqueros “esclavistas” Rothschild (The Financial Times dixit), vilipendiados de acaparadores y manipuladores tanto del mercado del oro como de las divisas, como los verdaderos controladores del mega especulador George Soros, quien deambula con travestismo de “filántropo” y acaba de proferir que el alza del metal amarillo constituye “la última burbuja (The Epoch Times, 15/9/10)”, de la que, por cierto, ha sacado pérfidamente provecho.

Hechos: En su abrasivo informe financiero, Thunder Road Report (No. 19), el británico Paul Mylchreest, aconseja protegerse con oro y plata con el fin de “escapar de la cueva de Platón”, desde donde solamente se perciben espejismos de la economía y las finanzas, dos actividades más desacopladas que nunca, como no consiguen entender los (s)ociólogos y contadores del paleolítico inferior que no saben nada de ninguna de las dos.

Por cierto, México es el segundo productor mundial de plata, detrás de Perú, aunque se la lleven masivamente las mineras de la anglósfera ante la complacencia del Ejecutivo neoliberal y la displicencia del disfuncional Congreso.

The Gold Anti-Trust Action Committee (GATA)
Más allá de las consabidas manipulaciones de los precios del oro y la plata, de lo que ha hecho una vida la feroz organización The Gold Anti-Trust Action Committee (GATA), por sus siglas en inglés), Mylchreest sentencia en forma dramática que “nos encontramos en la tercera guerra del oro desde la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos y otros países e instituciones occidentales, notoriamente el FMI, perdieron la primera en los años 60 tardíos del siglo pasado ante los franceses, y la segunda en los años 70 tardíos con los países árabes”.

No estamos de acuerdo en las efímeras efemérides de una década –que se quedan alejadas de los epílogos reales– con los supuestos “vencedores” (franceses y árabes) de las previas dos guerras del oro, pero la visión presente de Mylchreest sirve de barómetro para percatarse de la dimensión geoestratégica de la onza de oro que está a punto de penetrar la barrera histórica de mil 300 dólares (por cierto, pronóstico indeleble de Bajo la Lupa desde hace seis primaveras).

Si Mylchreest se basa en el deambular durante una década del precio aurífero, sus asertos son muy discutibles, ya que en la “primera guerra del oro” no solamente el general De Gaulle fue derrocado por el movimiento estudiantil de 1968, sino que EEUU se repuso cuando Nixon abandonó en 1971 los acuerdos de Bretton Woods de paridad fija del oro con el dólar, lo cual diluyó el valor del metal amarillo con papel-chatarra y mediante la técnica muy teledirigida de la “flotación” por los centros financieros anglosajones.

De igual manera, la “segunda guerra del oro” –empujada por el “choque del petróleo” y las apuestas en favor del metal amarillo por Deutsche Bank– fue escamoteada con la deliberada hiperinflación del dólar por Paul Volcker (antecesor del israelí-estadunidense Alan Greenspan en la Reserva Federal).

Mylchreest se basa en “documentos desclasificados” del Departamento de Estado para “demostrar cómo en tales ocasiones (nota: en las dos guerras previas del oro) las autoridades de EEUU creyeron que podían desafiar la gravitación económica hasta el momento en que fueron rebasados por los eventos, cómo falsificaron (¡super-sic!) datos económicos para sostener al dólar y cómo negociaron arreglos secretos (sic) para impedir que otros países compren oro”.

Ahora entendemos la “inexplicable” repulsión al oro y a la plata del Banco de México ordenada por EEUU.

Mylchreest aduce que hoy la tercera guerra es “encubierta (¡supersic!)”, ya que “conspicuas ventas de oro físico han sido mayormente sustituidas por ventas de papel-oro en forma de futuros, derivados financieros, opciones, oro sin localización (¡supersic!) etcétera.

Nada nuevo bajo el sol de la desregulada globalización financiera: los mismos especuladores financieros hacen lo idéntico que con el “papel-petróleo”, es decir, la venta con papeles sin posesión de petróleo que no puede ser entregado físicamente debido a la descomunal desproporción especulativa entre la oferta física y la demanda virtual –lo cual abordamos en nuestro libro agotado ‘Los cinco precios del petróleo’ (Editorial Cadmo & Europa, Buenos Aires, 2006).

Aquellos que deseen profundizar sobre el oro físico sin custodia localizable, es decir, virtual, sugerimos la lectura de “Las instituciones suizas preguntan: ¿dónde está el oro” (Ron Holland, The Daily Bell, 18/9/10).

Mylchreest se emociona que “el velo haya sido levantado y que la charada (¡supersic!) entera haya empezado a desmoronarse” cuando Francia y los países árabes han sido remplazados por el gigante chino, “un oponente más temible”, cuyo gobierno promueve la tenencia de oro y plata por sus ciudadanos.

Laurence Williams, del portal MineWeb (4/5/10), se extasía con los hallazgos de Mylchreest: “la guerra se libra ampliamente con papel-oro, y no con oro físico, mediante futuros y opciones” (léase: los ominosos “derivados financieros”); afirma que la guerra es “encubierta”, y mientras EU (sumado del FMI y el restante del G-7) impide el alza del oro, China compra “a la baja, a cualquier precio y en forma subrepticia desde hace seis años, ocultando el incremento de sus reservas de oro mediante una cuenta que no reporta al FMI como reserva oficial de oro”.

Williams refiere un artículo en The Daily Telegraph (7/9/09) de Ambrose Evans-Pritchard, prominente portavoz de la City, quien reportó un “breve (sic) encuentro” con Cheng Siwei, anterior vicedirector de un importante comité del Partido Comunista Chino.

Cheng le hubo declarado a Evans-Pritchard que “China perdió fundamentalmente (sic) confianza en el dólar y pensaba trasladarse a un estándar parcial del oro mediante la acumulación de reservas en forma cautelosa para no disparar su precio”, mientras diversifica sus divisas a yenes y euros.

Conclusión: Tan no resultaron “vencedores” los franceses y los árabes en la primera y segunda guerras del oro, que los mismos proponentes de la tercera proclaman con evidencias que EEUU, el FMI y el restante del G-7 manipulan y controlan su precio más que nunca.

A juicio de Song, la dinastía de banqueros “esclavistas” Rothschild epitomiza el control y la manipulación de las divisas y el oro.

Sin la guerra del oro de por medio, solamente el binomio Rothschild-currency wars (“guerra de divisas”) aporta al día de hoy 192 mil entradas en Google, motivo de escrutinio para aquellos que en verdad deseen indagar (no los vulgares y perezosos wikipedistas de pacotilla).

La guerra del oro, verdadera batalla de titanes y matriz operativa de las guerras de las divisas, apenas empezó y será de reservado pronóstico sanguinario dada la legendaria letalidad de los Rothschild y su marioneta George Soros. Porque tampoco hay que perder de vista que desde el 18 de junio de 1815 en Waterloo, la dinastía de banqueros “esclavistas” Rothschild lleva ganadas todas las guerras del oro y las divisas.

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La plata desbanca al oro

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I.- La plata desbanca al oro
Madrid, 25 de octubre 2010 (La Información)

La plata es el metal más atractivo para los inversores y está viviendo este año su edad dorada, un adjetivo que ha robado al metal de los metales: el oro. Desde enero, la plata acumula una subida del 36,5%, frente al 20% que se ha apuntado el mineral amarillo.

Ambos repuntes están a la cabeza del sector de las materias primas, conocidas como commodities en la jerga del mercado, porque los metales preciosos son activos defensivos. Es decir, son refugios a los que acuden los inversores en momentos de incertidumbre bursátil, como el actual. Y, además, se benefician de la debilidad del dólar (la divisa en la que cotizan).

Pero la plata cuenta, además, con otro punto a favor, que es el que explica su supremacía. Este metal precioso también es, en parte, un metal industrial. La plata, en ocasiones, se utiliza en determinadas aleaciones (fusiones de metales) y, según las previsiones, estas aplicaciones industriales crecerán a lo largo de los años, por lo que la plata tiene este plus con el que el oro no cuenta.

Más allá de la rivalidad entre los dos metales más glamurosos, el sector, en general, está viviendo un momento muy positivo. En lo que llevamos de año, el cobre (dentro de los metales industriales) ha subido casi un 10%, mientras que las materias primas agrícolas (donde se incluyen la cebada, la soja, el maíz, el trigo, el azúcar o el café) se han apuntado, de media, un 22,45%. En este escenario, el premio a la mejor commodity de 2010 es para el café, que ha conseguido disparar su precio un 40% desde enero.

Los metales industriales, según Beatriz Tejero, analista del grupo Banco Sabadell, “han subido de precio por el repunte de la actividad de la industria (sobre todo, en los países emergentes). Y por el incremento de los precios de extracción y producción”.

En cambio, según explica Javier Alfayate, editor de Acciones de Bolsa, “los productos agrícolas dependen más de los ciclos y éste está siendo un ciclo bueno”. Además, algunos de estos activos se están beneficiando del desarrollo de los biocombustibles (como el biodiesel o el bioetanol), que se fabrican a partir de ellos.

Sin embargo, el fondo de referencia que se utiliza para medir la evolución de las materias primas (llamado Lyxor ETF CRB) apenas ha repuntado un 4,8% en lo que llevamos de año. El principal motivo es que, los activos que más pesan dentro del fondo, los relacionados con la energía, son los que están registrando los peores resultados.

El petróleo y el gas natural suponen un 39% del fondo (la ponderación más alta) y ambas materias primas registran un balance anual negativo. El gas natural ya se ha dejado un 43% desde enero, mientras que el crudo líquido (no el Brent) ha retrocedido algo más del 11% respecto a 2009.

A pesar de este resultado, los analistas esperan que el fondo incremente su rentabilidad en los próximos meses. En esta línea, Alfayate señala que “la previsión es que el fondo pueda subir hasta un 10% más en el próximo año”.

Este nuevo impulso se cimentará sobre el petróleo y los metales preciosos. Primero, porque el “oro negro”, según Banco Sabadell, podría alcanzar pronto los 90 dólares el barril, lo que le supondría una subida del 10,8% respecto al precio actual (de 81,2 dólares). Y, segundo, porque muchas firmas han elevado sus apuestas sobre la plata y el oro.

Uno de ellos es Nomura, que estima que los precios de ambos metales suba entre un 12% y un 19% hasta 2013. Mientras, las previsiones de Deutsche Bank anuncian que “el oro seguirá siendo fuerte mientras el dólar siga débil, los tipos de intereses estén bajos y los inversores continúen demandando este tipo de activos defensivos. La plata, por su parte, seguirá esos mismo pasos”.

Fuente: La Información

II.- 6 formas de invertir en metales preciosos
Octubre 25, 2010

La primera de las alternativas que surgen al pensar en una eventual inversión en metales preciosos (principalmente oro) es la compra directa del metal. La pieza por antonomasia es la onza (unos 28 gramos) aunque también existe la posibilidad de adquirir piezas de mayor peso (50-100-250-500-1.000 gramos) o de menor peso (20-10-5 gramos). En otros metales el abanico de posibilidades es menor. Su problema lógico es la custodia de un activo que debería guardarse en una caja fuerte dado su precio actual de más de 1.300 dólares (1.034 euros) por onza.
La segunda de las alternativas es la adquisición de un contrato de futuros sobre el oro. El problema es que esos contratos no se negocian en los mercados españoles por lo que no son baratos y no resultan asequibles para el inversor minorista. Por otro lado, al tratarse de contratos con vencimiento mensual y cuyo precio es distinto al del activo al contado, exigen un seguimiento exhaustivo de los mercados y generan costes por cada vencimiento (‘roll over’).

La tercera de las opciones para apostar por los metales preciosos es la inversión en bolsa (o a través de fondos de inversión) en empresas mineras cotizadas. La opción más asequible es la de los fondos de inversión porque permiten diversificar en varias firmas mineras y tanto el coste como el riesgo son mucho menores que invirtiendo en futuros o más cómodo que comprando el metal directamente. El problema es que las mineras son normalmente globales y extraen metales preciosos e industriales, por lo que su cotización no va pareja a la de un metal concreto y sí recogen otro tipo de variables como la gestión o la evolución diaria de la propia compañía.

Esta opción desaparece cuando se invierte en compañías de exploración minera o mineras junior, que es la cuarta opción para comprar metales preciosos. La ventaja de nuevo es que esta vía permite invertir en empresas dedicadas a la extracción de un metal concreto (por ejemplo oro) con lo que se consigue una apuesta más clara que mediante una minera global. Sin embargo, no deja de ser una inversión indirecta en el metal. Su ‘pero’ es su ventaja: si la minera junior encuentra el metal en la cantidad y de la calidad estimada y es capaz de explotar el mineral y ponerlo en el mercado en plazo su revalorización es muy elevada; si falla, desaparece. La mayor parte de estas compañías cotiza en los mercados bursátiles de Canadá y Australia, donde tienen sus propios índices, aunque el radio de acción de las mineras junior es global (incluso en España).

La quinta de las opciones es financiera, pero también se basa principalmente en los mercados de futuros: son los CFDs o contratos por diferencia. Se definen como un acuerdo donde se intercambia la diferencia en el valor de un instrumento financiero en el momento de apertura y de cierre del contrato. El principal ‘pero’ que se les puede poner es que se trata de operativa con apalancamiento, con el riesgo que eso conlleva y el hecho de que exige un seguimiento del mercado constante.

La sexta y última de las opciones son los ETPs (Exchange Traded Products) o fondos cotizados, que funcionan como fondos de inversión. En estos momentos, no obstante, en España sólo están disponibles los ETFs que no pueden invertir directamente en materias primas ni futuros. Para invertir en los ETCs, que sí permiten estas opciones hay que comprar en otros mercados europeos, básicamente Francfort y Londres con un coste mayor.

Fuente: Finanzas

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Holanda tiene el mejor sistema de pensiones del mundo y Chile está en un nivel medio

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Holanda tiene el mejor sistema de pensiones del mundo y Chile está en un nivel medio
Octu bre 20, 1910. EFE

Según el Melbourne Mercer Global Pension Index (GPI), que elabora la empresa Mercer, Holanda destaca este año por segunda vez como el país que tiene el mejor sistema de pensiones del mundo. El indicador sitúa en una posición media a EE.UU., Chile, Brasil, Alemania y Francia.
Holanda obtiene por segundo año consecutivo las mejores notas con una puntuación de 78.3, seguida de Suiza, con 75,3, Suecia, que se mantiene en tercera posición con 74,5, Australia, que con 72.9 puntos desciende del segundo al cuarto lugar y, finalmente, Canadá, con 69.9.
El grupo C, que incluye a países cuyas puntuaciones oscilan entre 50 y 65, lo encabeza el Reino Unido con 63,7 de puntuación, por delante de Chile (59,9), Brasil (59,8), Singapur (59,6), Estados Unidos (57,3), Francia (54,6) y Alemania (54,0).
En el grupo D con puntuaciones de 42,9 y 40,3 respectivamente figuran dos países asiáticos: Japón y China.
El índice Mercer se elabora de acuerdo con varios criterios ponderados de forma distinta: adecuación, que tiene un peso en el índice del 40%, sostenibilidad, 35%, e integridad, 25%.
El grupo A quedó vacío al no haber ningún sistema de pensiones que tenga todas las características exigidas. En tanto, los sistemas de pensiones del grupo B, el que encabeza Holanda y cierra Canadá, tienen una estructura por lo general sana, con muchas características positivas, pero también áreas que necesitan mejorarse.
Mientras, el grupo al que pertenecen tanto Brasil y Chile como EE.UU. y algunos países europeos, tiene características buenas, pero también deficiencias y afronta grandes riesgos de modo que si no se corrigen, peligra su sostenibilidad a largo plazo.

Sistema de pensiones chileno
En el caso concreto de Chile, las mejores características son el apoyo fiscal, la portabilidad de los beneficios, el bajo endeudamiento público, el nivel de las contribuciones obligatorias y la integridad del sistema: regulación y gestión.

Pero al mismo tiempo hay aspectos que podrían mejorarse aumentando el nivel de las contribuciones obligatorias, introduciendo una edad mínima de acceso para los planes suplementarios, revisando la pensión mínima para los jubilados más pobres o permitiendo a los trabajadores jubilarse gradualmente a cambio de cobrar una pensión parcial.

Sistema de pensiones peruano
El sistema previsional peruano está constituido por tres regímenes principales:
el del Decreto Ley No. 19990 (denominado Sistema Nacional de Pensiones – SNP), el del Decreto Ley No. 20530 (denominado Cédula Viva) y el Sistema Privado de Pensiones (SPP). Los dos primeros son administrados por el Estado y forman parte del Sistema Público de Pensiones; mientras que el tercero es administrado por entidades privadas denominadas Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP). Adicionalmente, existen regímenes pensionarios como el del personal militar y policial de la Fuerza Armada y Fuerzas Policiales y la Caja de Beneficios Sociales del Pescador.

Sistema de pensiones en Francia
Octubre 19, 2010. Violentos enfrentamientos en Francia en rechazo a reforma de sistema de pensiones encabezan la sexta jornada de manifestaciones contra la reforma al sistema de pensiones del gobierno de Nicolás Sarkozy, quien anunció la aplicación de medidas para garantizar la seguridad y contrarrestar los fuertes disturbios.
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ORO y RAZÓN ¿difíciles de reconciliar?

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Oro y razón ¿difíciles de reconciliar?
Madrid, 11 de octubre 2010 (Kenneth Rogoff)

Nunca ha sido fácil sostener una conversación racional sobre el valor del oro. Últimamente, con los precios más del 300% por encima de los de la década pasada, es aun más difícil que nunca. El pasado diciembre, mis colegas economistas Martin Feldstein y Nouriel Roubini escribieron artículos en los que cuestionaban el sentimiento alcista del mercado y señalaban los riesgos del oro.

¿Saben qué? Desde que aparecieron sus artículos, el precio ha aumentado aun más. Recientemente alcanzó un récord de 1,300. En diciembre, los analistas a favor del oro sostenían que el precio iba camino a los 2000. Hoy, envalentonados por la apreciación, algunos sugieren que el oro podría llegar a superar esa cifra.

Un inversor en oro con bastante éxito, me explicó que los precios de las acciones perdieron valor durante más de una década antes de que el índice Dow Jones atravesara la barrera de los 1.000, a principios de los años 80. Desde entonces, el índice ha aumentado por encima de 10.000. Ahora que el oro ha atravesado la barrera mágica de los 1.000, ¿por qué no podría aumentar diez veces más?

Ajustado a la inflación, el precio de hoy no está ni cerca del máximo sin precedentes que alcanzó en enero de 1980. En aquel momento, el oro llegó a US$ 850, muy por encima de los 2,000 dólares al cambio de hoy. Pero podría decirse que enero de 1980 fue un “pico inusitado” durante un período de inestabilidad geopolítica extrema. El precio actual del oro de 1,300 dólares onza es más del doble que el promedio histórico ajustado a la inflación ¿Qué justificaría otro gran incremento de ahora en adelante?

Una respuesta seria un colapso del dólar. Con un déficit disparado y políticas fiscales sin rumbo, la pregunta es si una administración populista no recurrirá imprudentemente a la imprenta. Si uno está preocupado por eso, el oro podría ser la cobertura más segura.

Algunos podrían decir que los bonos indexados por inflación ofrecen una protección contra la inflación que es mejor y más directa que el oro. Pero los analistas a favor del oro tienen razón al preocuparse sobre si el gobierno cumplirá o no con sus compromisos en circunstancias extremas. Los gobiernos, limitados por falta de fondos muchas veces convertirán de manera forzada la deuda indexada en deuda no indexada. Hasta EE.UU. derogó cláusulas de indexación de bonos durante la Gran Depresión de los años 30.

El hecho de que una hiperinflación sea posible no la hace probable, de manera que deberíamos ser prudentes cuando decimos que mayores aumentos en el precio del oro están siendo impulsados por expectativas inflacionarias. Algunos indican que la marcha ascendente del oro ha sido motivada en parte por el desarrollo de nuevos instrumentos financieros que facilitan la especulación con el oro.

Este argumento probablemente tenga algo de válido. Los alquimistas medievales se embarcaban en lo que hoy consideramos una búsqueda absurda de maneras de transformar metales básicos en oro. ¿No sería paradójico que la alquimia financiera pudiera hacer que un lingote de oro valiera más?

El argumento más poderoso para justificar el actual precio del oro es el espectacular surgimiento de Asia, América Latina y Oriente Medio en la economía global. A medida que legiones de nuevos consumidores ganan poder adquisitivo aumenta la demanda, haciendo subir el precio de materias primas escasas.

Los bancos centrales de los mercados emergentes necesitan acumular reservas de oro, ya que poseen una proporción inferior a la de los ‘países ricos’. Con un euro menos apetecible como alternativa para diversificar fuera del dólar, el atractivo del oro ha crecido.

Podría decirse que existen factores fundamentales sólidos que respaldan el elevado precio, aunque es debatible si seguirán respaldando precios más altos en el futuro. Los precios del oro son sensibles a los movimientos de las tasas de interés globales. El oro no paga interés y hasta cuesta dinero almacenarlo. Hoy, con las tasas de interés en mínimos récord en muchos países, resulta barato especular con el oro en lugar de invertir en bonos. Pero si los intereses aumentan significativamente, los precios del oro pueden caer en picado.

La mayor parte de la investigación económica sugiere que los precios del oro son difíciles de predecir a corto y medio plazo, siendo las probabilidades de pérdidas y ganancias bastante similares. Resulta peligroso extrapolar a partir de tendencias de corto plazo. El oro ha experimentado un aumento importante, pero lo mismo sucedió con los precios de las viviendas a nivel mundial hasta hace un par de años.

Si uno es un inversor con un buen respaldo económico, un fondo de riqueza soberana o un banco central, resulta sensato tener una porción modesta de su cartera en oro como una protección contra acontecimientos extremos. Pero sigue siendo una apuesta arriesgada.

Estas consideraciones tendrán escasa influencia en los precios. Lo que era válido para los alquimistas del pasado sigue siendo válido hoy: oro y razón son difíciles de reconciliar
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¿Sigue la guerra de divisas?

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I.- Geithner: “El dólar seguirá siendo la divisa mundial de reservas”
Octubre 19, 2010. BLOOMBERG.

Los tipos de interés al 0% y los mínimos de 15 años en los que cotizaba hasta hace unos días la moneda norteamericana frente al yen y al yuan no son motivo suficiente para pensar que el ‘billete verde’ dejara de ser referente mundial. Así lo cree el secretario del Tesoro de EEUU, Timothy Geithner, para quien “el dólar seguirá siendo la divisa mundial de reservas”.El funcionario estadounidense ha lanzado un mensaje de confianza sobre el estado de salud de la divisa norteamericana. Otra cosa es que el mercado conceda credibilidad a las palabras de Geithner, más aún teniendo en cuenta que la semana pasada la reserva federal (Fed) confirmó su predisposición de poner en marcha una segunda ronda de ‘quantitative easing’. La intención del banco central de poner a funcionar la máquina de imprimir billetes puso en dificultades al dólar durante la semana pasada, tanto en su cruce con el euro como en su relación con el yuan chino y el yen japonés.
“Es muy importante que la gente entienda que Estados Unidos, y ningún país del mundo, puede devaluar su camino a la prosperidad para ser competitivos”, ha señalado Geithner. El funcionario estadounidense también ha calificado de “probable” la posibilidad de que China permita una apreciación del yuan frente al dólar.

El recrudecimiento de la guerra de divisas es otra de las razones por las que Geithner ha salido al paso defendiendo la necesidad de un dólar débil que tiene EEUU en estos momentos. La batalla que se libra desde hace semanas en el mercado de divisas y que ha llevado a países como China, Japón o Tailandia a procurar la devaluación de sus monedas ha obligado al Secretario del Tesoro a reiterar que EEUU mantiene los tipos de interés en niveles excepcionalmente bajos para garantizar el crecimiento económico.

Desde el pasado 27 de agosto el dólar se ha depreciado un 7%. Ese día la Fed anunciaba al mercado su intención de flexibilizar la política monetaria del país. Para Geithner esta medida es motivo de alegría ya que supone una forma más de reforzar el proceso de recuperación.

Jim O´Neill, presidente de Goldman Sachs, coincide con el funcionario estadounidense en la necesidad de EEUU de mantener un dólar débil. “En un momento en el que las presiones deflacionarias se han convertido en el mayor peligro, el crecimiento es inferior al esperado y Estados Unidos quiere impulsar sus exportaciones, porqué no van a querer un dólar débil”, ha señalado el directivo en una entrevista concedida a la agencia de noticias Bloomberg.

“La respuesta viene cuando ello se convierte en un problema para los mercados financieros. Hasta entonces, se trata de una estrategia sencilla”, añade

II.- China eleva tasa de interés y complica a los mercados
Octubre 19, 2010. REUTERS.

El Banco Popular de China decidió esta mañana elevar en 25 puntos base, a 2,50%, la tasa de interés, aumento que empezará a regir desde mañana. Además, el interés de los préstamos registrará un repunte desde el 5,31% hasta el 5,56%.
Tras la decisión, los mercados internacionales comenzaban a inclinarse por los números rojos pues un endurecimiento de la política monetaria supone una traba al crecimiento.
El alza de tasas, que busca combatir las presiones inflacionarias, es la primera en casi tres años (diciembre de 2007) y sorprendió a los analistas.

“La medida del Banco Central chino responde a una clara necesidad de las autoridades de quitar algo de calor a su economía”, dijo a Reuters Simon Derrick, jefe de estudios cambiarios de Bank of New York Mellon.
Los analistas de mercado coinciden en que China ha tomado esta decisión para evitar el sobrecalentamiento de su economía y controlar los precios. David Cohen, de Action Economics, asegura que este movimiento responde a la necesidad de China de controlar su inflación ahora que su economía vuelve a estar activa. De hecho, Cohen espera más subidas de tipos antes de final de año. Desde Crédit Agricole hacen una segunda lectura, y consideran que Pekín lanza un mensaje de preocupación por la inflación para no abordar la apreciación del Yuan que le exige Estados Unidos. En este sentido, José Luis Martínez Campuzano, estratega jefe de Citigroup en España, cree que China está optando por delegar el ajuste interno en la política monetaria y no tanto en la apreciación de su moneda, “lo que sigue presionando al Euro al alza y cuestionando al Dólar”.

“Es interesante, además, el momento elegido para subir los tipos de interés: apenas tres días antes de la reunión de los ministros de finanzas del G-20 y en plena digestión de la Reunión del Congreso del Partido Comunista para concretar el XII Plan Quinquenal”, incide Campuzano, quien se pregunta a quién va dirigida esta medida: “A nivel interno, refleja la inquietud ante el riesgo de sobrecalentamiento económico e inflación. A nivel externo, es un mensaje claro a las autoridades internacionales sobre la relativa estabilidad del Yuan”. Este experto concluye, sobre la reacción de las bolsas, que la medida “simplemente ha servido de excusa para una caída de todos los mercados”.

III.- Bolsas europeas cierran en rojo arrastradas por medidas de China
Octubre 19, 2010.

Las principales bolsas del viejo continente finalizaron la rueda de hoy en el terreno de los números rojos, tras una sesión marcada por los anuncios de China y resultados corporativos peores a lo previsto en Estados Unidos, presionando también a Wall Street.

El mercado de Paris, que lideró los retrocesos, registró una variación negativa de 0,71% para terminar en 3.8074,17 puntos, seguido del FTSE-100 de Londres, que bajó 0,67% hasta 5.703,89 unidades.

Por su parte, el DAX 30 del mercado de Frankfurt cerró con un descenso de 0,40%, completando los 6.490,69 enteros, mientras que el índice madrileño Ibex-35 sumó 0,02% y llegó a las 10.895,30 unidades.

Esta mañana el país asiático informó un alza de su tasa de interés de 25 puntos base hasta 2,5%, la prima alza desde diciembre de 2007, sorprendiendo a los analistas. El endurecimiento de la política monetaria supone una traba al crecimiento.

En Estados Unidos, en tanto, resultados de empresas ligadas al sector tecnológico y bancario arrastraban al principal mercado neoyorquino, lo que repercutía también en los mercados mundiales

IV.- Subdirector del FMI niega guerra de divisas
Octubre 18, 2010. EFE

El primer subdirector gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), John Lipsky, negó que se esté produciendo una guerra de divisas, a pesar de los muy bajos tipos de interés en las economías más avanzadas del planeta, pues son medidas “orientadas a la situación interna”, dijo.

Lipsky se presentó en compañía de Yi Gang, vicepresidente del Banco Popular de China al término de la reunión organizada por ambas instituciones en Shanghái sobre “políticas macro-prudenciales en una perspectiva asiática”, con los gobernadores de los bancos centrales de algunos países.

“Virtualmente todas las economías avanzadas están cayendo a tipos de casi un 0%”, dijo Lipsky, pero aseguró que “el impacto de esta política en estas economías, en el contexto de un bajo crecimiento y una muy baja inflación, todavía es incierto”.

“Claramente”, dijo, “estas políticas están orientadas a la situación interna, no a implicaciones internacionales”.

El subdirector del FMI recordó que “la política monetaria y fiscal en las economías avanzadas y las políticas presupuestarias y estructurales en las dinámicas economías emergentes” deben ser discutidas “de manera exhaustiva y coherente, en lugar de enfocarse sólo en un aspecto”.

Para evitar una guerra de divisas, dijo que es necesario “el reequilibrio de las fuentes de crecimiento, lejos de la política presupuestaria y de estímulos presupuestarios”, sino fomentando la iniciativa privada.

De esta manera, las economías emergentes, con un “plus” económico “consistente”, deben concentrarse en “desarrollar la demanda interna”, mientras las “económicas con un déficit persistente” deben tratar de “mejorar su red de exportaciones con políticas nacionales apropiadas”.

“Es la forma adecuada de ver este asunto y de asegurarse de que no habrá una guerra de divisas, sino un acercamiento (a estas cuestiones) exhaustivo y coherente”, concluyó.

Strauss-Kahn reiteró en un discurso a puerta cerrada que el siglo XXI “puede ser el siglo de Asia” pero que “tiene una gran responsabilidad, para guiar y hacer propia la agenda de colaboración” necesaria para hacer más seguro el sistema financiero mundial.

“Según las tendencias actuales, la economía de Asia podría ser tan amplia como la de EEUU y la UE juntas para 2015”, afirmó.

V.- Encuesta sobre el precio del oro
Madrid, 15 de octubre 2010 (OroyFinanzas)

El oro, lleva 5 semanas consecutivas, al alza debido a la demanda de inversores que buscan alternativas a las divisas.

Bloomberg, la compañía norteamericana de software financiero y noticias, lleva realizando una encuesta semanal sobre el precio del oro desde hace seis años, acertando en 192 de 332 semanas, o lo que es lo mismo el 58% de las veces.

Esta semana 15 de 19 operadores, inversores y analistas consultados por Bloomberg, o el 79% de los encuestados, señalaron que el oro continuará al alza la próxima semana. 3 de ellos pronosticaron precios inferiores y 1 fue neutral.
El precio del oro volvía a alcanzar ayer máximos históricos nominales de 1,388 dólares la onza, mientras el dólar caía a su nivel más bajo desde enero frente al euro y a mínimos de 15 años frente al yen.

El precio del oro se dirige a cerrar en 2010 su décimo aumento anual consecutivo al alza, mientras los bancos centrales y los gobiernos mantienen bajas tasas de interés y billones de dólares se continúan inyectando para estimular las economías.

“Las bajas tasas de interés, y la especulación de que la Reserva Federal va a intensificar la expansión monetaria son un cóctel embriagador para mantener el buen humor con respecto a los precios del oro en el futuro próximo”, apuntó Mark O’Byrne, director ejecutivo de GoldCore Ltd. en Dublín.

Fuente: Bloomberg

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Economía mundial: ¿GUERRA ENTRE DIVISAS?

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I. Más escaramuzas que guerra de divisas
Por: Bolsamania

Miércoles, 6 octubre 2010.
La clave está en la Fed
A lo largo de los últimos días se viene hablando de la eventualidad de una guerra de divisas a nivel mundial. Es un escenario posible pero que por el bien de la economía mundial y por ende de la humanidad debe ser evitado a toda costa. Una de las principales lecciones de la Gran Depresión fue que las depreciaciones competitivas son un enorme juego de ‘suma cero’. Nadie ganó con ellas y complicó la salida de la crisis.

Bajo nuestro modesto punto de vista, estamos asistiendo a ciertas ‘escaramuzas’ de distinto grado y no se puede hablar por el momento de guerra aunque muchos están calentando los tambores que anunciarían dicha guerra. En este sentido, Japón para frenar la apreciación del Yen ha bajado sus tipos hasta el 0% y ha anunciado la compra de distintos activos por valor de 60.000 millones de dólares. La cantidad no es que sea muy elevada pero la novedad en relación a otros bancos centrales es que no solo va a comprar bonos gubernamentales nipones. También han anunciado la compra de activos de riesgo como papel comercial, real estate investment trusts (REITs) y exchange-traded funds (ETF). Brasil también se ha sumado a la contienda con la imposición de un impuesto a los capitales foráneos por la compra de bonos gubernamentales brasileños.

Como siempre, todo el mundo está expectante sobre lo que hará el hegemón, es decir los EEUU. El temor a una segunda ronda de ‘Quantitative Easing’ (QE) por parte de la Reserva Federal que podría ser secundada por el BoE y el BCE es la carta que tiene Occidente si China no da su brazo a torcer…

Hoy, y nos duele señalarlo Martin Wolf, el analista estrella del Financial Times, se ha sumado al coro de expertos que piden medidas para evitar que China siga manipulando su divisa. Se suma a las tesis de Krugman y pide que se prohíba a los chinos comprar Treasuries americanos. El mundo está loco, loco…

En la estricta actualidad de los mercados, más importante que vemos al cierre de la sesión europea es que los metales preciosos siguen mueven en subida libre. Las subidas de las últimas tres semanas han sido casi verticales, lo que nos hace pensar que debería darse una corrección técnica… La onza de oro ha alcanza un nuevo máximo histórico en los $1.349,90. La onza de plata marca hoy un máximo de treinta años en los $23,072. El cobre alcanza máximos de 26 meses en los 3,73 dólares la libra.

Principales cruces mercado FOREX:

El Euro-Dólar se dirige directo hacia los 1,40 y marca hoy un máximo reciente en los 1,3928. El Euro-Yen consolida posiciones por encima de los 115,00 y el Euro-Franco suizo sigue cerca de los 1,3400. También debemos señalar la fortaleza del Euro-Libra que ha alcanzado hoy un máximo reciente de los 0,8757.

Sin embargo, el Dólar-Yen nos da una señal muy negativa al caer por debajo del nivel preintervención de los 82,875 y alcanza un nuevo mínimo de 15 años en los 82,765. Se cumplen nuestros vaticinios…

En el resto de mercados debemos señalar los avances de un 0,80% de las Bolsas europeas mientras que los futuros bursátiles americanos vienen también con ganancias de un 0,20%.

En la renta fija soberana debemos destacar que hoy en Alemania teníamos subasta de Bund y Schatz en la que han emitido los 6.000 millones de euros previstos. Esto ha tensionado la curva alemana al alza. En Portugal teníamos subasta de letras en la que han colocado 1.000 millones de euros. La demanda ha sido elevada en ambos casos.

En cuanto a las materias primas debemos señalar que el crudo cierra plano. El West Texas está en los $82,78 y el Brent en los $84,85. Los datos de inventarios de crudo y destilados en USA apenas han tenido incidencia en el West Texas.

Francisco Miñana

II. Strauss-Kahn advirtió a los gobiernos sobre una guerra entre divisas
Por: EFE

Octubre 06, 2010. El director del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Kahn, advirtió a los gobiernos que puede desencadenarse una guerra entre divisas si se empeñan en resolver sus problemas internos manipulando los tipos de cambio.

“Ha comenzado a circular la idea de que pueden utilizarse las monedas como arma de política (económica)”, afirmó el funcionario socialista francés en una entrevista con el Financial Times.

“Si llegara a traducirse en acciones concretas, esa idea representaría un riesgo muy grave para la recuperación mundial…Tendría un impacto negativo y muy dañino a largo plazo”, agregó.

Strauss-Khan lanzó su advertencia a través del periódico británico poco antes que el yen se depreciara en los mercados de divisas tras la decisión del Banco de Japón de recortar su principal tipo de interés y proponer un nuevo fondo para la compra de letras del Tesoro y otros activos.

Después que el banco emisor japonés anunciara su decisión, el yen cayó frente al dólar mientras que las letras del Tesoro y los precios del oro se apreciaron ante la expectativa de un recurso de las principales economías del mundo a lo que se conoce en la nueva jerga económica como “flexibilización cuantitativa”, la inyección de dinero electrónico en la economía.

En las últimas semanas, algunas de las principales economías han intervenido para mitigar las presiones al alza de sus divisas: Japón vendió yenes por primera vez en seis años mientras que Brasil ha amenazado con intervenir a su vez para impedir la revaluación de su moneda, el real, y el lunes duplicó el impuesto que grava las compras extranjeras de sus bonos en un intento de reducir el súbito aflujo de fondos.

III. Banco Mundial alerta de peligroso punto muerto en mercados de divisas
Por: EFE

Octubre 06, 2010. La resistencia de los países emergentes entre ellos los de Latinoamérica a dejar que sus divisas se aprecien y la consiguiente incapacidad para que el dólar se deprecie representa un peligroso punto muerto, advirtió hoy el Banco Mundial (BM).

“Los países emergentes se están resistiendo a la apreciación, todos los emergentes”, dijo hoy el economista jefe para América Latina del Banco Mundial, Augusto de la Torre.

“Eso es exactamente equivalente a impedir la depreciación del dólar”, añadió De la Torre, quien insistió en que el problema es que la mayor debilidad del billete verde es imprescindible para que haya un reequilibrio en el patrón global de crecimiento.

Sus advertencias coinciden con las lanzadas hoy por el Fondo Monetario Internacional (FMI) que señaló que el mundo avanza a dos velocidades, lenta en los países avanzados y rápida en los países en desarrollo.

IV. EE.UU. advierte de amenaza de devaluación de algunas monedas
Por:EFE

Octubre 06, 2010. El secretario del Tesoro de EE.UU., Timothy Geithner, advirtió hoy, sin mencionar a China, de que la excesiva devaluación de las monedas de algunos países emergentes puede poner en riesgo la recuperación económica mundial.

En un discurso que dio el secretario del Tesoro en la Brookings Institution, en Washington, afirmó que controlar férreamente la cotización de las monedas implica grandes riesgos para los países que la acometen.

Por un lado, explicó, mantener artificialmente baja la cotización “puede causar inflación y generar burbujas (de crecimiento) en las economías emergentes”, aunque también “puede frenar el crecimiento del consumo y crear distorsiones a corto plazo, a favor de las exportaciones”.

“Cuando economías de gran tamaño con tipos de cambio devaluados actuar para evitar la apreciación de sus monedas, esto anima a otros países a hacer lo mismo, y eso crea una dinámica peligrosa”, dijo el secretario del Tesoro de EE.UU., uno de los países que más está sufriendo la competencia de China para exportar sus productos.

Geithner indicó que uno de los objetivos de Estados Unidos en la reunión del FMI y del BM en los próximos días será “convencer” a las naciones de que sean más flexibles con las cotizaciones de sus monedas.

“Es mejor resolver estos temas en el contexto multilateral, y no dejar la solución solo sobre los hombros de Estados Unidos”, afirmó.

En una rueda de prensa paralela, el economista jefe del FMI, Olivier Blanchard, reconoció hoy que la excesiva apreciación de las monedas afecta a muchos países emergentes, y que este tendrá que ser uno de los temas que aborde el G-20, que se ha convertido en el principal foro de colaboración internacional.

Blanchard dijo que para conseguir un crecimiento mundial más equilibrado, se necesita que algunos países emergentes “aprecien sus monedas frente a las divisas de muchos países desarrollados”, y citó en concreto a la necesidad de que el yuan chino se aprecie frente al dólar estadounidense.

V. Los millonarios compran barras de oro por tonelada
Crece el atractivo de lingotes de oro como medida de protección contra la recesión. Las mineras auríferas están también entre las elegidas.

Octubre 05, 2010. (Reuters) La gente más rica del mundo ha respondido a la preocupación por la economía comprando barras de oro, en algunos casos una tonelada, y sacando activos del sistema financiero, señalaron banqueros que atienden a clientes muy ricos.

El ejecutivo de UBS Josef Stadler señaló en la Cumbre de Banca Privada Mundial de Reuters que los temores a una recaída en recesión alentaron el apetito por los lingotes físicos, así como por acciones de empresas mineras y fondos de oro que cotizan en bolsa (ETF). “No solo compran fondos que cotizan en bolsa o futuros, compran oro real”, afirmó Stadler.

UBS está recomendando a sus principales clientes que tengan entre 7% y 10% de sus activos en metales preciosos como el oro. “Una pareja compró una tonelada de oro y se la llevó a otro lado”, sostuvo Stadler. A los precios de hoy ese despacho valdría cerca de US$ 42 millones.

El presidente de inversiones de Julius Baer para Asia también está recomendando a sus clientes ricos que mantengan algunos activos en oro como posición defensiva, luego de una serie de datos económicos sin brillos en EE.UU., y en medio de preocupaciones sobre la debilidad de la moneda.

El oro retrocedió ayer debido a la escalada del dólar, aunque renovados temores sobre la estabilidad financiera en algunos países de Europa dieron soporte al metal.

Los futuros del oro estadounidense para entrega en diciembre retrocedieron US$ 1, hasta los US$ 1,316.80.

otrosí digo

Los bancos centrales de Rusia, China y Filipinas continuarán aumentando sus tenencias de oro para balancear sus reservas, indicó un responsable del Consejo Mundial del Oro (WGC).

“Mientras los bancos centrales de Asia continúen incrementando sus saldos en dólares, seguirán aumentando sus reservas de oro”, dijo George Milling-Stanley, director general de asuntos gubernamentales del WGC.
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FUTURO ECONÓMICO DE LATINOAMÉRICA

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I. FMI mejora sus perspectivas para Latinoamérica
Por: EFE

Octubre 06, 2010. América Latina se recupera de la crisis mejor de lo previsto gracias a su disciplina macroeconómica y a la bonanza de las materias primas, apunta el FMI, que pronostica para la región un crecimiento del 5,7% este año.

“La región de América Latina y el Caribe está saliendo de la crisis mundial a un ritmo mayor de lo esperado”, afirma el FMI en el último informe de Perspectivas Económicas Mundiales, si bien destaca que México, Centroamérica y el Caribe afrontan más dificultades por su vinculación a EE.UU., que se encuentra en un periodo de ralentización económica.

El FMI constata en su informe que la demanda internacional de materias primas sigue siendo “robusta”, y eso beneficia a la mayoría de los países de América Latina, pues les inmuniza ante la debilidad económica que se espera en los países más avanzados.

En peor posición se encuentran los países más vinculados a EE.UU., que pueden contagiarse de su ralentización económica.

II. OMC: comercio mundial crecerá 12% este año
Por:EFE

Octubre 05, 2010. Según previsiones de la Organización Mundial del Comercio, OMC, tras la caída registrada en 2009, el comercio mundial crecerá este año 12% en términos reales.

El director general adjunto, Alejandro Jara, recordó que el comercio mundial se redujo en 2009 un 9%, caída que calificó de “brutal” y achacó casi exclusivamente a la contracción de la actividad económica fruto de la crisis.

“Algunos países adoptaron medidas restrictivas o proteccionistas pero fueron generalmente transitorias, limitadas y su incidencia en el mercado mundial fue mínima”, explicó.

El país que más acciones adoptó en ese sentido fue India, mientras que el receptor mayoritario de las mismas fue China.

Jara calcula que pese a la recuperación del comercio mundial, para llegar al volumen previo a la crisis, será necesario que el comercio crezca al ritmo previsto para 2010 durante dos años.

Para observar los efectos positivos del comercio en el empleo, el tiempo de espera será superior, pues “la recuperación económica no va acompañada necesariamente de una recuperación del empleo”.

El directivo de OMC destacó que la recuperación está siendo más vigorosa en las economías emergentes, sobre todo China, Brasil o India, que en los países desarrollados.

“Estas economías están generando una demanda por importaciones mayor que en las desarrollados, es decir su propio crecimiento económico las lleva a importar más”, señaló.

Es el caso de México, así como de los países de Centroamérica y el Caribe que son muy dependientes del turismo y de las remesas que se envían desde Estados Unidos, y que son netamente importadores de materias primas.

Con este panorama, el FMI calcula que este año Latinoamérica en su conjunto crecerá un 5,7%, frente al 4,8% que había estimado hace tres meses, y el año próximo un 4%, la misma cifra que había anticipado previamente.

La región registrará este año una inflación de 6,1%, y el próximo de 5,8%. El déficit por cuenta corriente será de 1,2% en 2010 y de 1,6% en 2011.

Chile destaca en la región

El FMI destaca en su informe la “impresionante mejora” que han registrado cuatro países en su política macroeconómica, como son Chile, Brasil, Colombia y Perú, que disfrutan de una sólida demanda interna y que además tienen fuertes lazos comerciales con Asia, lo que les permite seguir exportando.

Así, el gigante de la región, Brasil, crecerá este año un 7,5%, cuatro décimas más que lo calculado en julio pasado, en tanto que para el próximo año se espera un 4,1%.

Para Chile se espera crecimientos de 5,0% y 6,0%, respectivamente, para 2010 y 2011. En tanto que en Colombia serán de 4,7% y 4,6%, y en Perú de 8,3% y 6%.

El fondo destaca también a Uruguay, un país que “ha hecho progresos sustanciales en sus políticas macroeconómicas” y del que se espera un crecimiento de 8,5% en 2010 y un 5% en 2011.

México, por su parte, crecerá este año un 5%, cinco décimas más que en julio, en tanto que en el 2011 se espera un crecimiento del producto interno bruto (PIB) de 3,9%.

En general, los países productores de materias primas disfrutarán de un crecimiento más dinámico. A la cabeza se sitúa Paraguay, con un crecimiento del 9% este año y un 5% para el próximo.

Argentina, contagiada como Paraguay del dinamismo de su vecino Brasil, crecerá este año un 7,5% y el próximo un 4%.

Venezuela es el único país de la región que este año seguirá en recesión, con una caída del PIB del 1,3%, si bien el año próximo entrará en números negros con un aumento del 0,5%.

En su informe, el FMI recomienda a la región latinoamericana seguir el ejemplo de Asia y adoptar políticas que le permitan seguir creciendo de manera fuerte en el futuro, y en concreto a tratar de que el crecimiento no le conduzca a un sobrecalentamiento de la economía, o a asumir riesgos financieros y fiscales innecesarios.

Además, la región debe aprovechar el viento favorable para ir retirando los estímulos económicos, como ya han comenzado a hacer algunos países, si bien menciona como excepción a Chile, que sigue necesitando del gasto público para recuperarse del terremoto de febrero pasado.

III. Presentan en Nueva York integración bursátil de Chile, Perú y Colombia
Por: EFE

Octubre 05, 2010. El presidente de la Bolsa de Valores de Colombia, Juan Pablo Córdoba, entregó detalles del proyecto de integración de las bolsas de Chile, Perú y Colmbia, en una conferencia en la Americas Society de Nueva York, instancia en que también participaron el director de análisis para América Latina del Banco Santander, Cristian Moreno, y el abogado de Sullivan&Cromwell, Sergio Galvis.

“La idea es facilitar a los inversores sus operaciones en estos tres países y hacer que estos mercados estén disponibles para quien quiera operar en ellos, pero cambiando lo menos posible su funcionamiento actual”, detalló el Córdoba, sobre la que supondrá la Bolsa con mayor número de emisores de America Latina.

Según Córdoba, los tres países esperan que se incremente el volumen de negocios entre Chile, Colombia y Perú, pero también que aumenten las inversiones extranjeras, principalmente de países centroamericanos que vean en este mercado una buena oportunidad para invertir.

Un paso que según el ejecutivo no será fácil por que “la credibilidad todavía es muy baja” y los intermediarios tienen que estar preparados para atraer negocios a este nuevo mercado.

IV: Bolsa limeña entre las 10 más rentables del mundo

Octubre 06, 2010. Acumula 18,806 puntos y alcanza la marca más alta en dos años y diez meses. Datos favorables de Estados Unidos y Japón avivaron a la BVL ayer.

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) cerró ayer con un rendimiento del 3.5%, al alcanzar los 18,806 puntos, la marca más alta de los últimos dos años y diez meses, luego de que el 13 de diciembre del 2007, cerrara en los 18,398 puntos.

Con el alza de ayer, la BVL ingresó al grupo de las 10 bolsas más rentables del mundo en el año, según Bloomberg, al rendir 37.4% en términos de dólares (32.8% en soles).

El Índice General de BVL, en la víspera, fue influenciado por datos favorables de EE.UU. y medidas de Japón para estimular la economía.

“Las buenas noticias de EE.UU. y de Japón han contribuido a que los precios de los metales se mantengan firmes, con lo cual ha animado a la bolsa limeña”, afirmó el gerente general de GPI Valores SAB, Luis Felipe Arizmendi.

Arizmendi opinó que otro factor que anima a la bolsa limeña y es el estrecho margen con el que ganaría la candidata a la alcaldía de Lima, Susana Villarán, puesto que disminuye las probabilidades de un gobierno extremista. Indicó que a ello, hay que agregarle la expectativa que se tiene sobre los resultados de las empresas, del trimestre último.

Financiarán buenas prácticas

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) y la Corporación Andina de Fomento (CAF) esperan financiar a 20 empresas, hasta el 40% del costo de incorporación de prácticas de Buen Gobierno Corporativo (PBGC).

“Es un programa que rendirá frutos en el tiempo. Calculo que entre dos o tres años, vamos a lograr atender a 20 empresas interesadas, lo cual no quiere decir que más empresas se beneficien”, dijo el presidente de la BVL, Roberto Hoyle.

“Este proyecto ha tenido una primera versión exitosa en Colombia, con lo cual, además de transferir conocimientos y metodología, que se enmarca en el proceso de integración de la BVL y la bolsa colombiana”, manifestó el director de Políticas Públicas y Competitividad de la CAF, Michael Penfold.

Penfold precisó que hoy la CAF asesora a Petroperú, Eletroperú, Sedapal y el Banco de la Nación en la implementación de PBGC.
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Oro en máximos históricos se comporta como una divisa

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I. Oro en máximos históricos se comporta como una divisa
Madrid, 4 de octubre 2010 (OroyFinanzas)

El precio del oro lleva más de nueve años consecutivos al alza, cuando quebró Lehman Brothers, se produjo una caída temporal del precio, desde los 1000 a 750 dólares la onza, pero en la actualidad se encuentra cotizando por encima de los 1300 dólares.

El aumento del precio del oro no se debe simplemente a que se ha revalorizado frente al dólar. el precio del oro lleva subiendo frente a las principales divisas desde hace años, con esto se puede concluir que la fuerza impulsa la cotización del oro no son únicamente las decisiones de la Reserva Federal, sino que el origen se encuentra también en las políticas de los demás bancos centrales mundiales. En otras palabras, si se mueve el precio del oro al alza en varias divisas, los inversores en todo el mundo están decretando que el oro es una manera de asegurar su poder adquisitivo frente a la pérdida del mismo en sus respectivas divisas.

“Estamos asistiendo a una “guerra internacional de divisas”, una guerra en la que los países devalúan sus monedas entre sí para mejorar su respectiva competitividad en el mercado de exportación mundial, y esta situación asemeja una carrera hacia el abismo”, señalo recientemente Guido Mantega, ministro de Hacienda de Brasil.

Una serie de ‘expertos en oro’, los mismos que no fueron capaces de augurar el alza del metal, desaconsejan la inversión señalando que no hay signos de inflación y que el oro se encuentra en una burbuja.

Veamos hasta qué punto está equivocado este análisis simplista, empecemos por echar un vistazo a la historia:

Entre 1920 y 1921 y durante 15 meses, los precios en Alemania se mantuvieron estables, no hubo ni rastro de inflación, pero al mismo tiempo el gobierno inyectaba dinero para cubrir los déficits, los créditos empresariales, etc… Todo esto precedió a la hiperinflación alemana de 1923 y el Reichsmark alemán se desplomó frente al oro al punto de que una manzana completa de inmuebles comerciales en Berlín se podía comprar por sólo 25 onzas de oro.

En 2008, la Reserva Federal asimismo inyectó miles de millones de dólares a la economía americana con el fin de evitar una depresión deflacionaria , y hace una semana el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dejó constancia que estaba dispuesto a seguir inyectando dinero, miles de millones más, en la economía norteamericana .

El hecho de que no exista inflación actualmente es en realidad mucho más inquietante para la economía mundial de lo que se pueda creer, deja en evidencia que las primeras “rondas” de impresión de dinero no han funcionado. Esto significa que si Bernanke inyecta otros dos billones de dólares en la economía para evitar un colapso deflacionario casi garantiza que el oro continuará subiendo. Podríamos encontrarnos en la antesala de un evento hiperinflacionario.

Aquellos que argumentan que no “no hay inflación, así que mejor no comprar oro” asumen que el oro se trata únicamente de un activo “anti inflación”, y no tienen en cuenta la razón principal por la que el precio del oro se encuentra en un ciclo alcista.

En pocas palabras, el oro es dinero, una divisa más. Es la divisa primordial frente a la cual se miden todas las demás divisas.

El aumento del precio del oro nada tiene que ver con que el metal este en una burbuja, y en cambio si tiene que ver con el hecho de que todas las monedas papel han tenido el mismo patrón histórico, que es un patrón de devaluación

Así que lo correcto sería decir que no es el oro el que está subiendo sino que es el valor de las divisas el que se está devaluando frente al oro.

.La historia demuestra que hacia el final del ciclo de vida de una moneda fiduciaria (dinero sin más respaldo que la confianza que tengamos en el estado que la emite), existe gran volatilidad en los mercados y en los valores de las divisas, que es exactamente lo que estamos viendo hoy en día.

A medida que cada estado continúe devaluando su propia moneda, el oro seguirá subiendo frente a todas las divisas papel.

Como señalo el ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan ante el Consejo de Relaciones Exteriores el pasado mes de septiembre:

“Las divisas fluctúan al alza o a la baja en su conjunto, pero la cuestión es: ¿en relación a qué? El oro es el canario en la mina de carbón. Señala los problemas con respecto a los mercados de divisas. Los bancos centrales deberían prestar atención al oro”.

Estamos asistiendo a una pérdida de confianza general en aquellos que toman las decisiones monetarias. En todo el mundo, los inversores han llegado a la conclusión de que sus respectivos bancos centrales están devaluando su moneda, y por lo tanto el poder adquisitivo de la misma se pone en riesgo.

La creciente demanda tanto de oro físico, como de instrumentos financieros respaldados por oro indica que gran cantidad de inversores ha decidido que es mejor tener los ahorros en oro, que en divisas que pierden paulatinamente su valor.

Los trabajadores, empresarios, profesionales liberales y funcionarios deberían reclamar en todo el mundo que se restaure un sistema financiero y monetario internacional transparente y saneado, basado en la producción y en el ahorro y no en el endeudamiento y en la especulación. Donde el dinero ganado con el trabajo conserve su valor adquisitivo y la palabra ahorro vuelva a tener sentido.

II. El rally del oro continuará
Madrid, 4 de octubre 2010 (Finanzas.com)

Michael Lewis, jefe global de materias primas de Deutsche Bank, considera que el oro seguirá subiendo a pesar de encontrarse en su noveno año consecutivo de repuntes y en máximos históricos nominales.

Michael Lewis estima un precio objetivo de 1.600 dólares para el oro en 2012 y considera que “no es excesivo dados los favorables tipos de interés y ls tendencias en los tipos de cambio así como la aparición de nuevas fuentes de demanda tanto desde los sectores público como privados”.

Tras un estudio de su firma, el experto concluye que los precios no pueden ser considerados como extremos en los niveles de 1.250 dólares y sólo sería posible considerarlos así en niveles reales de 1.455 dólares. Por supuesto, no se podría hablar de burbuja en los precios del metal dorado hasta que éste no alcance los 2.000 dólares.

Es verdad, reconoce Lewis que el actual rally del oro dura ya nueve años (desde abril de 2001) y que los anteriores rally’s no duraron más de cuatro años, lo que le convierte en el más duradero de la historia. También, que la subida en este tiempo –de 1.000 dólares- es la mayor en términos de dólares registrada. “Sin embargo, para convertirse en el mayor rally en términos porcentuales, el oro tendría que irse hasta los 2.100 dólares, lo que le pondría a la par del 720% que subió entre 1976 y 1980”, señala.

El experto acepta que en los últimos tiempos ha crecido el debate sobre si el oro está sobre comprado o si se está generando una burbuja, pero él no lo considera así. En Deutsche Bank afirman que los impulsores de este rally son más fundamentales que especulativos aunque admiten el importante papel que están jugando los ETFs que replican al oro. De esta manera, creen que los tipos de interés y los tipos de cambio generan tendencias alcistas para el oro, pues no puede descartarse el desplome del dólar y, además, los bancos centrales se han convertido en una nueva fuente de demanda mientras que las compañías mineras siguen dedicadas a cerrar sus programas de cobertura (hedging programmes).

Pese a todo, Lewis señala que los flujos de capital de los inversores parecen corroborar la idea de que el rally del oro es más especulativo que fundamental. Los activos bajo gestión en los ETF’s de EEUU y Europa constituyen el 95% de los fondos cotizados negociados globalmente, pero explica que los activos bajo gestión en ambas regiones están sesgados por el sector de los metales preciosos y, específicamente, por el oro. Por ello, parte del repunte de de los ETFs en metales preciosos ha sido impulsado por la misma apreciación de estos metales, lo que indica que las cifras bajo gestión exageran el volumen de flujos hacia el oro. Tanto es así, que en 2010 las inversiones en ETF’s respaldados por el oro han aumentado en 270 toneladas frente a las 560 toneladas de 2009.

III. El oro continúa siendo un activo de inversión interesante
Madrid, 4 de octubre 2010 (Bolsamanía)

A pesar de las fuerte revalorización del metal precioso, en las últimas semana hemos visto al oro dispararse, y marcar récord tras récord cada jornada pero, desde Oro Direct, empresa dedicada a la venta de oro de inversión, creen que su precio aún tiene margen de subida: “La fuerte demanda de este metal en países emergentes como China e India, la debilidad del Dólar, y el posible efecto inflacionista de los crecientes niveles de deuda pública acumulados durante la crisis continuarán tirando al alza del precio de este metal”, asegura Marta Domínguez, Directora de Operaciones.

Estos expertos recuerdan que, la semana pasada, la London Bullion Market Association (LBMA) pronosticó que el precio de la onza de oro alcanzará 1.450 dólares en 2011. Si se cumple esta previsión, el metal precioso se revalorizará un 12,5% más en los próximos meses, después de acumular una subida de casi un 20% en lo que llevamos de 2010. Ante esta fuerte revalorización y las de años anteriores, muchos inversores se han mostrado preocupados por una posible sobrevaloración, “sin embargo, un informe recientemente publicado por el World Gold Council ha comparado la actual situación alcista del metal con anteriores burbujas económico-financieras y afirma que no hay semejanzas con ellas”, transcriben desde Oro Direct.

El informe analiza las estadísticas de anteriores burbujas como las del mercado inmobiliario de Estados Unidos, la burbuja tecnológica del Nasdaq y la burbuja del mercado bursátil japonés. También compara la actual situación del mercado del oro con una serie de activos diferentes, incluyendo los índices de renta variable y activos como el petróleo. Explica además que existen previsiones de una creciente demanda de oro debido a la fortaleza de los mercados emergentes, como China e India, donde el oro tiene un papel preponderante, el constante crecimiento de demandantes de oro de inversión o el cambio en el comportamiento de los bancos centrales, entre otras razones.

Oro de Inversión

A este respecto Marta Domínguez explica que actualmente la inversión en oro es excepcionalmente fuerte entre los inversores alemanes y suizos, con más tradición en este tipo de inversión, pero que está creciendo de forma continuada también en España. “La inversión en lingotes de oro en España ha dejado de estar al alcance de solo unos pocos. Hoy en día, la compra de monedas y lingotes de oro certificados está al alcance de cualquiera ya que existen productos de todos los precios y se trata de una opción sencilla y segura”, concluye Domínguez

IV. ¿Fiebre del Oro? Sólo acaba de empezar
Madrid, 7 de octubre 2010 (Miguel Freijo)

A pesar de la revalorización de los últimos meses, los analistas no son capaces de establecer dónde puede estar el techo. Veamos los motivos por los que aún estamos a tiempo de beneficiarnos de la subida del oro.

Ayer un buen amigo me preguntaba si aún estaba tiempo de entrar en el oro. Reconozco que hasta hace unas semanas prefería recomendar algunas alternativas de inversión: deuda corporativa de algún blue chip, alguna acción tecnológica de EEUU (con el valor añadido de la situación actual del dólar, que esta misma mañana vuelve a marcar mínimos históricos en este caso frente al aussie dólar y se acerca cada vez más al 1.40 frente al euro), o incluso alguna alternativa al metal precioso: por ejemplo la plata que vuelve a cotizar a los mismos niveles de hace 28 años, el estaño se acerca a los máximos de dos años o incluso aprovechar la caída en la reservas de cobre para tomar posiciones largas.

Pero varias noticias que he leído durante el fin de semana me han hecho ser mucho más optimista con el recorrido que le queda a la cotización del oro. No hay que ser un premio nobel para darse cuenta de que hoy en día aquello de “la información es poder” se cumple más que nunca.

Así que, ¿quienes están mejor informados acerca del devenir de los mercados financieros? o dicho de otra manera ¿quiénes son capaces de identificar las mejores oportunidades de inversión en cada momento? Considero que la mayoría de nosotros no nos equivocamos al considerar que son las grandes fortunas las que tienen una mayor información (y de más calidad) acerca de la situación financiera actual y por ende, tienen más posibilidades de identificar con éxito cuáles son las mejores oportunidades de inversión en estos momentos. Así que al resto nos toca buscarnos la vida para tener acceso a esa información tan valiosa y no dejarnos influir por muchos “mensajes” que nos llegan desde el sistema político o a través de algún medio.

Quiero compartir con todos ustedes el análisis que hizo Alex Dumortier, CFA y colaborador de fool.com hace algunos días. En él venía a decir que en los momentos actuales, con la actual guerra que existe entre las principales economías por devaluar su divisa, los banqueros privados (aquellos que gestionan los grandes patrimonios) estaban detectando un creciente interés por parte de sus clientes en invertir en el metal precioso.

Pero lo curioso del caso es que este interés venía de aquellos clientes con mayores fortunas. Así que al resto de los mortales lo que nos queda es saber interpretar dichos mensajes y actuar en consecuencia. Pensemos que si esas grandes fortunas apuestan por el oro, es que realmente la cotización del metal tiene aún gran recorrido.

Echando la vista atrás vemos cómo durante los últimos diez años el S&P cotizaba por encima de los 1400 puntos frente a los 1150 actuales (-18%), en cambio el recorrido del Oro deja una apreciación del 400% durante el mismo período. Hace unos días un ejecutivo de Banca Privada de UBS recibió la solicitud por parte de uno de sus clientes de la adquisición de una tonelada de oro, cuyo valor en mercado en los niveles actuales es de casi 30 millones de euros! La semana pasada tuvo lugar la reunión anual del LBMA (London Bullion Market Associacion), dicho comité está compuesto por banqueros, analistas y dirigentes de las principales compañías mineras.

En dicha reunión estos expertos fijaron un precio objetivo de la onza de oro en $1,450 para dentro de 12 meses, lo que supone una revalorización del 7% respecto a la cotización de esta mañana. Pero lo que es más importante, durante la reunión del año pasado los mismos expertos fijaron que la onza de oro cotizaría en $1,181 en estos momentos! Podemos encontrar más señales de compra desde JP Morgan. El pasado domingo The Financial Times hacía público un informe en el que señalaba que el gigante americano ha reabierto una bóveda subterránea en Nueva York para almacenar oro. Dicha bóveda llevaba cerrada desde los años 90’.

En la actualidad existen varios vehículos para adquirir oro, y en estos momentos merced a todos ellos, según la consultora GFMS los inversores privados ya poseen más de 30,000 toneladas de oro a nivel mundial, cifra que está por encima de las reservas totales de los bancos centrales por vez primera en la historia moderna.

Y el último mensaje nos llega desde la economía real. ¿Se han fijado en la cantidad de tiendas que existen en estos momentos donde se compra oro? La fiebre por el oro no ha hecho más que comenzar.

Fuente: Estrategias de Inversión

V. James Turk: La única moneda de refugio seguro hoy es el oro
Madrid, 7 de octubre 2010 (OroyFinanzas)

James Turk , fundador y presidente de GoldMoney, señaló en una entrevista publicada ayer por la agencia de noticias Reuters, que el rally del oro tenía todos los visos de extenderse durante los próximos cinco años, mientras Estados Unidos lucha por salir de la recesión y la confianza en las monedas papel vaya disminuyendo.

Turk que será uno de los conferenciantes en el Gold&Silver Meeting que se celebrará el 25 de noviembre en Madrid, dijo que la subida actual del oro superando los 1.350 dólares, respondía a la perspectiva de que las tasas de interés continúen bajas en EE.UU. y a un dólar cada vez más devaluado.
“La principal amenaza para el oro seria una reversión de la tendencia actual de la devaluación de las divisas e interrumpir la expansión monetaria”, indicó Turk y añadió que esto, a corto plazo, era muy improbable que sucediera por lo menos en los Estados Unidos.
“La diferencia entre lo que el gobierno federal está gastando e ingresando todos los meses no se está reduciendo, es mas nunca ha sido tan grande”, dijo Turk. “Como las fichas del dominó, comenzó con Islandia, luego Dubai, a continuación, Letonia, Grecia y ahora estamos empezando a mirar a Japón, el Reino Unido y la última ficha serán los Estados Unidos…”

Con la debilidad del dólar que asimismo se refleja en otras divisas importantes, como el euro, la libra y el yen, los inversores se ven forzados a elegir al oro como reserva de valor seguro, señalo Turk. “Con esta nueva tendencia bajista a largo plazo para el dólar, existe una avalancha hacia el metal, porque no existe una moneda de refugio más segura”.

“En la década de 1970, cuando hubo problemas con el dólar, se podía uno refugiar en el marco o en el franco suizo. El marco alemán ya no existe, el euro tiene sus propios problemas, y el franco suizo está atado al euro. La única moneda de refugio seguro hoy es el oro. ”
Los precios del oro han subido más de un 20% en 2010 hasta la fecha, a niveles nunca antes vistos, impulsado por las preocupaciones sobre la seguridad de las divisas y las malas perspectivas de las principales economías mundiales, después de las crisis de los mercados financieros del año pasado. Turk indicó que la recuperación económica de EEUU durara otros tres a cinco años.

Muchos bancos centrales, como el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y la Reserva Federal de los EE.UU., también han introducido medidas extraordinarias, tales como compras de activos para impulsar la oferta de dinero, en un proceso conocido como flexibilización cuantitativa (emisión de dinero) y esto ha devaluado sus monedas.

Los precios de la plata aún más alcistas que los del oro
James Turk se muestra aun más alcista con los precios de la plata que están tocando máximos de 30 años por encima de los 23 dólares la onza, niveles no vistos desde 1980.
Turk considera que la caída en el ratio entre el oro y la plata – el número de onzas de plata necesarias para comprar una onza de oro – por debajo del 60 a niveles no vistos desde que a principios de 1980 alcanzó los 15.
“Soy más optimista con la plata que con el oro, porque creo que el ratio entre oro y plata continuara cayendo”, dijo. “El problema de plata es que no es para todos los inversores, debido a su gran volatilidad.” “Si tener oro es como volar un Boeing 747, la plata es como estra al mando de un F-16.”

Fuente: Reuters

VI. GFMS: El precio del oro alcanzará los 1400 a finales de 2010
Fuente: Bloomberg

Madrid, 13 de octubre 2010 (OroyFinanzas)

Al igual que pronostico OroyFinanzas a principios de 2010, la prestigiosa consultora de metales preciosos GFMS, señala que el precio del oro podría subir a 1400 dólares la onza a finales del año. Añade que la demanda de los inversores se mantendrá fuerte debido a las bajas tasas de interés, la crisis de deuda soberana europea y los temores sobre una desaceleración económica.

“Los riesgos juegan un papel importante para la creciente inversión y esto podría poner el precio en 1400 dólares a finales de año, “indicó Paul Walker, presidente ejecutivo de GFMS, en una entrevista realizada hoy en Tokio.
El precio del oro ha aumentado más del un 20% este año, superando a acciones, bonos y algunos productos industriales.

El precio del oro alcanzó un récord de 1,364.77 dólares el 7 de octubre y se dirige a completar el decimo año de ganancias anuales, a medida que cada vez más inversores tratan de proteger sus ahorros frente a una devaluación del dólar y unas bajas tasas de interés.

“El ambiente en la inversión de oro en este momento es muy fuerte, así que no hay duda de que su precio podría ir al alza,” dijo Walker. “El precio del oro podría superar los 1.400 dólares y es poco probable que caiga por debajo de 1.300 dólares en los próximos seis meses”, añadió el presidente ejecutivo de GFMS.

Las expectativas de precios del oro aun mas altos han frenado este año la oferta de oro para reciclaje y las ventas de los bancos centrales”, apuntó Walker. El sector oficial se prevé que se convertirá en comprador neto de 15 toneladas métricas este año en comparación con las ventas netas de 30 toneladas del 2009, según se desprende del informe presentado por GFMS, en una conferencia celebrada hoy en Tokio. La oferta de oro de reciclaje se espera que en 2010 aumente un 4,8% hasta las 1.753 toneladas.

Los Bancos Centrales

Según Walker, “Es probable que durante el próximo año o el siguiente los bancos centrales europeos, reanuden lentamente las ventas de oro. La mayoría de los bancos centrales europeos tienen un exceso de reservas de oro, y algunos comenzarán a vender”.

Las ventas netas de los bancos centrales europeos podrían llegar a situarse entre 50 y 150 toneladas, que podrían ser absorbidas por las economías emergentes que buscan oro para la diversificación de sus activos, añadió.

En 2010 GFMS prevé que la demanda de oro crezca un 2,6% a 4.389 toneladas, y la demanda de lingotes de oro de inversión podría aumentar un 59% a 337 toneladas,

Las preocupaciones sobre la inflación, el valor del dólar, la deuda europea y la desaceleración del crecimiento mundial es probable que dispare la demanda de inversión en los próximos meses, dijo Walker.
El precio del oro ha aumentado más del un 20% este año, superando a acciones, bonos y algunos productos industriales.

Las reservas de oro de los Fondos Cotizados ETF que replican el precio del oro, aumentaron ayer a 2,086.27 toneladas de las 2,083.55 toneladas registradas el día 11 de octubre, según se desprende de datos recopilados por la agencia Bloomberg entre 10 proveedores. Las reservas de oro de todos los ETF alcanzaron un récord de 2,097.01 toneladas el 30 de septiembre y han aumentado un 16% este año.

Dólar

La cotización del dólar cayó por segundo día consecutivo a cerca del nivel más bajo desde enero debido a que se especula que la Reserva Federal tomará medidas de flexibilización cuantitativa, léase inyectar más dinero al sistema, para apoyar el crecimiento económico. La Reserva Federal señalo ayer que está preparada para tomar medidas adicionales para estimular la economía de Estados Unidos, según revelan las actas de su última reunión, celebrada el pasado 21 de septiembre.
Las actas proporcionan algún detalle sobre las discusiones que hay en marcha para lanzar medidas adicionales de estímulo, pero no especifican el volumen de cualquier compra adicional de activos por parte de la Reserva.

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