I. La bolsa suiza introduce el oro como divisa
Madrid, 26 Septiembre 2011 (Fuente: Análisis GoldMoney)

A partir de este octubre, la bolsa suiza planea introducir el oro como una divisa con la que sus clientes podrán realizar sus operaciones. Para ello, se incorporarán productos en unidades de oro XAU. Mientras tanto, el viernes pasado el oro estuvo bajo una fuerte presión de ventas, y llegó a bajar 101,90$ (casi 6%) hasta los 1.639,20$ por onza troy.

La bajada de precios se debe a que tras su última reunión, la Reserva Federal (Fed) decepcionó las altas expectativas de los mercados financieros. Aunque la mayoría de los analistas ya esperaban el anuncio de Operación Twist, muchos eran los que esperaban que Ben Bernanke, presidente de la Fed, se decidiera por una extensión de las medidas de flexibilización cuantitativa (QE3). Al no ser este el caso, durante la sesión del viernes casi todas las clases de materias primas estuvieron bajo una fuerte presión de ventas. Desde mediados de la semana pasada, el miedo de los mercados financieros a una nueva recesión mundial va en aumento. En el marco de la Operación Twist la Fed invertirá 400.000 millones de dólares en la compra de Treasuries a largo plazo. No obstante, como contrapartida venderá sus Treasuries a corto plazo por el mismo precio, con lo que no está inyectando capital nuevo a los mercados financieros. El objetivo es que en EEUU los tipos de interés a largo plazo se mantengan bajos.

Muchos operadores están disgustados porque la nueva estrategia de política monetaria de la Fed sólo durará hasta finales de junio de 2012. Si el banco central de EEUU no decide implantar un programa adicional para aumentar la liquidez en los mercados financieros, habrá que contar con que los operadores de dichos mercados sufrirán una escasez de reservas en efectivo. Tal escasez provocaría una nueva fase de deflación, con la consecuente caída de precios de las acciones, de las materias primas y también de los metales preciosos. Aunque en fases deflacionarias el oro suele desarrollarse mejor que los mercados, las caídas de precios que el sector de metales preciosos ha sufrido las últimas semanas indican que los inversores parecen estar diversificando sus portafolios para adaptarse a las nuevas circunstancias. Por ejemplo, en los últimos meses los fondos de cobertura han estado muy activos en los mercados de oro y plata papel, por lo que una escasez de liquidez provocaría unas ventas de urgencia por parte de dichos fondos, así como llamadas de margen por parte de los brokers. Esto ya se pudo observar con la caída del precio de la plata, que el pasado viernes y en una sola sesión bajó un 17,7% a 30,10$ por onza troy.

Por lo contrario, la bolsa suiza apenas tiene miedo al contacto con el oro. Junto a Scoach Switzerland, la bolsa de productos estructurados, a partir de octubre de este año la gerencia de la bolsa suiza está planeando cotizar y comerciar productos en unidades de oro XAU, que se corresponden exactamente a una onza troy. Entonces, el oro funcionaría como una divisa en la que los inversores podrían cobrar o abonar a cuenta los beneficios de sus operaciones especulativas. Los mismo vale si un inversor tiene pérdidas con sus operaciones en el mercado financiero suizo; en este caso la diferencia también podría ser saldada en oro. Los inversores que quieran utilizar la nueva divisa de oro tienen que abrir una cuenta con el servicio financiero Six Securities Services. Todas las transacciones realizadas a través de esta cuenta se computarán en unidades de oro XAU, que es lo mismo que si se hubiera utilizado dólares, euros o cualquier otra divisa papel para el negocio en cuestión.

Por: Roman Bauzdus

II.- Marc Faber: el precio del oro podría caer hasta los 1.100 dólares
September 26, 2011.

El precio del oro ha registrado un descenso del casi el 11% en el mercado de futuros del Nueva York en menos de una semana, lo que le ha hecho que la onza se haya dejado cerca de 200 dólares desde el pasado 21 de septiembre y haya marcado valores que no registraba desde finales del mes de julio. Pero las caídas no terminan aquí. Según declara a la CNBC el gurú Marc Faber, autor del boletín de inversión Gloom, Boom Doom, todavía hay margen para más caídas.

“Estamos cerca de tocar fondo en los 1.500 dólares”, asegura el inversor, que tiene el 25% de su cartera en oro. Y si en ese nivel no se sostiene, “podría tocar fondo en los 1.100-1.200 dólares”.

En concreto, el oro, considerado un refugio seguro en época de incertidumbre, descendía este mediodía desde los 1.657 dólares en los que iniciaba la sesión hasta los 1.608 ‘billetes verdes’, alejándose así aun más de los 1.803 dólares en los que inició la jornada el pasado 21 de septiembre.

III. Oro frena caída pero sigue bajo presión
Septiembre 26, 2011. LONDRES (Reuters)

El oro reducía parte de sus pérdidas el lunes durante el mediodía europeo, pero seguía camino a sufrir su mayor caída mensual en tres años, golpeado por la búsqueda de efectivo entre los inversores ante el temor por el impacto de una potencial moratoria en Grecia.

* El oro al contado caía un 1,7 por ciento diario a 1.628,29 dólares la onza a las 1144 GMT, tras haber bajado previamente hasta un 7,5 por ciento. Estos movimientos ponían la diferencia entre el máximo y el mínimo intradiario en 128,40 dólares, la mayor oscilación de la que se tenga registro.

* Las autoridades europeas comenzaron a trabajar en nuevas formas para detener el eventual contagio de una cesación de pagos de la deuda griega, tras recibir críticas el fin de semana por no lograr resolver la crisis

* Las materias primas industriales, como la plata, y los metales básicos cargaban con la peor parte de la tendencia de los inversores a refugiarse en el efectivo ante la creciente incertidumbre.

* Solo en los últimos tres días, el oro ha caído casi un 9 por ciento, en su peor baja para un período de tres días desde octubre del 2008.

* “Esto muestra que en momentos de intenso nerviosismo, no hay un sustituto adecuado a la liquidez, y aunque el oro es líquido para los estándares del mercado de metales (…), cuando se tiene esta búsqueda de refugio, es el efectivo lo que cuenta, y eso quiere decir dólares estadounidenses”, dijo Tom Kendall, analista de Credit Suisse.

* Cifras de la última semana mostraron que los inversores especuladores redujeron sus tenencias de oro a su menor nivel en más de dos años.

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I. El Banco Mundial advierte sobre el contagio de crisis europea
Monday, September 19 , 2011. Reuters. (Fuente: eleconomista.es)

El jefe del Banco Mundial instó el lunes a una “acción cooperativa” para lidiar con la creciente crisis de deuda en economías avanzadas y dijo que ya puede sentirse una caída en la confianza del consumidor en las naciones en desarrollo.

Robert Zoellick aseguró que los mercados en los países en desarrollo se han visto golpeados con fuerza y que los flujos de capital han caído fuertemente desde agosto, mientras se intensificaba la crisis de deuda de la zona euro.

“Hasta ahora la inversión extranjera directa hacia países en desarrollos se ha mantenido, lo que es bueno, pero necesitamos un seguimiento cercano”, dijo Zoellick a periodistas en un encuentro previo a las reuniones de líderes financieros globales en Washington esta semana.

“Un nuevo y mayor riesgo se aproxima. La caída en los mercados y la confianza podría impulsar un bajón en la inversión en los países en desarrollo y un retroceso en sus consumidores también”, agregó.

II. Euro cae por estancamiento en crisis zona euro
LONDRES (Reuters). September 19 , 2011

El euro caía el lunes después que los jefes de Finanzas de Europa no acordaron cómo combatir la crisis de deuda de la región, elevando los temores de una posible moratoria en Grecia que pueda arrastrar a economías más grandes de la zona euro y a bancos de la región.

El euro se debilitaba más de un 1 por ciento en el día y llegó a perforar la barrera de 1,36 dólares. Operadores se preparaban para ver una caída al mínimo de siete meses de la semana pasada, cuando llegó a los 1,3495 dólares, mientras crece el temor a una cesación de pagos en Grecia.

El ministro de Finanzas del país hablará con funcionarios del FMI y la Unión Europea (UE) el lunes.

Los mercados temen que Grecia pueda caer en moratoria sin el pago del próximo tramo del rescate financiero acordado el año pasado con la UE y el FMI.

Tras una reunión de ministros de Finanzas europeos en Polonia el fin de semana que no produjo novedades, “el mercado se está preparando para el peor resultado posible, que es una moratoria griega desordenada”, dijo Stephen Gallo, jefe de análisis de mercado de Schneider Foreign Exchange en Londres.

“Si Grecia deja de pagar sin un plan para lidiar con la situación, entonces no quieres tener euros”, indicó.

El euro perdía un 1,2 por ciento contra el dólar y un 1,3 por ciento contra el yen, cayendo a 104,6 yenes. El dólar, por su parte, se depreciaba un 0,1 por ciento a 76,6 yenes.

Los temores a que la crisis de la zona euro afecte el crecimiento global también pesaban en las divisas de alto rendimiento, como el dólar australiano, que perdía un 1,4 por ciento a 1,0218 dólares estadounidenses.

La atención también se centraba en la reunión de dos días que sostendrá la Reserva Federal de Estados Unidos esta semana a partir del martes.

Los mercados esperan que la Fed busque bajar las tasas a largo plazo, vendiendo algunos bonos a corto plazo en su portafolio para comprar otros con vencimientos mayores.

Inversores señalaron que esa medida ha sido ampliamente esperada por el mercado de bonos, donde el rendimiento del papel a 10 años se mantiene bajo el 2 por ciento, y no tendría mucho impacto sobre el dólar.

Pero si los datos económicos estadounidenses siguen siendo decepcionantes y la Fed instituye nuevas compras de bonos en el futuro, las apuestas se cierran.

“Si vuelve a comprar, creo que habrá una nueva ronda de debilidad del dólar”, dijo Paresh Upadhyaya, estratega de divisas del Bank of America Merrill Lynch.

(Reporte adicional de Anirban Nag en Londres)

III. Société Générale lidera el desplome de la banca europea
Monday, September 19, 2011.

El sector financiero europeo ha vuelto a protagonizar las caídas de los principales índices del Viejo Continente después de una semana en la que los números verdes habían vuelto a las bolsas. Tras la reunión del sábado del Ecofin, la idea de una recapitalización del sector está cada vez más presente, algo que el mercado no perdona.

Société Générale se presenta como la más damnificada del CAC 40 al haber acumulado descensos de un 6,7%. En el país galo, también destacan la caída de BNP Paribas que obtiene un descenso superior al 5%. Por su parte, Credit Agricole representa la otra cara de la moneda, al ser el valor que menos ha caido con un descenso del 0,69%.

Deutsche Bank ha sido quién ha liderado las caídas de las entidades bancarias en Alemania al ceder más de un 4,5%, en una sesión en la que el DAX 30 se ha dejado0 también un 2,83%. Según las estimaciones de la media del mercado, la entidad presidida por Josef Ackermann tiene recomendación de mantener. Igualmente, Commerzbank ha acumulado descensos de un 4,13%.

En España, el Ibex se ha dejado cerca de un 2% mientras que el sector financiero ha acumulado pérdidas por culpa de las principales entidades del país: BBVA y Santander, que han cedido más de un 2%. Banco Popular también ha sumado pérdidas del 1,8% dejando el precio de sus acciones en los 3,35 euros.

El MIB 40 italiano ha sufrido una caída del 3,17%, sin embargo, las entidades financieras del país han sido las que han obtenido menos pérdidas en la jornada. Banco Popolare cede únicamente un 0,59%. Unicrédito y Banca Popolare di Milano han registran descensos del 1,18% y del 0,3%respectivamente.

El escenario ha sido similar en Gran Bretaña, donde el FTSE ha caído un 2,2% y el banco de mayor capitalización del país, el HSBC, ha cedido en torno al 3% hasta situar el precio de sus títulos en 5,1 libras.

IV. Crisis griega arrastra a los mercados bursátiles
Monday, September 19, 2011.

Los mercados bursátiles se vieron golpeados hoy, lunes, mientras Grecia pasaba apuros para tratar de convencer a sus acreedores internacionales de que podrá cumplir con sus obligaciones de deuda a cambio de nuevos créditos de rescate, que necesita para evitar quedarse sin fondos tan pronto como el mes próximo.
Pese a la decisión del primer ministro George Papandreou de cancelar un viaje a Estados Unidos y convocar a una reunión de su gabinete encaminada a plantear nuevas medidas de austeridad, los inversionistas siguen preocupados de que el país no pueda obtener los 8.000 millones de euros (11.010 millones de dólares) que aún le faltan por recibir del rescate de 110.000 millones de euros autorizados el año pasado.

El viernes, los ministros de finanzas de la eurozona reunidos en Polonia decidieron demorar la autorización del pago hasta principios de octubre. No sólo está en riesgo la entrega de ese préstamo correspondiente al paquete de rescate de 2010, sino también un segundo paquete por 109.000 millones de euros.

“El hecho de que hayan tenido que reunirse todos en un solo lugar pareció destacar más el nivel de desunión entre quienes tienen la autoridad para hacer frente al problema”, dijo Louise Cooper, analista de mercados en BGC Partners. “Las lentas intrigas de la clase política simplemente no van al ritmo de la realidad económica y financiera en el terreno”, agregó.

En medio de la incertidumbre y después de registrar buenas ganancias la semana pasada, los mercados abrieron la jornada con retrocesos.

Alrededor del mediodía en Europa, el DAX de Alemania bajaba el 2,5% a 5.424 puntos, mientras el CAC-40 francés caía un 2,7% a 2.959. El FTSE 100 británico registraba un descenso del 1,9%, a 5.269.

Se esperaba que Wall Street abriera con fuertes pérdidas. Los futuros del Dow Jones estaban el lunes 1,4% abajo, en 11.285, mientras los futuros del índice más amplio Standard & Poor’s 500 caían 1,7%, a 1.191.

En Asia, el índice Hang Seng de Hong Kong cerró con un desplome del 2,8% a 18.917,90, al tiempo que el Kospi surcoreano cayó 1% y finalizó en 1.820,94. El principal índice de China en Shanghai concluyó con una pérdida del 1,8%, ubicándose en 2.437,79.

Los mercados financieros japoneses no operaron el lunes por un feriado nacional.

En los mercados de petróleo, el crudo de referencia para entrega en octubre perdía 1,16 dólares, ubicándose en 86,77 en las transacciones electrónicas de la Bolsa Mercantil de Nueva York.

V. Acción conjunta de los principales bancos centrales: Liquidez en dólares para la Zona Euro

BMS
jueves, 15 septiembre 2011

BCE, BNS, BoJ, Boe y Fed participan en la operación
Los principales bancos centrales del mundo acaban de decidir poner en marcha medidas coordinadas de liquidez. El Banco Central Europeo (BCE), el Banco Nacional de Suiza (SNB), el Banco de Japón (BoJ), el Banco de Inglaterra (BoE) y la Reserva Federal (Fed) lanzan de manera conjunta liquidez en dólares a tres meses de aquí a final de año para los bancos de la Zona Euro.

La reacción de los mercados ha sido inmediata: los futuros americanos suben más de un 1% y las índices europeos se disparan más de un 3% de media.
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I.- Los ministros de Finanzas de la eurozona se reúnen en un nuevo intento para atajar la crisis de la deuda
Viernes 16 de septiembre del 2011,
Breslavia (Polonia), 16 sep (EFE).-

Europa hará hoy y mañana sábado un nuevo intento para atajar la crisis de la deuda y evitar la quiebra de Grecia, una tarea que adquiere tintes cada vez más dramáticos ante la desaceleración brusca de la economía de la UE y la eurozona y la necesidad de inyectar liquidez a la banca.

Los ministros de Finanzas de la eurozona y de la UE se reúnen de manera informal bajo la enorme presión de tener que resolver pronto y de forma unida y definitiva el vendaval económico que atenaza los mercados.

Los últimos datos alarmantes se conocieron un día antes de la reunión del Eurogrupo y del Ecofin.

La Comisión Europea (CE) confirmó que el crecimiento económico en los países del euro y la UE se ralentizará durante la segunda mitad del año, aunque, eso sí, descartó una nueva recesión.

La CE anticipa que el crecimiento será menor de lo esperado en el tercer y cuarto trimestres del año, cuando el PIB del área del euro se expandirá sólo un 0,2 y un 0,1 por ciento, respectivamente.

Para el conjunto del año, Bruselas mantiene la previsión de crecimiento de los socios del euro en el 1,6 % y rebajó la de los Veintisiete en sólo una décima, hasta el 1,7 %, debido a los buenos resultados del primer trimestre.

Y, justo el día en que se cumplen tres años de la quiebra de Lehman Brothers, los bancos centrales -el Banco Central Europeo (BCE), la Reserva Federal de EEUU, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Nacional Suizo- se han coordinado hoy para inyectar liquidez a la banca europea.

El BCE anunció tres operaciones adicionales de inyección de liquidez en dólares, con vencimiento de tres meses hasta finales de año, lo que indica que los bancos comerciales europeos tienen dificultades para financiarse en dólares.

Es en este escenario en el que los ministros de Finanzas de la eurozona y de la UE, los responsables de instituciones financieras europeas e internacionales y el secretario del Tesoro de EEUU, Timothy Geithner, analizarán la estabilidad financiera en la UE y el mundo, la crisis de la deuda y el peligro de contagio a otros países, como España e Italia, así como su impacto en la banca y las medidas a tomar para evitar otro caos financiero, punto de partida para un posible reforzamiento de recursos.

Sin embargo, el origen del problema sigue siendo que los 17 gobiernos de la eurozona no hayan superado todavía los obstáculos pendientes para aprobar el segundo rescate a Grecia y la flexibilización del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF).

Han pasado casi dos meses desde estos acuerdos del 21 de julio, y la gran mayoría de países -salvo Francia y Bélgica- aún no los han ratificado, ni se ha cerrado todos los detalles de la participación privada y del rescate ante las exigencias de Finlandia de lograr garantías bilaterales de Grecia.

Atenas necesita en cuestión de semanas la próxima inyección de 8.000 millones de euros del sexto tramo del primer plan de ayuda, pero de momento toda la ayuda está en el aire por las dudas sobre su capacidad de aplicar las reformas y recortes acordados.

En un intento de dar un golpe de timón, el Gobierno heleno ha anunciado en los últimos días nuevas medidas e insiste en que el país no caerá, un temor que ha sido alentado por el ministro alemán de Economía, Philipp Rösler, quien insiste en que no debe haber “tabúes” en el debate sobre el futuro de Grecia.

En un intento de zanjar este debate, el presidente francés, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, se mostraron “convencidos” de que el futuro de Grecia está en la zona euro.

II.- La eurozona decidirá en octubre si ayuda a Grecia con 8.000 millones de euros
Viernes 16 de septiembre del 2011, (EFE)

La eurozona decidirá en octubre si entrega una ayuda de 8.000 millones de euros a Grecia, el último tramo de un paquete de 110.000 millones de euros aprobado el año pasado, indicó el jefe de los ministros de Economía de la eurozona, Jean-Claude Juncker.
La decisión “será tomada en octubre”, con el visto bueno del Banco Central Europeo (BCE) y el FMI, principales acreedores de Grecia, afirmó este viernes Juncker durante una rueda de prensa, con motivo de una reunión informal de ministros de Economía de la Eurozona en Polonia.

Juncker dijo que el Eurogrupo “reconoce los esfuerzos significativos realizados por las autoridades de Grecia en el último año”, pero destacó que Grecia “debe continuar con la ejecución del programa de medidas de austeridad”.Eso es clave”, subrayó.

Los ministros de Economía de la Unión Europa están reunidos en Breslavia, Polonia, para acelerar la entrega del segundo paquete de ayuda de casi 160.000 millones de euros, aprobado en julio, para que Grecia pueda cumplir con sus compromisos con sus acreedores y evite una suspensión de pagos.

Vamos a “avanzar en la ejecución de medidas aprobadas en julio”, señaló a la prensa el ministro de Economía belga, Didier Reynders, antes de iniciar los debates, bajo fuerte presión de los mercados, temerosos de que la crisis de la deuda en la Eurozona se traslade a otros países como Italia y España, tercera y cuartas economías europeas y provoque el retorno de una recesión mundial.

“Buscamos además reforzar la integración fiscal europea de manera de lograr una mejor integración”, añadió. Para ello necesitamos “reforzar el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) y avanzar en una especie de PSP, Participación del Sector Privado”, describió.

El segundo plan de rescate aprobado en julio aún necesita ser aprobado por los gobiernos y parlamentos de los 17 países de la Eurozona. Hasta ahora sólo lo han hecho Francia, Bélgica y Luxemburgo.

Pero para avanzar, aún quedan varios asuntos espinosos que resolver como el acuerdo entre Finlandia y Grecia, en el que Helsinki le pidió a Atenas garantías a cambio de su ayuda, lo que suscitó el temor de que varios países europeos hagan lo mismo, en momentos en que crecen las dudas de que el país heleno pueda pagar su gigantesca deuda.

En ese sentido la ministra de Economía finlandesa, Jutta Urpilainen, descartó llegar a una solución en esta oportunidad. “No creo que lleguemos a una solución esta noche”. El Gobierno de Eslovaquia por otro lado sacudió el tablero europeo cuando se negó a apoyar este paquete de ayuda a Grecia.

La ministra española, Elena Salgado, se declaró “optimista” por los resultados de los debates y aseguró que los ministros “estamos poniendo todo de nuestra parte”. “Debemos estabilizar a los mercados”, dijo. El ministro de Economía griego, Evangelos Venizelos, subrayó que la única manera de avanzar es mediante la “ejecución de las medidas del 21 de julio”.

Durante la reunión en Polonia, que concluirá el sábado y a la que asiste también el secretario del Tesoro de EEUU, Timothy Geithner, los ministros se pronunciarán además sobre un acuerdo de principio alcanzado el jueves para endurecer el Pacto de Estabilidad y la disciplina presupuestaria común frente a la crisis de la deuda.

El nuevo dispositivo, propuesto por la Comisión Europea, prevé sanciones financieras para los países que permitan que sus déficits fiscales se disparen por encima del límite fijado en el 3% del Producto Interior Bruto, y mecanismos para aplicarlas de una manera más rápida y eficaz.

III.- Al cierre: Las Bolsas europeas despiden con alzas la semana de Grecia y esperan ya a Bernanke
BMS – Viernes, 16 septiembre 2011,

Termina una semana en los mercados que ha sido realmente interesante y en la que, en primer lugar, parece que se ha eliminado buena parte de la incertidumbre sobre la continuidad o no de Grecia en el Euro. Después de la conference a tres a mediados de semana entre Sarkozy, Merkel y Papandreu, con su ausencia de novedades respecto al país heleno, los mercados decidieron consolidar las alzas y han seguido haciéndolo hasta el final de la semana. Grecia, sin duda alguna, ha sido la protagonista principal de estos días y, si queremos llegar a alguna conclusión, ésta sería que las cosas siguen como estaban (nada de sustos ni de “salidas” inesperadas) y que las autoridades europeas se están “moviendo”. La otra conclusión sería que los analistas continúan mostrando su preocupación y reiterando que la situación de Europa es complicadísima y muy difícil de solucionar… a pesar de que se estén dando “pequeños pasos”.

De este modo, Grecia fue la protagonista de la citada reunión telefónica a tres, y también lo ha sido de las múltiples declaraciones oficiales-institucionales que se han sucedido estos días, sin olvidarnos de que este miércoles la “troika” acudía al país heleno para revisar sus cuentas. Al final de la semana, nos han llegado las conclusiones de la mano del Eurogrupo. Así, sabemos que se dirá algo sobre la decisión de la “troika” en la primera mitad de octubre, que han decido flexibilizar el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y que el debate sobre los Eurobonos queda de momento aplazado hasta el otoño. Respecto a este tema precisamente se ha hablado mucho esta semana, y ha quedado patente que Alemania no está nada de acuerdo con este proyecto. Además, Trichet se ha referido hoy, también en el marco de este encuentro del Eurogrupo, a la actuación conjunta de los bancos centrales anunciada ayer para proveer de liquidez en dólares a los bancos. De momento, no ha especificado si habrá más medidas de este tipo para el futuro.

Junto a Grecia ha habido otros protagonistas. No nos olvidamos, por supuesto, de los países emergentes, que han salido al rescate de Europa y han anunciado una reunión a finales de la semana que viene (los BRIC mantendrán este encuentro en Washington) para debatir posibles medidas de ayuda, ni de los bancos franceses, que han sufrido mucho estos días hasta que finalmente Moody’s anunció el recorte del rating de Société Générale y Crédit Agricole. Fitch, por su parte, bajó la calificación de cinco Comunidades Autónomas españolas y dejó la puerta abierta a más recortes, mientras que también las agencias han tenido mucho trabajo hoy al anunciar –todas ellas- que ponen el rating de UBS bajo revisión con perspectiva negativa por las dudas que se han creado en torno a la seguridad del banco tras el fraude de un bróker que le ha costado a la entidad nada menos que 2.000 millones de euros.

Así pues, como vemos, mucho movimiento tanto desde el punto de vista macroeconómico como empresarial en la semana en la que se ha “celebrado” el tercer aniversario de la quiebra de Lehman y en la que también se han “celebrado” en Europa varias subastas de deuda, entre ellas una en España (salió bastante bien teniendo en cuenta lo mal que salió la de Italia, con la colocación de 3.950 millones en deuda en nuestro país). Ha sido la semana, también, en la que todos los movimientos de apoyo a Grecia y, con ella, a Europa, han propiciado subidas en el Euro (termina en el nivel de 1,3782; recorta hoy viernes tras subir ayer hasta los 1,39) y caídas en nuestra prima de riesgo hasta el nivel de los 340 puntos básicos (desde la zona de los 350). También ha sido la semana en la que el Ibex ha tocado los 7.500 para terminar por encima de la resistencia de los 8.350 (8.388. +0,6%). Eso sí, dicen nuestros expertos que finaliza el día por debajo del precio al que lo ha abierto, y auguran una recogida de beneficios antes de “atacar” los 8.800.

Para la semana que viene sin duda alguna la cita clave será la reunión para la decisión sobre los tipos de interés que mantendrá la Fed (martes y miércoles). En esta reunión el mercado espera ya que Bernanke se pronuncie –a favor o en contra- sobre más medidas de estímulo cuantitativo. Los analistas apuestan porque, a pesar de la actuación conjunta de liquidez de esta semana con el BCE, la Fed acabe declarando que no habrá más medidas.

IV.- Futuros de Wall Street caen tras cuatro sesiones de alzas
Setiembre 16, 2011. NUEVA YORK (Reuters)

Los futuros de los índices de acciones en Estados Unidos caían el viernes, después de cuatro sesiones consecutivas de alzas de Wall Street, en momentos en que políticos europeos se reúnen para tratar la crisis de deuda de la región y tras débiles resultados de Research in Motion.
Durante una reunión con los ministros de Finanzas de Europa en Polonia, el secretario del Tesoro estadounidense Timothy Geithner, dijo que Estados Unidos y la Unión Europea deben trabajar estrechamente para superar los actuales desafíos económicos .

El funcionario estadounidense dijo que Europa tiene la capacidad para contener la crisis de deuda soberana y que debe evitar “habladurías” acerca del euro.

Research In Motion Ltd informó el jueves de una brusca caída de su ganancia trimestral por las débiles ventas de sus teléfonos inteligentes y tabletas, y ofreció a los inversores pocas esperanzas de un pronto repunte.

Las acciones de RIM (Research In Motion) que cotizan en Estados Unidos perdían un 19,4 por ciento a 23,82 dólares.

Los futuros del S&P 500 perdían 5,3 puntos, los futuros del promedio industrial Dow Jones caían 61 puntos y los futuros del Nasdaq 100 bajaban 8 puntos.

Las acciones europeas subían el viernes, ampliando las ganancias que siguieron al anuncio el jueves de medidas de los bancos centrales para impulsar la liquidez.

Las acciones estadounidenses cerraron en alza el jueves, por cuarta sesión consecutiva, porque la noticia de una acción coordinada de los bancos centrales para aumentar la liquidez alivió los temores a que el sector financiero europeo se encaminara a un congelamiento del crédito debido a la crisis de deuda soberana de la región.

V.- El Eurogrupo acuerda flexibiliar el fondo de rescate pero no detalle en qué dirección
Viernes, 16 de Septiembre del 2011.

Geithner no ha intervenido en las discusiones porque Estados Unidos no es miembro de la Zona Euro
El presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, el del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, y el comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la Unión Europea (UE), Olli Rehn, acaban de ofrecer una rueda de prensa tras la reunión de los ministros de Finanzas de la Zona Euro en Polonia.

Estos son los principales titulares:

GRECIA: LA DECISIÓN DE LA TROIKA LLEGARÁ EN OCTUBRE

En la primer mitad del mes de octubre. El comisario de Asuntos Económicos y Monetarios de la Unión Europea, Olli Rehn, ha dicho que “en breve”, los jefes de misión de la ‘troika’ (BCE, UE y Fondo Monetario Internacional) viajarán a Grecia para concluir los trabajos del grupo. “Si Atenas cumple con sus compromisos, decidiremos sobre Grecia en octubre”, ha fechado Rehn.

Asimismo, y sobre las polémicas garantías que algunos países miembros de la Unión quieren exigir a Grecia para participar en su rescate, el comisario ha declarado que “es una discusión en curso” pero que se han hecho progresos. De hecho, Rehn espera que esa idea salga de la agenda pronto para seguir avanzando en las ayudas helenas.

FONDO DE RESCATE: FLEXIBILIDAD PERO SIN DETALLES

El presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, ha anunciado que los ministros reunidos en Polonia han acordado flexibilizar el fondo de rescate (EFSF por sus siglas en inglés), pero no han dado detalles sobre cómo se hará, ni a qué se destinará. No obstante, Juncker asegura que este fondo se ocupará de los costes más abultados que haya que asumir y, el primer ministro polaco, ha recordado que las emisiones con las que se financia el EFSF están calificadas con triple A y Asia ha mostrado su interés en ellas.

Sobre el papel del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Tim Geithner, en el encuentro que tanta expectación había despertado, Juncker ha dejado claro que con él no se ha debatido sobre el EFSF, porque Estados Unidos no es miembro de la Zona Euro. Ha definido la reunión como un “encuentro entre amigos en la que no se han tomado decisiones, una cita informal”.

Esta mañana Reuters, señalaba que el político norteamericano podría proponer que el EFSF se utilice de manera similar al fondo de emergencia creado por el organismo que dirige y la Reserva Federal (Fed) en 2008, para manejar la crisis subprime. Esto es, el denominado TALF, bajo el cual la Fed de Nueva York prestó hasta 200.000 millones de dólares, tomando deuda respaldada con activos como garantía con un descuento. Por su parte, el Tesoro estadounidense ofreció a cambio protección de créditos de 20.000 millones de dólares para la Fed.

EUROBONOS: SIN CONSOLIDACIÓN FISCAL SON BONOS BASURA

El tema de los Eurobonos, como no, ha copado gran parte de las preguntas a las que se han enfrentado los mandatarios europeos. Pero Olli Rehn las ha esquivado rápido: “En otoño, la Comisión emitirá un informe sobre estabilidad presupuestaria, que será la basa para empezar a hablar de Eurobonos porque, si no hay estabilidad, los Eurobonos serían bonos basura (…) Sobre la posición alemana a este respecto, que hable el Gobierno alemán”.

También se ha mencionado la acción conjunta de bancos centrales que se comunicó ayer, sobre la que Trichet ha dicho que muestra la unidad de objetivos de bancos centrales y es una “clara demostración de colaboración”. El presidente del BCE no ha especificado si habrá más medidas coordinadas con la Fed.

Juncker, ha reconocido, por su parte, que en el seno de la Zona Euro existen distintas opiniones sobre las maneras de estimular la economía pero que “hay que ser disciplinado a la hora de expresar opiniones”.
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I.- Suiza: fraude en UBS con pérdidas potenciales de USD 2.000 millones
Septiembre 15, 2011.

El banco suizo UBS anunció este jueves que podría perder hasta 2.000 millones de dólares por las operaciones fraudulentas de uno de sus corredores de bolsa, que fue detenido esta madrugada en Londres.

Un portavoz de la policía de Londres confirmó la detención de “un hombre de 31 años a las 03H30 locales (02H30 GMT) por sospechas de fraude por abuso de posición”.

La policía indicó que el individuo fue arrestado, sin más precisiones.

Según medios de comunicación británicos, el sospechoso se llama Kweku Adoboli, y trabaja para UBS en Londres. La policía londinense no reveló su nombre.

UBS, que tiene 6.000 empleados en el Reino Unido, anunció en un lacónico comunicado que fue víctima de transacciones fraudulentas por parte de uno de sus operadores.

La información del fraude estalló como una bomba en el mundo financiero suizo y las acciones del UBS perdieron más de 9% a la apertura en la bolsa de Zurich. Hacia las 14H40 GMT, la acción del banco caía 8,6%, en un mercado en alza de 0,77%.

“UBS descubrió una pérdida debido a operaciones no autorizadas efectuadas por un operador de la división banca de inversión”, indicó el comunicado del banco.

“Se está desarrollando una investigación, pero UBS estima desde ya que las pérdidas podrían llegar a 2.000 millones de dólares”, agregó el comunicado.

Las cuentas del tercer trimestre podrían quedar en rojo por este caso, indicó el banco suizo, que aseguró que sus clientes no se verán perjudicados.

El fraude fue descubierto el miércoles pasado, indica la dirección de UBS en una carta al personal de la empresa, de la cual AFP obtuvo una copia.

“Los fundamentos del banco no están afectados”, dice la carta de la dirección, que indica que informó “del fraude a los mercados, de acuerdo a la legislación”.

La entidad podría sufrir una pérdida de 500 millones de francos suizos (unos 575 millones de dólares) en el tercer trimestre de este año, indicó a la AFP un analista.

El banco podrá “encajar bien la pérdida gracias a la solidez de sus fondos propios, pero el daño a su reputación será mucho más severo”, consideró Rainer Skierka, del banco suizo Sarasin.

“Es una mala noticia para UBS pero también para el mundo bancario suizo en sus conjunto”, comentó Claude Wehnder, jefe de análisis del Banco Cantonal de Zurich.

El caso llega en el peor momento para UBS, que después de numerosos problemas había recuperado un poco de credibilidad.

UBS sufrió enormes pérdidas con la crisis de las hipotecas subprime estadounidenses y pudo salvarse gracias a la intervención del Estado que le prestó dinero, pero ese episodio provocó una huida de muchos clientes suizos.

Poco después, UBS tuvo un conflicto con las autoridades estadounidenses que lo acusaba de complicidad de evasión de impuestos, debido que ayudó a centenas de contribuyentes a abrir cuentas ilegales en el extranjero.

Para zafarse del caso, al cabo de un largo pulso jurídico, UBS tuvo que pagar una multa de 780 millones de dólares y entregar al fisco de Estados Unidos una lista de miles de clientes estadounidenses.

II.- Acusan a operador de UBS por fraude de 2.000 millones de dólares
Friday, September 16, 2011.
LONDRES/ZURICH (Reuters)

La policía británica acusó el viernes al operador de UBS, Kweku Adoboli, de fraude un día después de que el banco suizo dijo que había perdido cerca de 2.000 millones de dólares en operaciones no autorizadas, lo que lo ha sumido en una crisis.

Adoboli, que vestía un suéter celeste y una camisa blanca, rompió en llanto en su comparecencia en la corte de magistrados de la City de Londres. El ejecutivo de 31 años trabajaba como director de fondos negociables en UBS.

Al mismo tiempo, los problemas para UBS aumentaban porque las agencias calificadoras advirtieron de que una gestión laxa de riesgo puede provocar recortes de calificación, mientras altos ejecutivos cancelaban sus compromisos para reunirse con reguladores financieros.

La mayor parte de los rumores de mercado se ha centrado en la posibilidad de que la pérdida de UBS fuera el resultado de la sorpresiva decisión del banco central suizo, de la semana pasada, de imponer un límite al alza del franco, lo que derrumbó a la moneda y elevó abruptamente el precio de las acciones suizas.

Un portavoz de UBS se limitó a decir que las pérdidas se habían generado en negocios con acciones.

Un operador de UBS en Londres dijo que el personal estaba esperando noticias de más despidos en las próximas dos semanas y que no se entregaran bonos.

“En mi equipo la gente tiene miedo y está manteniendo un bajo perfil. La idea es permanecer aquí y mantener el empleo. En la situación actual, es difícil encontrar otro puesto en alguna lugar”, dijo el ejecutivo, quien habló a condición de anonimato.

La Autoridad de Servicios Financieros británica y el regulador de mercados de Suiza FINMA han estado en estrecho contacto con el banco, dijeron portavoces.

Analistas dijeron que la enorme pérdida, anunciada el jueves, era el golpe de gracia a la banca de inversión de UBS que, como otros en el sector, ha tenido que enfrentar la debilidad de los mercados y regulaciones más estrictas, además de un repunte del franco suizo.

Las agencias Standard & Poor’s y Moody’s pusieron la calificación de crédito del banco en vigilancia con perspectivas negativas, mientras que Fitch dijo que había puesto la nota de viabilidad de UBS en observación negativa.

HISTORIA DE PERCANCES

UBS había empezado a recuperar la confianza de sus clientes este año, después de haber sido rescatado por el Estado suizo en 2008, tras las masivas pérdidas en activos tóxicos de su banca de inversión. El banco tiene una historia de errores en el manejo del riesgo.

Los 2.000 millones de dólares que se perdieron en las operaciones no autorizadas anulan los ahorros que el banco esperaba de un programa de recortes, que consideraba eliminar 3.500 puestos de trabajo.

En la línea de fuego están el presidente ejecutivo Oswald Gruebel, un ex operador que fue sacado de su retiro el 2009 para intentar levantar a UBS, y el jefe de la banca de inversión Carsten Kengeter, que el año pasado fue el empleado mejor pagado del banco.

Las acciones de UBS, que cayeron un 10,8 por ciento el jueves para terminar en un mínimo desde marzo del 2009, subieron un 6,26 por ciento a 10,36 francos.

El padre del sospechoso, John Adoboli, un funcionario retirado de Naciones Unidas de origen ghanés, dijo que sabía que las finanzas era un área de riesgo y que no tenía dudas acerca de la integridad de su hijo.

“De lo que la prensa está diciendo lo que pasó podría deberse a un error que cometió o una mala decisión”, dijo a Reuters por teléfono desde la ciudad puerto ghanesa de Tema.

(1 dlr = 0,870 francos)

(Reporte adicional de Steve Slater, Sophie Sassard, Sarah White y Huw Jones en Londres, Kwasi Kpodo en Accra y Kevin Lim en Singapur, Editado en español por REUTERS)
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I. El precio el oro está cargando energía
Madrid, 12 Septiembre 2011 (Análisis GoldMoney)

El precio spot del oro hoy está por debajo de los 1.850$ por onza troy, mientras que sigue rebotando con fuerza entre el nivel de soporte de 1.800$ y el nivel de resistencia de 1.900$. Este movimiento le está dando cuerda, cargándolo de una energía que será liberada repentinamente en una explosión de precios. Ésta podría llegar antes de que acabe septiembre; sobre todo en el caso de que la Fed sea complaciente y anuncie más medidas de creación de dinero durante su reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) fijada para el 20 y 21 de septiembre. En esta entrevista con KingWorldNews, Jim Rickards explica cómo el oro ha reclamado su lugar como valor refugio.

El precio de la plata también ha sufrido una fuerte corrección y volvió a bajar a los 41$ por onza troy – una corrección normal que lo mantiene dentro del canal alcista en el que se lleva moviendo desde mayo, cuando marcó un mínimo de 33$ por onza. Teniendo en cuenta que hace un año el precio spot de la plata cotizaba por debajo de los 20$ por onza, a pesar de toda la volatilidad el movimiento positivo del precio de la plata resulta bastante extraordinario. La plata incluso fue mencionada en el debate republicano entre los candidatos a la presidencia de los EEUU, en el que uno de los aspirantes mencionó la estabilidad del precio del crudo en relación a la plata, ya que una moneda de plata de diez centavos sigue comprando un galón de gasolina casi igual que hace 40 años.

Debido a la reciente volatilidad en las bolsas, el aumento de las probabilidades de una insolvencia griega y tal vez incluso de una salida del euro, el deterioro de los datos económicos de EEUU y los continuos tipos de interés cero, muchos comentaristas de mercados están empezando a hacerse preguntas sobre el oro. Incluso los economistas keynesianos admiten a regañadientes que, en tiempos en que los de tipos de intereses reales se mantienen negativos, poseer oro tiene un coste de oportunidad nulo.

El pasado viernes, con la dimisión de Jürgen Stark del BCE, se confirmó aquello que mucha gente ya veía claro cuando Axel Weber dejó el Banco Central en febrero. El BCE está listo para imprimir y seguramente aumentará sus intervenciones en el mercado de bonos después de que Mario Draghi releve a Trichet en octubre. Tal como James Turk ha advertido repetidamente, el euro no es el marco alemán – lo que ahora resulta ser una dolorosa verdad. Incluso el franco suizo ya no es el franco suizo, hecho que en su libro “Gold Wars” Ferdinand Lips ya pronostic como algo inevitable desde que el 1 de mayo del 2000 Suiza dejara de respaldar el franco suizo con oro al 40%.

A medida que se propaga la intervención de los mercados de bonos a los mercados de divisas, y con la renta variable Europea sufriendo las consecuencias de la fatídica prohibición de ventas en corto, y seguramente nuevas regulaciones en breve, el oro sigue siendo el único valor refugio que no puede ser controlado. Es el único activo que no puede ser devaluado y el único dinero que no puede ser creado desde el ordenador de un banquero central. Es el mercado el que le confiere su valor, y después de décadas de abandono, la opinión pública finalmente está fijándose en él.

GoldMoney News Desk

II. El precio del oro en euros se dispara
Madrid, 12 Septiembre 2011 (Por: Roman Bauzdus – Análisis GoldMoney)

Aumentan las señales de un recrudecimiento de la crisis de deuda soberana europea. El pasado viernes Jürgen Stark, economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), anunció su dimisión. Según fuentes oficiales, Stark dimitió por no estar de acuerdo con que el BCE comprara títulos de deuda de los países europeos en crisis. El economista también se siente molesto por la creación de un Fondo Europeo de Estabilización Financiera (EFSF) permanente para la salvación del euro.

Después de que seis meses atrás Axel Weber renunciara a su cargo como miembro directivo alemán del BCE, ahora los mercados financieros temen que Alemania aumentará su oposición a las medidas de rescate para los países críticos y para el euro. El viernes el euro perdió en relación al dólar estadounidense, llegando incluso a los 1,3726$. Mientras a finales de la semana pasada el Dollar Index (USDX) subió a 77,20 (cerca de un 1,2%), los contratos de futuros del Comex de Nueva York llegaron a bajar hasta los 1.825$ por onza troy, mientras que el precio del oro en euros marca nuevos máximos en 1.350€ por onza troy.

En vistas de que la crisis de deuda soberana se está recrudeciendo a nivel mundial, el oro y los metales preciosos siguen siendo un buen valor refugio. No obstante, algunos operadores de mercados parecen temer que la fulminante carrera alcista del precio del oro de los últimos meses haya llevado a un sobrecalentamiento del metal amarillo. Pero muchos inversores siguen traspasando su capital al sector del oro, ya que el metal amarillo no está expuesto a las pérdidas ni al riesgo de la parte contraria. Además, en tiempos en que las divisas papel sufren una continua devaluación, el oro, al igual que la plata, muestra su carácter monetario. Por esta razón los inversores apuestan por los metales preciosos, ya que éstos no pierden su valor. Últimamente el oro incluso ha llegado a ser más caro que el platino, aunque desde una perspectiva histórica el precio del oro está a la mitad del precio del platino. Estas señales también podrían indicar que el oro está bajo amenaza de una fase de consolidación.

Después de la renuncia del economista jefe del BCE Jürgen Stark, cabe dudar de que el euro se mantenga como divisa en los próximos años. Precisamente los altos representantes de Alemania en el BCE parecen tener cada vez menos fe en el rescate del euro. Los políticos de los países miembros tienen el gran reto de explicarles a sus respectivos ciudadanos las razones por las que se deba mantener el euro. Aparte de la renuncia de Stark, el viernes pasado miembros del FDP (Partido Democrático Liberal) anunciaron su intención de hacer una votación sobre la creación del Fondo Europeo de Estabilización Financiera permanente. Si el partido de la coalición del gobierno alemán se opusiera al rescate del euro, dicho gobierno tendría los días contados. El partido Front National, partido nacionalista de derechas, tiene posibilidades de ganar las próximas elecciones presidenciales en Francia y entre sus eslóganes está el abandono del euro.

Roman Bauzdus

III. ¿Qué nos está diciendo el precio del oro?
Madrid, 8 Septiembre 2011 (Fuente: Análisis GoldMoney)

¿Será que al oro le ha partido un rayo? Después de alcanzar un nuevo máximo de 1.921$ por onza troy, el precio del oro sufrió una bajada debido fuertes ventas, que por un instante lo empujaron por debajo de los 1.800$. El precio spot del oro ahora está cotizando 1.850$ por onza, tal como se puede observar en los gráficos de la derecha. Desde un punto de vista técnico, el gráfico de los últimos meses ha formado un hombro-cabeza-hombro invertido, presagiando una importante y pronta subida. Las ventas de los últimos días son, según análisis de flujos, indicativos de una de estas dos cosas: de una liquidación provocada por llamadas de margen, o de una intervención gubernamental en los mercados. Es difícil distinguir entre ambos en el gráfico porque ambos son ejemplos de una actitud de “vender sin importar el precio” que provoca que salten las órdenes de stop-loss y hace que el volumen aumente cuanto mayor es el movimiento del precio. Los operadores de mercados normales no suelen actuar de este modo, ya que desean vender al precio más alto y comprar al precio más bajo. Cualquiera de las dos explicaciones podría ser correcta bajo estas circunstancias, ya que últimamente ya hemos tenido ejemplos tanto de aumento de los requerimientos de margen como de intervención de los bancos centrales en los mercados de divisas. De hecho, observando el gráfico EURCHF de esta semana se pueden llegar a ver similitudes.

No obstante, si observamos el precio del oro tan sólo a lo largo de pocos días, fácilmente podemos perder la perspectiva y no ver el cuadro completo. En cambio, si estudiamos un gráfico del precio del oro de 5 o 10 años, veremos un ejemplo de libro de crecimiento exponencial. Está claro que muchas personas lo han observado y se preguntan qué es lo que significa. ¿Qué nos está diciendo el precio del oro? Incluso economistas de premio Nobel se están preguntando si la subida del precio del oro significa que estamos en inflación o en deflación. En vistas de que es posible que se anuncien nuevos estímulos monetarios y fiscales, ya sea QE3 u Operation Twist, que probablemente se anunciarán en los EEUU en la próxima reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) de este septiembre, podemos estar seguros de que los banqueros centrales también están echándole un ojo al oro.

Chris Martenson hace una buena defensa del argumento inflacionista en este excelente artículo sobre por qué las materias primas seguirán subiendo vertiginosamente. Los defensores del estímulo monetario claramente están en el bando deflacionista y se inventan explicaciones complejas sobre por qué el oro está al alza en un escenario deflacionista, en un curioso intento de calificar el oro como un recurso cuyo precio es susceptible a la Regla de Hotelling. Cualquiera que tenga un conocimiento mínimo sobre la oferta y la demanda de oro y, sobre todo, sobre su ratio flujo-inventario, puede ver más allá. No es la Regla de Hotelling, sino la ley de Gresham la que deberíamos observar para entender la demanda de oro.

Más importante aún: cualquiera que entiende que el oro es dinero, puede ver por qué la demanda de oro, por definición, aumenta en tiempos deflacionarios. Ya sea la inflación “al estilo de los 70”, o la deflación “al estilo de los 30” o una inflación más extrema de proporciones Weimarianas, el oro es el mejor seguro. En todas estas situaciones el oro subió. Mientras que los tipos de intereses reales se mantengan negativos, ahorrar en oro tiene un coste de oportunidad nulo.

GoldMoney News Desk
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