Expertos no ven la posibilidad de volver al patrón oro
Madrid, 10 de noviembre 2010 (Expansión)

El presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick, ha abierto un complejo debate sobre la posibilidad de volver al patrón oro. Los analistas encuentran muchas dificultades en su propuesta.

Zoellick, en concreto, proponía hace dos días un sistema en el que deberían seguramente estar el dólar, el euro, el yen, la libra y el yuan chino “que avance hacia su “internacionalización” y desemboque en una “cuenta de capital abierta”. Ese sistema, a su juicio, tendría también que “considerar la posibilidad de utilizar el oro como punto de referencia internacional” en cuanto a expectativas del mercado sobre “inflación, deflación y cambios futuros de las monedas”.

El patrón oro, entendido como un sistema monetario que referencia el valor de una divisa al metal, desapareció en 1971 tras la enorme disminución de las reservas de oro de Estados Unidos y la pérdida de respaldo de este metal al dólar, entre otros motivos. Los expertos consultados por Expansión.com no ven claro reimplantar un modelo de este tipo y plantean varias dificultades, aunque creen que es el momento de iniciar un debate sobre el orden internacional de las divisas.

José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi, considera muy complicado utilizar de nuevo el oro como referencia base en los mercados de divisas. “De entrada, ha perdido peso en las carteras de los bancos centrales. Y supone un mercado/referencia muy pequeño para el tamaño de los mercados”, afirma. Desde su punto de vista, tendría más consistencia una mayor flexibilidad de los mercados de divisas. “No tiene sentido que monedas de países cuya economía supone ya el 50% del crecimiento mundial sigan estando ‘semifijas’, con tipos de interés reales negativos cuando su economía crece a ritmos del 11 % anual”, explica.

Para Juan Ignacio Crespo, director europeo de Thomson Reuters, estas declaraciones se pueden interpretar sobre todo como un toque de atención a China. “El resto de países a los que se refiere tienen cuentas de capital abiertas”, indica.
Además, señala que el oro ya es un punto de referencia internacional y un activo clave en los mercados, pero no un activo monetario. “No sería fiable para utilizarlo como un referente, a lo largo de la historia ha tenido grandes oscilaciones”, justifica.
Tampoco ve muy clara la iniciativa del Banco Mundial Santiago Carb, catedrático de la Universidad de Granada y consultor de la Reserva Federal de Chicago. “Es de una complejidad extrema: ya es difícil que los grandes países alcancen acuerdos en materia de divisas como para crear un sistema tan complicado”, indica. A su juicio, habría que interpretar las palabras de Zoellick más como un llamamiento al debate para “despolitizar las monedas” que como una propuesta explícita.

Federico Steinberg, investigador principal del Real Instituto Elcano, también ve necesario replantear el sistema de divisas internacional. “La primacía del dólar no se corresponde con la realidad geoeconómica mundial”, señala. Steinberg cree que es un buen momento para analizar un nuevo orden, “aunque es algo que suele efectuarse con mucho retraso”.
Según señala, un patrón oro estricto no tiene sentido porque “con el precio actual no hay suficiente como para respaldar todas las transacciones necesarias”. (¿Sería quizás necesario aumentar el precio del oro hasta poder respaldar el dinero en circulación?)Además, generaría problemas de estabilidad (países y bancos darían más crédito que las reservas de oro que tuvieran) y de confianza (muchos intentaría crear inflación). Eso sí, sostiene que un híbrido que mezclase otros activos podría tener sentido y se encuadraría mejor en el contexto actual.

Nic Brown, de la entidad financiera de inversión Natixis, declaró a la agencia de noticias Reuters que “el oro podría desempeñar un pequeño papel en el marco general, pero no creo que estemos en condiciones de volver a ese patrón”. Así, señala que el mundo ha cambiado mucho desde que era efectivo y ahora para ponerlo en práctica la economía necesitaría construirlo a partir de un rango de divisas más compacto.

Thorsten Proettel, analista del banco LBBW, tampoco cree que las declaraciones se deban tomar al pie de la letra: “Puedo imaginar que lo que quería decir era que la inflación de activos, medida por el precio del oro, debería ser un indicador de que debe ser considerado por los bancos centrales al tomar sus decisiones sobre tipos de interés”.

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Nov 08, 2010. El Economista. El paro mundial ronda los 210 millones de personas, 30 millones más.

El desempleo mundial ronda los 210 millones de personas, cifra desconocida y que supera en 30 millones de personas el número de parados existente antes de la crisis, según un informe que ha diseñado la Organización Internacional del Trabajo (OIT) con motivo de la próxima Cumbre del G-20 en Séul.

En este informe, la OIT pide al G20 que ponga más atención sobre las políticas de empleo, pues en la mitad de los países que lo componen ha subido el paro este año, frente al descenso experimentado en ocho de sus miembros.

La OIT señala que en todos los países, pero más en los emergentes que en las economías desarrolladas, el crecimiento del empleo no ha sido lo suficientemente fuerte como para revertir la desaceleración acumulada por los mercados laborales durante la crisis.

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I. Fed lanzará plan audaz y riesgoso para impulsar economía EEUU
Noviembre 03, 2010. WASHINGTON (Reuters)

La Reserva Federal podría anunciar el miércoles una controvertida nueva ronda de compras de miles de millones de dólares en bonos del Gobierno, en un intento por darle respiro a una alicaída economía estadounidense.

La anunciada decisión apuntaría a reducir los costos del crédito para los consumidores y las empresas aún dañadas por la peor recesión en décadas, aunque existen dudas respecto a su efectividad.

Con la economía que creció sólo a un 2 por ciento interanual en el tercer trimestre y una tasa de desempleo que no baja del 9,6 por ciento, la Fed está bajo presión por tomar más medidas para estimular la actividad empresarial.

Economistas esperan una nueva ronda de adquisición de bonos del Tesoro por un total de cerca de 500.000 millones de dólares en un periodo de seis meses, aunque acompañada por una señal de que las autoridades, que se han mostrado divididas por la prudencia de la medida, podrían elevar la operación si fuera necesario.

“Esperamos que el comunicado exprese una voluntad -pero no necesariamente una tendencia- a incrementar más las compras de activos dependiendo de las condiciones económicas”, dijo Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan en Nueva York.

Se espera que la Fed anuncie su decisión en torno a las 14.15 hora local (1815 GMT).

HECHO EN EEUU PARA EEUU

Los mercados han tenido bruscos movimientos a la espera de la decisión de la Fed de compras de bonos, que fue la primera medida en respuesta a la crisis financiera del 2007-2009. Las acciones y los bonos del Gobierno en Estados Unidos han subido, pero el dólar ha descendido.

Las bolsas han sido apoyadas por expectativas -ahora validadas- de que los republicanos, vistos como más pro-mercado por los inversionistas, tomarían el control de la Cámara de Representantes y subirían su participación en el Senado en las elecciones del martes, observadas como un plebiscito al manejo económico.

Dado que los republicanos hicieron campaña por un Estado más pequeño, el Congreso podría ser menos proclive a ofrecer más estímulos al gasto para apuntalar a la economía, por lo que la Fed quedaría como la fuente principal de respaldo.

La Fed recortó sus tasas de interés a casi cero por ciento en diciembre del 2008 y ya ha comprado cerca de 1,7 billones de dólares en deuda del Gobierno y bonos respaldados por hipotecas.

Con la perspectiva de un largo periodo de bajos retornos en Estados Unidos, los inversores se han trasladado a los mercados emergentes, donde han apreciado las monedas locales. Las economías emergentes, preocupadas por la pérdida de competitividad de sus exportaciones, han reclamado.

“Todos estamos bajo ataque por la relajada política monetaria de Estados Unidos”, dijo el martes el ministro de Hacienda de Colombia, Juan Carlos Echeverry.

El Banco de Japón, que se reúne el jueves y viernes, también se apresta a lanzar una nueva ronda de compra de bonos. El Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra se reúnen esta semana, pero no se esperan grandes cambios en su política monetaria hasta ahora.

II. Esperando la lluvia de dinero de la Fed: así reaccionará el mercado tras la cita del año

Noviembre 03, 2010. Llegó el día. Tras semanas de espera y una miríada de especulaciones, la Reserva Federal (Fed) anunciará hoy los nuevos estímulos con los que intentará reactivar el débil crecimiento estadounidense y desterrar la amenaza de la deflación o caída de los precios.

La resolución se conocerá a las siete y cuarto de la tarde -hora española-, momento en que difundirá el comunicado oficial con las medidas definitivas. Y entre todas las posibles, los inversores mirarán una de forma especial. Consiste en cuánto dinero nuevo introducirá en la economía mediante la compra de bonos en el mercado.

Esta esperada maniobra se ha bautizado como QE2 -expansión cuantitativa 2 o quantitative easing 2, en inglés-, puesto que será la continuación del plan de adquisiciones de deuda pública y privada -QE1- con el que el banco central norteamericano reaccionó a la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. Con esa primera parte, la entidad presidida por Ben Bernanke ya inyectó 1,75 billones de dólares en la economía.

Una cuestión de expectativas
Esta vez, la elevada expectación responde tanto a la relevancia de las iniciativas que adoptará como a la incertidumbre que rodea a la cita. Hay que remontarse hasta marzo de 2009, momento en que precisó el montante del QE1, para encontrar una reunión con los pronósticos tan abiertos.

La mayoría de los expertos espera que la Fed destine 500.000 millones de dólares -unos 357.000 millones de euros- a la adquisición de deuda; o en su defecto, que en vez de anunciar una cifra cerrada, adopte una estrategia flexible, basada en marcar unas metas mensuales e ir decidiendo si prorroga el QE2 conforme evolucione la economía. En este sentido, las compras oscilarían entre los 50.000 y los 200.000 millones al mes.

Pero también existen extremos. Por un lado, hay analistas que mencionan que la lluvia de dinero podría alcanzar los dos billones de dólares. Y por otro, figuran los expertos que opinan que la Fed, finalmente, no emprenderá el QE2.

Y no acaban ahí las quinielas. Hay dos variantes más. La primera, la posibilidad de que la institución plante cara a las presiones deflacionistas con el establecimiento de un objetivo de inflación o de un Producto Interior Bruto (PIB) nominal.

“Son unas medidas con las que la Fed no se siente del todo cómoda, por lo que a lo mejor las deja para más adelante”, matiza Pablo Guijarro, analista de AFI. Y la segunda, que modifique el mensaje de su comunicado. Si desde marzo de 2009 ha reiterado que los tipos seguirán entre el 0 y el 0,25% “durante un largo periodo de tiempo”, hoy podría definir de manera más precisa este horizonte temporal.

¿Cómo reaccionará el mercado?
Todas estas novedades dejarán en el mercado una profunda huella, que será mayor cuanto más se aleje Bernanke de las previsiones.

En las divisas, el veredicto es claro. “Si anuncia una cantidad superior a los 500.000 millones de dólares, el dólar caerá; si es inferior, se apreciar”, avisa Gregory Anderson, estratega de divisas de Citi.

Más errática puede ser la reacción inicial de la bolsa. “Bernanke podría reservarse la cantidad final y enviar un mensaje más diluido de lo esperado, por lo que el mercado podría tomárselo mal”, advierte Juan Ramón Caridad, director general de Swiss&Global Iberia.

Si no alcanza los esperados 500.000 millones, podría caer en un primer momento a causa de la decepción, para remontar luego por el alivio de saber que la situación no es tan grave como para que la Fed actúe con fuerza.

Si, por el contrario, envía una cantidad superior, la reacción inicial puede ser alcista, para caer posteriormente por la alarma que generaría esa intervención. A medio plazo, eso sí, los analistas recuerdan que el QE1 fue un factor clave para reforzar el rebote bursátil entre marzo y diciembre de 2009.

III. La Fed y su difícil misión de convencer a los mercados

Noviembre 02, 2010. QE2. Estos tres caracteres, propios de un jeroglífico, tienen en vilo a los mercados. Quantitative Easing 2 (flexibilización cuantitativa segunda parte) es la fórmula elegida por la Reserva Federal estadounidense para impulsar el crecimiento de la primera economía del mundo.
Este mecanismo permite ampliar el dinero en circulación, a través de la compra de títulos de deuda pública por parte del banco central. De este modo, el precio de los bonos sube y la rentabilidad baja, igual que, en consecuencia. el tipo de interés. Así se reduce el coste del crédito para las empresas, que tienen más fondos para crecer y ampliar plantillas. Con esta ecuación, la Fed busca acelerar el crecimiento de EEUU, (que fue del 2% en el tercer trimestre) y combatir el paro (9,6%).

El banco central empieza hoy la reunión de su Comité de Mercado Abierto (FOMC) que debe establecer el importe de deuda pública que compra. La decisión definitiva, que se conocerá mañana, coloca a la Fed en la difícil posición de convencer a los mercados y vuelve a situar a Bernanke en la encrucijada.

El consenso de los analistas espera que la institución anuncie una operación valorada entre 450.000 y 500.000 millones de dólares (entre 324.090 y 360.100 millones de euros), ejecutable en varios meses, previsiblemente seis, y ampliable si la coyuntura económica así lo requiere.

Cualquier anuncio por debajo de esta cifra defraudaría las expectativas, alentadas por el banco central, sobre todo si es muy inferior. Esta posibilidad, además, reforzaría la creencia de una parte de los analistas que considera que la Fed tiene poco margen para estimular el crecimiento, con los tipos de interés en el rango del 0% al 0,25%.
Si el importe es más alto, por el contrario, la Fed estaría indicando que la economía estadounidense se encuentra débil y necesita respaldo público.
La operación se encuentra con una dificultad añadida. Su materialización divide a los miembros del FMOC en cuatro frentes: los que promueven la política expansiva de forma decidida, los técnicos que apoyan a Bernanke, los escépticos proclives a cambiar de opinión y los opositores convencidos.

Bandos
Bernanke tiene siete aliados, encabezados por William Dudley (presidente de la Fed de Nueva York y vicepresidente del banco central estadounidense) y Janet Yellen (del consejo de gobernadores). Además, su política agrada a tres técnicos (Daniel Tarullo, Sarah Bloom Raskin y Elizabeth Duke). El ex académico, no obstante, debe convencer a tres escépticos (Richard Fisher, Narayana Kocherlakota y Kevin Warsh) para superar la previsible oposición de Thomas Hoenig, Charles Plosser y Jeffrey Lacker. Hoenig ha votado en contra de las propuestas de Bernanke en todas las reuniones que el FMOC ha celebrado este año. En su opinión, la Fed puede estar alentando la aparición de nuevas burbujas.

La Fed ya aprobó una primera ronda de compras de deuda pública para combatir la crisis financiera por 1,7 billones de dólares.
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I.- El oro rojo de Toromocho atrae al millonario Li Shiping
“Lo que debemos temer de China es que conforme se vuelva más fuerte y rica, no desarrolle un sentido conmensurado de responsabilidad con el sistema mundial”, dice Stapleton Roy, del Instituto Kissinger.

Por: ELLIOT BLAIR SMITH
WENXIN FAN

Noviembre 03, 2010. El empresario chino y el bodeguero peruano nunca se han conocido. No obstante, los sueños de riqueza y éxito del millonario Li Shiping en China están poniendo de cabeza la aldea del pequeño propietario Víctor Ancieta en una montaña de los Andes donde se explotará el cobre de Toromocho.

Sus vidas están unidas por un hilo de cobre, el llamado oro rojo, que se extiende desde el condado Dao en la provincia Hunan al sur de China hasta un depósito de mineral de US$ 50.000 millones ubicado debajo de Morococha, una ciudad fundada hace 103 años en el Perú.

Li, de 47 años, es dueño de una fundidora que está a punto de empezar a utilizar un nuevo horno eléctrico hecho con 110 toneladas de cobre, uno de miles de proyectos industriales en el interior de China. Para ello, Chinalco, empresa minera estatal china, derribará una montaña en el Perú y enviará el cobre al país asiático. Planea reubicar a los 5,397 moradores de Morococha. Pero, algunos de ellos, como Ancieta, no quieren irse.

El proyecto forma parte de inversiones mineras chinas por US$ 11,000 millones planeadas para Perú, un cuarto del total del país, según Fernando Gala, viceministro de Minas de Perú. China está buscando tesoros minerales alrededor del mundo al tiempo que se desarrolla más rápido que ninguna otra economía principal en la historia.

Su uso de cobre está creciendo tan rápido que para el 2035 la demanda mundial del metal podría rebasar a la oferta por 11 millones de toneladas, según CRU, una consultoría londinense de minería y metales.

Esto equivale a 55 veces la producción anual planeada en Morococha, en donde se abrirá un cráter de 800 metros de profundidad y una tercera parte más grande que el Central Park de Nueva York.

La brecha en el suministro de cobre está haciendo subir los precios y podría desencadenar más conflictos en lugares como la aldea montañosa peruana.

50,000 rascacielos
Más de la mitad de los 1,300 millones de habitantes de China viven en áreas rurales. En los próximos 15 años, China necesitará 50,000 rascacielos, 170 sistemas de tránsito masivo y viviendas urbanas para 350 millones de personas conforme desarrolla el interior del país, según McKinsey Global Institute, división de investigación de McKinsey & Co. de Nueva York. Esto representa el potencial del mercado nacional de automóviles, electrodomésticos, televisores y otros productos de consumo de crecer al doble.

El cobre, fundido por primera vez hace 10,000 años, está en el centro de todo, transmitiendo el pulso eléctrico del país y proporcionando el sistema nervioso de computadoras, lavavajillas y microondas que China fabrica para el mundo.

En setiembre del 2007 Aluminum Corp. of China, con sede en Pekín y conocida como Chinalco, compró los derechos del mineral que yace bajo Toromocho, una montaña ubicada en el centro de Perú que contiene uno de los depósitos de cobre más ricos del mundo. Chinalco planea empezar a extraer en el 2013.

Cambio tectónico
Los intereses encontrados en Toromocho forman parte de un cambio tectónico en la economía mundial.

En los próximos 20 años, China y el resto de Asia intercambiarán lugares de liderazgo con Estados Unidos y Europa, dice Peter Petri, profesor de finanzas internacionales de Brandeis University en Waltham, Massachusetts.

Para el 2030, los mercados y el comercio exterior de Asia serán 20% mayores que los de occidente, consumirán 40% más energía y emitirán el doble de dióxido de carbono, dice Petri.

La manera en la que China ejerza su influencia determinará la forma en la que sus inversiones serán recibidas, dice Daniel Rosen, director de Rhodium Group, una firma de asesoría económica de Nueva York.

La posición dominante de China en la producción de metales de tierras raras está generando protestas contra el país.

Su reducción de 40% en las cuotas de exportación de este año de los materiales utilizados en la fabricación de computadoras laptop, automóviles híbridos y bombas inteligentes “hizo imposible que alguien contara una historia benigna sobre las intenciones de China una vez que tenga poder de mercado”, dice Rosen.

el dato
Las compañías chinas han gastado US$ 5,000 millones en comprar más de 12 minas de cobre desde Afganistán hasta Zambia en los últimos cuatro años.

cifras
6.8 mlls. de toneladas de cobre consumirá China este año, que es el 38% de la producción mundial.
20 mlls. de toneladas de cobre al año consumirá China en el 2035, según la consultora CRU.

Enfrentamiento con habitantes
Las ambiciones mundiales de China están chocando con los moradores de Morococha, a 4,600 metros de altura. Ancieta y otros propietarios cuyas familias han vivido allí por generaciones dicen que no quieren ser desplazados sin recibir una compensación adecuada por sus casas, tiendas y terrenos.

“No nos oponemos a la inversión extranjera”, dice Ancieta, de 60 años, en la tienda de su familia fundada hace 70 años en la que vende sartenes, herramientas, pelotas de fútbol y cerveza. “Nos oponemos a la inversión que no cambia la calidad de nuestras vidas”.

Chinalco espera que las diferencias con los habitantes de Morococha puedan ser resueltas mediante “esfuerzos mutuos”, dice Peng Huaisheng, vicepresidente de la división de cobre de Chinalco en Pekín y presidente de la subsidiaria peruana de la compañía. En un informe a las autoridades peruanas el año pasado, Chinalco proyectó que su mina crearía 2,400 empleos y produciría US$1,500 millones en pagos a los gobiernos locales y regionales en los próximos 30 años.

Los residuos de minería cubrirán un área de dos veces el cráter, según la evaluación de impacto ambiental elaborado por la compañía.

Bloomberg

II.- Rio Cristal buscará más recursos de zinc en Amazonas a partir de abril del 2011
Minera iniciará segunda fase de perforaciones en prospecto Rio Cristal Bongará finalizada temporada de lluvias. Iniciará trabajos en Ayacucho.

Noviembre 3, 2010. La minera canadiense Rio Cristal Resources Corporation señaló que para abril del 2011 iniciará una segunda campaña de perforaciones en el proyecto de zinc Rio Cristal Bongará (Amazonas), una vez que haya culminado la temporada de lluvias.

Tras la obtención de financiamiento en setiembre pasado (US$ 3.2 millones), la exploradora logrará perforar en esta concesión el próximo año.

Las últimas exploraciones de Rio Cristal en Bongará fueron en febrero del 2008, cuando la empresa anunció una primera fase de 6,500 metros de perforaciones. La concesión Rio Cristal Bongará se encuentra cercana a los proyectos de Florida Canyon (de Votorantim de Brasil y la canadiense Solitario), así como a la concesión de zinc Mina Grande, depósito de óxidos de zinc perteneciente a Cementos Pacasmayo.

Cuenta con prospectos de zinc y plomo ubicados en zonas como Charlita Norte, Charlita El Aguile, Juanita, Yolanda, Esperanza, Nenita, Lupita, Marita, Kenita, Erika y Anita.

Prospecto Cóndor
La empresa también anunció el inicio de las perforaciones en el proyecto de oro Cóndor, localizado en Ayacucho.

En la concesión Cóndor se construyen cuatro plataformas y se perforarán siete hoyos que totalizan 1,000 metros de profundidad. La minera estima que los resultados de este programa de perforación y análisis de laboratorio se darán a conocer en diciembre. Thomas Findley, presidente de directorio de Rio Cristal, señaló que en los trabajos de perforación, cuadrillas de campo harán los mapeos y muestreos en una extensión de 2,543 hectáreas.

A inicios de año, se hicieron programas de muestreos de rocas en Cóndor (Zona 2), donde las mineralizaciones registran 1.12 a 6.82 gramos de oro por tonelada.

cifras&datos
– El proyecto de Rio Cristal Bongará cuenta con 26 concesiones que suman 18,413 hectáreas. Se estima que grupos empresariales de la India y China tienen interés por este proyecto.
– A inicios de agosto, la empresa firmó un acuerdo de exclusividad con la minera Marmin por la compra del proyecto de cobre y oro La Cumbre, de 4,200 hectáreas ubicado en Arequipa.

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La guerra de las divisas y la “tercera guerra del oro”
Por: Alfredo Jalife Rahme – Analista internacional mexicano, columnista de La Jornada
Octubre 25, 2010

La guerra del oro representa la matriz operativa de ‘La guerra de divisas’, libro de Song Hongbing que cautivó a la cúpula en el poder chino y perturbó sobremanera a los portavoces del neoliberalismo global y la banca israelí-anglosajona, ya no se diga sus palafreneros tropicales/locales.

Song designa a la dinastía de banqueros “esclavistas” Rothschild (The Financial Times dixit), vilipendiados de acaparadores y manipuladores tanto del mercado del oro como de las divisas, como los verdaderos controladores del mega especulador George Soros, quien deambula con travestismo de “filántropo” y acaba de proferir que el alza del metal amarillo constituye “la última burbuja (The Epoch Times, 15/9/10)”, de la que, por cierto, ha sacado pérfidamente provecho.

Hechos: En su abrasivo informe financiero, Thunder Road Report (No. 19), el británico Paul Mylchreest, aconseja protegerse con oro y plata con el fin de “escapar de la cueva de Platón”, desde donde solamente se perciben espejismos de la economía y las finanzas, dos actividades más desacopladas que nunca, como no consiguen entender los (s)ociólogos y contadores del paleolítico inferior que no saben nada de ninguna de las dos.

Por cierto, México es el segundo productor mundial de plata, detrás de Perú, aunque se la lleven masivamente las mineras de la anglósfera ante la complacencia del Ejecutivo neoliberal y la displicencia del disfuncional Congreso.

The Gold Anti-Trust Action Committee (GATA)
Más allá de las consabidas manipulaciones de los precios del oro y la plata, de lo que ha hecho una vida la feroz organización The Gold Anti-Trust Action Committee (GATA), por sus siglas en inglés), Mylchreest sentencia en forma dramática que “nos encontramos en la tercera guerra del oro desde la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos y otros países e instituciones occidentales, notoriamente el FMI, perdieron la primera en los años 60 tardíos del siglo pasado ante los franceses, y la segunda en los años 70 tardíos con los países árabes”.

No estamos de acuerdo en las efímeras efemérides de una década –que se quedan alejadas de los epílogos reales– con los supuestos “vencedores” (franceses y árabes) de las previas dos guerras del oro, pero la visión presente de Mylchreest sirve de barómetro para percatarse de la dimensión geoestratégica de la onza de oro que está a punto de penetrar la barrera histórica de mil 300 dólares (por cierto, pronóstico indeleble de Bajo la Lupa desde hace seis primaveras).

Si Mylchreest se basa en el deambular durante una década del precio aurífero, sus asertos son muy discutibles, ya que en la “primera guerra del oro” no solamente el general De Gaulle fue derrocado por el movimiento estudiantil de 1968, sino que EEUU se repuso cuando Nixon abandonó en 1971 los acuerdos de Bretton Woods de paridad fija del oro con el dólar, lo cual diluyó el valor del metal amarillo con papel-chatarra y mediante la técnica muy teledirigida de la “flotación” por los centros financieros anglosajones.

De igual manera, la “segunda guerra del oro” –empujada por el “choque del petróleo” y las apuestas en favor del metal amarillo por Deutsche Bank– fue escamoteada con la deliberada hiperinflación del dólar por Paul Volcker (antecesor del israelí-estadunidense Alan Greenspan en la Reserva Federal).

Mylchreest se basa en “documentos desclasificados” del Departamento de Estado para “demostrar cómo en tales ocasiones (nota: en las dos guerras previas del oro) las autoridades de EEUU creyeron que podían desafiar la gravitación económica hasta el momento en que fueron rebasados por los eventos, cómo falsificaron (¡super-sic!) datos económicos para sostener al dólar y cómo negociaron arreglos secretos (sic) para impedir que otros países compren oro”.

Ahora entendemos la “inexplicable” repulsión al oro y a la plata del Banco de México ordenada por EEUU.

Mylchreest aduce que hoy la tercera guerra es “encubierta (¡supersic!)”, ya que “conspicuas ventas de oro físico han sido mayormente sustituidas por ventas de papel-oro en forma de futuros, derivados financieros, opciones, oro sin localización (¡supersic!) etcétera.

Nada nuevo bajo el sol de la desregulada globalización financiera: los mismos especuladores financieros hacen lo idéntico que con el “papel-petróleo”, es decir, la venta con papeles sin posesión de petróleo que no puede ser entregado físicamente debido a la descomunal desproporción especulativa entre la oferta física y la demanda virtual –lo cual abordamos en nuestro libro agotado ‘Los cinco precios del petróleo’ (Editorial Cadmo & Europa, Buenos Aires, 2006).

Aquellos que deseen profundizar sobre el oro físico sin custodia localizable, es decir, virtual, sugerimos la lectura de “Las instituciones suizas preguntan: ¿dónde está el oro” (Ron Holland, The Daily Bell, 18/9/10).

Mylchreest se emociona que “el velo haya sido levantado y que la charada (¡supersic!) entera haya empezado a desmoronarse” cuando Francia y los países árabes han sido remplazados por el gigante chino, “un oponente más temible”, cuyo gobierno promueve la tenencia de oro y plata por sus ciudadanos.

Laurence Williams, del portal MineWeb (4/5/10), se extasía con los hallazgos de Mylchreest: “la guerra se libra ampliamente con papel-oro, y no con oro físico, mediante futuros y opciones” (léase: los ominosos “derivados financieros”); afirma que la guerra es “encubierta”, y mientras EU (sumado del FMI y el restante del G-7) impide el alza del oro, China compra “a la baja, a cualquier precio y en forma subrepticia desde hace seis años, ocultando el incremento de sus reservas de oro mediante una cuenta que no reporta al FMI como reserva oficial de oro”.

Williams refiere un artículo en The Daily Telegraph (7/9/09) de Ambrose Evans-Pritchard, prominente portavoz de la City, quien reportó un “breve (sic) encuentro” con Cheng Siwei, anterior vicedirector de un importante comité del Partido Comunista Chino.

Cheng le hubo declarado a Evans-Pritchard que “China perdió fundamentalmente (sic) confianza en el dólar y pensaba trasladarse a un estándar parcial del oro mediante la acumulación de reservas en forma cautelosa para no disparar su precio”, mientras diversifica sus divisas a yenes y euros.

Conclusión: Tan no resultaron “vencedores” los franceses y los árabes en la primera y segunda guerras del oro, que los mismos proponentes de la tercera proclaman con evidencias que EEUU, el FMI y el restante del G-7 manipulan y controlan su precio más que nunca.

A juicio de Song, la dinastía de banqueros “esclavistas” Rothschild epitomiza el control y la manipulación de las divisas y el oro.

Sin la guerra del oro de por medio, solamente el binomio Rothschild-currency wars (“guerra de divisas”) aporta al día de hoy 192 mil entradas en Google, motivo de escrutinio para aquellos que en verdad deseen indagar (no los vulgares y perezosos wikipedistas de pacotilla).

La guerra del oro, verdadera batalla de titanes y matriz operativa de las guerras de las divisas, apenas empezó y será de reservado pronóstico sanguinario dada la legendaria letalidad de los Rothschild y su marioneta George Soros. Porque tampoco hay que perder de vista que desde el 18 de junio de 1815 en Waterloo, la dinastía de banqueros “esclavistas” Rothschild lleva ganadas todas las guerras del oro y las divisas.

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I.- La plata desbanca al oro
Madrid, 25 de octubre 2010 (La Información)

La plata es el metal más atractivo para los inversores y está viviendo este año su edad dorada, un adjetivo que ha robado al metal de los metales: el oro. Desde enero, la plata acumula una subida del 36,5%, frente al 20% que se ha apuntado el mineral amarillo.

Ambos repuntes están a la cabeza del sector de las materias primas, conocidas como commodities en la jerga del mercado, porque los metales preciosos son activos defensivos. Es decir, son refugios a los que acuden los inversores en momentos de incertidumbre bursátil, como el actual. Y, además, se benefician de la debilidad del dólar (la divisa en la que cotizan).

Pero la plata cuenta, además, con otro punto a favor, que es el que explica su supremacía. Este metal precioso también es, en parte, un metal industrial. La plata, en ocasiones, se utiliza en determinadas aleaciones (fusiones de metales) y, según las previsiones, estas aplicaciones industriales crecerán a lo largo de los años, por lo que la plata tiene este plus con el que el oro no cuenta.

Más allá de la rivalidad entre los dos metales más glamurosos, el sector, en general, está viviendo un momento muy positivo. En lo que llevamos de año, el cobre (dentro de los metales industriales) ha subido casi un 10%, mientras que las materias primas agrícolas (donde se incluyen la cebada, la soja, el maíz, el trigo, el azúcar o el café) se han apuntado, de media, un 22,45%. En este escenario, el premio a la mejor commodity de 2010 es para el café, que ha conseguido disparar su precio un 40% desde enero.

Los metales industriales, según Beatriz Tejero, analista del grupo Banco Sabadell, “han subido de precio por el repunte de la actividad de la industria (sobre todo, en los países emergentes). Y por el incremento de los precios de extracción y producción”.

En cambio, según explica Javier Alfayate, editor de Acciones de Bolsa, “los productos agrícolas dependen más de los ciclos y éste está siendo un ciclo bueno”. Además, algunos de estos activos se están beneficiando del desarrollo de los biocombustibles (como el biodiesel o el bioetanol), que se fabrican a partir de ellos.

Sin embargo, el fondo de referencia que se utiliza para medir la evolución de las materias primas (llamado Lyxor ETF CRB) apenas ha repuntado un 4,8% en lo que llevamos de año. El principal motivo es que, los activos que más pesan dentro del fondo, los relacionados con la energía, son los que están registrando los peores resultados.

El petróleo y el gas natural suponen un 39% del fondo (la ponderación más alta) y ambas materias primas registran un balance anual negativo. El gas natural ya se ha dejado un 43% desde enero, mientras que el crudo líquido (no el Brent) ha retrocedido algo más del 11% respecto a 2009.

A pesar de este resultado, los analistas esperan que el fondo incremente su rentabilidad en los próximos meses. En esta línea, Alfayate señala que “la previsión es que el fondo pueda subir hasta un 10% más en el próximo año”.

Este nuevo impulso se cimentará sobre el petróleo y los metales preciosos. Primero, porque el “oro negro”, según Banco Sabadell, podría alcanzar pronto los 90 dólares el barril, lo que le supondría una subida del 10,8% respecto al precio actual (de 81,2 dólares). Y, segundo, porque muchas firmas han elevado sus apuestas sobre la plata y el oro.

Uno de ellos es Nomura, que estima que los precios de ambos metales suba entre un 12% y un 19% hasta 2013. Mientras, las previsiones de Deutsche Bank anuncian que “el oro seguirá siendo fuerte mientras el dólar siga débil, los tipos de intereses estén bajos y los inversores continúen demandando este tipo de activos defensivos. La plata, por su parte, seguirá esos mismo pasos”.

Fuente: La Información

II.- 6 formas de invertir en metales preciosos
Octubre 25, 2010

La primera de las alternativas que surgen al pensar en una eventual inversión en metales preciosos (principalmente oro) es la compra directa del metal. La pieza por antonomasia es la onza (unos 28 gramos) aunque también existe la posibilidad de adquirir piezas de mayor peso (50-100-250-500-1.000 gramos) o de menor peso (20-10-5 gramos). En otros metales el abanico de posibilidades es menor. Su problema lógico es la custodia de un activo que debería guardarse en una caja fuerte dado su precio actual de más de 1.300 dólares (1.034 euros) por onza.
La segunda de las alternativas es la adquisición de un contrato de futuros sobre el oro. El problema es que esos contratos no se negocian en los mercados españoles por lo que no son baratos y no resultan asequibles para el inversor minorista. Por otro lado, al tratarse de contratos con vencimiento mensual y cuyo precio es distinto al del activo al contado, exigen un seguimiento exhaustivo de los mercados y generan costes por cada vencimiento (‘roll over’).

La tercera de las opciones para apostar por los metales preciosos es la inversión en bolsa (o a través de fondos de inversión) en empresas mineras cotizadas. La opción más asequible es la de los fondos de inversión porque permiten diversificar en varias firmas mineras y tanto el coste como el riesgo son mucho menores que invirtiendo en futuros o más cómodo que comprando el metal directamente. El problema es que las mineras son normalmente globales y extraen metales preciosos e industriales, por lo que su cotización no va pareja a la de un metal concreto y sí recogen otro tipo de variables como la gestión o la evolución diaria de la propia compañía.

Esta opción desaparece cuando se invierte en compañías de exploración minera o mineras junior, que es la cuarta opción para comprar metales preciosos. La ventaja de nuevo es que esta vía permite invertir en empresas dedicadas a la extracción de un metal concreto (por ejemplo oro) con lo que se consigue una apuesta más clara que mediante una minera global. Sin embargo, no deja de ser una inversión indirecta en el metal. Su ‘pero’ es su ventaja: si la minera junior encuentra el metal en la cantidad y de la calidad estimada y es capaz de explotar el mineral y ponerlo en el mercado en plazo su revalorización es muy elevada; si falla, desaparece. La mayor parte de estas compañías cotiza en los mercados bursátiles de Canadá y Australia, donde tienen sus propios índices, aunque el radio de acción de las mineras junior es global (incluso en España).

La quinta de las opciones es financiera, pero también se basa principalmente en los mercados de futuros: son los CFDs o contratos por diferencia. Se definen como un acuerdo donde se intercambia la diferencia en el valor de un instrumento financiero en el momento de apertura y de cierre del contrato. El principal ‘pero’ que se les puede poner es que se trata de operativa con apalancamiento, con el riesgo que eso conlleva y el hecho de que exige un seguimiento del mercado constante.

La sexta y última de las opciones son los ETPs (Exchange Traded Products) o fondos cotizados, que funcionan como fondos de inversión. En estos momentos, no obstante, en España sólo están disponibles los ETFs que no pueden invertir directamente en materias primas ni futuros. Para invertir en los ETCs, que sí permiten estas opciones hay que comprar en otros mercados europeos, básicamente Francfort y Londres con un coste mayor.

Fuente: Finanzas

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Holanda tiene el mejor sistema de pensiones del mundo y Chile está en un nivel medio
Octu bre 20, 1910. EFE

Según el Melbourne Mercer Global Pension Index (GPI), que elabora la empresa Mercer, Holanda destaca este año por segunda vez como el país que tiene el mejor sistema de pensiones del mundo. El indicador sitúa en una posición media a EE.UU., Chile, Brasil, Alemania y Francia.
Holanda obtiene por segundo año consecutivo las mejores notas con una puntuación de 78.3, seguida de Suiza, con 75,3, Suecia, que se mantiene en tercera posición con 74,5, Australia, que con 72.9 puntos desciende del segundo al cuarto lugar y, finalmente, Canadá, con 69.9.
El grupo C, que incluye a países cuyas puntuaciones oscilan entre 50 y 65, lo encabeza el Reino Unido con 63,7 de puntuación, por delante de Chile (59,9), Brasil (59,8), Singapur (59,6), Estados Unidos (57,3), Francia (54,6) y Alemania (54,0).
En el grupo D con puntuaciones de 42,9 y 40,3 respectivamente figuran dos países asiáticos: Japón y China.
El índice Mercer se elabora de acuerdo con varios criterios ponderados de forma distinta: adecuación, que tiene un peso en el índice del 40%, sostenibilidad, 35%, e integridad, 25%.
El grupo A quedó vacío al no haber ningún sistema de pensiones que tenga todas las características exigidas. En tanto, los sistemas de pensiones del grupo B, el que encabeza Holanda y cierra Canadá, tienen una estructura por lo general sana, con muchas características positivas, pero también áreas que necesitan mejorarse.
Mientras, el grupo al que pertenecen tanto Brasil y Chile como EE.UU. y algunos países europeos, tiene características buenas, pero también deficiencias y afronta grandes riesgos de modo que si no se corrigen, peligra su sostenibilidad a largo plazo.

Sistema de pensiones chileno
En el caso concreto de Chile, las mejores características son el apoyo fiscal, la portabilidad de los beneficios, el bajo endeudamiento público, el nivel de las contribuciones obligatorias y la integridad del sistema: regulación y gestión.

Pero al mismo tiempo hay aspectos que podrían mejorarse aumentando el nivel de las contribuciones obligatorias, introduciendo una edad mínima de acceso para los planes suplementarios, revisando la pensión mínima para los jubilados más pobres o permitiendo a los trabajadores jubilarse gradualmente a cambio de cobrar una pensión parcial.

Sistema de pensiones peruano
El sistema previsional peruano está constituido por tres regímenes principales:
el del Decreto Ley No. 19990 (denominado Sistema Nacional de Pensiones – SNP), el del Decreto Ley No. 20530 (denominado Cédula Viva) y el Sistema Privado de Pensiones (SPP). Los dos primeros son administrados por el Estado y forman parte del Sistema Público de Pensiones; mientras que el tercero es administrado por entidades privadas denominadas Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP). Adicionalmente, existen regímenes pensionarios como el del personal militar y policial de la Fuerza Armada y Fuerzas Policiales y la Caja de Beneficios Sociales del Pescador.

Sistema de pensiones en Francia
Octubre 19, 2010. Violentos enfrentamientos en Francia en rechazo a reforma de sistema de pensiones encabezan la sexta jornada de manifestaciones contra la reforma al sistema de pensiones del gobierno de Nicolás Sarkozy, quien anunció la aplicación de medidas para garantizar la seguridad y contrarrestar los fuertes disturbios.
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Oro y razón ¿difíciles de reconciliar?
Madrid, 11 de octubre 2010 (Kenneth Rogoff)

Nunca ha sido fácil sostener una conversación racional sobre el valor del oro. Últimamente, con los precios más del 300% por encima de los de la década pasada, es aun más difícil que nunca. El pasado diciembre, mis colegas economistas Martin Feldstein y Nouriel Roubini escribieron artículos en los que cuestionaban el sentimiento alcista del mercado y señalaban los riesgos del oro.

¿Saben qué? Desde que aparecieron sus artículos, el precio ha aumentado aun más. Recientemente alcanzó un récord de 1,300. En diciembre, los analistas a favor del oro sostenían que el precio iba camino a los 2000. Hoy, envalentonados por la apreciación, algunos sugieren que el oro podría llegar a superar esa cifra.

Un inversor en oro con bastante éxito, me explicó que los precios de las acciones perdieron valor durante más de una década antes de que el índice Dow Jones atravesara la barrera de los 1.000, a principios de los años 80. Desde entonces, el índice ha aumentado por encima de 10.000. Ahora que el oro ha atravesado la barrera mágica de los 1.000, ¿por qué no podría aumentar diez veces más?

Ajustado a la inflación, el precio de hoy no está ni cerca del máximo sin precedentes que alcanzó en enero de 1980. En aquel momento, el oro llegó a US$ 850, muy por encima de los 2,000 dólares al cambio de hoy. Pero podría decirse que enero de 1980 fue un “pico inusitado” durante un período de inestabilidad geopolítica extrema. El precio actual del oro de 1,300 dólares onza es más del doble que el promedio histórico ajustado a la inflación ¿Qué justificaría otro gran incremento de ahora en adelante?

Una respuesta seria un colapso del dólar. Con un déficit disparado y políticas fiscales sin rumbo, la pregunta es si una administración populista no recurrirá imprudentemente a la imprenta. Si uno está preocupado por eso, el oro podría ser la cobertura más segura.

Algunos podrían decir que los bonos indexados por inflación ofrecen una protección contra la inflación que es mejor y más directa que el oro. Pero los analistas a favor del oro tienen razón al preocuparse sobre si el gobierno cumplirá o no con sus compromisos en circunstancias extremas. Los gobiernos, limitados por falta de fondos muchas veces convertirán de manera forzada la deuda indexada en deuda no indexada. Hasta EE.UU. derogó cláusulas de indexación de bonos durante la Gran Depresión de los años 30.

El hecho de que una hiperinflación sea posible no la hace probable, de manera que deberíamos ser prudentes cuando decimos que mayores aumentos en el precio del oro están siendo impulsados por expectativas inflacionarias. Algunos indican que la marcha ascendente del oro ha sido motivada en parte por el desarrollo de nuevos instrumentos financieros que facilitan la especulación con el oro.

Este argumento probablemente tenga algo de válido. Los alquimistas medievales se embarcaban en lo que hoy consideramos una búsqueda absurda de maneras de transformar metales básicos en oro. ¿No sería paradójico que la alquimia financiera pudiera hacer que un lingote de oro valiera más?

El argumento más poderoso para justificar el actual precio del oro es el espectacular surgimiento de Asia, América Latina y Oriente Medio en la economía global. A medida que legiones de nuevos consumidores ganan poder adquisitivo aumenta la demanda, haciendo subir el precio de materias primas escasas.

Los bancos centrales de los mercados emergentes necesitan acumular reservas de oro, ya que poseen una proporción inferior a la de los ‘países ricos’. Con un euro menos apetecible como alternativa para diversificar fuera del dólar, el atractivo del oro ha crecido.

Podría decirse que existen factores fundamentales sólidos que respaldan el elevado precio, aunque es debatible si seguirán respaldando precios más altos en el futuro. Los precios del oro son sensibles a los movimientos de las tasas de interés globales. El oro no paga interés y hasta cuesta dinero almacenarlo. Hoy, con las tasas de interés en mínimos récord en muchos países, resulta barato especular con el oro en lugar de invertir en bonos. Pero si los intereses aumentan significativamente, los precios del oro pueden caer en picado.

La mayor parte de la investigación económica sugiere que los precios del oro son difíciles de predecir a corto y medio plazo, siendo las probabilidades de pérdidas y ganancias bastante similares. Resulta peligroso extrapolar a partir de tendencias de corto plazo. El oro ha experimentado un aumento importante, pero lo mismo sucedió con los precios de las viviendas a nivel mundial hasta hace un par de años.

Si uno es un inversor con un buen respaldo económico, un fondo de riqueza soberana o un banco central, resulta sensato tener una porción modesta de su cartera en oro como una protección contra acontecimientos extremos. Pero sigue siendo una apuesta arriesgada.

Estas consideraciones tendrán escasa influencia en los precios. Lo que era válido para los alquimistas del pasado sigue siendo válido hoy: oro y razón son difíciles de reconciliar
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I.- Geithner: “El dólar seguirá siendo la divisa mundial de reservas”
Octubre 19, 2010. BLOOMBERG.

Los tipos de interés al 0% y los mínimos de 15 años en los que cotizaba hasta hace unos días la moneda norteamericana frente al yen y al yuan no son motivo suficiente para pensar que el ‘billete verde’ dejara de ser referente mundial. Así lo cree el secretario del Tesoro de EEUU, Timothy Geithner, para quien “el dólar seguirá siendo la divisa mundial de reservas”.El funcionario estadounidense ha lanzado un mensaje de confianza sobre el estado de salud de la divisa norteamericana. Otra cosa es que el mercado conceda credibilidad a las palabras de Geithner, más aún teniendo en cuenta que la semana pasada la reserva federal (Fed) confirmó su predisposición de poner en marcha una segunda ronda de ‘quantitative easing’. La intención del banco central de poner a funcionar la máquina de imprimir billetes puso en dificultades al dólar durante la semana pasada, tanto en su cruce con el euro como en su relación con el yuan chino y el yen japonés.
“Es muy importante que la gente entienda que Estados Unidos, y ningún país del mundo, puede devaluar su camino a la prosperidad para ser competitivos”, ha señalado Geithner. El funcionario estadounidense también ha calificado de “probable” la posibilidad de que China permita una apreciación del yuan frente al dólar.

El recrudecimiento de la guerra de divisas es otra de las razones por las que Geithner ha salido al paso defendiendo la necesidad de un dólar débil que tiene EEUU en estos momentos. La batalla que se libra desde hace semanas en el mercado de divisas y que ha llevado a países como China, Japón o Tailandia a procurar la devaluación de sus monedas ha obligado al Secretario del Tesoro a reiterar que EEUU mantiene los tipos de interés en niveles excepcionalmente bajos para garantizar el crecimiento económico.

Desde el pasado 27 de agosto el dólar se ha depreciado un 7%. Ese día la Fed anunciaba al mercado su intención de flexibilizar la política monetaria del país. Para Geithner esta medida es motivo de alegría ya que supone una forma más de reforzar el proceso de recuperación.

Jim O´Neill, presidente de Goldman Sachs, coincide con el funcionario estadounidense en la necesidad de EEUU de mantener un dólar débil. “En un momento en el que las presiones deflacionarias se han convertido en el mayor peligro, el crecimiento es inferior al esperado y Estados Unidos quiere impulsar sus exportaciones, porqué no van a querer un dólar débil”, ha señalado el directivo en una entrevista concedida a la agencia de noticias Bloomberg.

“La respuesta viene cuando ello se convierte en un problema para los mercados financieros. Hasta entonces, se trata de una estrategia sencilla”, añade

II.- China eleva tasa de interés y complica a los mercados
Octubre 19, 2010. REUTERS.

El Banco Popular de China decidió esta mañana elevar en 25 puntos base, a 2,50%, la tasa de interés, aumento que empezará a regir desde mañana. Además, el interés de los préstamos registrará un repunte desde el 5,31% hasta el 5,56%.
Tras la decisión, los mercados internacionales comenzaban a inclinarse por los números rojos pues un endurecimiento de la política monetaria supone una traba al crecimiento.
El alza de tasas, que busca combatir las presiones inflacionarias, es la primera en casi tres años (diciembre de 2007) y sorprendió a los analistas.

“La medida del Banco Central chino responde a una clara necesidad de las autoridades de quitar algo de calor a su economía”, dijo a Reuters Simon Derrick, jefe de estudios cambiarios de Bank of New York Mellon.
Los analistas de mercado coinciden en que China ha tomado esta decisión para evitar el sobrecalentamiento de su economía y controlar los precios. David Cohen, de Action Economics, asegura que este movimiento responde a la necesidad de China de controlar su inflación ahora que su economía vuelve a estar activa. De hecho, Cohen espera más subidas de tipos antes de final de año. Desde Crédit Agricole hacen una segunda lectura, y consideran que Pekín lanza un mensaje de preocupación por la inflación para no abordar la apreciación del Yuan que le exige Estados Unidos. En este sentido, José Luis Martínez Campuzano, estratega jefe de Citigroup en España, cree que China está optando por delegar el ajuste interno en la política monetaria y no tanto en la apreciación de su moneda, “lo que sigue presionando al Euro al alza y cuestionando al Dólar”.

“Es interesante, además, el momento elegido para subir los tipos de interés: apenas tres días antes de la reunión de los ministros de finanzas del G-20 y en plena digestión de la Reunión del Congreso del Partido Comunista para concretar el XII Plan Quinquenal”, incide Campuzano, quien se pregunta a quién va dirigida esta medida: “A nivel interno, refleja la inquietud ante el riesgo de sobrecalentamiento económico e inflación. A nivel externo, es un mensaje claro a las autoridades internacionales sobre la relativa estabilidad del Yuan”. Este experto concluye, sobre la reacción de las bolsas, que la medida “simplemente ha servido de excusa para una caída de todos los mercados”.

III.- Bolsas europeas cierran en rojo arrastradas por medidas de China
Octubre 19, 2010.

Las principales bolsas del viejo continente finalizaron la rueda de hoy en el terreno de los números rojos, tras una sesión marcada por los anuncios de China y resultados corporativos peores a lo previsto en Estados Unidos, presionando también a Wall Street.

El mercado de Paris, que lideró los retrocesos, registró una variación negativa de 0,71% para terminar en 3.8074,17 puntos, seguido del FTSE-100 de Londres, que bajó 0,67% hasta 5.703,89 unidades.

Por su parte, el DAX 30 del mercado de Frankfurt cerró con un descenso de 0,40%, completando los 6.490,69 enteros, mientras que el índice madrileño Ibex-35 sumó 0,02% y llegó a las 10.895,30 unidades.

Esta mañana el país asiático informó un alza de su tasa de interés de 25 puntos base hasta 2,5%, la prima alza desde diciembre de 2007, sorprendiendo a los analistas. El endurecimiento de la política monetaria supone una traba al crecimiento.

En Estados Unidos, en tanto, resultados de empresas ligadas al sector tecnológico y bancario arrastraban al principal mercado neoyorquino, lo que repercutía también en los mercados mundiales

IV.- Subdirector del FMI niega guerra de divisas
Octubre 18, 2010. EFE

El primer subdirector gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), John Lipsky, negó que se esté produciendo una guerra de divisas, a pesar de los muy bajos tipos de interés en las economías más avanzadas del planeta, pues son medidas “orientadas a la situación interna”, dijo.

Lipsky se presentó en compañía de Yi Gang, vicepresidente del Banco Popular de China al término de la reunión organizada por ambas instituciones en Shanghái sobre “políticas macro-prudenciales en una perspectiva asiática”, con los gobernadores de los bancos centrales de algunos países.

“Virtualmente todas las economías avanzadas están cayendo a tipos de casi un 0%”, dijo Lipsky, pero aseguró que “el impacto de esta política en estas economías, en el contexto de un bajo crecimiento y una muy baja inflación, todavía es incierto”.

“Claramente”, dijo, “estas políticas están orientadas a la situación interna, no a implicaciones internacionales”.

El subdirector del FMI recordó que “la política monetaria y fiscal en las economías avanzadas y las políticas presupuestarias y estructurales en las dinámicas economías emergentes” deben ser discutidas “de manera exhaustiva y coherente, en lugar de enfocarse sólo en un aspecto”.

Para evitar una guerra de divisas, dijo que es necesario “el reequilibrio de las fuentes de crecimiento, lejos de la política presupuestaria y de estímulos presupuestarios”, sino fomentando la iniciativa privada.

De esta manera, las economías emergentes, con un “plus” económico “consistente”, deben concentrarse en “desarrollar la demanda interna”, mientras las “económicas con un déficit persistente” deben tratar de “mejorar su red de exportaciones con políticas nacionales apropiadas”.

“Es la forma adecuada de ver este asunto y de asegurarse de que no habrá una guerra de divisas, sino un acercamiento (a estas cuestiones) exhaustivo y coherente”, concluyó.

Strauss-Kahn reiteró en un discurso a puerta cerrada que el siglo XXI “puede ser el siglo de Asia” pero que “tiene una gran responsabilidad, para guiar y hacer propia la agenda de colaboración” necesaria para hacer más seguro el sistema financiero mundial.

“Según las tendencias actuales, la economía de Asia podría ser tan amplia como la de EEUU y la UE juntas para 2015”, afirmó.

V.- Encuesta sobre el precio del oro
Madrid, 15 de octubre 2010 (OroyFinanzas)

El oro, lleva 5 semanas consecutivas, al alza debido a la demanda de inversores que buscan alternativas a las divisas.

Bloomberg, la compañía norteamericana de software financiero y noticias, lleva realizando una encuesta semanal sobre el precio del oro desde hace seis años, acertando en 192 de 332 semanas, o lo que es lo mismo el 58% de las veces.

Esta semana 15 de 19 operadores, inversores y analistas consultados por Bloomberg, o el 79% de los encuestados, señalaron que el oro continuará al alza la próxima semana. 3 de ellos pronosticaron precios inferiores y 1 fue neutral.
El precio del oro volvía a alcanzar ayer máximos históricos nominales de 1,388 dólares la onza, mientras el dólar caía a su nivel más bajo desde enero frente al euro y a mínimos de 15 años frente al yen.

El precio del oro se dirige a cerrar en 2010 su décimo aumento anual consecutivo al alza, mientras los bancos centrales y los gobiernos mantienen bajas tasas de interés y billones de dólares se continúan inyectando para estimular las economías.

“Las bajas tasas de interés, y la especulación de que la Reserva Federal va a intensificar la expansión monetaria son un cóctel embriagador para mantener el buen humor con respecto a los precios del oro en el futuro próximo”, apuntó Mark O’Byrne, director ejecutivo de GoldCore Ltd. en Dublín.

Fuente: Bloomberg

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I. Más escaramuzas que guerra de divisas
Por: Bolsamania

Miércoles, 6 octubre 2010.
La clave está en la Fed
A lo largo de los últimos días se viene hablando de la eventualidad de una guerra de divisas a nivel mundial. Es un escenario posible pero que por el bien de la economía mundial y por ende de la humanidad debe ser evitado a toda costa. Una de las principales lecciones de la Gran Depresión fue que las depreciaciones competitivas son un enorme juego de ‘suma cero’. Nadie ganó con ellas y complicó la salida de la crisis.

Bajo nuestro modesto punto de vista, estamos asistiendo a ciertas ‘escaramuzas’ de distinto grado y no se puede hablar por el momento de guerra aunque muchos están calentando los tambores que anunciarían dicha guerra. En este sentido, Japón para frenar la apreciación del Yen ha bajado sus tipos hasta el 0% y ha anunciado la compra de distintos activos por valor de 60.000 millones de dólares. La cantidad no es que sea muy elevada pero la novedad en relación a otros bancos centrales es que no solo va a comprar bonos gubernamentales nipones. También han anunciado la compra de activos de riesgo como papel comercial, real estate investment trusts (REITs) y exchange-traded funds (ETF). Brasil también se ha sumado a la contienda con la imposición de un impuesto a los capitales foráneos por la compra de bonos gubernamentales brasileños.

Como siempre, todo el mundo está expectante sobre lo que hará el hegemón, es decir los EEUU. El temor a una segunda ronda de ‘Quantitative Easing’ (QE) por parte de la Reserva Federal que podría ser secundada por el BoE y el BCE es la carta que tiene Occidente si China no da su brazo a torcer…

Hoy, y nos duele señalarlo Martin Wolf, el analista estrella del Financial Times, se ha sumado al coro de expertos que piden medidas para evitar que China siga manipulando su divisa. Se suma a las tesis de Krugman y pide que se prohíba a los chinos comprar Treasuries americanos. El mundo está loco, loco…

En la estricta actualidad de los mercados, más importante que vemos al cierre de la sesión europea es que los metales preciosos siguen mueven en subida libre. Las subidas de las últimas tres semanas han sido casi verticales, lo que nos hace pensar que debería darse una corrección técnica… La onza de oro ha alcanza un nuevo máximo histórico en los $1.349,90. La onza de plata marca hoy un máximo de treinta años en los $23,072. El cobre alcanza máximos de 26 meses en los 3,73 dólares la libra.

Principales cruces mercado FOREX:

El Euro-Dólar se dirige directo hacia los 1,40 y marca hoy un máximo reciente en los 1,3928. El Euro-Yen consolida posiciones por encima de los 115,00 y el Euro-Franco suizo sigue cerca de los 1,3400. También debemos señalar la fortaleza del Euro-Libra que ha alcanzado hoy un máximo reciente de los 0,8757.

Sin embargo, el Dólar-Yen nos da una señal muy negativa al caer por debajo del nivel preintervención de los 82,875 y alcanza un nuevo mínimo de 15 años en los 82,765. Se cumplen nuestros vaticinios…

En el resto de mercados debemos señalar los avances de un 0,80% de las Bolsas europeas mientras que los futuros bursátiles americanos vienen también con ganancias de un 0,20%.

En la renta fija soberana debemos destacar que hoy en Alemania teníamos subasta de Bund y Schatz en la que han emitido los 6.000 millones de euros previstos. Esto ha tensionado la curva alemana al alza. En Portugal teníamos subasta de letras en la que han colocado 1.000 millones de euros. La demanda ha sido elevada en ambos casos.

En cuanto a las materias primas debemos señalar que el crudo cierra plano. El West Texas está en los $82,78 y el Brent en los $84,85. Los datos de inventarios de crudo y destilados en USA apenas han tenido incidencia en el West Texas.

Francisco Miñana

II. Strauss-Kahn advirtió a los gobiernos sobre una guerra entre divisas
Por: EFE

Octubre 06, 2010. El director del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Kahn, advirtió a los gobiernos que puede desencadenarse una guerra entre divisas si se empeñan en resolver sus problemas internos manipulando los tipos de cambio.

“Ha comenzado a circular la idea de que pueden utilizarse las monedas como arma de política (económica)”, afirmó el funcionario socialista francés en una entrevista con el Financial Times.

“Si llegara a traducirse en acciones concretas, esa idea representaría un riesgo muy grave para la recuperación mundial…Tendría un impacto negativo y muy dañino a largo plazo”, agregó.

Strauss-Khan lanzó su advertencia a través del periódico británico poco antes que el yen se depreciara en los mercados de divisas tras la decisión del Banco de Japón de recortar su principal tipo de interés y proponer un nuevo fondo para la compra de letras del Tesoro y otros activos.

Después que el banco emisor japonés anunciara su decisión, el yen cayó frente al dólar mientras que las letras del Tesoro y los precios del oro se apreciaron ante la expectativa de un recurso de las principales economías del mundo a lo que se conoce en la nueva jerga económica como “flexibilización cuantitativa”, la inyección de dinero electrónico en la economía.

En las últimas semanas, algunas de las principales economías han intervenido para mitigar las presiones al alza de sus divisas: Japón vendió yenes por primera vez en seis años mientras que Brasil ha amenazado con intervenir a su vez para impedir la revaluación de su moneda, el real, y el lunes duplicó el impuesto que grava las compras extranjeras de sus bonos en un intento de reducir el súbito aflujo de fondos.

III. Banco Mundial alerta de peligroso punto muerto en mercados de divisas
Por: EFE
Octubre 06, 2010. La resistencia de los países emergentes entre ellos los de Latinoamérica a dejar que sus divisas se aprecien y la consiguiente incapacidad para que el dólar se deprecie representa un peligroso punto muerto, advirtió hoy el Banco Mundial (BM).

“Los países emergentes se están resistiendo a la apreciación, todos los emergentes”, dijo hoy el economista jefe para América Latina del Banco Mundial, Augusto de la Torre.

“Eso es exactamente equivalente a impedir la depreciación del dólar”, añadió De la Torre, quien insistió en que el problema es que la mayor debilidad del billete verde es imprescindible para que haya un reequilibrio en el patrón global de crecimiento.

Sus advertencias coinciden con las lanzadas hoy por el Fondo Monetario Internacional (FMI) que señaló que el mundo avanza a dos velocidades, lenta en los países avanzados y rápida en los países en desarrollo.

IV. EE.UU. advierte de amenaza de devaluación de algunas monedas
Por:EFE

Octubre 06, 2010. El secretario del Tesoro de EE.UU., Timothy Geithner, advirtió hoy, sin mencionar a China, de que la excesiva devaluación de las monedas de algunos países emergentes puede poner en riesgo la recuperación económica mundial.

En un discurso que dio el secretario del Tesoro en la Brookings Institution, en Washington, afirmó que controlar férreamente la cotización de las monedas implica grandes riesgos para los países que la acometen.

Por un lado, explicó, mantener artificialmente baja la cotización “puede causar inflación y generar burbujas (de crecimiento) en las economías emergentes”, aunque también “puede frenar el crecimiento del consumo y crear distorsiones a corto plazo, a favor de las exportaciones”.

“Cuando economías de gran tamaño con tipos de cambio devaluados actuar para evitar la apreciación de sus monedas, esto anima a otros países a hacer lo mismo, y eso crea una dinámica peligrosa”, dijo el secretario del Tesoro de EE.UU., uno de los países que más está sufriendo la competencia de China para exportar sus productos.

Geithner indicó que uno de los objetivos de Estados Unidos en la reunión del FMI y del BM en los próximos días será “convencer” a las naciones de que sean más flexibles con las cotizaciones de sus monedas.

“Es mejor resolver estos temas en el contexto multilateral, y no dejar la solución solo sobre los hombros de Estados Unidos”, afirmó.

En una rueda de prensa paralela, el economista jefe del FMI, Olivier Blanchard, reconoció hoy que la excesiva apreciación de las monedas afecta a muchos países emergentes, y que este tendrá que ser uno de los temas que aborde el G-20, que se ha convertido en el principal foro de colaboración internacional.

Blanchard dijo que para conseguir un crecimiento mundial más equilibrado, se necesita que algunos países emergentes “aprecien sus monedas frente a las divisas de muchos países desarrollados”, y citó en concreto a la necesidad de que el yuan chino se aprecie frente al dólar estadounidense.

V. Los millonarios compran barras de oro por tonelada
Crece el atractivo de lingotes de oro como medida de protección contra la recesión. Las mineras auríferas están también entre las elegidas.

Octubre 05, 2010. (Reuters) La gente más rica del mundo ha respondido a la preocupación por la economía comprando barras de oro, en algunos casos una tonelada, y sacando activos del sistema financiero, señalaron banqueros que atienden a clientes muy ricos.

El ejecutivo de UBS Josef Stadler señaló en la Cumbre de Banca Privada Mundial de Reuters que los temores a una recaída en recesión alentaron el apetito por los lingotes físicos, así como por acciones de empresas mineras y fondos de oro que cotizan en bolsa (ETF). “No solo compran fondos que cotizan en bolsa o futuros, compran oro real”, afirmó Stadler.

UBS está recomendando a sus principales clientes que tengan entre 7% y 10% de sus activos en metales preciosos como el oro. “Una pareja compró una tonelada de oro y se la llevó a otro lado”, sostuvo Stadler. A los precios de hoy ese despacho valdría cerca de US$ 42 millones.

El presidente de inversiones de Julius Baer para Asia también está recomendando a sus clientes ricos que mantengan algunos activos en oro como posición defensiva, luego de una serie de datos económicos sin brillos en EE.UU., y en medio de preocupaciones sobre la debilidad de la moneda.

El oro retrocedió ayer debido a la escalada del dólar, aunque renovados temores sobre la estabilidad financiera en algunos países de Europa dieron soporte al metal.

Los futuros del oro estadounidense para entrega en diciembre retrocedieron US$ 1, hasta los US$ 1,316.80.

otrosí digo

Los bancos centrales de Rusia, China y Filipinas continuarán aumentando sus tenencias de oro para balancear sus reservas, indicó un responsable del Consejo Mundial del Oro (WGC).

“Mientras los bancos centrales de Asia continúen incrementando sus saldos en dólares, seguirán aumentando sus reservas de oro”, dijo George Milling-Stanley, director general de asuntos gubernamentales del WGC.
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