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NIIF 9 Instrumentos Financieros

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NIIF 9 Instrumentos Financieros
Resumen técnico emitida el 1 de enero de 2012. Incluye las NIIF con fecha de vigencia posterior al 1 de enero de 2012 pero no las NIIF que serán sustituidas.
Este extracto ha sido preparado por el equipo técnico de la Fundación IFRS y no ha sido aprobado por el IASB. Para conocer los requisitos completos se debe hacer referencia a las Normas Internacionales de Información Financiera.
Fuente: http://www.ifrs.org/IFRSs/IFRS-technical-summaries/Documents/IFRS%209.pdf

La NIIF 39 Instrumentos Financieros establece los requerimientos para la clasificación y medición de los activos financieros y pasivos financieros, incluyendo algunos contratos híbridos. Esa fue la Fase 1 del proyecto del Consejo para substituir la NIC 39. Las fases principales son:
Fase 1: clasificación y medición.
Fase 2: Metodología del deterioro de valor.
Fase 3: Contabilidad de coberturas.
El Consejo pretende que la NIIF 9 sustituya en última instancia a la NIC 39 en su totalidad. El objetivo de esta NIIF es establecer los principios para la información financiera sobre activos financieros y pasivo financieros de forma que presente información útil y relevante para los usuarios de los estados financieros para la evaluación de los importes, calendario e incertidumbre de los flujos de efectivo futuros de la entidad.

Reconocimiento y medición inicial: Una entidad reconocerá un activo financiero o un pasivo financiero en su estado de situación financiera cuando, y sólo cuando, se convierta en parte de las cláusulas contractuales del instrumento. En el reconocimiento inicial, una entidad medirá un activo financiero o pasivo financiero, por su valor razonable más o menos, en el caso de un activo financiero o un pasivo financiero que no se contabilice al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición o emisión del activo financiero o pasivo financiero.

Activos financieros – clasificación, reclasificación y medición posterior

Cuando una entidad reconozca por primera vez un activo financiero, lo clasificará sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de los activos financieros y las características de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

(a) El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales.

(b) Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Sin embargo, una entidad puede, en el reconocimiento inicial, designar un activo financiero de forma irrevocable como medido al valor razonable con cambios en resultados si haciéndolo elimina o reduce significativamente una incoherencia de medición o reconocimiento (algunas veces denominada “asimetría contable”) que surgiría en otro caso de la medición de los activos o pasivos o del reconocimiento de las ganancias y pérdidas de los mismos sobre bases diferentes.

Un activo financiero deberá medirse al valor razonable, a menos que se mida al costo amortizado.

Cuando, y solo cuando, una entidad cambie su modelo de negocio para la gestión de los activos financieros, reclasificará todos los activos financieros afectados.

Pasivos financieros – clasificación, reclasificación y medición posterior

Una entidad clasificará todos los pasivos financieros como medidos posteriormente al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo, excepto por:

(a) Los pasivos financieros que se contabilicen al valor razonable con cambios en resultados. Estos pasivos, incluyendo los derivados que sean pasivos, se medirán con posterioridad al valor razonable.

(b) Los pasivos financieros que surjan por una transferencia de activos financieros que no cumpla con los requisitos para su baja en cuentas o que se contabilicen utilizando el enfoque de la implicación continuada.

(c) Los contratos de garantía financiera, tal como se definen en el Apéndice A. Después del reconocimiento inicial, un emisor de dichos contratos los medirá posteriormente [salvo que sea de aplicación el párrafo4.2.1(a) o (b)] por el mayor de:
(i) el importe determinado de acuerdo con la NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos
Contingentes y
(ii) el importe inicialmente reconocido menos, cuando proceda, la amortización acumulada reconocida
de acuerdo con la NIC 18 Ingresos de actividades ordinarias.

(d) Compromisos de concesión de un préstamo a una tasa de interés inferior a la de mercado.
Después del reconocimiento inicial, un emisor de dichos contratos los medirá [a menos que sea de aplicación el párrafo 4.2.1(a)] por el mayor de:
(i) el importe determinado de acuerdo con la NIC 37 y
(ii) el importe inicialmente reconocido menos, cuando proceda, la amortización acumulada reconocida de acuerdo con la NIC 18.

Sin embargo, una entidad puede, en el reconocimiento inicial, designar de forma irrevocable un pasivo financiero como medido a valor razonable con cambios en resultados cuando se permita o cuando hacerlo así dé lugar a información más relevante.

Una entidad no reclasificará pasivo financiero alguno.
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El Marco Conceptual para la Información Financiera

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El Marco Conceptual para la Información Financiera
(Resumen técnico emitido el 1 de enero de 2012).
Este extracto ha sido preparado por el equipo técnico de la Fundación IFRS y no ha sido aprobado por el IASB. Para conocer los requisitos completos se debe hacer referencia al Marco Conceptual para la Información Financiera 2010.
Fuente: http://www.ifrs.org/IFRSs/IFRS-technical-summaries/Documents/Marco%20Conceptual.pdf

El Marco Conceptual del IASB fue aprobado por el Consejo del IASC en abril de 1989, para su publicación en julio del mismo año, y adoptado por el IASB en abril de 2001. En septiembre de 2010, como parte de un proyecto más amplio de revisión del Marco Conceptual, el IASB revisó el objetivo de la información financiera con propósito general y las características cualitativas de la información financiera útil. La parte restante del documento de 1989 sigue vigente.

Este Marco Conceptual establece los conceptos que subyacen en la preparación y presentación de los estados financieros para usuarios externos.

El Marco Conceptual trata:
(a) el objetivo de la información financiera;
(b) las características cualitativas de la información financiera útil;
(c) la definición, reconocimiento y medición de los elementos que constituyen los estados financieros; y
(d) los conceptos de capital y de mantenimiento del capital.

El objetivo de la información financiera con propósito general es proporcionar información financiera sobre la entidad que informa que sea útil a los inversores, prestamistas y otros acreedores existentes y potenciales para tomar decisiones sobre el suministro de recursos a la entidad. Esas decisiones conllevan, comprar, vender o mantener patrimonio e instrumentos de deuda y proporcionar o liquidar préstamos y otras formas de crédito.
Numerosos inversores, prestamistas y otros acreedores existentes no pueden requerir que las entidades que informan les proporcionen información directamente y deben confiar en los estados financieros con propósito general para obtener la mayor parte de la información financiera que necesitan. Por consiguiente, ellos son los principales usuarios a quienes se dirigen los estados financieros con propósito general.

Los estados financieros con propósito general no proporcionan ni pueden proporcionar toda la información que necesitan los inversores, prestamistas y otros acreedores existentes o potenciales. Esos usuarios necesitan considerar la información pertinente de otras fuentes. Otras partes, tales como reguladores y público distinto de los inversores, prestamistas y otros acreedores, pueden encontrar también útiles los estados financieros con propósito general. Sin embargo, esos estados no están principalmente dirigidos a estos otros grupos.

Con el fin de cumplir sus objetivos, los estados financieros se preparan sobre la base de la acumulación o del devengo contable. La contabilidad de acumulación (o devengo) describe los efectos de las transacciones y otros sucesos y circunstancias sobre los recursos económicos y los derechos de los acreedores de la entidad que informa en los periodos en que esos efectos tienen lugar, incluso si los cobros y pagos resultantes se producen en un periodo diferente. Esto es importante porque la información sobre los recursos económicos y los derechos de los acreedores de la entidad que informa y sus cambios durante un periodo proporciona una mejor
base para evaluar el rendimiento pasado y futuro de la entidad que la información únicamente sobre cobros y pagos del periodo.

Los estados financieros se preparan normalmente bajo el supuesto de que una entidad está en funcionamiento, y continuará su actividad dentro del futuro previsible.

Las características cualitativas identifican los tipos de información que van a ser probablemente más útiles a los inversores, prestamistas y otros acreedores existentes y potenciales para la toma de decisiones sobre la entidad que informa a partir de la información contenida en su informe financiero (información financiera). Si la información financiera ha de ser útil, debe ser relevante (ie deben tener valor predictivo y valor confirmatorio, basado en la naturaleza o magnitud, o ambas, de las partidas a las que se refiere la información en el contexto del informe financiero de una entidad individual) y representar fielmente lo que pretende representar (ie la información debe ser completa, neutral y libre de error). La utilidad de la información financiera se mejora si es comparable, verificable, oportuna y comprensible. El IASB reconoce que el costo puede ser una restricción al prepararse información financiera útil.

Los elementos relacionados directamente con la medida de la situación financiera son los activos, los pasivos y el patrimonio. Se definen como sigue:
(a) Un activo es un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados, del que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios económicos.
(b) Un pasivo es una obligación presente de la entidad, surgida a raíz de sucesos pasados, al vencimiento de la cual, y para cancelarla, la entidad espera desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos.
(c) Patrimonio es la parte residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos sus pasivos.

Los elementos denominados ingresos y gastos se definen como sigue:
(a) Ingresos son los incrementos en los beneficios económicos, producidos a lo largo del periodo contable, en forma de entradas o incrementos de valor de los activos, o bien como decrementos de los pasivos, que dan como resultado aumentos del patrimonio, y no están relacionados con las aportaciones de los propietarios a este patrimonio.
(b) Gastos son los decrementos en los beneficios económicos, producidos a lo largo del periodo contable, en forma de salidas o disminuciones del valor de los activos, o bien por la generación o aumento de los pasivos, que dan como resultado decrementos en el patrimonio, y no están relacionados con las distribuciones realizadas a los propietarios de este patrimonio.

Debe ser objeto de reconocimiento toda partida que cumpla la definición de elemento siempre que:
(a) que sea probable que cualquier beneficio económico asociado con la partida llegue a, o salga de la entidad; y
(b) el elemento tenga un costo o valor que pueda ser medido con fiabilidad.

Medición es el proceso de determinación de los importes monetarios por los que se reconocen y llevan contablemente los elementos de los estados financieros, para su inclusión en el balance y el estado de resultados. Para realizarla es necesaria la selección de una base o método particular de medición.

El concepto de mantenimiento de capital se relaciona con la manera en que una entidad define el capital que quiere mantener. Suministra la conexión entre los conceptos de capital y los conceptos de ganancia, porque proporciona el punto de referencia para medir esta última; lo cual es un prerrequisito para distinguir entre lo que es rendimiento sobre el capital de una entidad y lo que es recuperación del capital; solo las entradas de activos que excedan las cantidades necesarias para mantener el capital pueden ser consideradas como ganancia,
y por tanto como rendimiento del capital. Por ello, la ganancia es el importe residual que queda tras haber deducido de los ingresos los gastos (incluyendo, en su caso, los correspondientes ajustes para mantenimiento del capital). Si los gastos superan a los ingresos, el importe residual es una pérdida.

El Consejo reconoce que en un limitado número de casos puede haber un conflicto entre el Marco Conceptual y una NIIF. En esos casos en que exista conflicto, los requerimientos de la NIIF prevalecerán sobre los del Marco Conceptual. No obstante, como el Consejo se guiará por el Marco Conceptual al desarrollar futuras NIIF y en su revisión de las existentes, el número de casos de conflicto entre el Marco Conceptual y las NIIF disminuirá con el tiempo. El Marco Conceptual se revisará periódicamente, a partir de la experiencia que el Consejo haya adquirido trabajando con él. Sigue leyendo

EL MUNDO EN CRISIS: España pone condiciones al rescate

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I. España pone condiciones al rescate
El Gobierno dijo que pedir ayuda tendría poco sentido si no consigue rebajar los costos de la deuda; detalló que aún se deben revisar las condiciones y garantizar el apoyo de toda la eurozona.
Publicado: Martes, 06 de noviembre de 2012
Fuente: http://www.cnnexpansion.com/economia/2012/11/06/espana-pone-condiciones-al-rescate

MADRID (Reuters) — En un momento en que la prima de riesgo de España repunta paulatinamente hacia niveles de 435 puntos básicos, el presidente del Gobierno español, Mariano Rajoy, dijo que pedir un rescate financiero tendría poco sentido si no consigue rebajar de forma significativo los costos de financiación.
“Si nos quedamos al mismo nivel (…) tiene poco sentido”, dijo Rajoy en una entrevista radiofónica.

Rajoy dijo que un nivel más razonable sería en torno a los 200 puntos básicos, y añadió que todavía no ha tomado la decisión sobre solicitar un rescate que desencadenase la compra de bonos del Banco Central Europeo en el mercado secundario.

“Hay que ver las condiciones y garantizarse el apoyo de todos los países de la eurozona”, dijo el presidente del Gobierno.

En una economía en la que el Gobierno ha puesto el cumplimiento de reducción del déficit como prioridad, Rajoy dijo que espera que no sea necesario volver a subir los impuestos en España, poco después de un alza del IVA.

“Hoy no tenemos pensado tomar ninguna decisión de subida de impuestos”, dijo.

En la entrevista, Rajoy dijo que el 2012 será el peor año para España en la crisis actual. No obstante, dijo que espera una caída algo inferior a lo previsto del empleo en este año.

“Será menos de los 600,000 puestos previstos”, dijo, agregando que una cuarta parte de este recorte corresponderá al sector público.

En la entrevista el presidente del Gobierno dijo que la falta de financiación es el problema más importante de la economía española.

“Hemos nacionalizado a tres bancos y el objetivo es que vuelva el crédito y tener entidades saneadas”, dijo.

El presidente del Gobierno también anunció que tomará nuevas medidas para resolver el problema de los desahucios en España con la mayor celeridad posible.

II. España niega ser presionado por el G20
El Gobierno español indicó que el grupo no le ha pedido que solicite un rescate financiero; señaló que se hace el esfuerzo posible para sanear la banca y realizar los ajustes necesarios.
Publicado: Lunes, 05 de noviembre de 2012
Fuente: http://www.cnnexpansion.com/economia/2012/11/05/espana-rechaza-recibir-presion-del-g20

CIUDAD DE MÉXICO (AP) — El ministro español de Economía, Luis de Guindos, aseguró el lunes que los miembros del G20 no han presionado a España para que solicite ayuda financiera internacional como medida para enfrentar la crisis por la que atraviesa y advirtió que su gobierno no aceptaría que nadie ejerciera ningún tipo de apremio.

“Ningún país intentó presionar a España ni España, el Gobierno español, se dejaría presionar”, dijo De Guindos en rueda de prensa en el marco de la reunión de ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20 que se realiza en ciudad de México.

III. La economía de España se deteriora
El PIB cayó 0.3% entre julio y septiembre, y sumó 5 trimestres consecutivos en contracción; el país tuvo una inflación preliminar del 3.5% en octubre, la mayor variación desde mayo de 2011.
Publicado: Martes, 30 de octubre de 2012
Fuente: http://www.cnnexpansion.com/economia/2012/10/30/espana-se-ensombrece-mas

MADRID (Reuters) — La recesión de la economía española se extendió hacia el tercer trimestre de este año, además de que la inflación se aceleró en octubre, de acuerdo con datos divulgados este martes.
El país registró una inflación preliminar del 3.5% en el décimo mes del año, la mayor variación desde mayo de 2011, según datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).

La tasa anual del indicador adelantado del Índice de Precios al Consumo (IPC) subió una décima frente a la variación del 3.4% registrada en septiembre.

El Producto Interno Bruto (PIB) se contrajo 0.3% entre julio y septiembre de 2012, una décima menos que en los tres meses previos, según datos provisionales del INE.

El dato supone una ligera mejora frente a la reciente estimación del Banco de España y de analistas que apuntaban a una caída intertrimestral del PIB del 0.4% en el tercer trimestre.

“Esta ligera ralentización es un espejismo, no significa que la economía se está recuperando, es sólo que el consumo se ha comportado algo mejor al adelantarse las compras de las familias a la entrada en vigor de la subida del IVA”, dijo Estefanía Ponte, responsable de Economía y Estrategia de Cortal Consors.

Con el nuevo descenso, la economía española se contrae por quinto trimestre consecutivo, ya que el dato del tercer trimestre de 2011, que por el redondeo indicaba inicialmente una variación del 0.0%, mostró finalmente una caída del 0.04%.

España se enfrenta a una dura recesión debido al rompimiento de una burbuja inmobiliaria. El Gobierno ha introducido ajustes presupuestarios por decenas de miles de millones para tratar de cumplir los ambiciosos objetivos de reducción de déficit comprometidos con Bruselas.

El ministro afirmó que el tema del posible rescate ni siquiera fue abordado la noche del domingo en la primera reunión de los ministros ni en la primera sesión del lunes.

Apenas hace unos días el presidente del Gobierno español Mariano Rajoy dijo que su Gobierno no veía la necesidad inmediata de solicitar apoyo internacional para enfrentar sus deudas, con relación a la posibilidad de recurrir a un programa de compra de bonos del Banco Central Europeo.

Bruselas ya concedió un préstamo de hasta 125,000 millones de dólares para sanear el problemático sector bancario español.

De Guindos aseguró que el Gobierno hace todo el esfuerzo posible para el saneamiento bancario y realizar los ajustes presupuestarios necesarios.

Dijo que el anuncio del BCE de que si España lo solicita, activaría un programa de compra ilimitada de deuda soberana en el mercado secundario “es muy positivo”, simplemente porque eso ha mandado señales para avanzar a eliminar los riesgos sobre el futuro del euro que han flotado alrededor de Europa.

Eso, añadió, “representa un elemento fundamental a la hora de sustentar confianza en el euro”.

Desde que el BCE anunciara su programa, el interés de la deuda española a largo plazo ha caído al entorno del 5.5%, muy por debajo del 7% que llegó a tocar hace solo unos meses.

Subrayó que lo fundamental no es que solicite la ayuda, sino los mensajes de tranquilidad. “Todo lo que sea eliminar, disipar esas dudas a España le viene francamente bien”, añadió.

Aseguró que para este año España tiene una situación “de liquidez relativamente holgada”.

Adelantó que el jueves se tiene previsto emitir un nuevo bono de deuda a un plazo de 20 años.

De Guindos dijo que “cuando considere oportuno (el Gobierno español) tomará la decisión que considere oportuna”.

España atraviesa su segunda recesión en tres años y padece un desempleo superior al 25%.

Nuevas cifras divulgadas el lunes por el Ministerio del Trabajo de la nación ibérica, señalaron que el número de personas registradas como desempleadas en España aumentó en 128,242 en octubre como parte de los estragos que la recesión sigue causando en el país, informó el lunes el Ministerio del Trabajo. Esto fue significó un incremento de 2.7% respecto de septiembre.

España es la cuarta economía más grande de las 17 naciones que usan el euro.

La crisis de deuda en la zona euro ha llevado a que países como Grecia, Irlanda y Portugal hayan pedido rescates

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ARGENTINA: posibilidad de una nueva crisis de deuda.

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ESCENARIOS-Argentina, ante duras opciones tras fallo sobre deuda en EEUU
lunes 5 de noviembre de 2012
Fuente: http://lta.reuters.com/article/businessNews/idLTASIE8A407K20121105?sp=true

Por Guido Nejamkis y Hilary Burke

BUENOS AIRES (Reuters) – Argentina se enfrenta a la posibilidad de una nueva crisis de deuda, una década después de declarar la mayor cesación de pagos de su historia, luego de un fallo judicial en Estados Unidos que la obliga a remunerar a los acreedores de bonos impagos cada vez que paga sus títulos reestructurados.

Cerca de un 93 por ciento de los tenedores de bonos argentinos acordó participar en dos canjes de deuda en el 2005 y en el 2010, pero aquellos que se negaron continúan presionando en tribunales alrededor del mundo para cobrar sus acreencias.

Hace 10 días, la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito de Manhattan avaló en forma unánime un fallo previo del juez Thomas Griesa que indicó que Argentina violó la provisión en los bonos que estipula un trato igualitario a los acreedores, una cláusula conocida como “pari passu”, al ignorar a los inversores que no aceptaron esas operaciones de canje.

El fallo generó una ola de ventas de bonos de la tercera economía latinoamericana, disparando el costo de asegurarlos contra un incumplimiento de pagos y provocando que Standard & Poor’s bajara la calificación soberana del país.

Funcionarios dijeron que los fondos “buitres”, como Argentina llama a los inversores que no aceptaron reestructurar la deuda, no cobrarán nada y aseguraron que el país se defenderá en todas las instancias judiciales que correspondan.

Ahora está pendiente que el juez Griesa, a pedido de la corte de apelaciones, expida pronto un dictamen sobre cómo compensar a los acreedores discriminados.

La presidenta argentina, Cristina Fernández, dijo que el país seguirá honrando sus deudas con el 93 por ciento de los acreedores que participaron en las reestructuraciones de deuda impaga producto del incumplimiento del 2001/2002.

Los acreedores detrás de la causa por la que se pronunció la corte estadounidense -los fondos NML Capital Ltd y Aurelius Capital Management- buscan recuperar unos 1.400 millones de dólares.

A continuación, escenarios posibles que, según expertos, Argentina puede enfrentar tras el fallo de la corte de apelaciones de Nueva York.
ARGENTINA APELA ANTE LA CORTE SUPREMA DE EEUU

El Gobierno argentino podría llevar al máximo tribunal estadounidense su reclamo de fondo sobre la cláusula “pari passu” argumentando que no cometió ninguna discriminación debido a que los fondos “buitres” podrían haberse presentado a los dos canjes de deuda.

Si aceptara estudiar el caso, la corte, que toma unas 70 u 80 causas de 10.000 peticiones anuales, debería aclarar si esta decisión tiene efectos suspensivos sobre el proceso, lo que implica que, hasta que emita una sentencia, el fallo del tribunal de apelaciones no entra en vigencia.

Pero, el país sudamericano está jugando una carrera contra el reloj.

La corte de apelaciones del Segundo Circuito en Manhattan le pidió a Griesa que defina en las próximas semanas una fórmula de pagos para resarcir a los tenedores de deuda no reestructurada. El tribunal podría revisar rápidamente la propuesta para llevarla adelante en diciembre.

Ese mes, Argentina enfrenta vencimientos de deuda bajo la ley de Nueva York por unos 3.300 millones de dólares.

Si la corte de apelaciones ordena al agente de pagos argentino en Estados Unidos, el Bank of New York Mellon, retener parte de estos fondos para resarcir a los “buitres”, los tenedores de deuda reestructurada recibirían menos de lo que les corresponde y Argentina entraría en una cesación de pagos.

Buenos Aires también podría apelar la decisión de Griesa para ganar tiempo. Como en el caso de la Corte Suprema, nuevamente la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito de Manhattan debería decidir si acepta revisar el caso con fines suspensivos como hizo en febrero pasado.

De lo contrario, la fórmula de pago de Griesa se aplicaría sin importar que las apelaciones hayan sido aceptadas.
Algunos expertos consultados por Reuters, como el abogado especializado Eugenio Bruno, del Estudio Garrido, que asesora a tenedores de bonos reestructurados, creen que el caso sería aceptado por la Corte Suprema debido a sus implicancias jurídicas para futuras reestructuraciones de deuda pública o privada.

Por esas implicancias son varios los expertos, como el ex secretario de Finanzas Guillermo Nielsen -uno de los arquitectos de la reestructuración del 2005-, que recomiendan a Argentina buscar más que un apoyo retórico del Gobierno estadounidense para lo que se espera sea una larga batalla legal.

Eso debido a que el Departamento de Justicia estadounidense consideró que la interpretación de Griesa del “pari passu” da demasiado poder a los inversores que no aceptaron los canjes y pone en riesgo las reestructuraciones de deuda soberana.

Pero el hecho de que Argentina se mantenga sin negociar por su deuda impaga con el Club de París, ni respete fallos del tribunal arbitral CIADI, ni haya entablado un diálogo con la petrolera española Repsol para compensarla por la expropiación de YPF, dan pocas oportunidades al país para que sume apoyos de gobiernos para su causa contra los fondos “buitre”.

En el camino de su defensa, Argentina podría suspender la llamada “ley cerrojo” y reabrir el canje de deuda para apoyar el argumento de que no discrimina a acreedores en forma impropia.

La norma impide al Gobierno lanzar un canje de deuda o negociar con tenedores de bonos no reestructurados sin la aprobación del Congreso, donde tiene mayoría con sus aliados.

Pero, esa opción, rechazada hasta el momento por el ministro de Economía, Hernán Lorenzino, no asegura el fin de los litigios ya que posiblemente los tenedores de bonos incumplidos (“holdouts”) volverían a rechazar participar de un canje de deuda.

Un nuevo incumplimiento aumentaría la inseguridad jurídica en Argentina, cuyo Gobierno es criticado por inversores extranjeros por su control sobre la economía, al tiempo que se desvanecería aún más el alicaído financiamiento al sector privado.

También bloquearía cualquier acceso a fondos externos para proyectos de inversión, infraestructura y comercio exterior, y los balances de bancos e inversores institucionales se deteriorarían debido a sus tenencias de bonos locales.
Argentina no se fondea en los mercados internacionales de capitales desde su declaración de cesación de pagos.

ARGENTINA IGNORA LA DECISION DE LA CORTE

Si pierde su batalla tras las apelaciones, o la justicia no congela el proceso de pago mientras las estudia, Argentina podría negarse a aplicar la fórmula de compensación propuesta por Griesa.

Esta posibilidad es vista como posible dado que el país ha disputado sistemáticamente cada decisión judicial en favor de los fondos “buitres” y se ha negado a acatar algunas sentencias judiciales que dispusieron que se los compense por daños.

Si la corte de apelaciones establece que parte de los fondos transferidos por Argentina a Nueva York para pagar vencimientos de deuda deben ir a los inversores que no aceptaron los canjes, el país sudamericano se enfrenta a la alternativa de enviar más dinero o permitir que se dispare un “default”.

Otra opción sería cambiar la forma de pago de los bonos para abonarlos fuera de Estados Unidos. Entre las opciones está honrar sus servicios en Argentina.

Pero, varios expertos en deuda dicen que un cambio en el contrato de los bonos implicaría una cesación de pagos técnica. Argentina podría tratar entonces de obtener el apoyo de dos tercios de los acreedores para modificar los términos de los títulos, pero es difícil que éstos acepten cobrar en el país.

El Gobierno impuso un duro control de cambios el año pasado para frenar una fuga de capitales, lo que restringió las transferencias de divisas al exterior.

Los inversores también cederían garantías legales que tienen en Estados Unidos si aceptaran recibir los pagos en Argentina.
Otro elemento clave es si terceras partes como los bancos intermediarios o los agentes de pagos estarán obligados a cumplir con la orden de la corte.

Además del Bank of New York Mellon, en el proceso de pago de la deuda argentina participan entidades de clearing como DTCC, Euroclear y Clearstream, ninguna de las cuales debe estar entusiasmada de estar en el centro de una amarga disputa legal.

ARGENTINA PAGA LA DEUDA NO REESTRUCTURADA

Aunque luce improbable, Argentina podría terminar pagándole a los “holdouts”, ya sea cumpliendo con el fallo de la corte y haciéndoles desembolsos por sus tenencias, o llegando a alguna clase de acuerdo. Esto podría disparar demandas de acreedores que aceptaron participar de los canjes.

Para resarcir a los tenedores de bonos incumplidos, el Gobierno debería primero suspender la “ley cerrojo”.

Abogados vinculados a esos fondos consideran que Argentina está cerca de un punto de no retorno, ya que debería optar pronto por buscar un acuerdo con los litigantes o empezar a remunerar sus tenencias.

Ese punto de no retorno fue alcanzado por Perú en el 2000, cuando la firma matriz de NML, Elliott Associates, usó esta misma cláusula de “pari passu” para buscar bloquear un canje de deuda peruana.

En esa oportunidad, Elliott convenció a una corte belga de que bajo esa cláusula todos los acreedores deberían ser tratados con igualdad.

Perú finalmente llegó a un acuerdo con Elliot para evitar caer otra vez en “default”, pero los montos involucrados en la negociación eran mucho más bajos que los que se reclama a Argentina, que algunos analistas estiman en unos 11.000 millones de dólares por la deuda no reestructurada.
NML obtuvo el mes pasado un fallo favorable en una corte de Ghana para retener una fragata Argentina utilizada para viajes de estudios de la Marina, como parte de sus esfuerzos por cobrar bonos incumplidos por 300 millones de dólares.

(Reporte de Guido Nejamkis y Hilary Burke. Con reporte adicional de Alejandro Lifschitz en Buenos Aires y Daniel Bases en Nueva York. Editado por Silene Ramírez)

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EL MUNDO EN CRISIS: PORTUGAL, ¿renegociará rescate?

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Organismo asesor pide renegociar rescate de Portugal
Lunes 5 de noviembre de 2012
Fuente: http://lta.reuters.com/article/businessNews/idLTASIE8A405B20121105?sp=true

LISBOA (Reuters) – Portugal debe reducir el costo de devolver su rescate y encontrar un equilibrio mayor entre las políticas pro crecimiento y las medidas de austeridad si quiere que su economía se recupere pronto, según dijo el lunes un organismo asesor nacional.
“Tememos que podamos estar entrando en un proceso de dolor sin ajuste”, dijo a la prensa el jefe del Consejo Económico y Social.

El Gobierno está obligado a consultar en materia de política económica y laboral al Consejo, que está formado por sindicatos, asociaciones empresariales y grupos de la sociedad civil.

Los acreedores internacionales de Portugal le dieron en septiembre más tiempo para cumplir los duros objetivos presupuestarios marcados en un principio por el rescate de 78.000 millones de euros.

Pero el líder del Consejo, José Silva Peneda, dijo que el país tiene que ir más allá y negociar deprisa con la troika formada por la UE, el BCE y el Fondo Monetario Internacional (FMI) para rebajar el tipo de interés del paquete, así como extender la devolución.

Irlanda, que también ha recibido un rescate, está presionando a sus acreedores para recibir un apoyo adicional que facilite su regreso a los mercados de bonos antes de que su programa finalice a finales del año que viene.

En la presentación de un informe sobre el presupuesto ante el Parlamento, Peneda dijo además que Lisboa necesita centrar su política fiscal en poner fin a la recesión del país, la peor desde los años 70′.

El Parlamento portugués aprobó el miércoles las mayores alzas de impuestos de la historia moderna, las cuales según el Gobierno son necesarias para mantener el rescate encarrilado.

“Necesitamos más equilibrio entre la austeridad y el crecimiento, y tener nuevas medidas que induzcan un regreso al crecimiento y la creación de empleo”, dijo.

El tipo de interés sobre el paquete de rescate es de algo más del 3 por ciento, según el ministro de Finanzas, Vitor Gaspar. La madurez media de los préstamos era de 7 años y medio cuando se cerró el acuerdo el año pasado.
“Recomendamos que las negociaciones se produzcan tan deprisa como sea posible para que pueda reflejarse en los objetivos de presupuesto de 2013”, añadió Peneda.

Muchos economistas temen que el escenario base del Gobierno, de que la economía se contraerá un tres por ciento este año y un uno por ciento el que viene, sea demasiado optimista.

Portugal aspira a lograr un déficit público del 5 por ciento del PIB este año y del 4,5 por ciento en 2013. El año pasado, el país alcanzó su objetivo de déficit del 5,9, pero sólo gracias a los ingresos puntuales de transferir los fondos de pensiones bancarios al Estado.

(Reporte de Filipa Cunha Lima y Daniel Alvarenga. Traducido por Redacción de Madrid. Editado en español por Marion Giraldo)

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EL MUNDO EN CRISIS: Bancos endurecen los criterios de préstamos en zona euro: BCE

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Bancos endurecen los criterios de préstamos en zona euro: BCE
Miércoles 31 de octubre de 2012
Fuente: http://lta.reuters.com/article/businessNews/idLTASIE89U02X20121031

Por: Sakari Suoninen

FRANCFORT (Reuters) – Los bancos de la zona euro dificultaron la obtención de préstamos a las empresas en el tercer trimestre y se espera que endurezcan aún más los requisitos de créditos, pese a que sus propias limitaciones de fondos se han suavizado, dijo el miércoles el Banco Central Europeo.

Preocupados por la debilidad de la economía y por regulaciones más estrictas que están reduciendo sus márgenes, los bancos están recortando los costos.

UBS anunció el martes planes para despedir a 10.000 trabajadores y Deutsche Bank aumentó su objetivo de reducción de empleos en casi 100 personas a 1.993 empleados.

En su más reciente encuesta trimestral sobre préstamos bancarios, el BCE dijo que si bien los bancos ven una menor demanda y un endurecimiento de las normas, también informaron de una mejora en el acceso a la financiación de minoristas y mayoristas en todas las categorías de fondos en el tercer trimestre.

“Para el cuarto trimestre del 2012, los bancos esperan que las condiciones de financiamiento sigan mejorando”, dijo el BCE.

Sin embargo, analistas dijeron que si bien esto demuestra que las medidas de emergencia del BCE están ayudando a los bancos, la débil demanda hace que la situación económica siga siendo precaria.

Otros datos del BCE muestran que las empresas y los consumidores de países afectados por la crisis de deuda siguen pagando tasas de interés mucho más altas en préstamos bancarios que los de las economías del norte de Europa.

“El BCE tendrá un poco de consuelo en lo que respecta al acceso a la mejoría reportada en los mercados mayoristas”, dijo el economista de Nomura Nick Matthews.

“La pregunta clave será cuánto tiempo esto persistirá”, añadió.
Los bancos citan las perspectivas generales económicas, así como las previsiones de su industria, como razones para endurecer los requisitos para conceder préstamos.

Aunque los bancos de los estados más vulnerables del bloque han sufrido por la crisis de deuda y España tuvo que pedir un rescate del sector bancario a sus socios europeos, los efectos de los problemas de financiamiento público disminuyeron desde el período abril-junio.

“En comparación con el trimestre anterior, el impacto de la crisis de deuda soberana en los estándares de crédito de los bancos disminuyó un poco en el tercer trimestre del 2012”, dijo el BCE.

(Editado por Rodrigo Charme)
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EL MUNDO EN CRISIS: Banco de Japón aumenta estímulo para apoyar economía

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Banco de Japón aumenta estímulo para apoyar economía
Martes 30 de octubre de 2012
Fuente: http://lta.reuters.com/article/topNews/idLTASIE89T02N20121030?pageNumber=2&virtualBrandChannel=0&sp=trueb>

Por Leika Kihara y Stanley White

TOKIO (Reuters) – El Banco de Japón elevó su estímulo monetario por segundo mes consecutivo el martes en respuesta a la intensa presión política para que actuara y la creciente evidencia de que la tercera mayor economía del mundo está al borde de la recesión.

En un movimiento muy esperado, el banco central incrementó sus compras de activos y el programa de préstamos, su principal herramienta de flexibilización monetaria, en 11 billones de yenes (137.820 millones de dólares) a 91 billones de yenes, en línea con lo que los mercados habían descontado.

Como resultado, el yen se afirmaba y los bonos soberanos a 10 años borraban ganancias tempranas impulsadas por la especulación de que el banco central podría optar por sorprender con una acción más agresiva.

Esta es la primera vez desde el 2003 en que el conservador BOJ (por su sigla en inglés) ha aliviado la política por dos meses consecutivos. En otro movimiento inusual, el banco central emitió una declaración conjunta con el Gobierno prometiendo esfuerzos combinados para apuntalar la economía y sacarla de la deflación.

“El BOJ llevará a cabo una flexibilización monetaria potente apuntando a una inflación de un 1 por ciento y hasta que ese objetivo esté a la vista”, dijo el comunicado, firmado por el gobernador del Banco de Japón, Masaaki Shirakawa, y el ministro de Economía, Seiji Maehara.

En un nuevo paso hacia un territorio heterodoxo, el banco central presentó además un plan para ofrecer a los bancos montos ilimitados de fondos a largo plazo a bajas tasas en el marco de un esquema que inicialmente tendría un tamaño de 15 billones de yenes.

Sin embargo, ni el fuerte lenguaje usado por el BOJ ni el nuevo esquema lograron impresionar a los analistas, que esperan que persista la presión para que se aplique más estímulo monetario.

“El problema no es la capacidad de los bancos para prestar. El problema es la falta de demanda de crédito debido a la deflación y al tipo de cambio alto”, dijo Masayuki Kichikawa, economista jefe para Japón de Bank of America Merrill Lynch en Tokyo. “Los mercados seguirán esperando más del BOJ”, agregó.

Shirakawa reconoció que el deterioro de las economías externas fue el principal motor del nuevo estímulo, que se anuncia tras un impulso de tamaño similar, equivalente a algo más del 2 por ciento del PIB japonés, lanzado en septiembre.

“Somos conscientes de la desaceleración global de septiembre. Los acontecimientos desde entonces han mostrado que la desaceleración de hecho se ha profundizado”, dijo el titular del banco central en una conferencia de prensa.

Las exportaciones bajaron y la producción fabril sufrió su mayor caída desde el terremoto del año pasado, en medio de la crisis europea y el menor crecimiento en China.

Como se esperaba, el BOJ redujo su proyección de crecimiento y estimó que los precios al consumidor subirán apenas un 0,8 por ciento en el año a marzo del 2015, por encima de la tasa casi estable que espera el sector privado.

Enfrentado con la deuda más grande del mundo desarrollado en relación al PIB, el Gobierno espera que el Banco de Japón ponga fin al círculo vicioso de caídas en los precios, que genera que las empresas y los consumidores congelen sus planes e gasto e inversión.

En una jugada inusual que pone de manifiesto la presión política, el ministro de Economía Maehara participó del encuentro del martes para realizar un llamado directo a más estímulo.

(reporte adicional de Tetsushi Kajimoto y Kaori Kaneko. Escrito por Tomasz Janowski. Editado en español por Carlos Aliaga e Inés Guzmán)

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EL MUNDO EN CRISIS: Japón aprueba paquete de estímulos

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Japón aprueba paquete de estímulos, medidas para frenar la deflación y suavizar la apreciación del yen.
Japón se ha visto afectado por una baja en sus exportaciones, la desaceleración china y la crisis europea.
El Gobierno avaló un plan por 5,300 millones de dólares en subsidios y excenciones impositivas; el proyecto será financiado con reservas presupuestarias para evitar emitir nueva deuda.
Publicado: Viernes, 26 de octubre de 2012
Fuente: http://www.cnnexpansion.com/economia/2012/10/26/japon-aprueba-paquete-de-estimulos

TOKIO (Reuters) — El gabinete de Japón aprobó este viernes un plan de estímulo económico de 422,600 millones de yenes (5,300 millones de dólares) compuesto por subsidios y exenciones impositivas, que será financiado con reservas presupuestarias para evitar vender nueva deuda.
El paquete es pequeño si se lo compara con el presupuesto nacional de 90.3 billones de yenes acordado para el año fiscal que comenzó en abril, lo que indica que el Gobierno tiene recursos limitados para aumentar el gasto con el fin de impulsar una economía alicaída.

Las medidas de estímulo serían ensombrecidas por el hecho de que el Gobierno del primer ministro, Yoshihiko Noda, aún tiene que conseguir los votos de la oposición para aprobar un proyecto de ley crucial para financiar el presupuesto de este año.

El Gobierno gastará 264,300 millones de yenes en subsidios para alentar el gasto de capital en áreas dañadas por el desastre nuclear y el terremoto del año pasado y además dará exenciones impositivas para ayudar a las áreas rurales a combatir las inundaciones.

Las medidas incluyen 105,100 millones de yenes en subsidios para promover el uso de energías renovables en los hogares, para apoyar estudios clínicos en investigación de células madres y para mejorar los sistemas de riesgos de los campos pequeños.

Una baja de las exportaciones, un menor crecimiento en China y el persistente impacto de la crisis de deuda europea han generado temor a que Japón pueda caer en recesión, pero la amplia deuda pública hace difícil que Japón use la política fiscal para reactivar la economía.

El limitado margen fiscal es en parte un reflejo del estancamiento político que ha complicado la promulgación de políticas desde el mes pasado.

La legislación necesaria para vender bonos durante el presupuesto para este año fiscal está en el limbo debido a este estancamiento político. Sin la aprobación de esa iniciativa, el Gobierno podría quedarse sin dinero para fines de noviembre.

Japón ya ha sufrido una serie de rebajas a su calificación crediticia debido al temor a que no esté haciendo lo suficiente para reducir la carga de su deuda, que es la mayor del mundo y asciende al doble de su producción económica.

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EL MUNDO EN CRISIS: BCE no puede solucionar raíz de la crisis bancaria: Praet

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I.- ECONOMISTA JEFE BCE DICE QUE ENTIDAD NO PUEDE RESOLVER CRISIS BANCARIA
Fuente: http://lta.reuters.com/article/businessNews/idLTASIE89P00H20121026
Viernes, Octubre 26 del 2012

MILÁN (Reuters) – El Banco Central Europeo (BCE) puede aliviar parte de la presión sobre los bancos que no cuentan con suficiente capital y que tienen dificultades de financiación, pero hace falta una respuesta más amplia para hacer frente a los problemas estructurales de fondo, dijo el economista jefe de la entidad.
El BCE inundó los mercados financieros con un billón de euros a tres años en diciembre y febrero para aliviar las tensiones de financiación causados por la crisis financiera.

Praet dijo que hay indicios de que las inyecciones de liquidez del BCE han ayudado a apoyar las provisiones de crédito pero añadió que hacen falta medidas más amplias.

“Mientras que la política monetaria puede aliviar las presiones por el desapalancamiento en tiempos de crisis, no puede corregir las causas de raíz”, expresó Praet en el texto de un discurso que pronunciará en una conferencia en Milán.

“De hecho, para hacer frente a los problemas de fondo, es necesaria una respuesta política amplia en relación a las finanzas públicas, la competitividad económica y el sector financiero”, añadió.

Además comentó que la creación de una liquidez abundante podría en sí mismo crear efectos secundarios que requieran un seguimiento.

(Reporte de Francesca Landini, escrito por Eva Kuehnen. Traducido por la Redacción de Madrid; editado por Carlos Aliaga vía Mesa Santiago)

II.- El BCE avisa a Rajoy: pedir el rescate no activará de forma automática la compra masiva de bonos.
“No hay automatismos. La petición al MEDE es la condición necesaria, pero no suficiente”, dijo el alemán Jorg Asmussen en una conferenciaAGENCIAS Fráncfort/Milán 26/10/2012
Fuente: http://www.publico.es/dinero/444489/el-bce-avisa-a-rajoy-pedir-el-rescate-no-activara-de-forma-automatica-la-compra-masiva-de-bonos

El programa de compras directas de bonos (OMT) del Banco Central Europeo no entrará en funcionamiento automáticamente con la petición del rescate. Lo ha dicho este viernes el consejero, Jorg Asmussen, quien añadió que el BCE no imprimirá más dinero como parte del programa y que, por lo tanto, no tendrá efectos inflacionistas.

“La petición ante el fondo de rescate MEDE y el compromiso de cumplir los requisitos ligados son los prerrequisitos para que arranque el programa de compra de deuda del BCE. Pero no hay automatismos. La petición al MEDE es la condición necesaria, pero no suficiente”, explicó Asmussen. El consejero dijo que el directorio del BCE decidirá en cada caso “de forma independiente” el “volumen” y la duración de la intervención en el mercado secundario basándose en “razones de política monetaria” exclusivamente.

La argumentación de la autoridad monetaria a este respecto es que la crisis de la deuda soberana en la eurozona ha distorsionado el “mecanismo de transmisión de la política monetaria” y que ha fraccionado el mercado financiero común.

“El BCE hace su parte para volver a hacer efectivo el estropeado mecanismo de la política monetaria”, indicó, para subrayar a continuación que los gobiernos también deben contribuir con medidas a atajar la crisis de la deuda.

Asmussen indicó que bajo este programa, denominado Transacciones Monetarias Directas, el BCE esterilizará la compra de bonos al absorber la cantidad equivalente de dinero en el sistema financiero, y agregó que “las expectativas de inflación están fuertemente ancladas en la zona euro”. “Puedo asegurar que la compra de bonos no tendrá consecuencias inflacionistas”, expresó en el texto de un discurso que pronunciará en Kronberg, cerca de Fráncfort. “La impresora de dinero del banco no se pondrá en marcha”.

Por otra parte, la entidad también avisó este viernes de que las inyecciones de liquidez a los bancos son insuficientes para solucionar la falta de crédito en la Eurozona si no se aplican medidas más amplias. “Mientras que la política monetaria puede aliviar las presiones por el desapalancamiento en tiempos de crisis, no puede corregir las causas de raíz”, expresó el economista jefe del BCE Peter Praet en una conferencia en Milán.

“De hecho, para hacer frente a los problemas de fondo, es necesaria una respuesta política amplia en relación a las finanzas públicas, la competitividad económica y el sector financiero”, añadió.

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EL MUNDO EN CRISIS: BCE centrará trabajo de supervisión en 25 principales bancos

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BCE centrará trabajo de supervisión en 25 principales bancos
Lunes 22 de octubre de 2012
Fuente: http://lta.reuters.com/article/businessNews/idLTASIE89L05620121022?sp=true

Por Huw Jones y Sven Egenter

LONDRES (Reuters) – El Banco Central Europeo se centrará en las principales 25 entidades financieras cuando comience su trabajo como supervisor el año que viene, dijo el vicepresidente del regulador europeo, Vitor Constancio, agregando que la inyección directa de fondos en los bancos débiles no se produciría antes deL 2014.

En una audiencia con parlamentarios británicos, Constancio buscó amainar los temores el lunes acerca de los planes de unión bancaria, que convertirá al BCE en un poderoso regulador, como parte de los esfuerzos para atacar la crisis de deuda de la eurozona.

Un posible conflicto entre los roles del BCE como fijador de la política monetaria y la supervisión de la banca no estaba dentro de las posibilidades, agregó.

“Creo que ese conflicto que se menciona a menudo es realmente exagerado y ningún banco central comprometerá su principal función en nuestras economías, que es la de vigilar la estabilidad de los precios”, dijo durante una comparecencia vía video con un comité de la Cámara Alta de Reino Unido.

El directivo esbozó las fórmulas para que pueda funcionar el pacto alcanzado el viernes entre los líderes de la Unión Europea para que el BCE supervise los bancos a partir del año que viene en los 17 países que comparten el euro.

Aunque Constancio espera que el BCE tenga autoridad sobre los 6.000 bancos de la UE, la institución se concentraría en los bancos sistémicos, delegando las inspecciones de rutina al resto de los bancos centrales.

“La principal división es la central, y supervisará directamente los 25 principales grupos bancarios, mientras que el resto será hecho por parte de los supervisores nacionales bajo la orientación, el paraguas, la vigilancia y la definición de las practicas llevadas a cabo por la central”, dijo Constancio.

Entre los principales bancos europeos se encuentran el Deutsche Bank, BNP Paribas, Santander y UniCredit.

El BCE se reservará la posibilidad de intervenir en cualquier país de la eurozona cuando se le necesite.

“No hay ambigüedades en el sistema y hay una utilización muy extensa de la descentralización”, dijo.

El BCE está listo para tomar formalmente las riendas a comienzos de 2013, pero Constancio dijo que el año que viene será usado como preparación.

La supervisión efectiva permitirá al BCE acudir al MEDE para ayudar a un banco necesitado, pero esto no entrará en vigor hasta 2014.

“Lo que significa que España o cualquier otro país que tenga que capitalizar a bancos, tiene que hacerlo con su propia contribución”, añadió.

SE RESPETAN LOS CORTAFUEGOS

Mantener la estabilidad de los precios seguirá siendo la principal prioridad del banco central y no habría concesión en política monetaria relacionadas con el papel de supervisor del banco.

“Los cortafuegos que existirán dentro de la institución se respetarán”, dijo Constancio.

Los países seguirán debatiendo de cara a otra cumbre de la Unión Europea a mediados de diciembre para ultimar el papel detallado del BCE en la supervisión, pero las pautas generales se han establecido ahora, en lo que supone un rápido avance para la integración europea.

El supervisor bancario europeo (EBA, por sus siglas en inglés) dejará sus tareas de supervisión de la eurozona al BCE pero seguirá redactando las normas bancarias del bloque.

Constancio dijo que el BCE sería solo como cualquier otro supervisor y tendría que seguir las normativas de la EBA.

Pero al Reino Unido le preocupa que los países de la eurozona sean capaces de imponer de manera colectiva normas al conjunto de la UE.

“Si se introduce algún refuerzo para la protección de las minorías en el procedimiento de votación de la EBA, no tendríamos objeciones”, dijo Constancio.

Convertir al BCE en supervisor bancario es el primero de tres pasos para crear una unión bancaria completa.

Michel Barnier, jefe de servicios financieros de la UE, dijo el lunes en Viena que propondrá el segundo paso el año que viene: una agencia conjunta para reforzar o cerrar bancos en apuros, otro elemento clave de una unión bancaria.

Constancio dijo que esto podría incluir la exigencia a los bancos para que emitan una cantidad mínima de deuda “bail-in” -que permita la conversión de los acreedores en accionistas del banco- para poder reforzar su solvencia cuando tenga problemas.

El paso final, y seguramente el más problemático, un fondo de garantías común para todos los bancos de la eurozona, llevará más tiempo, dijo Constancio.

(Información adicional de Steve Slater, Olesya Dmitracova y Li-mei Hoang; editado por Ron Askew; traducido por Feliciano Tisera y Tomás Cobos)

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