Archivo del Autor: Augusto E. Lam Wong

Acerca de Augusto E. Lam Wong

Contador Público - Pontificia Universidad Católica del Perú. Maestría (c) Contabilidad de Gestión - Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Doctorado (c) Ciencias Contables y Empresariales - Universidad Nacional Mayor de San Marcos.

Japón reporta primer déficit comercial desde 1980

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Japón reporta primer déficit comercial desde 1980
January 25, 2012. TOKIO (Reuters)

Japón reportó su primer déficit comercial anual en más de 30 años, poniendo en duda cuánto tiempo más el país podrá depender de las exportaciones para financiar una enorme deuda pública sin tener que recurrir a los inversores extranjeros.

Las secuelas del terremoto de marzo aumentaron los costos de importación de combustible, mientras que la desaceleración del crecimiento mundial y la fortaleza del yen golpearon las exportaciones, según mostraron datos publicados el miércoles, lo que llevó la balanza comercial en el 2011 a un déficit.

Japón registró un déficit comercial de 2,49 billones de yenes (3.200 millones de dólares) en el 2011, mostraron datos del Ministerio de Finanzas, el primer déficit anual desde 1980
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PIB China crece a menor ritmo 2 años y medio

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I. PIB China crece a menor ritmo 2 años y medio

El martes 17 de enero de 2012, 7:40 AM
Por Langi Chiang y Koh Gui Qing

PEKIN (Reuters) – La economía de China creció a su ritmo más débil en dos años y medio en el último trimestre del 2011 y parecía dirigirse a una desaceleración aún mayor en los próximos meses, dada una reducción en las demanda por sus exportaciones y un mercado inmobiliario que se tambalea.

La expansión del cuarto trimestre respecto al mismo período del año previo fue de un 8,9 por ciento, levemente superior a la previsión de un 8,7 por ciento de un sondeo de Reuters a un grupo de economistas.

Sin embargo, los datos del martes provocaron preocupaciones sobre el panorama inmediato y respecto al apoyo que puede ofrecer China a la tambaleante economía global.

El Producto Interno Bruto (PIB) de China creció sólo un 2 por ciento en el cuarto trimestre respecto al tercero, lo que para algunos economistas sugiere que el impulso subyacente se está desacelerando más rápido de lo que indican los grandes titulares.

Una caída de casi un 40 por ciento en el ritmo anual de inversión en propiedades en diciembre frente a noviembre remarcó los riesgos que existen sobre la demanda interna china, incluso en momentos en que trata de lidiar con los riesgos derivados de la endeudada Europa, que es el mayor mercado para las exportaciones chinas.

“Eso indica que en el primer trimestre del 2012, los números serán muy desagradables. El alivio monetario continuar”, dijo Yao Wei, economista de Société Générale en Hong Kong, quien prevé que el crecimiento se desacelerará a un 8,3 por ciento en los tres primeros meses del 2012.

“Ya es una desaceleración muy significativa en China”, afirmó.

La tasa de crecimiento chino en el 2011 cayó a un 9,2 por ciento, un ritmo visto por última vez en el 2009 durante la crisis financiera global, desde una expansión del 10,4 por ciento en el 2010.

Pekín probablemente se ceñirá a lo que el primer ministro Wen Jiabao ha llamado “sintonía fina” de la política económica para contrarrestar la desaceleración por ahora, en vez de adoptar medidas más agresivas como un recorte en las tasas de interés.

El crecimiento interanual de las ventas minoristas del 18,1 por ciento en diciembre fue mucho mayor al previsto y la producción industrial también registró un leve avance en términos reales en diciembre frente a noviembre.

“Prevemos que Pekín leerá tanto los mensajes positivos como negativos en los datos del cuarto trimestre y ajustará aún más sus políticas”, escribió en una nota a sus clientes Ting Lu, economista para China de Bank of America/Merrill Lynch en Hong Kong.

“Dicho en términos simples, Pekín continuará con su alivio de la política monetaria que comenzó a mediados de octubre, aunque no deberíamos esperar un gran estímulo”, añadió.

PANORAMA 2012

Las autoridades chinas han divulgado una serie de modificaciones en sus políticas, desde recortes impositivos para pequeñas empresas hasta una reducción en la proporción de depósitos que deben mantener como reserva los bancos del país, en un intento por impulsar el crédito corporativo y la oferta de dinero.

La reducción del encaje bancario de noviembre -a un 21 por ciento desde un récord de un 21,5 por ciento para grandes bancos- fue la primera en tres años. Analistas en un sondeo de Reuters auguraron otros recortes de los requerimientos de reservas por 200 puntos básicos durante en el 2012.

La presión por otra reducción del encaje bancario ha crecido en la medida en que ha comenzado a salir capital de China luego de años de entrada de flujos que permitieron al país acumular la mayor reserva mundial en moneda extranjera de 3,18 billones de dólares.

Las acciones asiáticas, el euro, los metales industriales y las monedas vinculadas a las materias primas subían, ya que los datos de crecimiento aliviaron las preocupaciones de los inversores de que la crisis de deuda en la zona euro estuviera arrastrando peligrosamente a la segunda mayor economía global.

Mientras tanto, el referencial índice compuesto de acciones de Shanghái subió más del 4 por ciento, tras llegar a caer un 1,7 por ciento en el día.

Con Europa en peligro de caer en recesión y un crecimiento sin brillo en Estados Unidos, el rol de China en la economía global adquiere una mayor connotación.

La tasa de crecimiento del cuarto trimestre en China fue la más lenta desde el segundo trimestre del 2009, cuando la economía mundial salió de una profunda recesión.

Las inversiones en vivienda cayeron con fuerza en diciembre y muchos agentes inmobiliarios han advertido que el 2012 no se ve bien.

Una bonanza en el mercado inmobiliario ayudó a impulsar el explosivo crecimiento chino en años recientes, pero Pekín ha tratado de enfriar los precios con la esperanza de evitar una devastadora burbuja que después reviente.

Algunos economistas creen que el crecimiento del primer trimestre en China será menor al 8 por ciento, umbral considerado como mínimo para asegurar una suficiente creación de empleos.

Todas las señales apuntan a que gran parte del continente europeo caerá en una recesión en los próximos meses, sin un final a la vista mientras los gobiernos aplican programas de austeridad.

La rebaja masiva de calificaciones crediticias en la zona euro durante el fin de semana y el fracaso de las negociaciones sobre la deuda de Grecia han sumado temores a los mercados financieros.

(Reporte adicional del equipo de economía de China; Escrito por Nick Edwards y Emily Kaiser; Editado en Español por Ricardo Figueroa, Carlos Aliaga y Patricio Abusleme)

II. El crecimiento de China se desacelera, pero gradualmente
Copyright 2012 The Associated Press. All rights reserved. El martes 17 de enero de 2012, 11:13 AM

El crecimiento económico de China en el último trimestre de 2011 fue el menor en dos años y medio, de un 8,9%, pero los analistas lo ven como un “aterrizaje suave”.

Aunque la expansión de la segunda economía del mundo se desaceleró, las ventas detallistas en diciembre y la producción fabril aumentaron, revelaron el martes las nuevas estadísticas económicas. El crecimiento en el trimestre anterior fue del 9,1%.

“Los resultados de hoy parecen confirmar un escenario de ‘aterrizaje suave'”, dijo el analista Frances Cheung, de Credit Agricole CIB en Hong Kong.

China es una de las mayores importadoras del mundo y una contracción en su crecimiento económico podría tener repercusiones globales si reduce la demanda de mineral de hierro, componentes industriales y otros bienes adquiridos en Australia, Brasil, el sudeste de Asia y otros lugares.

El crecimiento sufrió una desaceleración en 2011 al elevar Beijing las tasas de interés y endurecer el crédito para evitar que se disparara la inflación.

Los líderes comunistas alteraron el curso y aflojaron el crédito en 2011 al desplomarse la demanda de productos chinos en Estados Unidos y Europa, con la amenaza de un aumento generalizado del desempleo y la agitación laboral.

La desaceleración se debió a los planes gubernamentales, dijo Ma Jiantang, comisionado de la Oficina Nacional de Estadísticas. Agregó que la “situación ideal” mantendrá el crecimiento entre el 8,5% y el 9%, con una inflación baja.

En 2012, China encara “desafíos y una situación compleja” debido a la desaceleración mundial y el encarecimiento de las materias primas, dijo Ma en una conferencia de prensa, pero agregó que “los fundamentos del crecimiento económico de China a largo plazo no han cambiado”.

El crecimiento en el último trimestre fue el menor desde el segundo trimestre de 2009, cuando la economía aumentó un 7,9%.

El menudeo repuntó al 19,1% frente al 17,1% en noviembre mientras que la expansión fabril ganó un 12,8%, frente al 12,4% en noviembre.
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Standard & Poor’s arrolla a Europa: rebaja la nota de nueve países, España entre ellos

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Standard & Poor’s arrolla a Europa: rebaja la nota de nueve países, España entre ellos

Enero 13, 2012. Standard & Poor’s ha confirmado la bajada del rating de nueve países de la zona euro: Francia, Austria, Malta, Eslovaquia, que han perdido un escalón, y Eslovenia, Italia, España, Portugal y Chipre, que han bajado dos.

“Las acciones de hoy son fruto de nuestra creencia de que las iniciativas políticas tomadas por los líderes europeos en las últimas semanas pueden ser insuficientes para atajar totalmente el estrés sistemático en la zona euro”, ha asegurado la agencia en un comunicado.

Después de múltiples rumores y filtraciones, la agencia de calificación crediticia ha anunciado tras el cierre de la bolsa de Nueva York una rebaja masiva a las calificaciones de deuda de Europa. Sólo se han librado Alemania, Holanda, Luxemburgo y Finlandia.

Pocas horas antes, Francia, que finalmente pierde la triple A y que se queda con una AA+, confirmó la noticia. François Baroin, el ministro de Economía, ha señalado que su país recibió la comunicación de la agencia “al igual que otros países europeos”.

Al mismo tiempo, Baroin puntualizó que esta rebaja “no es una catástrofe”, ya que sigue siendo una buena calificación, y significa que Francia debe seguir adelante con las reformas. “Las agencias de calificación no son quienes deciden la política del país” recordó.

Austria también ha perdido la triple A y, al igual que Francia, se ha quedado en un AA+ ya que la agencia sólo le ha quitado un escalón.

Una de las principales razones por la rebaja de la calificación de Austria es, según varios analistas, la delicada situación que atraviesan varios bancos de la república alpina por su amplia exposición en los países del Este europeo.

La deuda soberana austríaca actual es de 218.000 millones de euros, o más del 72% del PIB del país de 8,5 millones de habitantes.

Una herencia del pasado
Por su parte, España ha estado entre las grandes perjudicadas, ya que la agencia ha rebajado la nota de su deuda soberana en dos escalones, hasta ‘A’.

En este sentido, el Ministerio de Economía y Competitividad ha señalado que la rebaja de la nota es fruto de una situación económica heredada del pasado y ha reiterado su compromiso para revertir esta situación.

Fuentes del departamento que dirige Luis de Guindos han indicado que el Ejecutivo “toma nota” de la rebaja de dos escalones, desde ‘AA-‘ a ‘A’, en la calificación de la deuda española y han achacado esta medida a la política económica llevada a cabo durante los Gobiernos de José Luis Rodríguez Zapatero.

“Es una herencia del pasado, igual que otras”, han reiterado fuentes del Ministerio, que han incidido en que ahora el “objetivo” del Gobierno de Mariano Rajoy es “recuperar el potencial de crecimiento de la economía española” para así poder revertir esta situación.

Un ataque a Europa
Asimismo, Italia también ha sufrido una rebaja de dos escalones en la nota de su deuda soberana, hasta BBB+. “Es un ataque a Europa y por lo que respecta a nuestro país, no se ha tenido en consideración el trabajo sobre el plan de ajuste y sobre las liberalizaciones”, han asegurado a varios medios italianos fuentes gubernamentales italianas.

Por su parte, la nota de Portugal se ha bajado desde ‘BBB-‘ a ‘BB’, lo que la sitúa en grado denominado como ‘bono basura’.

El pasado 5 de diciembre, la agencia puso bajo revisión para una posible rebaja la nota que le otorga a la deuda soberana de 15 países de la zona euro (todos menos Grecia y Chipre), una decisión que atribuyó a la crisis de deuda a la que se enfrentan.
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PERÚ: ¿Cómo les fue a los principales grupos empresariales peruanos este año?

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¿Cómo les fue a los principales grupos empresariales peruanos este año?
Desde adquisiones hasta penetración en nuevos rubros y mercados, los conglomerados locales avanzaron a paso firme el 2011

Lunes 26 de diciembre de 2011

Fuente: El Comercio
Por: ALEJANDRA ACOSTA

En un año en el que se percibieron riesgos, tanto en el frente interno como en el externo, los principales conglomerados peruanos se mantuvieron firmes en su expansión local, pero también movieron sus fichas afuera.

GRUPO AÑAÑOS
Líquida conquista
La familia ayacuchana siguió dando pasos este año en su camino hacia el objetivo de convertirse en una de las 20 principales multinacionales en el 2020, conquistando nuevos y gigantescos mercados.

En agosto concretó su ingreso a Brasil, luego de desembolsar US$20 millones para construir una planta en el país de 200 millones de habitantes. A comienzos del año también sorprendió con su ingreso a la India y la construcción de una planta con capacidad para producir hasta 40 mil botellas por hora, con una inversión aproximada de US$10 millones.

Por si eso fuera poco, el 2011 también marcó los primeros envíos de su portafolio de bebidas a Estados Unidos.

Con una agresividad constante en los últimos años, prueba de lo cual es su alianza estratégica con el FC Barcelona, el mejor equipo de fútbol del mundo, la familia Añaños ha concretado su presencia en 17 países de Asia y Latinoamérica y también exporta a Estados Unidos.

Ajegroup apuntó a un segmento inexplorado por ellos, el de altos ingresos, con el lanzamiento de su cerveza premium Tres Cruces.

Mientras tanto,” Ajeper”:http://elcomercio.pe/tag/204881/ajegroup (la división peruana del conglomerado) firmó acuerdos con Alianza Lima, Cienciano y León de Huánuco para producir cervezas conmemorativas de esos clubes de fútbol.

El hambre de expansión parece estar en la sangre, pues Embotelladora San Miguel (de la familia Añaños Jerí) anunció que en febrero próximo iniciarán operaciones en Brasil, sumando ese ingreso a sus operaciones en Costa Rica, Chile y el Perú.

GRUPO GLORIA
Dulces adquisiciones
Los hermanos Rodríguez Banda balancearon su expansión en la región y en el Perú en su negocio azucarero. Coazúcar adquirió el 60% de las acciones representativas del capital social del complejo Ingenio San Isidro, en Argentina, el más grande productor de azúcar orgánica de ese país, impulsado por las dificultades políticas para expandirse en el Perú, luego del debate sobre el límite a la posesión de terrenos agrícolas.

El otro foco de expansión fue Ecuador, donde pagó US$133,8 millones por el 70% del ingenio Ecudos.

Sin escuchar las críticas por haber concentrado más de 70 mil hectáreas en la costa, se adjudicó 25.600 hectáreas en la subasta por los terrenos en el proyecto Olmos. Desembolsó US$70 millones en la transacción e invertirá US$365 millones en sus proyectos de leche y azúcar en la zona.

Continuando su proceso de integración vertical con el sector construcción, apostará US$12,7 millones en una nueva planta de durmientes de concreto pretensado, en Yura, Arequipa, a través de Concretos Supermix. A mediados de año, la cementera Yura completó la ampliación de su planta en esa región para triplicar su producción y exportar a Brasil y Chile, al tiempo que el Consorcio Cementero del Sur adquirió el 47% de los activos de la empresa Sociedad Boliviana de Cemento (Soboce), en Bolivia.

Sin descuidar la empresa que le da nombre al grupo, se encuentra instalando una nueva unidad productiva en Trujillo para producir su imbatible leche evaporada, mientras prevé levantar plantas en Chiclayo y Tarapoto para producir leche UHT, por lo cual agradece haber descentralizado su acopio de leche.

GRUPO BRESCIA
Arriba, siempre arriba
Un buen indicio de la concentración de los Brescia este año en los sectores hotelero y construcción es su joya del año: el Hotel Westin, el edificio más alto de Lima, con 120 metros de altura y capacidad para cerca de 300 huéspedes, operado por la multinacional Starwood.

La inmobiliaria Cúbica se concentró en el desarrollo de centros comerciales y edificios de oficinas de lujo. Al strip center en la Av. La Molina que opera desde el 2004, este año le sumó un nuevo recinto de esas dimensiones en la Av. Caminos del Inca, con una inversión de US$3,8 millones e inició la construcción del San Borja Plaza, un centro comercial de casi 43.000 m2 de área arrendable en la Av. Javier Prado, a una cuadra de la Av. Aviación. Para el próximo año, preparan el inicio de construcción de otros dos strip centers en envidiables ubicaciones en Miraflores y San Isidro y un ‘mall’ en la Av. Brasil, en los cuales desembolsará US$161 millones.

En el segmento de oficinas corporativas, también desarrolla dos torres en el San Borja Plaza, levanta la torre HSBC, cerca al Westin, y prepara otro complejo en Pardo y Aliaga. Solo en estos dos últimos proyectos, que estarán en el 2013, invertirán US$110 millones.

El BBVA Banco Continental ha hecho también una fuerte apuesta por el ‘retail’, ocupando espacios estratégicos en zonas comerciales de Lima y apuntando a abrir 104 locales en el Perú hasta el 2014.

En su alianza con el conglomerado chileno Sigdo Coopers, el grupo inició la construcción de la planta de Nitratos del Perú en Pisco, con una inversión de US$800 millones e invertirá US$5 millones en lanzar una empresa que brinde el servicio de fragmentar roca para mineras de cobre, oro, plata y zinc en otros países.

GRUPO INTERBANK
Innovación en comercio
El holding con Carlos Rodríguez Pastor a la cabeza siguió reforzando su frente minorista con la compra de las cadenas Inkafarma (US$350 millones) y Bembos (entre US$30 y US$40 millones) y el lanzamiento de su tienda de mejoramiento del hogar, Promart, con una clara estrategia dirigida a aprovechar el ensanchamiento de la clase media.

Sin detenerse, el próximo año lanzará restaurantes de pollo a la brasa y pollo frito, mientras sigue liderando segmentos como el de los cines, en el que Cineplanet ha reunido el 40% del mercado con sus 19 locales y ya ingresó a competir como distribuidor de películas.

Real Plaza, su desarrolladora de centros comerciales, inauguró un recinto en Chorrillos y lanzó la remodelación del Real Plaza Primavera, mientras prepara un nuevo ‘mall’ cerca de la Residencial San Felipe, con una inversión de S/.200 millones. Más adelante, apunta a Huánuco, para seguir su costumbre de abrir mercados en provincias para el comercio moderno. Con Innova Schools, su red de colegios, ingresó con fuerza al sector educativo, uno de los que se avizora con mayor crecimiento en los próximos años. Se prevé que invertirá US$48 millones para reunir 12 colegios al finalizar el 2012.

Casa Andina, su cadena de hoteles, abrió el Casa Andina Classic Chachapoyas, con una inversión de US$5 millones y está por inaugurar un hotel para el segmento corporativo en Miraflores.

La utilidad neta de Intergroup, el holding que agrupa a Interbank e Interseguro, tuvo un crecimiento interanual de 49,9% en el tercer trimestre, y el banco se mantuvo fiel al espíritu innovador, lanzando productos como la cuenta ahorro auto y los cajeros que entregan vuelto.

GRUPO ROMERO
Saludable expansión
En el año de despedida del gerente general Leslie Pierce, Alicorp siguió de compras en el exterior. Adquirieron dos empresas en Argentina de la familia Manera: Italo Manera y Pastas Especiales, productoras de pastas, queques y jugo.

La firma también inició la construcción de una planta de nutrición animal en Ecuador y, en el Perú, emprendió la ampliación de su unidad productiva de pastas y la de detergentes, al tiempo que se retiró del negocio de helados, vendiéndole todos sus activos de esa línea de producción a la transnacional Nestlé, dueña de D’Onofrio.

Pacífico Seguros también tuvo un año movido. Modernizó su imagen y mostró la apuesta del grupo por el sector salud, atraídos por la baja penetración y los altos márgenes de ganancia en este mercado. Así, inició un proceso de compras, en los que adquirió Doctor + y las clínicas El Golf, San Borja y Galeno, por un total de US$150 millones. A través de su subsidiaria Pacífico EPS, se hizo del 100% de Análisis Clínicos ML, llegó a un acuerdo para obtener el 80% de las participaciones del Centro Odontológico Americano, el 80% de Oncocare y planea adquirir el 100% de Dentafarma y el 80% de Prosemedic.

El BCP también tuvo una visión regional y adquirió por US$78 millones el 51% de la corredora colombiana Correval, la tercera más grande de Colombia. Tisur, concesionaria del puerto de Matarani, anunció la construcción de un sistema de recepción, almacenamiento y embarque de minerales para los concentrados de cobre provenientes del Cusco y Apurímac, por US$95 millones.
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Brasil: Sexta economía más grande del mundo

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Brasil se convirtió en la sexta economía más grande del mundo

País sudamericano desplazó al séptimo lugar al Reino Unido, según un informe de un centro británico citado por el diario “The Guardian”
Lunes 26 de diciembre de 2011 – (Fuente: Reuters)

La economía brasileña superó al Reino Unido y ahora cuenta con el rango de la sexta economía más grande mundo debido al crecimiento de sus exportaciones a China y el Lejano Oriente, señaló la más reciente tabla del Centro de Investigaciones en Economía y Negocios (CEBR, en inglés) del Reino Unido que fue citado por el diario británico “The Guardian”.

Según el informe del CEBR, la crisis bancaria del 2008 y la posterior recesión habrían sido los motivos para que el Reino Unido pase a ocupar ahora la séptima ubicación entre las mayores economías del globo terráqueo.

“Brasil ha golpeado a los países europeos en el fútbol durante mucho tiempo, pero en el plano económico es un fenómeno nuevo. Nuestra mesa de la Liga Mundial Económica muestra cómo el mapa económico está cambiando, con los países asiáticos y las economías productoras de bienes primarios, mientras que en Europa están retrocediendo “, señaló el director ejecutivo del CEBR, Douglas McWilliams.

BRASIL ESPERA SEGUIR CRECIENDO
“Los países que van a crecer más son los emergentes como Brasil, China, la India y Rusia. De esta manera, esa posición va a ser consolidada y la tendencia es que Brasil se mantenga entre las mayores economías del mundo en los próximos años”, dijo a su vez el ministro de Hacienda brasileño, Guido Mantega, en un comunicado.

Mantega resaltó, además, que Brasil va a recibir este año 65.000 millones de dólares en inversiones extranjeras directas y señaló que la crisis ha afectado más a Europa que al país suramericano, que va a crecer este año cerca del 3%.

No obstante, el ministro reconoció que Brasil necesita invertir más en el área social y económica y vaticinó que el país puede tardar entre 10 y 20 años en alcanzar el nivel de vida de Europa.

RUSIA E INDIA
Asimismo, el CEBR estima que Rusia e India se beneficiarán con un crecimiento durante los próximos 10 años, llevando a la economía del Reino Unido a caer en el octavo puesto.

También indicó que la economía francesa se reduciría a un ritmo incluso más rápido que el Reino Unido, lo que provocaría que Francia pase a la décima casilla.

PERSPECTIVAS PARA EL 2012
En cuanto al crecimiento de la Unión Europea, el estudio del CEBR pronosticó que caerá de nuevo al 2,5% el próximo año.

“(…) la salida de uno o más países de los incumplimientos soberanos de la Zona Euro y la quiebra y salvar a los bancos (europeos) podría provocar una desaceleración del crecimiento mundial en 2012 a 1,1%”, puntualizó.
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¿La baja del oro es tendencia o corrección?

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¿La baja del oro es tendencia o corrección?
Por: Roberto Ruarte y Ruben Ullúa (Directores de Ruarte´s Reports)

Diciembre 22, 2011.

Quizá para sorpresa de muchos, el oro ha perdido en la semana que pasó 6.5%, desde niveles de US$ 1,710 por onza a niveles de US$ 1,595. Sin embargo, desde esta misma columna hemos venido anticipando este riesgo correctivo para los metales, principalmente tras observarse la caída que tuvo en setiembre, que mostraba a los mínimos de US$ 1,530 una secuencia de baja incompleta, lo que nos llevó a considerar que la recuperación desde allí terminaría fallando en superar los máximos históricos de US$ 1,920 y el metal terminaría cediendo de regreso hacia los mínimos correctivos.

Este accionar alertado finalmente logró materializarse en la última semana y si bien el mínimo de setiembre en US$ 1,530 no ha sido alcanzado aún, ya que el mínimo de baja de la última semana estuvo en los US$ 1,547 por onza, creemos que hay señales técnicas consistentes como para esperar una profundización de esta debilidad hacia las próximas semanas.

Es de esperar que la debilidad actual del oro pueda profundizarse para buscar soportes más deprimidos en la zona de US$ 1,430 a US$ 1,450 por onza, área donde la caída desde el máximo de US$ 1,920 estaría recortando el 38.2% a todo el avance del metal iniciado en el mínimo del 2008.

Sin embargo, en referencia al título de la nota, por el momento creemos que la caída es de carácter correctivo y, tras el acceso hacia los soportes propuestos, el alza del metal podría quedar retomada. La zona de US$ 1,610 a US$ 1,630 y US$ 1,670, mientras tanto, debería actuar como área de contención a rebotes temporales.

Roberto Ruarte y Ruben Ullúa
Directores de Ruarte´s Reports Sigue leyendo

China: sugieren cambio a política expansiva

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Datos China sugieren cambio a política expansiva
Diciembre 09, 2011. PEKIN (Reuters)

La expansión de la producción industrial de China se desaceleró en noviembre a su ritmo más lento en más de dos años y la inflación se moderó con fuerza, elevando las expectativas de que Pekín siga una política más favorable al crecimiento para apoyar el empleo.

Una menor inflación, combinada con un grave riesgo de una fuerte desaceleración de la industria, es un escenario potencialmente peligroso para las autoridades, que intentan que la economía no sufra los embates de la crisis en el principal mercado exportador de China: la endeudada Europa.

“La fuerte contracción en la economía real, la incertidumbre externa, junto al alivio de las presiones inflacionarias, apuntan a un renovado espacio para un mayor estímulo (fiscal o monetario), por lo que el tono básico de la política macroeconómica se inclinará hacia el lado pro-crecimiento”, dijo Nie Wen, analista de Hwabao Trust en Shanghái.

Una serie de datos publicados el viernes señalaron que la tasa de inflación al consumidor se desaceleró en noviembre a un 4,2 por ciento, el nivel más bajo desde septiembre del 2010 y levemente por debajo de las expectativas. Además, por primera vez desde febrero el índice se ubicó bajo el 5 por ciento.

La inflación se ha ido desacelerando desde que en julio alcanzó un máximo de tres años del 6,5 por ciento, permitiéndole a Pekín cambiar su política para ofrecer un mayor apoyo a la economía, especialmente ahora que el Indice de Precios al Consumidor (IPC) se acerca a la meta anual del Gobierno para el 2011 del 4 por ciento.

Al mismo tiempo, también se vio una fuerte caída en la inflación de precios al productor.

Estos precios, que miden las presiones en el nivel mayorista, subieron un 2,7 por ciento anual en noviembre, apenas la mitad de la tasa de octubre, mientras que en la comparación mensual cayeron en terreno de deflación. Esto llevó a muchos analistas a anticipar un cambio a una política más explícita a favor del crecimiento.

El crecimiento de la producción industrial se desaceleró fuertemente a un 12,4 por ciento en noviembre desde el 13,2 por ciento de octubre.

El resultado estuvo por debajo de las expectativas y marcó el ritmo más lento desde agosto del 2009 durante la crisis financiera global, según datos de Reuters, un indicio preocupante para el sector.

La semana pasada, el índice de gerentes de compra (PMI por su sigla en inglés) oficial de China arrojó que la actividad fabril se contrajo en noviembre respecto a octubre.

“El riesgo (de un aterrizaje duro) está claramente presente”, dijo Stephen Green, un economista de Standard Chartered Bank en Hong Kong.

En tanto, las ventas minoristas de noviembre subieron un 17,3 por ciento respecto al mismo mes del año anterior, superando levemente el 17,2 por ciento de octubre y contrariando el pronóstico de los economistas, quienes habían pronosticado una desaceleración al 16,9 por ciento.

Durante gran parte del 2011, Pekín ha estado preocupado de disminuir la inflación. Incluso con una fuerte caída en noviembre, la inflación ha promediado un 5,5 por ciento en lo que va del año, muy por encima de la meta gubernamental, por lo que el Gobierno será cauteloso al inclinar su política hacia la expansión fiscal.

La agencia oficial de noticias Xinhua publicó el viernes que los líderes del gobernante Partido Comunista mantendrán una política fiscal “proactiva” durante el 2012.

Reflejando la preocupación de Pekín sobre reactivar la pesadilla de la inflación, la política monetaria se mantendrá “prudente”, indicó Xinhua.

Las decisiones serán aprobadas en una conferencia la próxima semana, evento donde el comité central del Partido Comunista fija las políticas económicas del país.
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ZONA EURO: Merkel y Sarkozy apuestan por la disciplina fiscal: aquí sus propuestas

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I. Merkel y Sarkozy apuestan por la disciplina fiscal: aquí sus propuestas
Alemania y Francia acordaron hoy línea común para Zona Euro. Propuestas serán transmitidas el miércoles al Consejo Europeo

Lunes 05 de diciembre de 2011 – 01:44 pm
Fuente: (AP)

París (DPA). Alemania y Francia acordaron hoy una línea común para reestructurar la Zona Euro y para buscar un nuevo tratado modificado de la Unión Europea. Las propuestas serán transmitidas el miércoles al presidente del Consejo Europeo, Herman van Rompuy.

El objetivo es una unión fiscal con normas presupuestarias más estrictas para los estados miembros, sanciones automáticas para los incumplidores y mayores derechos de intervención para las instituciones. Las propuestas serán debatidas en la cumbre de la Unión Europea el próximo jueves y viernes.

MODIFICACIONES DEL TRATADO UE.
Sarkozy y Merkel aspiran a crear un nuevo tratado de la UE. Prefieren un nuevo tratado de los 27 Estados miembros, pero están decididos en caso necesario a adoptarlo sólo con los 17 miembros de la Zona Euro, aunque podrían unirse otros Estados. El acuerdo debe alcanzarse antes de marzo.

SANCIONES.
En todo caso debe haber sanciones automáticas contra los incumplidores fiscales, es decir, los países que violen los límites estipulados para el nuevo endeudamiento y del déficit público (que no puede superar el 3,0% del PIB). Esas sanciones se adoptarán con mayoría cualificada, lo que significa que los Estados afectados no podrían bloquear las medidas, como sería en el caso de que fuera necesaria una votación unánime.

MEDIDAS PARA FRENAR LA DEUDA.
Los 17 países de la Zona Euro deben acordar medidas vinculantes para frenar la deuda en sus constituciones nacionales, que deben armonizarse a nivel europeo. Y su cumplimiento sería verificado por el Tribunal de Justicia Europeo, que sin embargo no tendría la potestad de anular presupuestos nacionales, sino sólo de controlar el cumplimiento de esas medidas de control de la deuda.

FEEF.
El paquete de rescate Fondo Europeo para la Estabilidad Financiera (FEEF) debe comenzar a actuar a finales de 2012 y no a mediados de 2013, como estaba previsto en un principio. Para adoptar esa decisión debe contarse, según Sarkozy, con una mayoría cualificada del 80%. Así, en el futuro ningún país podrá frenar las ayudas. Antes, Merkel había pedido una mayoría del 85 por ciento.

PARTICIPACIÓN DE LOS ACREEDORES PRIVADOS.
La participación de bancos y aseguradoras privadas en una reestructuración de la deuda debe hacerse “en casos difíciles” siguiendo las normas del Fondo Monetario Internacional (FMI). No habrá ninguna norma especial al respecto para Europa que ponga en mayor riesgo a los inversores de la Zona Euro que en otro lugar del mundo. La quita voluntaria de Grecia fue un caso excepcional.

BANCO CENTRAL EUROPEO.
Merkel y Sarkozy se mostraron “extraordinariamente de acuerdo” en que el Banco Central Europeo (BCE) es una instancia independiente y que no se puede comentar sus decisiones, ni de forma positiva ni negativa.

EUROBONO.
Las emisiones de deuda conjunta de los países miembros, llamados eurobonos, no son “en ningún caso” una solución para la crisis del euro, según París y Berlín. Las deudas no pueden ponerse en común.

FISCALIDAD/GOBIERNO ECONÓMICO.
Los jefes de Estado y gobierno deben reunirse con regularidad en el marco de una especie de “gobierno económico”. Según Merkel, el eurogrupo debería reunirse de forma mensual para estudiar la competitividad e incentivar el crecimiento. Hasta ahora no quedó claro, sin embargo, a qué nivel deberían tener lugar los encuentros, en los que también podrían participar países que no forman parte del euro.

II. Sarkozy y Merkel abren una semana clave para la crisis del euro
Diciembre 05, 2011. PARIS (Fuente: Reuters)

El presidente francés, Nicolas Sarkozy, y la canciller alemana, Angela Merkel, se reunirán el lunes en París bajo presión para alinear sus posiciones sobre centralizar el control de los presupuestos de la zona euro para frenar una crisis de deuda que amenaza a la unión monetaria.

Tras esbozar individualmente la semana pasada sus puntos de vista sobre una mayor integración fiscal, ambos líderes deben superar las diferencias que quedan entre ellos para definir las propuestas que quieren presentar a los demás mandatarios de la UE en Bruselas el jueves, en la víspera de una cumbre clave.

Ambos políticos, cada vez más conocidos como la pareja “Merkozy” mientras intensifican los esfuerzos bilaterales para restablecer la confianza en la zona euro, se reunirán hacia las 13.30 hora local (1230 GMT) del lunes y se prevé que posteriormente ofrezcan una rueda de prensa.

Su objetivo es acordar una serie de planes para una mayor disciplina presupuestaria obligatoria en la zona euro, probablemente a través de cambios en el Tratado de la UE, algo que quieren que aprueben los 27 líderes de la UE en la cumbre del viernes.

“Necesitamos profundas modificaciones del tratado”, dijo la portavoz del Gobierno francés, Valerie Pecresse, a la radio France Inter, aunque subrayó que la idea es dar a los gobiernos de la zona euro la última palabra sobre la aplicación de cualquier sanción punitiva propuesta por la Comisión Europea para los incumplidores.

Las bolsas europeas siguieron subiendo el lunes ante la esperanza de un plan maestro franco-alemán. El jefe del BCE, Mario Draghi, señaló que un “pacto fiscal” de la zona euro podría empujar al banco a actuar con mayor decisión para combatir la crisis.

El punto de fricción es que Francia se opone a la iniciativa de Alemania de que los estados del euro entreguen el control presupuestario a una autoridad europea con poder de veto.

Mientras que Alemania, harta de los costosos rescates, quiere un sistema más federal de la UE, Sarkozy -a cinco meses de las elecciones presidenciales – está bajo presión por parte de sus rivales políticos, que lo acusan de estar dispuesto a entregar la soberanía a funcionarios de la UE que no han sido elegidos en las urnas.

El candidato presidencial socialista François Hollande, que estará en Berlín el lunes para intervenir ante el partido de oposición alemán Social Demócrata (SPD), y la líder de la ultraderecha, Marine Le Pen, han criticado la idea de entregar a Bruselas un mayor control de las finanzas públicas.

Pierre Moscovici, asesor de Hollande, dijo a la televisión francesa LCI el lunes que aceptar las demandas de Berlín sería una demostración de que la relación franco-alemana se había descompensado.

“No necesitamos un tratado para tener una unión presupuestaria”, dijo. “Por encima de todo, erosiona nuestra soberanía. No necesitamos estar bajo el quisquilloso control del Tribunal Europeo de Justicia”, agregó.

Analistas advirtieron que la oposición en otros estados de la zona euro a un régimen fiscal más intrusivo y estricto aún podría hacer fracasar un plan de rescate que los líderes de la zona euro han eludido por dos años.

III. El Gobierno de Monti aprueba un plan de ajuste de 30.000 millones de euros
Roma, 4 Diciembre, 2011. (Fuente: EFE)

El Consejo de Ministros del Gobierno italiano presidido por Mario Monti, aprobó hoy el primer ajuste presupuestario del Ejecutivo de tecnócratas por un monto de 30.000 millones de euros, que mañana será ilustrado por el excomisario en el Parlamento de Italia, informaron fuentes gubernamentales.

El plan de ajuste prevé entre 12.000 y 13.000 millones de euros en reducción de gastos y otros 18.000 millones de euros de aumento de los ingresos en las arcas públicas, dijeron.

En dicho plan, 20.000 millones de euros corresponden a ajustes presupuestarios y otros 10.000 millones de euros en gastos a favor del crecimiento, del sistema productivo y del trabajo, según un comunicado de a presidencia del Gobierno.

La aprobación del paquete de medidas económicas y financieras estaba prevista para mañana, lunes, pero a primeras horas de la tarde se decidió adelantar el Consejo de Ministros, que ha durado más de tres horas, una vez que el presidente Monti finalizara la ilustración del plan a sindicatos, empresarios y agentes sociales.

Monti, que compareció en rueda de prensa, explicó que su Gobierno tiene “un mandato de corta duración” y “el severo compromiso de ayudar a Italia a salir de una crisis gravísima”.

Avanzó que la reforma laboral será abordada las próximas semanas y en cuanto a los costes de la política refirió que su Ejecutivo va “a declarar no solo lo que se nos pide actualmente a los cargos púbicos, sino a declarar por entero nuestro patrimonio”.

Por tanto, Monti afirmó que renuncia a la compensación retributiva como primer ministro y ministro de Economía.

“El ente que más merece la donación de sueldo de primer ministro y ministro de Economía es el Tesoro italiano y por eso ha decidido no cobrarlo más y dárselo a alguna causa benéfica”, espetó.

El presidente del Gobierno, que quiere que el decreto se llame “Salva-Italia”, agregó que apoyará la propuesta de crear un impuesto sobre las transacciones financieras en sede europea, sobre lo que Italia hasta ahora había tenido una posición contraria.

Y alegó que habrá “sacrificios” pero también acciones en apoyo de las empresas, liberalizaciones en interés de consumidores y de la competencia y que la lucha contra la evasión fiscal es una prioridad del Gobierno que excluye la opción de recurrir a amnistías.

Por su parte, la ministra de Trabajo, Elsa Fornero, abordó el sistema de pensiones, con el aumento de 42 años para los hombres y 41 para los mujeres del mínimo de años cotizados para poder percibir la pensión “anticipada”,dijo.

La jubilación en el sector privado lo obtendrán las mujeres a partir de los 62 años y los hombres a 66 años en 2012 con una penalización del 3 % por año para los que se jubilen antes, mientras que la equiparación total de edades será de 66 años en 2018, añadió.

Al finalizar con lágrimas la ministra su intervención, Monti refirió que el plan contempla el bloqueo de la adecuación a la inflación de las pensiones por encima de los 960 euros y la salvaguardia de las pensiones mínimas que conservarán el 100 por ciento de la adecuación a la inflación.

El ministro de Desarrollo Económico, Corrado Passera, anunció por su parte que habrá un reforzamiento del fondo de garantía para asegurar de entre de 20 y 25.000 millones de euros de crédito a las pymes y señaló que “se premiará fiscalmente el capital que invierta en las empresas”.

Según el comunicado del Gobierno, se establece un impuesto al patrimonio y al lujo “para superar la crisis”.

A ello se añade una intervención fiscal con 1,5 por ciento a cargo de los capitales que han vuelto a entrar en Italia con el llamado “escudo fiscal” y otros impuestos sobre ciertos bienes de lujo como automóviles de gran cilindrada, embarcaciones y aviones.

Y para evitar la evasión fiscal, se establece que a partir de 1.000 euros hay que justificar su procedencia.

El plan contempla también la liberalización de todos los obstáculos para la apertura de nuevos negocios comerciales, incluidas las farmacias, y evita cualquier límite de horario y de día de apertura.

Suprime además, diversas agencias públicas “ya no consideradas útiles” y en cuanto al aumento del IVA, “se ha pensado en dos puntos porcentuales a partir del septiembre de 2012″, solo en el caso que sea necesario”.

El plan contempla también un impuesto “experimental” sobre la primera vivienda.

Un paquete de reformas, conocido como “equidad-crecimiento-rigor” según Monti, encaminado a “estimular el crecimiento y contener la enorme deuda pública”, que alcanza el 120 % del PIB, que incluye reformas estructurales, para centrar el equilibrio fiscal para el 2013.

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PERÚ: Publicación de Estados Financieros

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I. No hay marcha atrás en publicar estados financieros de empresas
Noviembre 28, 2011. La obligación de las empresas que no listan en bolsa de presentar estados financieros es diversa en otros países, pero la tendencia internacional es hacia la transparencia de la información, afirma la SMV – Superintendencia de Mercado de Valores.

Fuente: HÉCTOR ZÁRATE P.

hzarate@diariogestion.com.pe

La normativa que obliga a las empresas con ventas anuales mayores a 3,000 UIT (S/. 10.8 millones) a publicar sus estados financieros auditados está vigente, por eso en la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV) se sigue trabajando en su reglamentación, informó su presidenta Lilian Rocca, ante la consulta del congresista Carlos Bruce en la Comisión de Economía del Congreso.

Agregó que la SMV ha recibido la inquietud de algunos gremios como la Asociación de Exportadores, la Sociedad Nacional de Industrias , entre otros, que han manifestado su preocupación no por la auditoría sino por la publicación de la información financiera.

Sin embargo, mencionó que ya se presentó un primer informe de la reglamentación al directorio de la SMV y es probable que en su reunión del 13 de diciembre se revise.

El proyecto de reglamento que estamos preparando prevé la presentación de los estados financieros, dictamen de auditoría y la presentación voluntaria de las notas a los estados financieros. También la implementación gradual de la obligación hasta el 2013, comenzando con empresas con mayor nivel de ventas o activos, precisó.

Por último, proyecta la presentación en línea empleando formatos electrónicos disponibles en la página web de la SMV.

Comparaciones

Sobre la presentación de los estados financieros de empresas no listadas en bolsa en otros países, dijo que es diversa.”En Ecuador, España, México, Colombia, Argentina, Brasil y Chile se exige prepararlos”.

El dictamen completo se divulga en España y Argentina; en México y Colombia se publica el balance general y el estado de pérdidas y ganancias. “A nivel internacional la tendencia es hacia la transparencia de la información”, aseveró.

Empresas medianas levantarían hasta US$ 1 millón con bonos

La Superintendencia de Mercado de Valores(SMV) busca apoyar a las medianas empresas que desean obtener por primera vez financiamiento a través del mercado de valores.

“El programa ‘Mi Primera Emisión’ busca cumplir este objetivo. Es una idea nueva y estamos a la expectativa de obtener financiamiento de algún organismo financiero internacional para su lanzamiento”, señaló Lilian Rocca.

Mencionó que con la implementación del programa, las medianas empresas podrían obtener financiamiento de entre US$ 800 mil y US$ 1 millón con su primera emisión de instrumentos de deuda.

“Así conocerán los beneficios que ofrece el mercado de valores y continuarán participando. Este les ofrece financiamiento más barato que el sistema bancario, pero tiene un costo hacer transparente su información”, anotó la funcionaria.

columna

II. Tendencias del sector asegurador peruano

Noviembre 28 del 2011. El mercado potencial en seguros en nuestro país es muy grande. Por ello, las empresas de seguros continúan trabajando en el diseño y desarrollo de productos para las personas y empresas pequeñas y medianas, porque no se ha logrado aún un desarrollo importante en estos segmentos. Se trabaja en productos de seguros hechos a la medida para que los nuevos usuarios de seguros puedan estar preparados para afrontar los riesgos a los que están expuestos. La razón para contratar un seguro radica en que nos protege contra algunas contingencias en diversas etapas de nuestra vida. Son una herramienta de prevención, que nos ayuda a solventar un gasto extraordinario e imprevisto.

El incremento progresivo del ingreso disponible de las personas ha hecho posible una mayor colocación de los seguros personales, como el de asistencia médica, automóviles y vida individual, entre otros. Desde hace unos años, se nota un crecimiento sostenido en la participación de los seguros a las personas dentro de la masa total, que representa cerca del 65% del total.

Cada año, el número de personas aseguradas aumenta y esta tendencia se mantendrá con el desarrollo continuo de los seguros masivos y los microseguros y el uso de nuevos canales de comercialización. Además, el crecimiento económico sostenido del país y de las personas influye sin duda en el crecimiento de la demanda del mercado asegurador.

Sin embargo, no obstante el avance en los últimos años, el nivel de penetración de los seguros en nuestro país, medido por la relación de primas a PBI, es de solo 1.5%, por debajo del promedio latinoamericano del 2.5%. Nuestro objetivo es alcanzar este promedio en un plazo no mayor a 5 años.

Fuente: Raúl de Andrea Sigue leyendo

La plata, una luz que resplandece en las tinieblas

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I. La plata, una luz que resplandece en las tinieblas
México D.F., 18 Noviembre 2011 (Fuente: Guillermo Barba/OroyFinanzas)

Siempre será mala idea recibir consejos en materia financiera de alguien que esté en peor situación que uno mismo.

Por ello, debido a la complicada situación económica que atraviesan la mayoría de los gobiernos de Occidente, solo puede haber malos presagios para quien se deje guiar por sus medidas, como las de querer recuperar la economía promoviendo el consumo en lugar del ahorro.

En México, por ejemplo, el banco central se ha opuesto a la monetización de la onza de plata Libertad que protegería el poder adquisitivo popular, pero desde el gobierno se organizan y promueven campañas de consumo al igual que sucede en muchos otros países.

Podemos situar con claridad el punto de partida de las ‘crisis recurrentes’ en el año 1971, cuando se desligó definitivamente al dólar del oro.

Los “pecados originales” que condujeron a esa tragedia, fueron el consumo, la deuda y el crédito excesivo; su fruto: el dinero fíat (sin respaldo).

Hoy ese “dinero” se ha convertido en una especie de “dios” cuya religión es el dispendio. Por lo tanto, sus predicadores no conducen a los fieles al paraíso de la prosperidad, sino a la más absoluta de las ruinas.

Pese a ello, en Estados Unidos siguen “cavando” y esta semana acaban de pasar por primera vez los 15 billones de dólares de endeudamiento, un aumento de 41% solo durante la administración Obama.

Por su parte, en la zona euro siguen perdiendo el tiempo en discusiones sobre cómo rescatar a los PIIGS. Solo falta que ante la fuerza de las circunstancias, funcionarios públicos y financieros comiencen a exigir impresiones frescas de dinero.

Incluso en estos momentos corre el rumor de que el Banco Central Europeo (BCE), le prestaría al Fondo Monetario Internacional para que éste a su vez pueda “rescatar” a Italia y eventualmente a España. Las artimañas político/monetarias, no conocen límites.

De confirmarse cualquier movimiento en esa dirección, será una forma de burlar la prohibición legal al BCE de financiar el gasto gubernamental de sus estados miembros.

Esta restricción nació debido al reconocimiento de las desastrosas consecuencias que eso traería. No obstante, una vez pasado ese punto, el frenesí desatado por la creación masiva de dinero de papel será imparable, al igual que el anhelo de los ciudadanos por protegerse de ella con dinero real como el oro y la plata.

A propósito, ayer el precio de ambos sufrió un fuerte retroceso (-3.1 y -8.5% respectivamente en sus puntos más bajos) que, los más astutos, deberían aprovechar para acumular más físico.

Correcciones como estas, no durarán mucho. Menos aún si el BCE ‘mete la mano’ para disfrazar la gravedad de la situación en el mercado de bonos españoles e italianos.

Debe entenderse que los tipos de interés al alza que aterrorizan a todos los sectores, no son la causa de la enfermedad sino únicamente el síntoma, algo que no parece importarles.

No es de extrañar que impere el pesimismo en el ambiente. La directora del FMI, Christine Lagarde, hace unos días hizo referencia a los riesgos de una ‘década perdida’. La verdad es que tiene razón, en parte, pero desde luego no habló de la otra cara de la moneda.

En medio de las tinieblas, resplandece una luz

Eric Sprott experimentado inversor y gestor de Sprott Asset Management, ha señalado que esta será “la década de la plata”.

Los primeros 10 años de este siglo los ha protagonizado el oro, pero cederá ese lugar a su compañera la plata.

Las cifras del mercado de metales preciosos físicos revelan un hecho interesante que Sprott destaca: hay casi tantos dólares comprando plata como oro, algo que no puede prolongarse demasiado sin inclinar la balanza a favor de la primera, pues que existe menos plata de inversión disponible que oro.

Está claro entonces que, como suele suceder, aunque vivamos en el mismo planeta la suerte no les sonreirá a todos por igual. En esa última batalla, que cada uno elija a tiempo su propio bando.

II. El Shanghai Gold Exchange sube los requerimientos de margen de la plata
Madrid, 18 Noviembre 2011 (Fuente: Análisis GoldMoney)

Esta mañana el Shanghai Gold Exchange anunció que subirá los requerimientos de margen para el comercio local de contratos de plata de 15 a 18%. El mayor mercado de metales preciosos de China justificó estas nuevas medidas con la volatilidad en los metales preciosos. Según la agencia Reuters, las nuevas normas entrarán en vigor este lunes próximo. A lo largo de este año el CME Group, dueño del mercado de materias primas Comex de Nueva York, subió repetidamente los requerimientos de margen de los contratos de plata en los mercados de futuros y opciones.

Esta inesperada subida de los requerimientos de margen en el mayor mercado de China seguramente incite a muchos inversores a liquidar sus posiciones. A partir de este lunes, los inversores tendrán que aumentar el capital de sus contratos de plata para cumplir con las nuevas regulaciones. Si no pueden cumplir con las llamadas de margen de sus brokers, suelen liquidar sus contratos. Aunque el Shanghai Gold Exchange explicó que las nuevas reglas tienen el fin de reducir la volatilidad en el mercado local de la plata, a corto plazo ocurrirá todo lo contrario. Las liquidaciones forzosas podrían provocar una mayor oscilación de precios, por lo que los precios locales de la plata podrían bajar. Después de que en la pasada primavera el CME Group subiera repetidamente los requerimientos de margen, los precios internacionales de la onza de plata cayeron cerca de un 40%. Los expertos estiman que estas nuevas reglas en el mayor mercado de metales preciosos de China tendrán consecuencias negativas para los comerciantes de oro y plata locales que tienen cuentas para el comercio con contratos de futuros.

El pasado jueves el Consejo Mundial del Oro (WGC – World Gold Council) anunció que hasta final de año la demanda de oro china subirá a 750 toneladas, gracias a la continua alta demanda por parte de los joyeros locales y una alta demanda de inversión. El miedo a la inflación hace que los ahorradores chinos traspasen su capital de moneda papel a bienes tangibles, y esto beneficia a los metales preciosos. Según el último informe Gold Demand Trends del WGC, en el tercer trimestre la demanda de oro físico (lingotes y monedas) por parte de los inversores chinos subió un 24% en relación al mismo período del año pasado. Las ventas sumaron un total de 60,2 toneladas, mientras que la demanda de inversión china está marcando un récord tras otro. Durante los primeros nueve meses de este año este sector registró un total de ventas de 204,1 toneladas de oro. En comparación al año pasado, en el tercer trimestre la demanda de oro por parte de los joyeros chinos subió un 13% a 131 toneladas. A modo de comparación, la demanda de los joyeros internacionales sumó 456,6 toneladas. Una comparación anual muestra que la demanda global ha bajado un 10%. En cambio la demanda global de inversión aumentó un 33% a 468,1 toneladas.

Lo que impulsa este desarrollo son los miedos crecientes a un posible colapso del sistema financiero mundial, siendo el sistema bancario europeo el núcleo de estos miedos. Todo parece indicar que la unión monetaria europea podría hundirse en un futuro no muy lejano. Los inversores cautelosos están adquiriendo metales preciosos para protegerse de una cadena de impagos y para invertir en activos que mantengan su valor. Según el WGC el oro es más que apropiado para este fin, y ofrece un refugio a los inversores en tiempos difíciles.

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