I.- La cumbre del G20 amenaza con convertirse en un “gabinete de crisis” por el euro
Los Cabos (México), 17 jun (Fuente: EFE)

Los líderes del G20 llegan hoy a Los Cabos (México) con la intención de relanzar el crecimiento económico, pero con la vista puesta a más de 15.000 kilómetros, en Grecia, donde este domingo se juega para muchos observadores el futuro del euro.

De hecho, la cumbre del G20 que comienza mañana lunes en la costa occidental mexicana amenaza con convertirse, por segunda vez consecutiva, en un gabinete de crisis por Grecia si el desenlace de las elecciones hace temer su salida abrupta del euro.

Ya en la anterior cumbre de noviembre de 2011, en Cannes (Francia), los líderes del grupo no dudaron en convocar de urgencia al entonces primer ministro griego Yorgos Papandréu para convencerle de que desistiera de convocar un referéndum sobre la permanencia del país en la eurozona.

Siete meses después, la situación que vive la UE no ha hecho sino empeorar debido a la inestabilidad política de Grecia, las dudas sobre la solvencia de la banca española, y la aparición de divergencias entre Francia y Alemania, que hasta hace poco se mostraban como un bloque unido.

Las fisuras se han hecho evidentes tras las declaraciones del presidente francés, el socialista François Hollande, en favor de las medidas de estímulo económico, lo que no ha tardado en provocar las críticas de la canciller alemana, Angela Merkel, firme defensora de la austeridad fiscal.

Aunque las elecciones griegas y la crisis del euro eclipsen los temas propios de la agenda de la cumbre, lo cierto es que esta coincidencia servirá para revitalizar el G20 como el principal foro de discusión económica mundial.

En el G20 participan los siete países más industrializados del planeta, con Estados Unidos a la cabeza, y doce naciones emergentes del peso de México -que actúa como anfitrión- y Brasil, a los que se suma la Unión Europea. España acude como invitada permanente.

El presidente mexicano, Felipe Calderón, recordó ayer mismo cuales son sus objetivos para la cumbre: reforzar el apoyo a Europa y completar la nueva dotación de fondos para que el FMI pueda actuar en casos de crisis graves, como la europea.

En abril se acordó dotar al FMI con 430.000 millones de dólares, aunque algunas potencias emergentes, como Brasil, China o el propio México, aún no han dicho cuánto van a aportar.

Pero el arranque de la cumbre girará en torno a Grecia y sus elecciones, de resultado todavía incierto. Cabe la posibilidad de que los líderes del G7 convoquen un encuentro paralelo en Los Cabos si se producen turbulencias tras los comicios.

La canciller alemana ha anunciado que no partirá hacia México hasta conocer el resultado de los comicios helenos, en una muestra del nerviosismo que existe en el corazón del euro.

Europa insiste en que está preparada para las turbulencias financieras que provocaría en la economía mundial una eventual victoria de la coalición de la Izquierda Radical (Syriza), partidaria de renegociar las condiciones impuestas al país tras el rescate.

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, ya dejó claro el pasado viernes que la autoridad monetaria está lista para inyectar la liquidez que necesite el mercado en caso de que se extienda el pánico.

Además, los medios financieros han revelado que varios bancos centrales de todo el mundo, desde el de Japón hasta la Reserva Federal estadounidense, pasando por el Banco de Inglaterra y el BCE, preparan una acción concertada para estabilizar la situación si fuera necesario.

La cumbre del G20 que arranca mañana, en cualquier caso, abordará la difícil situación que padece Europa, pero no pondrá sobre la mesa soluciones definitivas, como ya se han encargado de avanzar algunos líderes, en un intento de enfriar las expectativas de la cita.

El principal motivo es la división que existe entre los partidarios del ajuste fiscal, con Alemania a la cabeza, y los que defienden medidas de estímulo económico, como Francia o Italia.

También el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, es partidario de aumentar el gasto fiscal para generar crecimiento, lo que da una dimensión especial al encuentro que mantendrá con los líderes europeos durante la cumbre.

II.- La cumbre G20 brindará a emergentes posibilidad de influir sobre crisis europea
Los Cabos (México), 17 jun (Fuente: EFE)

La Cumbre del G20 en Los Cabos brindará a las mayores economías emergentes la posibilidad de hacerse oír e influir en la crisis europea, que ha sembrado de tensiones la economía global, dijeron a Efe varios expertos.

“El que México y algunos en el G20 empujen a una visión de largo plazo, creo que es algo de celebrar”, dijo a Efe en entrevista el director adjunto de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) en México, Juan Carlos Moreno Brid.

El economista explicó que es claro que los principales países emergentes, Brasil, China, India, Rusia y Sudáfrica, los BRICS, así como el anfitrión, México, “no es que lleguen con una agenda única” a la cita del G20 en Los Cabos, pero pueden compartir el interés por que “se discuta una agenda de desarrollo de largo plazo”.

“El problema que estamos viendo hoy es que lo importante y lo urgente tienden a mezclarse de manera tal que lo importante de largo plazo es subsumido en las crisis de corto plazo”, asociada con los problemas de deuda y económicos en la Eurozona, explicó.

En este contexto, Brid sostuvo que “puede ser un buen momento para presionar para una nueva perspectiva a la resolución del problema de la economía europea”, más asociado a un relanzamiento del crecimiento que a las políticas de austeridad y corrección de las finanzas públicas dominantes hasta ahora.

“En la medida en que el G20 tenga o tuviese capacidad de decisión importante sobre los derroteros, digamos, de Europa, eso sería una gran cosa”, apuntó.

No obstante, Moreno Brid puso en duda que las decisiones del G20 tengan un impacto real debido al carácter no vinculante de las mismas en un foro que sigue siendo un mecanismo informal de encuentro entre desarrollados y emergentes.

Pese a ello recordó que la economía mundial enfrenta el reto de construir “una nueva arquitectura (financiera) internacional”, una de las cinco prioridades de México de la cumbre.

El experto en relaciones internacionales del Instituto Tecnológico Autónomo de México (ITAM), Rafael Fernández de Castro, espera que el G20 “se centre en el problema europeo” y que en ese contexto las economías en desarrollo más pujantes contribuyan a que las afectadas “pongan la casa en orden” de una vez.

Cree que el G20 puede “convertirse en el mecanismo principal para lograr el impulso a la resolución” de los problemas de la Eurozona, que ya afectan a los emergentes pese a no ser ellos los causantes de la crisis.

Al respecto, confió en que la “muy buena tradición multilateral” de México y la trayectoria diplomática del presidente Felipe Calderón puedan ayudar a conciliar visiones, como ya sucedió en la XVI Conferencia de las Partes de la ONU sobre Cambio Climático de Cancún (COP16) en 2010.

A más largo plazo cree que “a México y a los emergentes claramente les conviene que el G20 se convierta en el verdadero coordinador de las finanzas internacionales, de los problemas globales económicos, y deje de serlo el Grupo de los Ocho (G8), donde no participan”, agregó.

Sobre la cumbre, el economista del Centro de Investigación y Docencia Económica (CIDE) Alejandro Villagómez anticipó que algunas de las economías en desarrollo más pujantes podrían comprometerse a ampliar sus cuotas en el Fondo Monetario Internacional (FMI) y de ese modo apoyar posibles iniciativas multilaterales de rescate.

En concreto, y ante los acontecimientos de la Unión Europea (UE), Villagómez deseó que de Los Cabos se salga con “una ruta crítica” para superar la crisis, no con “una declaración de buenas intenciones” nada más, pese a ser ello más probable que suceda en las citas del Eurogrupo los próximos días 21 y 22 o en el Consejo de líderes europeos del 28 y el 29 de este mes en Bruselas.

Finalmente, el director ejecutivo de Oxfam-México, Carlos Zarco, confió en que en Los Cabos las economías emergentes del planeta promuevan “una agenda social para que se entienda que ningún modelo económico sin política social tiene futuro”.

Hizo votos para que, en ese contexto, estos países menos desarrollados hagan además ver a los industrializados la perentoria necesidad de concretar medidas como la reforma de las instituciones multilaterales, la supresión de los paraísos fiscales y una lucha más decidida contra el cambio climático.
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Bolsa Hong Kong hace oferta por Bolsa de Metales de Londres
Por Expected : Copyright 2012 The Associated Press. All rights reserved. This material may not be published, broadcast, rewritten or redistributed., El jueves 15 de marzo de 2012, | AP

HONG KONG (AP) — La bolsa de valores de Hong Kong ofreció el viernes 1.400 millones de libras (2.200 millones de dólares) para adquirir la Bolsa de Metales de Londres, creada hace 135 años, para invertir en materias primas y capitalizar la creciente demanda china.

La firma Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. dijo haber firmado un acuerdo con la Bolsa de Metales de Londres (LME por sus siglas en inglés), la más grande del mundo, para pagar 107,60 millones de libras por cada una de sus 12,9 millones de acciones. El directorio de la LME planea recomendar a los accionistas que acepten la oferta, en una reunión prevista para fines de julio.

La bolsa de Hong Kong formuló la oferta tras ofrecer a principios de año ampliar su contratación al mercado de los metales, apartándose un tanto de la bolsa tradicional de valores.

La bolsa de Hong Kong indicó que la de Londres “no ha comprendido aún totalmente las oportunidades de crecimiento” en Asia, especialmente en China, y el acuerdo aportará una plataforma “de ingresos significativos” al ampliar la de Londres sus negocios y operaciones en la región.

La bolsa ha identificado “una demanda particular en el mercado de materias primas desarrollado en torno a los metales para respaldar el enorme y creciente consumo de metales en Asia, y en particular, en China”, dijo la declaración.

A principios de año, el director general de Hong Kong Exchanges, Charles Li, dijo que la bolsa quiere ofrecer pronto nuevos productos que capturen la enérgica demanda de China de materias primas antes de que internacionalmente y en la parte continental hagan lo mismo.

La bolsa de metales de Londres cotiza a término en aluminio, cobre, níquel, zinc y otros metales por unos 61.000 millones de dólares diarios o 15,4 billones anuales.

La bolsa de valores de Hong Kong utilizará fondos y nuevos créditos bancarios por lo menos en 1.100 millones de dólares para financiar la compra.

La adquisición necesita la aprobación de los accionistas y el organismo regulador británico. La venta estaría concluida durante el cuarto trimestre de 2012.
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I. Bancos centrales del mundo se preparan para inyectar liquidez tras las elecciones en Grecia
Junio 15 del 2012

Varios países comienzan a tomar medidas de resguardo para cubrir sus monedas y economías de una eventual salida griega del euro.

AUTOR: Leonardo Ruiz Pereira

Desde Beijing hasta Zurich, pasando por América, los reguladores de los principales gobiernos del mundo llevarían a cabo una acción coordinada para estabilizar los mercados financieros y proteger a sus divisas y economías, evitando una contracción del crédito si el resultado de las elecciones en Grecia este domingo provoca una tormenta en los mercados de valores.

La gran preocupación es que de triunfar los partidos que quieren renegociar las condiciones del rescate heleno la nación pase directamente a la puerta de salida de la unión monetaria. Ante este escenario los bancos centrales están preparando una acción coordinada para proveer de liquidez al sistema, confirmaron varias fuentes del Grupo de los 20 a Reuters.

Aprestándose a viajar este fin de semana al resort Los Cabos, en la costa mexicana del Pacífico, donde se realizará la cumbre del G20, la canciller alemana Angela Merkel dijo que hallar una solución es una tarea desafiante, que requiere que todas las naciones europeas adopten una unión política, paso a paso. La mandataria rechazó las soluciones rápidas propuestas para acabar con la crisis, diciendo que su país no puede salvar a la economía mundial por sí solo y que todas las naciones debieran colaborar.

Preparativos globales

Pero el anuncio de ayer es sólo la guinda de la torta en una oleada de preparativos que se están tomando apresuradamente en todo el mundo para anticiparse al peor escenario.

El Banco Nacional de Suiza, por ejemplo, está listo para imponer controles de capitales para evitar que su moneda se aprecie. Si los inversionistas huyen hacia el franco suizo buscando refugio, el país se expone al peligro de la deflación y a ver a sus exportaciones dañadas.

La misma disyuntiva explica la respuesta que buscarían los economistas del banco central japonés, cuya principal preocupación es evitar que el yen se dispare. ?Los problemas de deuda de Europa son el mayor riesgo para las economías del mundo y la japonesa?, alertó el gobernador del instituto emisor nipón, Masaaki Shirakawa. Los capitales han fluido constantemente a Japón desde el inicio de la crisis en 2009 y la moneda local se apreció a un récord en octubre. Un mayor avance provocaría nuevas intervenciones.

Por su lado, Noruega también podría sufrir una inundación de dinero caliente, por lo que evalúa recortar sus tasas de interés a un mínimo y así controlar su divisa en su reunión de política monetaria de la próxima semana, desafiando el peligro de un sobrecalentamiento.

Dinamarca enfrenta una realidad parecida y un banquero central danés admitió que el instituto emisor estaban considerando incluso la posibilidad de llevar los tipos de interés a terreno negativo.

En India se han establecido varios grupos de manejo de crisis para lidiar con el esfuerzo que representa la crisis. Esto ha sido copiado por China, donde un grupo especial trabaja en un plan de contingencia, que incluye medidas para estabilizar el yuan y sostener el crecimiento de la economía. El Banco Popular de China, además, está atento a recortar las tasas de interés y reducir los ratios de reserva de la banca para estimular el crecimiento, una opción que favorece antes que lanzar un nuevo y costoso plan de estímulo.

Hay que hacer mucho más

En EEUU, el secretario del Tesoro, Timothy Geithner, llamó a las autoridades europeas a reconocer que tendrán que hacer mucho más, agregando que el mundo tendrá una oportunidad el lunes y el martes en México para escuchar a dónde planear seguir a continuación?.

El presidente Obama, que contactó con los principales líderes europeos las últimas semanas, planea reunirse con los líderes europeos en Los Cabos y animarlos a adoptar soluciones efectivas ante una crisis que, según él mismo dijo recientemente, está empezando a proyectar una sombra? sobre la economía de EEUU.

Los líderes del G20 estarán acompañados por sus ministros de Finanzas, que normalmente mantienen un perfil bajo en este tipo de cumbres, pero que en esta ocasión programaron una cena de trabajo el lunes y un almuerzo el martes.

II. El Ibex frena la subida tras el giro de la banca por el avance de la prima de riesgo
Junio 15 del 2012

Los mercados europeos viven una sesión positiva y de expectación antes de las elecciones griegas. El Ibex comenzó la sesión con bastante fuerza, pero la energía le ha abandonado. El selectivo suma un 0,3% y se mueve en los 6.700 puntos, aunque ha llegado a marcar máximos intradía por encima de los 6.829 enteros. Desde los mínimos del 1 de junio, cuando cayó hasta los 6.065 -nivel más bajo desde 2003- el selectivo ha rebotado más de un 10% tras un inicio de año muy negativo, en el que ha sido el peor índice bursátil. La prima de riesgo, que bajó hasta los 531 puntos básicos por la mañana, ha vuelto a los 545 puntos.

En el resto de índice las compras son más intensas. La bolsa de Milán ha cogido impulso y se anota casi un 2%. El Dax suma un 1,5%, el Cac, un 1,4%, el FTSE 100, un 0,3%. Hoy hay cuádruple hora bruja -vencimientos de derivados-, lo que puede incrementar la volatilidad en los mercados.

El tono positivo de hoy viene respaldado por la noticia de que los bancos centrales están preparados para intervenir y estabilizar a los mercados si el resultado de los comicios genera turbulencias financieras. El Banco Central Europeo ha insinuado hoy un posible recorte de tipos y Gran Bretaña dijo que estaba lista para aumentar el flujo de dinero en el sistema financiero, en una señal de que los principales bancos centrales del mundo se preparan para cualquier turbulencia derivada de las elecciones de Grecia.

Además, los líderes europeos estarían trabajando en un documento para avanzar en la convergencia en políticas fiscales y financieras, según publica Bloomberg. Este borrador se presentaría en la reunión de Bruselas de los días 28 y 29 de junio.

El equipo del presidente Mariano Rajoy trabaja con un protocolo de actuación diseñado en Bruselas para afrontar las distintas eventualidades, incluidas las más extremas, que provoquen los resultados electorales de Grecia, según fuentes ministeriales. Y los líderes de la Unión Europea que acudirán a la cumbre del G20 de los próximos 18 y 19 de junio en Los Cabos (México) celebrarán hoy una teleconferencia para preparar dicho encuentro, según han informado fuentes europeas a la agencia Europa Press.

Entre los grandes valores, Telefónica suma un 1,2% y Repsol, un 1,7%. Inditex, que se disparó el miércoles tras presentar unos resultados mejores de lo previsto, que han llevado a los analistas a revisar al alza sus precios, cae un 0,6%.

Santander ha girado a la baja y se deja un 1,2%, BBVA, un 0,8%, CaixaBank sube un 1,2%, Popular, un 0,6%, Sabadell, un 2,1%, Bankia resta más de un 2% y Bankinter, un 2,2%.

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I. Europa estará bajo fuerte presión en la cumbre del G20 en México
Fuente: AFP – Junio 15 del 2012

Los países europeos, empezando por Alemania, serán puestos bajo presión por sus principales socios, Estados Unidos y los países emergentes, en la cumbre del G20 que se celebrará los próximos lunes y martes en Los Cabos, un balneario del oeste de México.

“Todas las partes están convencidas de que Europa es capaz de resolver su crisis de deudas soberanas”, aseguró el miércoles Liu Weimin, portavoz del Ministerio chino de Relaciones Exteriores.

Pero detrás de estas declaraciones tranquilizadoras, los dirigentes estadounidenses y chinos están preocupados por las consecuencias que tendrá la extendida crisis de la deuda en Europa en el crecimiento mundial, cuya desaceleración se confirma.

China se vio obligada a rebajar su tasa de interés de referencia, por primera vez desde 2008, para estimular la actividad. En Brasil e India el crecimiento se enlenteció significativamente en el primer trimestre de este año.

En cuanto a Estados Unidos, que hasta ahora había mostrado una recuperación de su crisis financiera y económica, empieza a registrar signos de debilidad, lo que pesa sobre la campaña de reelección que lleva a cabo el presidente Barack Obama.

Así, las miradas se vuelcan hacia Europa, acusada de alimentar la zozobra al dejar que se agrave su crisis, iniciada en 2009 en Grecia y que luego contagió a Irlanda, Portugal y más recientemente a España, que aceptó una ayuda para sus bancos de hasta 100.000 millones de euros que sin embargo no logró calmar a los mercados.

El presidente de la Unión Europea, Herman Van Rompuy, se comunicó el miércoles por teléfono con el presidente francés François Hollande y con Obama para hablar del tema de la crisis europea.

La zona euro tiene “tres meses” para convencer a sus socios comerciales, advirtió esta semana la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), la francesa Christine Lagarde.

Para lograrlo, los dirigentes europeos deberán aprovechar la reunión del G20 en Los Cabos -un balneario mexicano en el extremo sur de la península de Baja California-, antes de que se celebre, a fin de mes, una esperada cumbre europea.

Las declaraciones de la canciller alemana Angela Merkel, de quien se espera mucho, serán escudriñadas. Estados Unidos, países emergentes e incluso europeos están presionando a Berlín para que relaje sus exigencias de austeridad presupuestal a fin de reactivar el crecimiento. Pero Merkel se niega e insiste en instaurar reformas a largo plazo.

Los resultados de Alemania “mostraron que se trata del camino correcto”, dijo esta semana. Las reformas “necesitan tiempo” para que se reflejen en el crecimiento, insistió, pese a que Francia y otros países europeos como Italia son partidarios de medidas a corto plazo.

“La zona euro no puede ser la única responsable del crecimiento. Todos los socios deben hacer esfuerzos”, fustigó el jueves la canciller alemana, quien llamó a que no se espere a que Alemania resuelva todo. “La fuerza de Alemania no es ilimitada”, advirtió.

En este sentido, México busca evitar que la crisis europea monopolice la agenda.

“Nuestro objetivo no es de circunscribir, ni de reducir la orden del día del G20 al tema europeo. Vamos a abordarlo, pero nuestro objetivo es extenderlo mucho más”, había dicho el martes el presidente mexicano Felipe Calderón. La cuestión del aumento de recursos del FMI, que ya está previsto, será uno de los temas que se abordarán en Los Cabos, añadió.

Los países ricos y emergentes del G20 se comprometieron a finales de abril en Washington a aumentar los recursos financieros del FMI en más de 430.000 millones de dólares.

Pero la agenda de la cumbre podría verse desbordada por el tema de Grecia, como ocurrió en la última cita del G20 en Cannes (sur de Francia). Los griegos celebrarán el domingo elecciones legislativas, que más bien parecerán un referéndum sobre su deseo de seguir formando parte de la zona euro.

II. Líderes europeos debaten en videoconferencia del G20 y las elecciones en Grecia
Fuente AFP – Julio 15 del 2012

El presidente de la Unión Europea, Herman Van Rompuy, convocó una videoconferencia para este viernes a las 16h con los dirigentes alemán, francés, británico e italiano, para preparar la reunión del G20 de los próximos lunes y martes en México.

“Habrá una videoconferencia con los dirigentes de países europeos que participan en el G20, así como con el presidente del Consejo (Van Rompuy) y el presidente de la Comisión Europea”, José Manuel Barroso, afirmó Dirk De Backer, portavoz del Consejo Europeo.

En la conferencia participará la canciller alemana, Angela Merkel, el presidente francés, el socialista François Hollande, el primer ministro del Reino Unido, David Cameron, y el primer ministro italiano, Mario Monti, dijo una fuente europea. Sin embargo esa fuente no pudo confirmar si el presidente del gobierno español, Mariano Rajoy, también participará. “No estoy seguro”, dijo, al minimizar el impacto de la cita.

La videconferencia “es algo normal antes de una reunión así”. Se trata de dar una respuesta “consensuada” del punto de vista europeo, precisó. Los europeos van a verse presionados por sus interlocutores en la cumbre del G20 en Los Cabos, en México. El resultado de las elecciones legislativas en Grecia el domingo será uno de los temas del encuentro entre países industrializados y emergentes, aunque el anfitrión, México, desea evitar que la crisis europea monopolice la agenda de la cumbre.

Sin embargo, “la primera reacción de las elecciones en Grecia ocurrirá en Los Cabos”, dijo la fuente. Allí se espera que Van Rompuy y Barroso “hagan una declaración conjunta”. Los ministros de Finanzas de la zona euro también se preparan para realizar una conferencia telefónica el domingo en cuanto se conozcan los resultados de las elecciones legislativas en Grecia.

Fueron convocados “para estar a disposición y en alerta” por el jefe del Eurogrupo, el luxemburgués Jean-Claude Juncker, indicó la fuente. El dirigente de la Coalición de la izquierda radical griega Alexis Tsipras prometió el jueves en la noche “un gobierno de todos los griegos el lunes”, garantizando el mantenimiento de Grecia “en la eurozona”, según el texto del discurso de su último mitin electoral en Atenas.

“El lunes vamos a formar el gobierno de todos los griegos (…) con Europa y el euro (…) de esta forma garantizaremos el mantenimiento de Grecia en la eurozona”, afirmó Tsipras, cuyo partido Syriza es uno de los dos favoritos de las elecciones legislativas del domingo, junto a la Nueva Democracia (ND). Tsipras, de 37 años, es acusado por su principal rival Antonis Samaras, jefe de la ND, de 61 años, de querer “anular” el plan de austeridad dictado por los acreedores de Grecia, la UE y el FMI, lo que “llevaría al país a la catástrofe” y “fuera de la eurozona”.

III. El BCE asegura más liquidez, si es necesario, y descarta riesgos de inflación
Fuente EFE – Junio 15 del 2012

Fráncfort (Alemania), 15 jun (EFE).- El Banco Central Europeo (BCE) aseguró hoy que va a ayudar a los bancos con más liquidez, en caso necesario, y descartó que existan riesgos de inflación en algún país de la zona del euro, lo que facilita una próxima bajada de los tipos de interés.

El presidente del BCE, Mario Draghi, dijo en una conferencia que “el Eurosistema va a seguir proporcionando liquidez a los bancos solventes donde sea necesario”.

En los mercados europeos circularon hoy rumores de una acción coordinada de los principales bancos centrales para inyectar liquidez en el mercado, según el resultado de las elecciones del domingo en Grecia.

“El BCE tiene una función crucial en proporcionar liquidez a bancos de contrapartida sanos a cambio de las garantías adecuadas. Esto es lo que hemos hecho a lo largo de la crisis, fieles a nuestro mandato de mantener la estabilidad de precios a medio plazo, y esto es lo que continuaremos haciendo”, aseguró Draghi.

Además, Draghi dijo que “no existe riesgo de inflación en ningún país de la zona del euro”.

Draghi afirmó que existe una diversidad en el crecimiento en los diferentes países del euro, algo que también ocurría hace diez años, cuando Alemania apenas crecía pero otros países presentaban un crecimiento “boyante”.

“Las expectativas de inflación de los mercados financieros a diez años son consistentes con nuestra definición de estabilidad de precios a medio plazo”, dijo Draghi.

Además, señaló, “en caso de que surjan riesgos para la estabilidad de precios, el Eurosistema tiene herramientas suficientes a su disposición para absorber el exceso de liquidez”.

Draghi recordó que el BCE ha adjudicado liquidez ilimitada a tres años a los bancos de la zona del euro en dos ocasiones, a finales de diciembre del año pasado y a finales de febrero, por un monto de un billón de euros.

“Estas operaciones fueron introducidas en un entorno donde los diferenciales de los mercados de dinero habían aumentado, la liquidez se había secado y el acceso de los bancos a la financiación en el mercado se había minado rápidamente”, apostilló Draghi.

Opinó que se han logrado los objetivos de estas operaciones de refinanciación a largo plazo a tres años ya que han mejorado las condiciones de financiación para los bancos.

Se confirma que “las restricciones por parte de la oferta al crédito bancario se han eliminado”, según Draghi.

Añadió que “se necesita tiempo para que se desarrolle el impacto de apoyo completo de las operaciones de refinanciación a tres años, por lo que es demasiado pronto para sacar conclusiones firmes sobre el comportamiento de una variable única, concretamente el crédito bancario a la economía privada, que está influido por numerosos factores”.

“En el entorno actual de una demanda de crédito muy baja y una alta aversión al riesgo, el repunte en el volumen de crédito será especialmente bajo”, dijo Draghi.

El presidente del BCE reiteró que “las condiciones de financiación son mucho mejores de lo que eran en noviembre” e hizo hincapié en que se mantienen los riesgos a la baja para el crecimiento del área.

“La actividad económica se ha estabilizado a un nivel muy bajo”, según Draghi.

Criticó “la falta de acción” en las reformas estructurales en los países de la zona del euro en los últimos años.

IV: Bruselas: la ayuda “no es un cheque en blanco”, cerrar bancos es lo más razonable
Fuente: Efe – Junio 15 del 2012

El portavoz comunitario de Asuntos Económicos, Amadeu Altafaj, ha avisado de que la ayuda europea de hasta 100.000 millones de euros “no es un cheque en blanco a todos los bancos”.

Por eso, en una entrevista en Gestiona Radio, ha insistido en que “no se inyectará dinero público en cualquier banco”. Primero España tendrá que ver cada caso y luego “discutirlo con quien presta el dinero”.

Altafaj ha recordado que en breve se darán a conocer detalles de las evaluaciones independientes de la banca española y sus necesidades de capital, que quedarán cubiertas “con creces” con los 100.000 millones que hay “encima de la mesa”.

Ha explicado además que las entidades con necesidades de capital deberán presentar planes de reestructuración y estos pueden pasar por distintas alternativas, entre ellas fusiones o venta de activos y no exclusivamente la petición de dinero público.

De ahí que la ayuda a los bancos se vaya a ofrecer con un tipo de interés lo suficientemente alto (en torno al 8,5 % anual) para que sea “disuasorio” y las entidades busquen otras fórmulas antes de recurrir al dinero público.

Por eso Altafaj no descarta que en algunos bancos con problemas la única opción razonable sea la liquidación, en línea con la idea expresada recientemente por el comisario europeo de Competencia, Joaquín Almunia, que aludía a las entidades en manos del Estado.

El Banco de Valencia, CatalunyaCaixa, Novagalicia están controladas por el Estado, a través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) y próximamente también lo estará la matriz de Bankia.

V. El bono español a diez años cae ligeramente en la apertura al 6,924 por ciento
Madrid, 15 jun (EFE).-

El interés del bono español a diez años, cuyo diferencial con el alemán del mismo plazo permite medir el riesgo país, caía en la apertura de la sesión de hoy hasta el 6,924 % después de haber rozado la víspera el 7 %.

A pesar del leve descenso, la prima de riesgo de España o sobrecoste que los inversores exigen por la compra de deuda soberana española en vez de alemana, comenzaba la sesión en 543 puntos básicos, los mismos con los que cerró la víspera, debido a que también el bono germano caía, hasta el 1,495 %.

Después de haber alcanzado ayer niveles máximos desde la creación de la moneda única europea, el mercado secundario de deuda mostraba hoy menos tensiones, a la espera de las elecciones que celebra Grecia el domingo, de cuyo resultado depende la continuidad del país en la zona del euro.

Los inversores están también muy pendientes de la reestructuración del sistema financiero español, y de Italia, que podría ser el siguiente miembro de la Unión Europea en sufrir el acoso de los mercados.

La prima de riesgo del país transalpino también repetía en la apertura el nivel de la víspera, 464 puntos básicos, en tanto que la de Portugal subía hasta 943 y la de Irlanda perdía un punto, hasta 591.

Los seguros de impago de deuda (credit default swap o CDS) relativos a los bonos a diez años de España para cubrir la posibilidad de impago de 10 millones de dólares se cambiaban a 552.570 dólares anuales, por encima de los 537.490 de la víspera.

Con respecto a los futuros, los que adelantan el comportamiento de la deuda europea caían al 132,84 %, desde el 133,08 % anterior, en tanto que los que predicen el futuro de la deuda estadounidense comenzaban la jornada en el 149,01 %.

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Hollande advierte a los griegos sobre una posible salida del euro

“Puede haber países de la zona euro que prefieran terminar con la presencia de Grecia en la zona euro”, dijo el mandatario galo François Hollande.

Fuente: Expansión, España. Junio 13 del 2012.

El presidente francés, François Hollande, advirtió hoy a los griegos sobre una posible salida del país de la zona euro si “dan la impresión de que quieren alejarse de sus compromisos” durante las elecciones del próximo domingo.

En una entrevista a la cadena de televisión griega “Méga Channel”, cuyo contenido ha sido difundido por la Presidencia francesa, Hollande asegura que “puede haber países de la zona euro que prefieran terminar con la presencia de Grecia en la zona euro” en caso de que no cumpla sus compromisos.

“Soy consciente de que los electores (griegos) deben tener la plena soberanía pero tengo que prevenirles, es mi deber, de que si dan la impresión de que quieren alejarse de los compromisos y abandonar toda perspectiva de recuperación, habrá países de la zona euro” que preferirán su salida de la moneda única, aseguró Hollande.

El presidente francés agregó que Francia “quiere que Grecia siga en la zona euro, pero los griegos deben saber que eso supone que haya una relación de confianza”.

Hollande afirmó que los jefes de Estado y gobierno de la Unión Europea adoptarán “medidas para el crecimiento que deberán afectar a Grecia si Grecia decide seguir en la zona euro y respetar sus compromisos”. El presidente galo se refirió a los fondos estructurales no utilizados, que pueden ser atribuidos a Grecia “para que recupere el crecimiento”.

Pero advirtió de que, en caso de que se abandone el memorándum, con las condiciones del rescate financiero a Grecia, firmado por Atenas con la UE, como preconizan algunos partidos helenos, “muchos países de la zona euro lo verán como una ruptura”.

Hollande afirmó que la situación de Grecia no tiene nada que ver con la de España y negó que el plan de ayuda aprobado para la banca española se haya hecho en previsión de una posible salida de Atenas de la zona euro.

“Había urgencia en tratar la cuestión de los bancos españoles, había un riesgo muy importante para España de no poder financiarse más”, dijo el presidente francés, que señaló que “no es cierto pensar que hubo un apoyo a España para luego tratar el caso griego”.

“Europa debe afrontar las situaciones según se presentan y actuar en el plazo más rápido, lo que fue hecho en un momento dado con Grecia y en otro contexto con España”, indicó.

Hollande pidió a los electores griegos “confianza” en que “Europa acudirá en su ayuda porque es necesario” y lo hará “con justicia” para “que sean los más favorecidos, los más ricos, los que paguen el esfuerzo demandado”.
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I. Moody’s rebaja el rating de España a ‘Baa3’, a un paso del ‘bono basura’
Fuente: elEconomista.es
13/06/2012 – 22:42

La agencia de calificación crediticia, Moody’s ha rebajado este miércoles la nota de la deduda de España en tres escalones, hasta ‘Baa3’ desde ‘A3’, lo que deja al país a tan sólo un paso del ‘bono basura’. Asimismo, la agencia ha advertido de que podría rebajar de nuevo la calificación del país en los próximos tres meses.

La agencia de calificación justifica su decisión al considerar que el recién aprobado rescate para ayudar a la banca incrementará la carga de su deuda, su “limitado” acceso a los mercados financieros y la “continuada debilidad” de la economía española.

“La clave de la rebaja ha sido la necesidad del Gobierno de pedir ayuda extra para recapitalizar su sistema financiero, no vemos esto como una señal de fortaleza sino como una señal de debilidad porque el Gobierno español no ha sido capaz de financiar este saneamiento por sus propios medios”, dijo la analista de riesgo soberano de Moody’s, Kathrin Muehlbronner.

La experta añadió que Moody’s prevé ahora que la deuda pública española aumente hasta el 90% del PIB a finales de este año, lo que aseguró que es “significativamente más” de lo que esperaban y uno de los aumentos “más drásticos” que la calificadora ha constatado en los últimos años.

Muehlbronner añadió que todo esto está ocurriendo en una economía débil, por lo que ven un mayor riesgo de que el país tenga que pedir aún más ayuda externa, lo que calificó como la principal razón de que la calificación de España esté ya tan cerca del grado de “bono basura”.

Debilidad económica
La agencia aseguró en un comunicado que la carga de la deuda de España ha aumentado de forma “dramática” desde que comenzó la crisis en 2008 y que el limitado acceso a los mercados queda patente en su “dependencia” en los fondos europeos para recapitalizar la banca.

“La continuada debilidad de la economía hace que la debilitada solidez financiera del Gobierno y su creciente vulnerabilidad ante un posible freno a la financiación sea una preocupación mucho más seria”, añadió Moody’s.

La agencia anunció también que degrada en tres escalones, hasta “Baa3”, la nota que otorga al Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), cuya calificación también sitúa en perspectiva negativa para una posible nueva rebaja.

Moody’s precisó que la revisión de la rebaja se centrará en los resultados de las auditorías externas a la que se está sometiendo el sistema financiero español, y los “detalles” y las “condiciones” de la ayuda anunciada el pasado fin de semana por el Eurogrupo.

Asimismo, la agencia de calificación subrayó que tendrá en cuenta la ejecución de la estrategia que se implemente para recapitalizar a los bancos y “cualquier otra iniciativa” que pueda venir de los países de la Eurozona.

En este sentido, Moody’s advirtió hoy de que la nota de España, “al igual que la de otros países de la zona euro”, podría verse afectada de forma “adversa” si continúa aumentando el riesgo a un salida de Grecia de la moneda única europea.

La rebaja de hoy por parte de Moody’s se suma a la anunciada el pasado 7 de junio por la agencia Fitch, que degradó también en tres escalones, a “BBB”, la nota de la deuda de España a largo plazo y la situó en perspectiva negativa.

II. Portugal investiga si un fondo de inversión presionó para hacer caer su deuda soberana
Junio 13 del 2012

Portugal sospecha que un fondo de inversión dio la puntilla a su deuda antes del rescate. La Justicia lusa ha abierto una investigación contra un fondo que intervino en 2010, antes del rescate de Portugal, para perjudicar su deuda y sacar beneficio con la publicación de un articulo negativo sobre el país en un medio internacional.

En medio de la presión que sufren deudas soberanas como la de Portugal, no faltan sospechas entre autoridades y especialistas, sobre los métodos para obtener lucro con la especulación. Pero no es frecuente, al contrario que en las operaciones de bolsa, que la Justicia encuentre como ahora materia para investigar posibles fraudes.

La denuncia ante la Justicia provino de la Comisión del Mercado de Valores (CMVM) lusa, cuyo presidente, Carlos Tavares, desveló el caso ante una comisión parlamentaria y señaló que las autoridades portuguesas han contado en este caso con el apoyo del supervisor del mercado de capitales norteamericano.

Según Tavares, el artículo se publicó en un periódico de prestigio internacional y uno de los autores era accionista y administrador de un fondo de inversiones con títulos de deuda portuguesa en cartera, que apostaba por su depreciación.

Esta es una práctica habitual del llamado “short selling” (venta al descubierto), en la que un inversor toma prestado un valor con el compromiso de comprarlo y devolverlo en una fecha posterior, logrando beneficio solo si, entretanto, el valor baja.

Según la investigación, cuyas sospechas avalan analistas del mercado, si el inversor consigue impulsar ese descenso de precio, con la propia venta o influyendo en el mercado, al recomprarlo a un coste menor para devolverlo al dueño original habrá asegurado su beneficio.

En el caso detectado por las autoridades lusas, la apuesta del fondo de inversión no resultaba si la deuda portuguesa mejoraba su precio y cuando empeoró, tras la publicación del artículo, se produjo “una ganancia considerable”, de acuerdo con Tavares.

El texto periodístico en cuestión se publicó en 2010, poco después de que Grecia se convirtiese en el primer país de la UE en solicitar el rescate financiero, y en él se pronosticaba que Portugal necesitaría también de ayuda externa.

El país acabó pidiendo la asistencia financiera en abril de 2011, después de varios meses bajo intensa presión de los mercados que derivó en una subida de intereses de la deuda insostenible para el Estado luso.

Prácticas como ésta se han detectado a lo largo de los últimos años en diferentes situaciones, según el presidente del grupo de Investigación sobre Finanzas Públicas de la Universidad de Oporto, Abel Fernandes, que asegura que “una de las formas más comunes” de perjudicar un título para beneficio propio es la de “publicar noticias falsas o inexactas sobre perspectivas futuras”.

Fernandes subraya que las autoridades han reforzado su atención a ese tipo de movimientos después de la crisis de 2008, debido a la sucesión de escándalos financieros, y vigilan “cualquier comportamiento ilegal que implique a agentes del mercado”.

Pero quita hierro a las consecuencias de esas acciones fraudulentas: “Los responsables políticos han culpado sistemáticamente a los especuladores de la situación difícil que vive Portugal, cuando no es sólo por ellos”. “Los especuladores existen y pueden influir, pero en el caso de la deuda lusa, se debió más a una recomposición de carteras de los inversores por el riesgo de impago”, apunta.

Sobre los controles adecuados para impedir que las prácticas ilegales de los mercados pongan en riesgo a todo un país, Fernandes expresa que “una regulación correcta y la fiscalización son los mejores mecanismos”. Pero admite el “peligro” de que las entidades supervisoras se puedan dedicar “más a proteger los intereses de las empresas que a su verdadera misión”.

El presidente de la CMVM lusa defiende que casos como éste muestran la necesidad de “volver a un mercado de deuda más transparente”.

Las prácticas de “short selling” han suscitado amplia polémica en los últimos años, e incluso algunos supervisores europeos las han prohibido temporalmente.

III. Pánico en el mercado: Italia paga un 70% más por sus letras a un año

Italia ha pagado hoy con creces la incertidumbre y desconfianza del mercado de deuda. El Tesoro transalpino ha colocado 6.500 millones de euros, el máximo previsto, en letras a un año, aunque para ello ha tenido que elevar el interés de los títulos un 69,5%, ya que han pasado del 2,34% de la subasta de mayo al 3,97%.

Además, el elevado interés de las letras no ha servido para atraer a los inversores y la demanda ha sido menor a la del mes pasado, ya que la ratio de cobertura se ha situado en 1,73 frente al 1,79 de mayo.

La rentabilidad de hoy es la más elevada de los últimos seis meses, y no es sino una muestra más de las dudas que tienen los inversores sobre los países periféricos y, en especial por España e Italia, a donde se ha trasladado la presión del mercado tras el anuncio de un rescate europeo a la banca española el pasado sábado.

De hecho, el bono italiano a 10 años cotiza en el mercado secundario desde comienzos de semana con una rentabilidad superior al 6%, mientras que la prima de riesgo está hoy alrededor de los 460 puntos, aunque ayer llegó a superar los 480 puntos. La prima de riesgo española se mueve alrededor de los 520 puntos.

El Tesoro transalpino tendrá mañana una verdadera prueba de fuego en los mercados, ya que tratará de colocar 4.500 millones de euros en bonos con vencimientos más largos, tras el precedente del aumento de rentabilidad del 70% de hoy.

Habrá que esperar para ver si las palabras del primer ministro italiano, Mario Monti, sirven para tranquilizar al mercado. Monti ha asegurado hoy que la situación económica del país es buena, ya que “la deuda privada italiana es más baja que en los otros países y existe un ahorro privado mayor”, que los bancos “son estables y no sufren de la especulación inmobiliaria y tenemos un desempleo más bajo, por esto estamos tranquilos”, reiteró.

La presión se traslada a Alemania

No obstante, la locura del mercado de deuda también comienza a trasladarse a Alemania, que hoy ha tenido que pagar más por sus títulos a 10 años, aunque a una cuantía mucho menor que la de Italia. Su condición de bono refugio ha servido al Tesoro germano para colocar 4.040 millones de euros en bonos a 10 años a un interés del 1,52%.

Esta rentabilidad es un 3,4% superior al 1,47% de la subasta del pasado 16 de mayo.Además, está en línea con el rendimiento del bono a 10 años en el mercado secundario, después de que el interés de los títulos se haya incrementado hoy 10 puntos básicos, dejando atrás los mínimos del 1,1% que alcanzó la semana pasada.

Pese a que la demanda ha ascendido a 5.811 millones y ha superado el objetivo de colocación, fijado en 5.000 millones de euros, el Tesoro alemán ha preferido no alcanzar el límite.

IV: Griegos retiran dinero de bancos antes de comicios clave
Fuente: Reuters – Junio 13, 2012.

ATENAS (Reuters) – Los griegos están retirando su dinero de los bancos y abasteciéndose de alimentos antes de las elecciones clave del domingo, que muchos temen que originarán la salida del país del euro.

Banqueros dijeron que hasta 800 millones de euros (1.000 millones de dólares) han sido retirados diariamente de los bancos más importantes, mientras que comerciantes aseguraron que parte del dinero está siendo utilizado para comprar productos enlatados y pasta.

Los temores de volver al dracma fueron alimentados por rumores de que un líder de izquierda radical podría ganar las elecciones.

Los últimos sondeos de opinión mostraron que el conservador partido Nueva Democracia, que respalda el rescate por 130.000 millones de euros (160.000 millones de dólares), que mantiene a flote a Grecia, compite codo a codo con el izquierdista SYRIZA, que quiere cancelar la operación de ayuda.

Al acercarse las elecciones, la publicación de encuestas está prohibida por ley, pero funcionarios de los partidos han estado filtrando contradictorias “encuestas secretas”.

El martes, circulaba el rumor de que el SYRIZA estaba liderando los sondeos por un amplio margen.

“Esto es un disparate”, dijo un encuestador griego de buena reputación bajo condición de anonimato.

“Nuestras encuestas muestran que el panorama no ha cambiado mucho desde los últimos sondeos publicados”, agregó.

El encuestador dijo que había una cierta consolidación respecto a anteriores sondeos, con los votantes pasando a Nueva Democracia y SYRIZA desde los partidos más pequeños. Sin embargo, el bloque de votantes indecisos se mantuvo inusualmente grande pese a lo cercano de los comicios y el resultado es imposible de predecir.

Ambos partidos dicen que quieren que Grecia permanezca en la moneda única, pero SYRIZA se ha comprometido a desechar el acuerdo de rescate firmado en marzo, que ha impuesto algunas de las medidas de austeridad más duras vistas en Europa en las últimas décadas.

La Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) han advertido que Grecia, que tiene dinero en efectivo sólo para unas pocas semanas, debe atenerse a las condiciones del acuerdo de rescate por el riesgo que significa que los fondos sean cortados.

EURO O DRACMA

Nueva Democracia ha dicho durante la campaña que los votantes deben elegir entre el euro o el dracma, mientras que el SYRIZA se ha comprometido a poner fin a las medidas de austeridad impuestas a Grecia por los prestamistas internacionales, como recortes salariales y de pensiones, que han llevado a muchos griegos a la pobreza extrema.

Los temores de que Grecia se hundirá financieramente y abandonará el euro poco a poco han ido dejando dejando sin fondos a los bancos griegos en los últimos dos años.

Cifras del banco central muestran que los depósitos se redujeron en alrededor del 17 por ciento, o 35.400 millones de euros (44.400 millones de dólares) en el 2011.

“Esto incluye retiros de efectivo, transferencias bancarias e inversiones en fondos del mercado monetario, bonos alemanes, bonos del Tesoro de Estados Unidos y bonos del Banco Europeo de Inversiones”, dijo un banquero, quien habló bajo condición de anonimato.

En tanto, minoristas dijeron que los consumidores han ido a abastecerse de alimentos no perecederos.

“La gente está aterrada por la posibilidad de volver al dracma y algunos creen que es bueno llenar su despensa con productos alimenticios”, dijo Vassilis Korkidis, director de la federación minorista ESEE.

“No debemos entrar en pánico. Llenar la despensa con alimentos no significa que vamos a salir de la crisis”, dijo

V. Alemania coloca 4.042 millones en bonos a diez años al 1.52%
Fuente: eleconomista.es. Junio 13, 2012, 13:11

El Tesoro alemán ha adjudicado este miércoles 4.042 millones de euros en bonos con vencimiento a diez años a un tipo de interés medio del 1,52%, ligeramente por encima del 1,47% abonado en mayo, mientras que la demanda se mantuvo estable, superando en 1,4 veces la oferta.

Tras la subasta alemana, la prima de riesgo española en relación con los bonos alemanes a diez años se situaba en 520 puntos básicos, algo por debajo del nivel de la apertura, a pesar de que el interés se situaba cerca de máximos, en el 6,71%

VI. Almunia dice que España cobrará al menos un 8,5% anual a la banca rescatada
Junio 12 del 2012.

El comisario de Competencia y vicepresidente de la Comisión Europea, Joaquín Almunia, declaró hoy que España cobrará al menos un interés del 8,5% anual a los bancos a los que rescata porque así lo exige la normativa comunitaria. Merkel afirma que el rescate español tendrá condiciones diferentes.

En una entrevista con Efe, Almunia ha explicado que la ayuda que ha solicitado el Gobierno español para sanear su sistema financiero, y que se canalizará a través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB), se considera una “inversión” del Estado.

Una “inversión” del Estado
Si los bancos a los que España inyecta fondos salen adelante, el Estado ganará dinero mientras que, si a pesar de esa inyección las entidades no mejoran, el FROB perderá dinero.

Por eso, Almunia ha insistido en que las inyecciones de capital deben servir para “enderezar la salud de las entidades”, que tendrán que contar con un modelo de negocio viable y estarán obligadas a acometer una reestructuración.

Así, al cabo de cierto tiempo, cuando se noten los efectos positivos de la reestructuración en la cuenta de resultados del banco rescatado, el valor de las entidades aumentará.

El comisario europeo ha recordado que esto es lo que está sucediendo con algunas entidades que fueron nacionalizadas en otros países hace tres o cuatro años, lo que permitirá a los estados recuperar la inversión hecha incluso con ganancias.

¿Acciones directas o ‘cocos’?
Es algo que no hay que descartar en absoluto, ha añadido Almunia, quien ha explicado que el FROB podrá hacer llegar la ayuda europea a los bancos españoles con la compra directa de acciones o a través de bonos convertibles contingentes (“cocos”, en el argot financiero).

Si la inyección de capital se hace mediante la compra de acciones, el valor de estos títulos determinará que el Estado recupere antes o después su inversión y puede ir recibiendo dividendos si la entidad está en beneficios.

En el caso de que la ayuda europea a las entidades se haga llegar a través de la compra de “cocos”, el Estado recibirá un interés fijo anual por esos instrumentos de capital hasta su desinversión. En este caso, el interés mínimo que ha aceptado la Comisión en casos anteriores ha sido 8,5%, según ha destacado el comisario.

Las normativas comunitarias de ayudas estatales exigen que los bancos que reciben ayudas contribuyan al coste de su propia reestructuración y que, por tanto, el estado reciba una remuneración adecuada por estas ayudas.

Ayudas con “condiciones de mercado”
En declaraciones a Efe, Francisco Uría, socio responsable de Sector Financiero de KPMG en España, se ha manifestado en el mismo sentido que Almunia, al asegurar que, por razones de competencia, las ayudas deben prestarse a la banca “en condiciones de mercado”, es decir a “un coste superior al fijado para la recepción del apoyo financiero por parte del FROB”.

Si el Estado invierte en la entidad mediante la compra de acciones, explica Uría, “la viabilidad de la entidad estaría garantizada pero tendría un intenso efecto dilutivo sobre los accionistas actuales”.

Sin embargo, si lo hace mediante la compra de “cocos”, supondrá una carga financiera añadida a las entidades, dado que deberán pagar una rentabilidad por él. Por ello, la viabilidad futura de los bancos necesitados de ayuda “debería estar fuera de toda duda antes de otorgarles financiación adicional”, explica Francisco Uría.

Uria también ha recordado que el derecho europeo obliga a imponer “contrapartidas intensas” a las entidades que reciben ayudas públicas.

Estas limitaciones podrían enfocarse a la reducción de la capacidad instalada -con el cierre de oficinas o reducción de plantillas- así como la realización de desinversiones, la regulación de las políticas retributivas, de dividendos, comercial, y los planes de futuras adquisiciones.

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IASB y el FASB están de acuerdo sobre el enfoque de contabilización de los arrendamientos
13 de junio 2012
Fuente: http://www.ifrs.org/Alerts/PressRelease/Leases+13+June+2012.htm

El International Accounting Standards Board (IASB) y la Financial Accounting Standards Board (FASB) han acordado hoy un enfoque para la contabilidad de los gastos del arrendamiento, como parte de un proyecto conjunto para revisar la contabilidad de los arrendamientos en Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y los Principios de contabilidad generalmente aceptados de EE.UU.(USGAAP).

Las juntas emprendieron el proyecto contratos de arrendamiento para hacer frente a la preocupación generalizada de que muchas de las obligaciones por arrendamiento en la actualidad no se registran en el balance general y que la contabilidad actual de las operaciones de arrendamiento no representa la economía de toda la operación de arrendamiento. Las decisiones sobre el proyecto de arrendamiento alcanzado hasta la fecha son preliminares. Las juntas planean lanzar un proyecto de la exposición conjunta en el cuarto trimestre de este año.

Las juntas previamente han acordado que los arrendamientos deben registrarse en el balance general, pero han seguido para discutir la clasificación y el patrón de gastos en la cuenta de resultados. En la decisión alcanzada hoy, las juntas coincidieron sobre una estrategia en la cual algunos contratos de arrendamiento se contabilizan utilizando un enfoque similar al propuesto en el proyecto de la exposición 2010 Arrendamientos , en la cual para algunos arrendamientos se tendría en cuenta el uso de un enfoque que da lugar a una recta línea de gastos de arrendamiento.

Hans Hoogervorst, presidente del IASB, comentó: “Las partes han alcanzado un acuerdo sobre una propuesta de enfoque para registrar los arrendamientos por más de un año en el balance. Vamos a publicar nuestras propuestas para el comentario público, con el fin de completar este proyecto de convergencia importante durante el año 2013. “

“Las tarjetas de considerar cuidadosamente los diversos puntos de vista de las partes interesadas acerca de si el perfil de la cuenta de resultados de todos los contratos de arrendamiento debe ser el mismo. A fin de cuentas, se decidió que los arrendamientos que transmiten un porcentaje relativamente pequeño de la vida o el valor del bien objeto del contrato debe ser reconocido de manera uniforme sobre el plazo del arrendamiento “, dijo el presidente del FASB Leslie F. Seidman.Contabili
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Bancos destacan atractivo de activos españoles en Latinoamérica.
Santander y BBVA lucharán por permanecer en la región. Fondo de pensiones de BBVA despierta apetito de grupos locales.
Fuente: Reuters – Viernes 01/06/2012 – 17:33

Los bancos de América Latina con hambre de expansión regional podrían seguir avanzando sobre las posiciones de sus rivales españoles, que a medida que crecen los problemas de sus matrices deberán evaluar si siguen abandonando países.

Presionados en casa por hasta US$330.000 millones en pérdidas relacionadas con hipotecas, los bancos españoles están siendo desafiados en América Latina por competidores locales bien capitalizados, que tienen en sus manos el dinero fresco que necesitan, en muchos casos, con urgencia.

Los problemas financieros en Europa los han obligado a deshacerse de algunos activos y salir de algunos mercados para reducir riesgos, recortar costos y cumplir con reglas más rígidas de capital.

Sin embargo, bancos como Santander y BBVA tienen un límite muy visible. Tras gastar US$18.000 millones en construir una red que se extiende desde México hasta Tierra del Fuego, América Latina genera una cuarta parte de sus utilidades anuales y los protege en estos momentos de la miseria europea.

Ejecutivos de bancos brasileños, colombianos, mexicanos y chilenos entrevistados esta semana en el Foro de Reuters sobre Inversión en América Latina destacaron el atractivo de los activos de Santander y BBVA en la región, pero creen que no habrá una salida en masa de la región.

“La mejor defensa que tienen tanto BBVA como Santander son sus operaciones latinoamericanas, lo que tienen en Brasil, México y Chile”, dijo Francisco Massú, gerente general de CorpBanca en Santiago, que adquirió el año pasado una unidad de Santander en Colombia.

La venta de la operación colombiana permitió a Santander, el mayor banco de la zona euro, reportar una ganancia de capital de US$830 millones en momentos de necesidad.

Claudio Melandri, jefe de la filial chilena de Santander, dijo en el foro de Reuters que la matriz probablemente no realice más desinversiones de activos y luche por permanecer en la región.

SIN IMPACTO EN CREDITO

Los mercados de crédito de América Latina no sufrirían con una eventual salida de los bancos españoles, porque las instituciones locales pueden atender la demanda de créditos corporativos, dijeron los ejecutivos entrevistados en el foro de Reuters.

Gracias en parte a años de explosivo crecimiento del crédito y estrictos controles de riesgo, la industria financiera de América Latina está bien capitalizada para resistir cualquier tipo de inestabilidad derivada de la crisis en Europa, dijo Roberto Egydio Setúbal, presidente ejecutivo del mayor banco privado de Brasil, Itaú Unibanco Holding.

En el caso de Brasil, sin embargo, hay algunas señales de advertencia, pero por tensiones locales. Un aumento de los incumplimientos derivado de la desaceleración económica local podría debilitar un poco más al sistema.

Y en Colombia legisladores han expresado reiteradamente su preocupación ante la rápida expansión de los préstamos tras la crisis financiera del 2008.

LEVANTANDO CAPITAL DE VENTAS

La apuesta que Santander y BBVA hicieron hace unos 15 años al invertir en una región que fue en el pasado una colonia española está siendo usada como salvavidas.

Las vigorosas utilidades en algunas unidades están ayudando a Santander a amortiguar el impacto del derrumbe del mercado inmobiliario en España y los crecientes incumplimientos de pagos de deuda.

Santander vendió en diciembre pasado US$958 millones en acciones de su unidad chilena y una participación accionaria del 5,8% en el Banco Santander Brasil para captar capital para su matriz en Madrid. Su filial en México prepara ahora una oferta pública inicial.

Simultáneamente, Santander y BBVA han estado abandonando actividades de préstamo de bajo margen como banca mayorista para ayudar a sus matrices a preservar capital.

El presidente ejecutivo de Santander Brasil, Marcial Portela Alvarez, desmintió esta semana reportes de prensa sobre una venta de la unidad, tratando de acabar con semanas de especulaciones sobre el asunto.

“Los bancos están tratando de entender en qué negocios realmente quieren estar”, dijo Alejandro Valenzuela, presidente ejecutivo del mexicano Banorte. Aunque Banorte está considerando oportunidades de adquisición, todavía está digiriendo las compras realizadas el año pasado.

BLANCOS ATRACTIVOS

Los fondos de pensiones de BBVA en Colombia, Perú, México y Chile están ahora bajo la mirada de varios bancos latinoamericanos. El banco español dijo que podría poner esos activos a la venta, lo que despertó el apetito de grupos locales.

David Bojanini, presidente ejecutivo del Grupo de Inversiones Suramericana, la matriz de Bancolombia –el mayor banco de Colombia- dijo que consideraría la compra de esos activos si las regulaciones se lo permitieran.

También CorpBanca participaría en una eventual subasta de las subsidiarias de pensiones de BBVA, según Fernando Massú.

“Estamos recién empezando a explorar”, dijo Bojanini. “No podría hoy decir vamos a mirar qué (activos) vamos a comprar en este país, porque tenemos que mirar muy bien qué quiere hacer BBVA con sus activos y qué oportunidades puede haber para nosotros ahí”, agregó.

GrupoSura pagó el año pasado más de US$3.500 millones por los activos regionales de pensiones de ING Groep NV y está a la caza de otras oportunidades, pero por tratarse del mayor actor en el mercado latinoamericano de fondos de pensiones podría verse limitado por leyes anti monopolio.

Además, los elevados precios de los activos bancarios han inhibido ofertas por algunos bancos, dijo Setúbal, de Itaú Unibanco.

El banco brasileño ha optado por crecer orgánicamente en la región, añadió, citando la apertura recientemente de un banco de inversiones en Colombia y planes de replicar el modelo en Perú.

La decisión de salir de algunos mercados en América Latina obedece más a una visión estratégica que a la necesidad de levantar capital para cubrir las pérdidas en España, dijo Melandri, de Santander Chile.

Pero el empeoramiento de la crisis en España podría complicar los cálculos de Santander o BBVA sobre el tamaño final de las pérdidas, deprimiendo el precio de algunos de sus activos en América Latina.

Los precios de los inmuebles en España cayeron cerca de un 25% desde el 2007 y algunos analistas dicen que esa caída representa apenas la mitad del ajuste necesario para eliminar el exceso de oferta en el mercado.

La agresiva expansión de los bancos en Latinoamérica en busca de más utilidades, sin embargo, también implica un riesgo.

Algunos creen que algunas entidades podrían sumarse a las filas de las instituciones “demasiado grandes para quebrar”.

Valenzuela, de Banorte, espera que la consolidación cobre fuerza en los próximos años, no sólo con la venta de subsidiarias por parte de bancos extranjeros, sino también por parte de locales.

El ejecutivo prevé que un 80% de los 42 bancos de México busquen combinarse con otras instituciones, un movimiento que podría atraer a rivales latinoamericanos como Itaú.
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I. Latinoamérica, peor parada ante crisis global que en 2007
Por: Krista Hughes y Pablo Garibian

Viernes 1 de junio de 2012. MEXICO DF (Reuters) – Latinoamérica tiene menos margen de maniobra para enfrentar una nueva crisis global que el que tenía cinco años atrás, y podría sufrir más ante una eventual salida desordenada de Grecia de la zona euro de lo que padeció con el colapso de Lehman Brothers.

La región cuenta hoy con dinero en sus cofres y muchos creen que aprendió la lección de la crisis pasada. Ministros de Finanzas y banqueros centrales aseguraron a Reuters esta semana que los países podrían navegar bien otra crisis mundial.

Pero su optimismo contrasta con datos que muestran una menor holgura fiscal, cuentas corrientes más debilitadas, niveles de deuda neta levemente mayores y menores tasas de crecimiento económico.

“La región no está mejor preparada ahora que en 2007, porque no ha recuperado el espacio fiscal que tenía en aquel momento y que le permitió aplicar políticas contracíclicas en el 2008 con mucha efectividad”, dijo Alicia Bárcena, secretaria ejecutiva de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL).

En el peor escenario, el caso griego descargaría un golpe sobre los mercados globales y desataría una crisis de confianza, en momentos en que la región cuenta con menos herramientas para lidiar con una tormenta de esa magnitud.

“Podría tener consecuencias más negativas que lo ocurrido con Lehman Brothers (…) Esto implica un colapso monetario como financiero y las consecuencias son bastante impredecibles, impactaría los flujos comerciales y la inversión extranjera directa”, añadió Bárcena durante el Foro de Reuters sobre Inversión en América Latina.

La desaceleración que experimenta la región, junto a una menor demanda de Europa y China por las materias primas y la consecuente caída en los precios de los bienes que vende al exterior, redujeron la capacidad de los gobiernos de subir el gasto público sin comprometer la estabilidad de la economía.

América Latina fue duramente golpeada por la crisis del 2007-2009, que restringió el crédito y también el hambre por sus exportaciones. Todo eso llevó a contracciones económicas en el 2009 en México, Brasil, Chile y Venezuela, entre otros países.

Las naciones reaccionaron inyectando dinero en sus economías, incrementando la deuda neta y llevando el superávit fiscal del 1,2 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) que tenían en promedio las principales economías en el 2007, a un déficit del 3,3 por ciento en el 2009.

Brasil logró recuperarse impulsando el gasto público pero desde entonces su explosivo crecimiento se ha desacelerado aún a pesar de los agresivos recortes de las tasas de interés.

México cayó con la crisis en una profunda recesión arrastrado por la débil economía estadounidense, pero lentamente y de forma constante ha retomado su crecimiento.

Pero todavía muchos presupuestos de la región están en números rojos y la posición en el 2011 fue de un déficit del 1,1 por ciento en promedio.

“En el caso de México por cierto la capacidad de estimular por la vía fiscal es acotada”, dijo José Antonio Meade, secretario de Hacienda mexicano durante el Foro de Reuters. Pero subrayó que la política monetaria y las reformas estructurales eran instrumentos más importantes para incentivar la economía.

MENOS RESISTENCIA

Un ranking sobre la resistencia económica a los impactos hecho por el Banco de Pagos Internacionales (BIS), que toma en cuenta la deuda externa, el nivel de reservas, exportaciones, crecimiento del crédito, cuenta corriente y tasas de interés, muestra que hoy la región es más vulnerable que antes.

“Latinoamérica, relativamente a otras muchas regiones en el mundo es fuerte. El problema es que es más débil de lo que era en el 2007”, dijo Liliana Rojas-Suárez, del centro de estudios estadounidense Center for Global Development, que condujo la investigación junto al BIS.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) coincide en que la posición fiscal, junto con el nivel de deuda y de cuenta corriente en los países de la región -excluyendo a Argentina y Venezuela- se deterioraron en promedio en el 2011 frente al 2007, según su más reciente Perspectiva Económica del Mundo.

Sin minimizar los riesgos, algunos banqueros centrales aseguran que lo que está ocurriendo en Europa es menos preocupante para la región que el descalabro causado por la quiebra de Lehman Brothers.

“No es Lehman, tampoco hay que asustarse”, dijo Julio Velarde, jefe del Banco Central de Perú en el Foro de Reuters. “Eso sólo se produce una vez cada siglo”.

Parte de su confianza se basa en el escudo que representan las reservas internacionales para tiempos turbulentos. En los últimos cinco años se han casi duplicado en la región.

Brasil cuenta con 374.000 millones de dólares en sus arcas frente a los 200.000 millones de mediados del 2008. México tiene 155.000 millones de dólares contra los 85.500 de mitad del 2008, y Perú acumula 58.000 millones de dólares frente a los 31.000 de hace cuatro años.

“El primer ataque es a través de la alta volatilidad en los mercados”, dijo Shelly Shetty, jefa de calificaciones soberanas para Latinoamérica de Fitch. “En ese sentido, tener la capacidad de fuego para suavizar la volatilidad es muy poderoso”, agregó.

Aunque la política monetaria -bajar las tasas de interés de referencia- es otra arma para incentivar a la economía, Latinoamérica también tiene menos margen que antes.

Las tasas oficiales en las principales cinco economías que tienen objetivos de inflación -Brasil, México, Colombia, Chile y Perú- hoy promedian el 5,5 por ciento, frente al 9 por ciento antes del ciclo de recortes que vino como consecuencia de la onda expansiva de Lehman Brothers.

“Las políticas fiscales y monetarias tienen menos espacio para responder en este momento”, dijo Vasileios Gkionakis, estratega de renta fija de mercados emergentes de Bank of America Merrill Lynch.

Gkionakis estima que otra crisis de la escala de Lehman Brothers recortaría el crecimiento en los 10 principales mercados emergentes -que incluyen a Brasil y México- hasta en un 2,5 por ciento en los primeros dos trimestres del 2013 frente a un impacto del 1,9 por ciento que tuvo la crisis de Lehman.

Al menos México puede contar con una mano de ayuda de los organismos multilaterales. El FMI le ha otorgado una línea de crédito flexible por más de 70.000 millones de dólares y, según el secretario Meade, el acceso del país a liquidez es tres veces mayor al que tenía en el 2008.

Brasil también está confiado en salir bien parado de una eventual despedida de Grecia de la zona euro.

El secretario de Hacienda brasileño, Guido Mantega, dijo que la mayor economía latinoamericana crecería al menos 3 por ciento este año, más que en el 2011, pese a la crisis del país helénico. Y recalcó la robustez del sistema bancario de Brasil.

CANALES DE CONTAGIO

El comercio no parece ser el principal canal de contagio de Europa, porque la zona euro compra el 11 por ciento de las bienes regionales. Argentina es la más expuesta a la Unión Europea, pero México, Colombia y Centroamérica son más cercanos a Estados Unidos, mientras que Brasil, Perú y Chile tienen vínculos más fuertes en Asia.

Pero indirectamente, la menor demanda europea puede disminuir los precios de las materias primas, la principal fuente de divisas de gran parte de Latinoamérica.

Los precios ya se vienen desplomando desde febrero, según el índice CRB Thomson Reuters-Jefferies, una referencia global para los productos básicos. Solo en mayo cayó un 11 por ciento, el segundo mayor desliz desde lo peor del 2008.

Esta situación hace más vulnerable a la región a la desaceleración económica en China -que la mayoría de los economistas pronostican será pasajera- por su voraz demanda de materias primas.

“(En cuanto a) los canales de transmisión entre las décadas pasadas y la década actual, los niveles de exposición son mucho mayores hoy. Esto se explica por la dependencia de China, por el precio de los ‘commodities’ y eso lo podemos ver en muchos tipos de indicadores”, dijo Rolando Avendaño, investigador del Centro de Desarrollo de la OCDE.

Además, el Viejo Continente contribuyó en la última década con un 40 por ciento de la inversión extranjera en la región según la CEPAL, y viene sobre todo de la atribulada España, que domina el sector bancario en países como México, Perú y Chile.

Para el jefe del Banco de México, Agustín Carstens, si se desata una crisis severa el país sufriría por una reubicación de inversiones y para David Bojanini, presidente del fondo colombiano Grupa Sura, los que recibirán el daño serán los bancos.

Pero nadie parece dudar acerca de los alcances que tendría un eventual nuevo estallido de uno de los centros desarrollados del planeta.

“Definitivamente ningún país del mundo, ninguna región, está inmune a las consecuencias que pueda tener una situación como esta”, sentenció Bojanini.

(Con reporte de Antonio de la Jara y Simon Gardner en Santiago, Luis Jaime Acosta y Helen Murphy en Bogotá, Silvio Cascione y Esteban Israel en Sao Paulo, Teresa Céspedes y Terry Wade en Lima. Editado por Damián Wroclavsky)

II. Chile y Perú, mejor preparados para soportar turbulencias: Fitch
Por: Herbert Lash y Walker Simon

Viernes 1 de junio de 2012. NUEVA YORK (Reuters) – Chile y Perú están mejor posicionadas en Latinoamérica para resistir una desaceleración de la economía global y una caída en los precios de las materias primas, mientras que Argentina y Venezuela son los más vulnerables a cualquier turbulencia, dijo el viernes un alto analista de Fitch Ratings.

Tanto Chile como Perú poseen fondos para tiempos difíciles y la deuda de sus gobiernos es relativamente pequeña respecto a su producción económica -en torno a un 20 por ciento o menos-, dijo en la Cumbre de Reuters sobre Inversiones en Latinoamericana Shelly Shetty, jefa de calificación soberana para Latinoamérica en Nueva York.

Ambos vecinos andinos poseen la flexibilidad fiscal para hacer frente a una potencial caída de los flujos de ingresos de capital, a una abrupta baja de los precios de los metales -sus principales exportaciones – y a la volatilidad en los tipos de cambio, dijo Shetty.

Colombia, Brasil y México también pueden contrarrestar cualquier repercusión desde el exterior, pero en menor grado, indicó la analista.

Entre los otros grandes países de Latinoamérica, Argentina y Venezuela serían los más duramente golpeados por la desaceleración del crecimiento global y la caída en los precios de las materias primas, petróleo en el caso de Venezuela y soja para Argentina.

Una desaceleración en China lastimará a las economías de la región, especialmente a aquellas con grandes sectores exportadores basados en materias primas.

Una regla general dice que un descenso de un 1 por ciento en la tasa de crecimiento de China recortará en alrededor de un 1,2 por ciento la expansión de los exportadores de materias primas, indicó Shetty.

Las economías regionales más expuestas a China -el mayor impulsor del crecimiento en esta última década- son Brasil, Chile, Costa Rica, Perú y Venezuela, según Fitch.

En cuanto al impacto de la crisis europea sobre la región, la exposición comercial a Europa está más concentrada en el cono sur de Sudamérica -Brasil, Argentina, Chile y Perú- que en México y Centroamérica, indicó Shetty.

“Nuestra visión es que América Latina como región está bien preparada para resistir los impactos externos que podrían surgir de la intensificación de la crisis de la zona euro”, dijo Shetty.

“Habiendo dicho eso, también es cierto que América Latina ciertamente no sería inmune a lo que suceda en la zona euro”, agregó la analista.

Brasil está menos expuesto que Chile, cuya economía es más abierta, remarcó Shetty, pero mencionó que Chile, que tiene el grado de inversión más alto de América Latina, tiene una historia de prudencia fiscal en los casos necesarios.

“La exposición comercial a Europa realmente varía en la región y eso es un punto importante para resaltar”, comentó Shetty.

La deuda pública de Chile es de alrededor del 10 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), mientras que en Perú es de alrededor de una quinta parte del PIB, niveles excepcionalmente bajos en comparación con las mayores economías occidentales, que tienen ratios varias veces más altos.

El fondo de estabilización fiscal peruano es mayor a 5.000 millones de dólares, o alrededor un 3,5 por ciento del PIB.

El valor de mercado del Fondo de Estabilidad Económica y Social (FEES) de Chile estaba en 13.516 millones de dólares a finales del 2011, de acuerdo a cifras oficiales del país. Eso equivale a menos del 6 por ciento del PIB.

Para Shetty, desde la crisis financiera del 2008 la mayor parte de América Latina está en una mejor posición para afrontar los impactos externos.

Las reservas en moneda extranjera, por ejemplo, crecieron a unos 750.000 millones de dólares desde 500.000 millones hace varios años, lo que le da a los países mejores herramientas para afrontar las variaciones en los tipos de cambio, señaló.

Y por otro lado el peso de la deuda en Argentina, Perú y Brasil ha caído en los últimos años.

“Si se mira a nuestras propias calificaciones, hemos mejorado algunas notas desde la crisis”, concluyó.

(Reporte adicional de Luciana Lopez en Nueva York, Terry Wade en Lima y Alexandra Ulmer en Santiago; editado en español por Hernán García)

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