Por: Luis Miguel González  (*El autor es director editorial del periódico El Economista )|

Viernes, 03 de abril de 2015

Fuente: http://www.cnnexpansion.com/expansion/2015/03/26/el-ceo-de-hoy-esta-en-crisis-esta-lleno-de-dudas

CIUDAD DE MÉXICO (CNNExpansión) — Tal vez te sientes incomprendido, lleno de dudas y rebasado por las expectativas en torno a tu desempeño. Cuando te enfrentas a las demandas de tu carrera, ¿piensas que no tienes la preparación que necesitas para desempeñar las tareas a tu cargo? No estás solo.

Tus sentimientos son compartidos por un número creciente de personas, incluyendo presidentes de algunas de las compañías más grandes. Lo que sientes, querido lector, forma parte de una tendencia global.

Así lo revela el CEO Report de la Universidad de Oxford. El objetivo del informe es encontrar respuestas a la pregunta: ¿cómo se preparan los líderes de las corporaciones para tomar decisiones en un mundo cambiante? Los hallazgos son determinantes.

“Nos encontramos con una respuesta que al principio nos sorprendió y luego nos ayudó a enfocar mejor nuestra investigación: vivimos la época de oro de las dudas en la parte más alta de la pirámide. El CEO está en crisis. El presidente heroico es una figura obsoleta. Ahora valoramos a los directores que revelan sus rasgos humanos”, me explica Andrew White, autor del estudio, decano asociado de Educación Ejecutiva de Oxford y experto de innovación en la gestión empresarial.

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Andrew White mira con ojos de antropólogo a los CEO, y cuando dice que su tarea ahora es más compleja no hay compasión ni juicios de valor, sino una descripción del territorio. “Los presidentes de las empresas dudan y lo hacen intensamente. Hablan abiertamente de ello, además”, explica.

El estudio de Oxford no encuentra diferencias significativas por motivos de género o edad, tampoco hay un sesgo relacionado con la industria ni la región donde opera la compañía. Todos tienen dudas.

Lo que distingue a los grandes es la forma en que las procesan: con quién hablan para disiparlas, cuánto tiempo le dedican a resolverlas y cómo las comunican. “Dudar al principio es lógico, lo que es inaceptable es mantener la duda por un periodo largo”, agrega White.

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Y para decidir en épocas tan interesantes se requiere experiencia, capacidad técnica, pero, además, muchas otras habilidades. Las escuelas estadounidenses de administración hablan de ‘inteligencia contextual’. Oxford prefiere usar el término ripple intelligence o la capacidad de visualizar la interacción de eventos simultáneos como si se tratara de ondas en un estanque y anticiparse al impacto.

La organización moderna no está encerrada detrás de altos muros. Tiene fronteras muy porosas que le permiten aprovechar oportunidades nuevas, pero también la hacen más vulnerable a las circunstancias externas, como la presión de agentes que no necesariamente están interesados en que le vaya bien.

Los llamados stakeholders, o partes interesadas en el negocio, ya tienen una influencia comparable a la de los accionistas. Por ejemplo, una empresa minera vive la presión de grupos ambientalistas y políticos.

Esta nueva realidad trae cambios radicales en la educación y el entrenamiento de los altos ejecutivos, proyecta Andrew White. “Una cosa es saber comportarte ante un consejo de administración, dar resultados a accionistas y crear valor de largo plazo, pero otra es atender a grupos que tienen capacidad de hacer daño o poner en riesgo tu compañía. Son habilidades diferentes pero necesarias”.

Las entrevistas de White con los CEO duraron 50 minutos, más o menos el tiempo de una sesión con el psicoanalista. No es casualidad, los directivos buscan respuestas que, normalmente, aparecen en el diván. “Humildad, transparencia, autenticidad y búsqueda de sentido aparecieron constantemente en nuestras conversaciones”, relata.

En la charla conmigo, el experto recurre a la literatura para explicar su trabajo. Es lógico. Como lo dice Luis Spota en ‘Casi el paraíso’: “Nuestras debilidades son las que nos hacen interesantes… pocas personas tan aburridas como aquellos que aparecen como invulnerables”.

Comentarios: opinion@expansion.com.mx

Por: Carmen Luna |

Lunes, 06 de abril de 2015

Fuente:  http://www.cnnexpansion.com/economia/2015/04/03/llego-el-momento-de-comprar-euros?newsvcnn2=1428323080

CIUDAD DE MÉXICO (CNNExpansión) — El euro es una de las divisas más afectadas en el mundo tanto por la fortaleza global del dólar como por la inyección de dinero por parte del Banco Central Europeo (BCE), sin embargo esto representa una buena oportunidad de compra para aquellos con obligaciones en la moneda única.

En lo que va del año,  la divisa europea presenta una pérdida de 10% ante el billete verde, a 1.0880 dólares, su peor nivel de 12 años. Para los siguientes meses, los especialistas coinciden en que acelerará su caída.

“Esperamos que con algunos indicadores más, el euro pueda llegar a la paridad ante el dólar. Estados Unidos acabó ya con el alivio monetario y Europa seguirá inyectando dinero”, comentó en entrevista el director de Promoción Patrimonial de Finamex Casa de Bolsa, Ricardo Gómez.

Con la inyección de dinero en los mercados por parte del BCE, la moneda se depreciará aún más para hacer competitivas las exportaciones del bloque, tener bajas tasas de interés y reactivar el consumo.

Para los importadores de mercancías europeas y quienes tengan planeado un viaje a los países del Viejo Continente es atractiva la compra de euros en estos momentos.

“No debe tardar mucho (alcanzar la paridad) yo creo que antes de junio. Va a ser un nivel psicológico importante en el mercado”, dijo el director de operaciones de CM Derivados, Julio Chauvet, quien agregó que tras llegar al nivel 1 dólar por 1 euro la divisa europea puede rebotar para estabilizarse en 1.05 dólares por euro.

En la última jornada, el euro se cotizó en 16.1098 pesos a la compra y 16.5026 pesos a la venta en las ventanillas bancarias.

En este escenario cabe aclarar que no hay  un canal directro entre el euro y el peso, es decir, antes debe hacerse un cruce del euro frente al dólar.

“Para la gente en general hay que cruzar frente al dólar y este ha subido (sin embargo) el euro ha dismininuido y eso puede beneficiar. Llegó (hace unos meses) a los 18 pesos y ahora esta en 16 pesos”, puntualizó Ricardo Gómez.

¿Más riesgos para el euro?

A principio de marzo, el BCE emprendió su programa de compra de bonos por un monto mensual de 60,000 millones de euros, lo cual contrasta con la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) comenzará a incrementar su tasa de interés de referencia este, año aunado a que el Banco Central terminó con la compra de activos desde el año pasado.

Los especialistas indicaron que si el estimulo es insuficiente para reactivar a la economía, el euro se seguirá depreciando inclusive a los 0.90 o 0.95 dólares, ya que el BCE seguirá inyectando dinero.

Adicionalmente Grecia es otro de los factores de riesgo, una eventual salida del país helénico de la Unión Europea golpearía aunque temporalmente con fuerza al euro hasta los 0.80 dólares.

Por: Carmen Luna |

Jueves, 29 de enero de 2015 a las 06:00

Fuente:  http://www.cnnexpansion.com/economia/2015/01/28/el-mundo-sumergido-en-una-guerra-de-divisas?newsvcnn2=1422536087

CIUDAD DE MÉXICO (CNNExpansión) — Sí, la economía mundial vive una guerra de divisas. Las políticas monetarias expansivas implementadas tanto por Japón y ahora por la zona euro han fortalecido aún más al dólar, con lo que pueden conseguir una depreciación competitiva para apuntalar a sus exportaciones.

Parece que la receta para aliviar los males económicos comienza a generalizarse al depreciar las divisas para alentar las exportaciones. Apenas ayer miércoles Singapur redujo su tasa de interés de referencia con lo que frenó la apreciación de su moneda que cayó a mínimos de cuatro años ante el dólar estadounidense.

“Estamos viendo realmente una guerra de divisas y todo mundo lo esta haciendo. No tengo idea en dónde va a parar. Estamos en un mundo peligrosamente desanclado”, dijo el presidente del Comité de Revisión de la OCDE, William White, en una entrevista al diario británico The Telegraph.

El mercado de divisas mundial ve un alto grado de volatilidad ante las medidas de los bancos centrales en un intento por generar crecimiento. “Estamos en guerra de divisas. La opinión predominante es que la manera fácil de estimular el crecimiento económico es tener una moneda baja”, coincidió el presidente de Goldman Sachs, Gary Cohn, la semana pasada en su participación en el Foro Económico Mundial en Davos.

En una guerra de divisas las autoridades monetarias deprecian a las monedas locales, con lo que consiguen que sus economías sean más competitivas mediante el impulso de las exportaciones. Estos ajustes no son deseables ya que esta medida artificial puede representar en el mediano plazo problema para algunos agentes económicos.

“El principal objetivo de los estímulos monetarios es salvarse de una deflación. La depreciación no es su principal objetivo pero sí genera un desequilibrio cambiario”, comentó en entrevista el director de análisis económico de CI Banco, Jorge Gordillo.

¿Qué hay de malo?

Si bien con una moneda depreciada ante el dólar se consigue dinamizar en algunos casos las exportaciones, lo cierto es que la fortaleza de la divisa estadounidense puede generar que las ventas al exterior se vuelvan más caras y difíciles de vender.

Un dólar más fuerte puede dañar a las empresas que hacen gran parte de su negocio en el exterior debido a que las ventas en otros países se traducen en menos dólares.

“Se hace más barato exportar y ayuda a impulsar a la economía pero encare las importaciones (…) Si la Fed acelera las medidas de su política monetaria se puede perder el control de las monedas”, comentó en entrevista el director de operaciones de CM Derivados, Julio Chauvet.

Por ejemplos, el martes pasado la transnacional P&G reportó una caída de 31% anual en las ganancias del segundo trimestre debido a la apreciación del dólar.  Adicionalmente Pfizer recortó su guía de resultados para 2015 ya que espera un impacto negativo de 3,500 millones de dólares (mdd) debido a pérdidas de 2,800 mdd por la debilidad de prácticamente todas las divisas frente al billete verde.

En este escenario el consenso del mercado prevé que en el corto plazo el euro se deprecie hasta alcanzar la paridad uno a uno con el dólar, algo que no se veía desde hace cerca de 15 años. “No falta mucho para esto, tal vez en las siguente semanas veamos un dólar por euro, pero rebotaría al 1.10”, pronostica Chauvet.

Por lo pronto se espera que países como España y Portugal puedan beneficiarse de un euro más barato, sin embargo, Jorge Gordillo advirtió que la volatilidad cambiaria puede regresar antes de lo pensado.

“Mal acostumbraron a los inversionistas (con inyecciones de liquidez) y se apreciaron monedas que no tenían fundamentales. Una vez que acabe el trimestre vamos a ver toma de utilidades y volatilidad en los tipos de cambio”, advirtió Gordillo.

El experto no descarta que en el mediano plazo el peso mexicano vuelva a ver niveles de hasta 15 unidades por dólar en medio de los desequilibrios cambiarios.

Por: Carmen Luna |

Miércoles, 28 de enero de 2015 a las 06:02

Fuente:http://www.cnnexpansion.com/economia/2015/01/27/caida-del-petroleo-un-riesgo-para-la-economia-global?newsvcnn2=1422450158

CIUDAD DE MÉXICO (CNNExpansión) — La tendencia a la baja de los precios internacionales del petróleo ha generado una tormenta de pronósticos discordantes respecto a cuánto más pueden caer y si una situación de bajos precios generará una crisis global no solo en los países exportadores de la materia prima, como México.

Por un lado, entre quienes pronostican una mayor baja destacan Goldman Sachs quien recientemente dijo que el precio del crudo seguirá con su caída hasta un piso de 30 dólares por barril (dpb), mientras que Bank of America Merrill Lynch prevé que para finales del primer trimestre el precio baje a 32 dpb.

Una encuesta de la estadounidense Convergex arrojó que un precio sostenido de 30 dólares por barril (dpb) sería una señal clara de que esto llevaría a otra crisis global, al argumentar que la caída del precio además de una sobreoferta también deriva de la desaceleración del crecimiento económico y la disminución de la demanda, especialmente de China y la zona euro.

En su última jornada el precio de la mezcla mexicana cerró en 38.59 dpb, con lo que se cotiza en mínimos de más de cinco años, y el referencial estadounidense el WTI finalizó en 46.23 dpb.

No obstante, no todos los especialistas comparten esta visión catastrófica, ya que si bien precios actuales son menores al promedio de los últimos 20 años y podrían mantenerse en torno a los 40 dólares, coinciden en que los precios bajos llevarán a los productores con mayores costos a ajustarlos o bien, tendrán que salir del mercado.

“La conclusión (de una crisis) no es del todo correcta, porque la disminución del precio se debe a una sobreoferta de países que no son parte de la OPEP. LO que vamos a ver mas adelante es que los productores con costos elevados tendrán que hacer ajustes”, comentó en entrevista el economista en jefe de Barclays México, Marco Oviedo.

En este contexto, British Petroleum (BP) congeló este lunes los salarios de sus 80,000 trabajadores, una señal de que las petroleras se ajustan al entorno de precios bajos. Adicionalmente algunas empresas como Halliburton o Schlumberger han hecho recortes de personal.

“Es muy poco probale una crisis, el principal componente de la baja del precio es la llegada de nuevos jugadores principalmetne Estados Unidos que puso 2 millones de bariles por día para los que el mercado no estaba preparado”, detalló el director general de la consultoría GMEC, Gonzalo Monroy.

Ambos analistas señalan que si bien aún no se han visto los peores niveles en el precio del crudo, ya que los mercados esperan una caída adicional, esta solo sería de corto plazo ya que en la medida en que disminuya la producción los precios tendrán que corregirse y depurar a los productores de crudo menos eficientes.

“Creemos que un mínimo sensible son los 41 dólares y de ahí se puede ver una recuperación hacia niveles de entre 55 y 60 dpb en 18 a 24 meses”, dijo el analista de Grupo Financiero Ve por Más, Isaac Velasco.

Los especialistas consultados comentaron que un precio bajo es un beneficio para los países importadores netos como China, India, Japón y la zona euro se ven beneficiados y dado que pueden aprovechar las bajas cotizaciones para apuntalar a su economía y en el largo plazo generar una recuperación de la demanda.

“Son pronósticos con peso en el mercado (Goldman y Bank of America) pero en estos momentos es dificil opinar con certeza sobre todo cunado los precios no marcan una dirección”, dijo Velasco.

Pero los precios del crudo no se ven nuevamente en 90 dpb, según el pronóstico del llamado rey de los bonos Jeffrey Gundlach, quien predijo en octubre que los precios caerían a 70 dólares por barril.

 

Petroprecios, lejos de un repunte: ‘Rey de los bonos’

Jeffrey Gundlach, de DoubleLine Capital, descartó un alza del barril a 90 dólares este año; el colapso del petróleo puede causar estrés a un banco o fondo de cobertura con apuestas en Rusia.

Martes, 27 de enero de 2015 a las 11:59

Fuente: http://www.cnnexpansion.com/economia/2015/01/27/el-petroleo-se-mantendra-debil-por-mas-tiempo-goldman?newsvcnn2=1422396568

NUEVA YORK (Reuters) — Los precios del petróleo se mantendrán a la baja, luego de caer más de 50% desde junio, dijo un analista de materias primas de Goldman Sachs. Argumentó en un reporte que el crecimiento de la demanda en China y otras economías emergentes se desaceleraría.

Jeff Currie, que alcanzó prominencia al proyectar un aumento en los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril la década pasada, dijo que el aumento de la producción de crudo no convencional estadounidense realineó los mercados energéticos. Este cambio colocó a China como un consumidor más grande e importante que Estados Unidos, el mayor importador mundial desde la década de 1940.

“China, junto a otros mercados emergentes, ha sido obligada ahora a pagar en su totalidad por el último barril de petróleo que necesita del resto del mundo. Como resultado, los días de aumento en la demanda de petróleo (de los mercados emergentes) han quedado atrás”, agregó el analista.

Goldman Sachs, posiblemente el banco más influyente en el sectos de materias primas, redujo sus pronósticos hace dos semanas y predijo que los precios del crudo Brent podrían caer por debajo de 40 dólares por barril y promediar poco más de 50 dólares este año.

El experto advirtió en un reporte esta semana que el desplome del petróleo podría ser el “suceso más sorprendente y trascendental del mercado” desde la crisis financiera de 2007 y 2008. Currie agregó que incluso si los precios del crudo rebotan desde sus recientes mínimos es improbable que se recuperen a los niveles vistos a inicios de esta década.

El Brent alcanzó máximos históricos por encima de 147 dólares por barril en el 2008. El crudo promedió alrededor de 110 dólares por barril entre el 2011 y el 2013 dado que las interrupciones de suministros ayudaron a ocultar el impacto del auge de petróleo de esquisto en Estados Unidos.

“Finalmente se encontrará un nuevo precio de equilibrio, que probablemente será muy inferior al precio de la década pasada”, escribió Currie.

El Brent ha caído desde un nivel superior a los 115 dólares por barril en junio de 2014, a 45,19 dólares el 16 de enero, uno de los precios más bajos desde hace seis años. La causa de esta baja fue la decisión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de no reducir el bombeo pese a la caída de precios y optara por enfocarse en mantener la cuota de mercado.

El Brent se negociaba el martes apenas por encima de los 48 dólares por barril.

El lunes, el presidente de Goldman Sachs y ex operador de la división de materias primas del banco, Gary Cohn, dijo a la cadena de televisión CNBC que los precios del crudo podrían caer a 30 dólares por barril, casi un tercio por debajo de sus actuales niveles.

 

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