Los mercados anticipan una petición de ayuda europea para España
– La prima de riesgo se acerca a 420 puntos ante el visto bueno alemán a un rescate
– El Ibex cierra en 7.940,2 puntos, con un alza del 3,41% en la sesión

Autor: ISABEL LAFONT
Madrid 16 OCTUBRE 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/16/actualidad/1350372561_416331.html

Los inversores dan por hecho que España pedirá ayuda a Europa para resolver la tensión en su deuda soberana y lo han acogido con compras, tanto en la Bolsa como en el mercado de deuda. El Gobierno español está cada vez más cerca de pedir una línea de crédito preventiva al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), un requisito previo para que el Banco Central Europeo (BCE) active el programa de compra de bonos que anunció a principios de septiembre con el nombre Operaciones Monetarias Directas (OMT, por sus siglas en inglés). El mero anuncio de esa posibilidad ha sido suficiente para aliviar en el coste de financiación de la deuda soberana en las últimas semanas, pero los inversores esperan ahora que se pase de la expectativa a la acción.

Tras relajarse antes de la subasta de Letras a 12 y 18 meses realizada hoy por el Tesoro (1) y repuntar después, la presión en el mercado de deuda ha cedido drásticamente después de que dos diputados de la coalición gobernante alemana manifestaran a la agencia Bloomberg una actitud favorable a un recurso al Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) por parte del Gobierno español. El mercado lo ha interpretado como un signo de flexibilidad de Alemania, que en los últimos días, por boca de su ministro de Finanzas, Wolfgang Schaüble, ha mostrado su reticencia a ese paso. La razón es que el Parlamento germano debe votar toda aportación de fondos que se realice al MEDE.

La prima de riesgo, exceso de rentabilidad que se exige a los bonos españoles a 10 años respecto a los alemanes, ha llegado a ceder hasta 421 puntos básicos (4,21puntos porcentuales), tras terminar ayer en 434, al hacerse pública esa información. El diferencial italiano también ha caído hasta 337 puntos antes de la emisión (ayer cerró en 350 puntos), pero luego repuntaba a 347.

El Ibex ha ampliado el empuje que mantiene desde la apertura de la sesión y ha llegado a anotarse un alza del 3,42%, hasta tocar un máximo diario de 7.941,8 puntos casi al final de la jornada. Al cierre se ha situado en 7.940,2 puntos, lo que supone una subida en la sesión del 3,41%. Mapfre (+7,67), Bankinter (+5,5%) y Abengoa (+5,05%) son los valores que más suben, mientras IAG (-2,09%), Red Eléctrica (-1,05%) y Abertis (-0,79%) los que más pérdidas registran.

El tipo de los bonos a 10 años ha cedido hasta 5,761%, frente al 5,817% en que terminó ayer. La deuda a dos años ha tocado el 3,096%, tras cerrar ayer en el 3,199%. El programa de compras del BCE contempla la adquisición en el mercado secundario de títulos con vencimiento hasta tres años, de ahí que el mercado esté anticipando una intervención en esos plazos.

Los inversores también está digiriendo las rebajas de calificación crediticia anunciadas por Standard & Poor’s a once entidades financieras españolas, entre ellos Santander y BBVA, consecuencia esperada tras el recorte de la nota que practicó a la deuda soberana española la semana pasada, desde BBB+ hasta BBB-.

Las plazas europeas mantienen alzas moderadas, apuntaladas en el último dato de confianza de los inversores en Alemania, que avanza por segundo mes consecutivo. El índice de expectativas de inversores y analistas que elabora el Centro de Investigación Económica Europea ZEW, situado en la localidad de Mannheim, se situó en -11,5 en octubre, más de lo esperado, frente al -18,2 de septiembre.

Londres subía un 0,45% antes de mediodía, París un 0,38%, Fráncfort un 0,51% y Milán un 0,16%.

El Tesoro consiguió este martes 4.863,66 millones de euros, frente a un máximo de 4.500 millones previsto, en una subasta de Letras a 12 y 18 meses, por la que pagó un tipo de interés marginal ligeramente más bajo que en la última ocasión.

Se colocó un total de 3.400,62 millones de euros en Letras a 12 meses, por las que ofreció un tipo de interés marginal del 2,860%, el más bajo desde abril, frente al 2,978% de la anterior subasta de las mismas características celebrada el 18 de septiembre.

También ha emitido Letras a 18 meses por importe de 1.463,04 millones, con un interés del 3,070%, mientras que en la anterior operación fue del 3,150%. El de hoy ha sido el coste más bajo a este plazo desde marzo de este año.

La demanda total de los inversores alcanzó los 13.653 millones de euros. La ratio de cobertura a 12 meses ha sido de 2,71 veces frente a las 2,03 de septiembre, mientras que a año y medio la cobertura ha sido de 3,04 veces, inferior a las 3,56 del mes pasado.

Según ha informado el Ministerio de Economía y Competitividad, el Tesoro lleva captados en el mercado 75.632 millones de euros en deuda a medio y largo plazo, lo que significa el 88% de la previsión de emisión para todo el año. El tipo de interés medio de emisión es del 3,39% a 30 de septiembre de 2012, por debajo del 3,90% con que se cerró diciembre de 2011.

Se trata de la primera subasta que se efectúa tras la rebaja de la calificación por parte de la agencia S&P, la pasada semana. “Pese a ello, se ha saldado con fuerte demanda y menores tipos de interés. Los inversores han aumentado el interés por los títulos de deuda españoles en un contexto de menor incertidumbre”, señala el citado Ministerio.

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(1) El Tesoro coloca más dinero del previsto en la subasta de letras
La demanda total de los inversores alcanzó los 13.653 millones de euros
Coloca títulos a un año a un interés marginal del 2,860%, frente al 2,978% de septiembre
El coste de la emisión a 18 meses ha sido del 3,070%, frente al 3,150% previo
El País Madrid 16 OCT 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/16/actualidad/1350379085_053922.html

El Tesoro consiguió este martes 4.863,66 millones de euros en una subasta de Letras a 12 y 18 meses, por lo que pagó un tipo de interés marginal ligeramente más bajo que en la última ocasión.

Se trata de la primera operación financiación del Estado español tras la rebaja en dos escalones de la calificación de la deuda por parte de Standard & Poor’s.

El organismo dependiente del Ministerio de Economía y Competitividad se había fijado unos objetivos entre un mínimo de 3.500 millones y un máximo de 4.500 millones.

En concreto, el Tesoro adjudicó un total de 3.400,62 millones de euros en Letras a 12 meses, por las que ofreció un tipo de interés marginal del 2,860%, el más bajo desde abril, frente al 2,978% de la anterior subasta de las mismas características celebrada el 18 de septiembre.

Por su parte, colocó Letras a 18 meses por importe de 1.463,04 millones, con un interés del 3,070%, mientras que en la anterior operación fue del 3,150%. El de hoy ha sido el coste más bajo a este plazo desde marzo de este año.

Cabe destacar, además, que la demanda total de los inversores alcanzó los 13.653 millones de euros. La ratio de cobertura a 12 meses ha sido de 2,71 veces frente a las 2,03 de septiembre, mientras que a año y medio la cobertura ha sido de 3,04 veces, inferior a las 3,56 del mes pasado.

Esta semana el organismo dependiente del Ministerio de Economía y Competitividad celebra otra subasta. El jueves intentará colocar entre 3.500 y 4.500 millones de euros en bonos (cupón del 4% con vencimiento en julio 2015 y del 5,24% con fecha octubre de 2016) y obligaciones (cupón del 5,85% y vencimiento en enero de 2022).

En las últimas subastas el Tesoro pagó un interés marginal del 3,774% en bonos al 4% y un 4,694% en los bonos al 4,25% el pasado 6 de septiembre.

En el caso de las obligaciones, el 2 de agosto se pagó un 6,706% en una operación de las mismas características que la del jueves.
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España sufre la mayor caída de poder adquisitivo en 27 años
Los salarios pactados en convenios crecieron un 1,3% hasta septiembre
En el mismo mes los precios crecen un 3,4%
Manuel V. Gómez Madrid 15 OCT 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/15/actualidad/1350288205_692580.html

Los salarios están contra las cuerdas. La destrucción de empleo y la recesión obligan a la contención. Pero los precios no dan tregua, se han disparado y dejan atrás a los sueldos a marchas forzadas. Consecuencia: los asalariados pierden poder adquisitivo como no lo habían hecho desde hace décadas. Según el Ministerio de Empleo, los salarios pactados en convenios crecieron un 1,3% hasta septiembre; en el mismo mes los precios aumentaron un 3,4%. A falta de que a final de año, las cláusulas de revisión salarial, cada día más en desuso, hay que remontarse hasta 1985, cuando la inflación rondaba los dos dígitos, para encontrar una brecha semejante.

Los convenios nuevos firmados en 2012 apenas registran un incremento salarial del 0,7%

A comienzos de año, la recaída económica llevó a sindicatos y empresarios a firmar un pacto para congelar los sueldos en 2012 y 2013. UGT y CC OO se comprometieron a llevarlo a las mesas de negociación y plasmarlo en los convenios. A cambio, CEOE y Cepyme asumieron recomendar a sus huestes moderación en el reparto beneficios para contener los precios. Poco a poco, con el retraso que acompaña siempre a la negociación colectiva en España, eso se está dando. Baste un dato: los convenios nuevos firmados en 2012 apenas registran un incremento salarial del 0,7%.

También la reforma laboral, en vigor desde febrero, remó en la misma dirección: impulsó los convenios y los pactos de empresa; limitó a un año la prórroga de los convenios caducados, hasta entonces indefinida; facilitó los descuelgues salariales para las empresas.

Devaluación interna, en peligro

Tanto el Gobierno como los agentes sociales perseguían un mismo fin: la devaluación interna. Es decir, a falta de una política monetaria propia y de una moneda que devaluar para que las empresas ganaran competitividad, había que contener salarios y precios. Un camino más largo y doloroso para conseguir que sean las exportaciones las que tiraran de la economía española.

La primera parte de la ecuación se cumple. Incluso, a tenor del análisis de varios expertos, puede que se esté cumpliendo más allá de lo que dicen los datos ya que los trabajadores que no tienen su convenio en vigor no se pueden beneficiar de revisión salarial anual alguna, según las normas laborales. Este año la negociación colectiva avanza a un ritmo lentísimo. Hasta el mes pasado, los convenios nuevos y renovados y cayeron a un mínimo histórico, 1.445, y el número de trabajadores amparados por ellos quedó en 4,4 millones.

La segunda parte de la ecuación es la que hace aguas. Los precios se han disparado y amenazan la devaluación interna. La inflación se ha disparado en los últimos meses y amenaza con echar por tierra la anhelada devaluación interna. El Banco de España, uno de los órganos más críticos con la estrecha relación que suelen mantener en España el IPC y salarios, ya ha reclamado en reiteradas ocasiones a los empresarios que contengan sus beneficios. Sin ir más lejos, la semana pasada lo hizo el director de su servicio de estudios. José Luis Malo de Molina llamaba a las empresas a “ajustar sus niveles de precios” a costa de sus márgenes.

El Banco de España ha pedido a las empresas que moderen márgenes.

No falta quien reclama más reformas que acentúen la competencia y rebajen los precios. “Con estas reformas las víctimas son los salarios. Las laborales con las más fáciles, pero faltan las de competitividad”, explica José Ignacio Pérez Infante, miembro de la Comisión Nacional de Convenios Colectivos.

Pero además de los beneficios empresariales, también las subidas de impuestos han tirado al alza de los precios. La subida del IVA, el copago sanitario o el aumento de las tasa sanitarias han llevado el IPC hasta el 3,4%. Y esto ha provocado una brecha entre unos y otros de 2,1 puntos porcentuales.

Habrá que esperar hasta final de año para saber si la grieta se agranda. Pero la tendencia mantenida en los últimos meses tanto en el conjunto de convenios registrados como en los nuevos hace pensar que difícil mente pueda revertirse. Y tampoco que las cláusulas de revisión salarial sean suficientes para estrechar mucho la brecha. Cada vez más, esta herramienta que garantiza que los asalariados no pierden poder adquisitivo a lo largo de un año, está cayendo en desuso (apenas el 27% de los convenios firmados hasta septiembre tenía una).
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El Nobel de Economía premia a dos expertos en oferta y demanda
Los estadounidenses Roth y Shapley reciben el galardón
La academia reconoce sus estudios sobre los mercados y sus posibles “rediseños”
Amanda Mars Madrid 15 OCT 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/15/actualidad/1350299974_710118.html

Cómo optimizar las redes de donación de órganos o la selección de alumnos en institutos de bachillerato a golpes de algoritmo. El diseño de mercados en función de la teoría de “asignaciones estables” entre oferta y demanda, pura ingeniería económica, es lo que el Nobel de Economía ha decidido premiar este año. Los estadounidenses Alvin E. Roth y Lloyd S. Shapley recibirán el galardón por sus trabajos en este campo. Se repartirán menos que al año pasado: la crisis también pasa por el Nobel, cuya dotación económica ha menguado de los 1,1 millones de euros de la edición de 2011 a unos 930.000 euros este año (ocho millones de coronas suecas).

Lloyd S. Shapley (Cambridge, Massachusetts, 1923) es un matemático y economista profesor emérito por la Universidad de Los Ángeles (UCLA) que hizo las primeras aportaciones teóricas en los años sesenta, mientras que Alvin E. Roth (1951), de la Universidad de Harvard, retomó esas teorías y la desarrolló analíticamente en los ochenta con diseños prácticos de mercados.

Shapley y David Gale elaboraron un algoritmo consistente en ciertas relaciones estables entre oferta y demanda: basándose en un ejemplo de matrimonio entre 10 hombres y 10 mujeres, concluyeron que el resultado era mejor (se formaban más parejas) si eran las mujeres las que proponían el enlace a los hombres. Esta teoría de juegos no cobró gran relevancia hasta años después, cuando Roth las rescató e hizo aplicaciones prácticas para el mercado laboral o de doctores y hospitales.

“La combinación de la teoría básica de Shapley y las investigaciones empíricas, los experimentos y los diseños prácticos de Roth han generado un campo floreciente de investigación y mejorado la actuación de muchos mercados”, indica el fallo del jurado de los Nobel.

Roth abordó además ámbitos controvertidos como la venta de órganos, la servidumbre o la usura, lo que llama “transacciones repugnantes” cuyo rechazo social supone un factor limitador en los mercados.

El anuncio de los ganadores de este premio clausura la presente edición de los Nobel, que arrancó el pasado lunes con la concesión al británico John B. Gurdon y al nipón Shinya Yamanaka del de Medicina, y prosiguió el martes con el Nobel de Física para el francés Serge Haroche y el estadounidense David J. Wineland. Los estadounidenses Robert J. Lefkowitz y Brian K. Kobilka ganaron el de Química, el chino Mo Yan el de Literatura y el viernes se desveló que la ganadora del Nobel de la Paz fue la Unión Europea.

La entrega de estos galardones se realizará, de acuerdo con la tradición, en dos ceremonias paralelas, en Oslo para el de la Paz y en Estocolmo los restantes, el día 10 de diciembre, coincidiendo con el aniversario de la muerte de Alfred Nobel.

Solo una mujer ganadora
El Nobel de Economía se denomina oficialmente Premio de Ciencias Económicas del Banco de Suecia en memoria de Alfred Nobel, ya que no corresponde al testamento original de Nobel y fue establecido por el instituto emisor sueco en 1968 para conmemorar su 300 aniversario.

Hasta la fecha, solo una mujer, la estadounidense Elinor Ostrom, ha sido distinguida con este galardón. Los primeros en ganar este premio fueron el noruego Ragnar Frisch y el holandés Jan Tinbergen en 1969, mientras que en 2011 fue concedido a los académicos estadounidenses, Thomas J. Sargent y Christpher A. Sims.

Desde su creación, el Nobel de Economía ha reconocido a figuras como Milton Friedman, Paul A. Samuelson, Amartya Sen, James Tobin, Joseph Stiglitz, Paul Krugman, Robert Solow y Robert Mundell.
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I.- Bruselas admite que el objetivo de déficit puede adaptarse a la situación económica
La Comisión afirma que hay margen en el Plan de Estabilidad, pero que ahora es “especulativo”
El Ejecutivo comunitario dará su veredicto el 7 de noviembre sobre las medidas de ajuste
El País / Agencias Madrid / Bruselas 12 OCT 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/12/actualidad/1350042395_332801.html

La Comisión Europea ve “altamente especulativo” el debate sobre la posibilidad de relajar de nuevo los objetivos de déficit para España para facilitar la recuperación de la economía, tal y como reclama el Fondo Monetario Europeo (FMI). Pero también ha reconocido que el Pacto de Estabilidad “tiene capacidad de adaptación a la evolución de las circunstancias económicas”.

“No tengo ningún comentario que hacer sobre eso, es altamente especulativo”, ha dicho el portavoz de Asuntos Económicos, Simon O’Connor, al ser preguntado por si el Ejecutivo comunitario se plantea dar otro año más a España para corregir su déficit excesivo, posibilidad que ha reconocido este viernes hasta el ministro de Economía, Luis de Guindos.

Dentro de los márgenes que permite el Pacto de Estabilidad, la UE ya ha dado un año de prórroga tanto a España como a Portugal por considerar que los dos países habían realizado un esfuerzo de ajuste estructural “suficiente” y que el empeoramiento de la situación económica hacía que los objetivos de corrección del déficit “ya no fueran apropiados”.

Bruselas está examinado en estos momentos las medidas que ha tomado España para corregir el déficit, incluyendo el presupuesto de 2013, y dará su veredicto el 7 de noviembre sobre si son o no suficientes. Para el Ejecutivo comunitario, lo más importante no es que España cumpla el objetivo de déficit nominal, 6,3% del PIB este año, sino que las medidas aprobadas permitan reducir el déficit estructural en 2,7 puntos, tal y como ha pedido el Ecofin.

A juicio de la Comisión, el déficit estructural es el mejor indicador de la corrección de los desequilibrios en las cuentas públicas

MÁS INFORMACIÓN

II.- Guindos abre la puerta a revisar los objetivos de déficit público españoles
El ministro de Economía remite a las previsiones de Bruselas de principios de noviembre
La corrección se haría de acuerdo con los socios europeos si la recesión se agrava
MIGUEL JIMÉNEZ (ENVIADO ESPECIAL) Tokio 12 OCT 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/12/actualidad/1350020937_419124.html

El ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, ha cogido hoy en Tokio el guante que ayer lanzó la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde. En un encuentro con periodistas, Guindos ha admitido la posibilidad de que la senda de reducción del déficit marcada para España se revise en caso de que la recesión sea más intensa de lo que el Gobierno ha previsto.

El ministro ha recordado que esa revisión ya se produjo durante este año y ha señalado que en su opinión, la posibilidad de revisar las cifras de déficit “ya forma parte del planteamiento general” dentro de la Unión Europea. “A principios de noviembre veremos las previsiones de la Comisión Europea de crecimiento y de déficit y a partir de ahí si se toma una decisión será de acuerdo con los demás países europeos, conjuntamente dentro de la zona euro”, ha señalado el ministro.

“La fecha hoy por hoy no se modifica”, ha señalado. “Eso lo iremos viendo”, ha continuiado. Las palabras de Guindos se producen después de que la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, indicase que países como España debían fijarse más en las medidas y en el déficit estructural, pero que no era “sensato” atarse a unos objetivos de déficit nominal por el riesgo de agravar la recesión. Alemania, sin embargo, ya ha mostrado su oposición, por principio, a relajar los plazos de consolidación fiscal.

“Es un juego de equilibrios. Por un lado hay que minimizar el impacto sobre la situación económica, pero por otro tener en cuenta los mercados”, ha explicado en torno a esta reflexión sobre el impacto de las medidas de ajuste en la actividad económica.

En cuanto a la posibilidad de una petición de rescate de España, Guindos ha señalado: “A mí no me ha presionado nadie, ni en un sentido ni en otro”. El Gobierno, ha reiterado, “elegirá el momento que considere más adecuado” para tomar la decisión. Los criterios que utilizará para ello “no serán políticos en absoluto”, ha dicho el ministro, que ha recordado que el plan de ayuda del BCE no tiene fecha de caducidad y su utilización “se puede poner en marcha en cualquier momento”.

El ministro también se ha referido a la reciente rebaja de calificación de Standard & Poor’s: “Las agencias de calificación siempre van por detrás de los mercados”, ha señalado. “El Gobierno español no se va a mover en función de lo que hagan las agencias”, ha añadido.

Sobre la restructuración financiera, el ministro ha defendido en una conversación con periodistas que se ha hecho un “análisis sin precedentes” del sector. Tras él, ha matizado que el vínculo entre riesgo soberano y riesgo financiero en España, un factor que ha puesto al sistema bancario bajo sospecha para los inversores extranjeros, “a lo mejor no es tan fuerte como mucha gente consideraba”.

Durante esta conversación, se ha registrado un leve temblor sísmico, algo habitual en una ciudad como Tokio. El ministro, tras el suceso, ha bromeado con los periodistas asegurando que los cimientos del edificio en el que se encontraban eran tan sólidos como los de la economía española.

III.- Schäuble insta a perseverar en los recortes pese a las protestas sociales
El ministro alemán aboga por lograr la estabilidad fiscal y seguir con la austeridad
“No hay alternativa”, afirma el responsable económico del Gobierno de Merkel
El País / Agencias Madrid / Tokio 12 OCT 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/12/actualidad/1350032786_118376.html

El ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schäuble, ha hecho este viernes un llamamiento a los países que están aplicando la receta de la austeridad y duros recortes a perseverar en estas políticas pese a las crecientes protestas sociales, como en Grecia, Portugal o España. “Siempre estoy preocupado por las protestas. Pero si te preocupas siempre por las protestas nunca podrás llevar a cabo políticas sostenibles”, ha afirmado este viernes en Tokio, donde asiste a la asamblea anual del FMI y el Banco Mundial.

“Muchos han protestado por las reformas laborales. Pero el caso es que en varios países han disminuido los costes laborales”, ha recordado durante un debate en el que también ha participado la directora gerente del FMI, Christine Lagarde. Además, el ministro alemán ha puntualizado que lo que algunos llaman políticas de austeridad, para él es una “política fiscal estable”.

Gracias a las medidas puestas en marcha, Schäuble se ha mostrado optimista con respecto a la crisis del euro y confía en que, esta vez sí, los socios de la moneda única están recorriendo el camino correcto para dejar atrás las turbulencias. Por este motivo, ha asegurado que en un año se habrá “superado la mayor parte de la incertidumbre relacionada con Europa”.

“Soy optimista”, ha continuado antes de comentar que la UE está avanzando “paso a paso” para superar los graves problemas que atenazan a los países europeos. “Todos acordamos (en la reunión del G20 de Toronto) en 2010 reducir a la mitad el déficit en 2013, y en la Unión Europea estamos en camino”, ha explicado Schäuble.

En esta misma línea, el responsable económico del Gobierno de Angela Merkel ha defendido con vehemencia la necesidad de seguir sacando la tijera para reducir el endeudamiento y acabar con el déficit. “No hay alternativa para reducir la deuda en los Estados con unos niveles excesivos y, por supuesto, para la zona del euro en su conjunto”, ha dicho en respuesta a la advertencia del FMI de que un exceso en los recortes puede agravar la crisis económica. Motivo por el que ha abogado por dar más tiempo para cumplir con la consolidación fiscal.

Por otra parte, ha considerado que la decisión de Standard & Poor’s (S&P) de bajar dos escalones la deuda soberana de España, hasta situarla en BBB-, al borde del bono basura, ha sido un “error”. “Una vez más, ha habido un malentendido” por parte de las agencias de calificación ha indicado.

IV.- Alemania se enfrenta al FMI y rechaza dar marcha atrás en la austeridad
El Fondo ha admitido que los recortes tienen un fuerte efecto sobre el crecimiento
Lagarde considera que es mejor dar más tiempo a países como España, Portugal o Grecia
El ministro de Finanzas alemán cree que “cuando hay un objetivo” de déficit, no se debe recular
Standard & Poor’s deja la deuda de España al borde del ‘bono basura’
MIGUEL JIMÉNEZ (ENVIADO ESPECIAL) Tokio 11 OCT 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/11/actualidad/1349916930_465495.html

La política de recortes y austeridad a ultranza, que santifica los objetivos de déficit, es contraproducente. La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, oficializó este jueves en Tokio su abandono de las tesis de la austeridad como remedio para la crisis europea. A veces es mejor dar “más tiempo” para el ajuste a países como España, Portugal o Grecia, señaló en rueda de prensa. Completaba un giro que arrancó el lunes con la publicación de un informe que alertaba de que los efectos de los ajustes sobre la economía son más duros de lo que se creía hasta hora.

Pero está por ver que las tesis del FMI se impongan. Alemania ya contestó este jueves. “El FMI ha dicho una y otra vez que una deuda pública alta supone un problema”, recordó en Tokio su ministro de Finanzas, Wolfgang Schäuble. “Así que cuando hay un objetivo a medio plazo, no crea confianza que uno empiece a ir en dirección contraria. Cuando quieres subir una montaña alta y empiezas a descender, luego la montaña será aún más alta”, replicó.

El organismo que dirige lagarde cree que sí hay espacio para dar más margen. “El tiempo es esencial, en lugar de cargar duramente al principio con los ajustes, dadas las circunstancias y el hecho de que muchos países están aplicando a la vez las mismas políticas de reducción del déficit, a veces es mejor tener un poco más de tiempo. Eso es lo que preconizamos para Portugal, para España y para Grecia”, país donde concretó que harían falta dos años más para cumplir los objetivos.

“En las actuales circunstancias, y dada la reevaluación de los multiplicadores que hemos realizado, no creo que sea sensato atarse a los objetivos nominales”. Es decir, en lo que hay que fijarse es en el déficit estructural, descontando el efecto que tiene la recesión, y no en las cifras absolutas. Lagarde dejó claro que esa reflexión “se aplica a casi todos los países que, en particular en la zona euro, están aplicando ese conjunto de políticas”. El FMI cree que España no logrará reducir el déficit público al 3% hasta 2017.

Más tiempo pero los mismos ajustes
¿Significa eso que no haya ajustes? No exactamente. Hay que “aplicar las medidas” , pero luego dejar que los estabilizadores automáticos operen, lo que supone menos ingresos y más gastos (más déficit) en recesión. Lo que sostiene el FMI es que no hay que seguir persiguiendo el objetivo de déficit inicial con nuevos ajustes si la economía crece menos por culpa de los anteriores ajustes. Aquiles nunca adelantaría a la tortuga, por así decirlo. Solo que en este caso no es un sofisma. Un estudio del Fondo con datos de 28 países muestra que el multiplicador fiscal a corto plazo (el efecto sobre la economía de los ajustes) no es de 0,5 veces, como se calculaba, sino de 0,9 a 1,7 veces. Es decir, un ajuste de un punto del PIB provoca una caída de la economía del 0,9% al 1,7%.

Sonó a giro copernicano, más viniendo de quien como ministra de Economía de Francia fue defensora de la austeridad. Pero el FMI ya había empezado a tener en la crisis europea una aproximación menos maximalista que la de Alemania. Sus técnicos son conscientes de los malos resultados de las recetas de la troika (Comisión Europea, BCE y FMI) en Grecia y Portugal. Este último es el mejor ejemplo, porque Lisboa ha ido aplicando al pie de la letra los ajustes que le dictaban y ni aun así ha cumplido con el déficit, dado que esas políticas han hundido la economía. La troika ha acabado suavizando la senda de disminución del déficit y dar un año extra a Portugal. La pregunta que para siempre quedará sin respuesta es si haber fijado desde el principio metas más realistas hubiera permitido alcanzar lo que ahora se acepta sin infligir tanto dolor a la economía por el camino.

En España, el secretario general del PSOE, Alfredo Pérez Rubalcaba, recordó que hace un año pidió más tiempo para reducir el déficit y le dijeron “de todo”. En el PP hubo cierta descoordinación. Mientras el secretario de Estado para la UE, Íñigo Fernández de Vigo, dijo que “no pasa nada por retrasar los objetivos”, la vicepresidenta del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, insistió en que no se iban a modificar. Por otro lado, tras la reunión del G-24, que incluye a los principales países emergentes, el ministro de Economía de Brasil, Guido Mantega, señaló que los llamados BRIC (Brasil, Rusia, India y China) se están planteando crear una bolsa de reservas para contar con apoyo financiero en caso de problemas. “El mejor momento para hacerlo es ahora, cuando los BRIC no necesitan esa ayuda”.

Esa especie de fondo monetario emergente se interpreta por algunos como un desaire al FMI en vista que la reforma del Fondo, donde los países emergentes están infrarepresentados, y el nuevo reparto de cuotas no termina de salir adelante al faltar el apoyo decisivo de Estados Unidos.

Lamento por las ausencias chinas

La asamblea del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Tokio no se ha visto apenas acompañada hasta ahora de las protestas que suscitan este tipo de reuniones en otras ocasiones. Aunque a medida que se acerca la apertura oficial de la asamblea, prevista para este viernes, el despliegue y los controles de seguridad se han ido reforzando, hasta ahora lo más que ha habido es unas decenas de manifestantes repartiendo octavillas en favor de los derechos humanos y la democracia en China y protestando por la participación china en el evento.

En pleno conflicto diplomático con Japón por las pequeñas islas Senkaku, China ha decidido boicotear la reunión y enviar una representación de segundo nivel, cancelando la asistencia prevista del ministro de Finanzas, Xie Xuren, y del gobernador del Banco Central de China, Zhou Xiaochuan.

Este último tenía reservado uno de los discursos más destacados de la asamblea, que ahora será pronunciado por el subgobernador. La directora gerente del FMI, Christine Lagarde, lamentó la ausencia de los principales responsables financieros chinos con algo de ironía. “Lo que nos preocupa es que se están perdiendo una gran reunión, porque Tokio está en su mejor momento.Los colores son hermosos, los árboles tienen los colores más bellos que uno pueda imaginar. La asamblea está muy bien organizada y tenemos un montón de cosas importantes que discutir y grandes debates y seminarios. Así que no asistiendo se están perdiendo algo grande”, señaló la responsable del FMI.

Más en serio, Lagarde sí señaló que esperaba que el conflicto entra ambos países se superase pronto de modo que, desde el punto de vista económico, la cooperación pueda continuar y beneficie no solo a Asia, sino a todo el mundo. Lagarde también pidió a China que sea un socio con todas las de la ley de la economía global y que potencie su demanda interna.
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El FMI emplaza a Alemania a aceptar el rescate si España lo pide
Reclama a “los países acreedores” estar dispuestos a permitir la ayuda
Viñals: “Las compras del BCE deben ser percibidas como reales, no virtuales”
MIGUEL JIMÉNEZ (ENVIADO ESPECIAL) Tokio 10 OCT 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/10/actualidad/1349895165_764872.html

El posible rescate de España sigue atrayendo la atención en la asamblea que el Fondo Monetario Internacional (FMI) celebra en Tokio. En los pasillos, en las ruedas de prensa, en los encuentros confidenciales se habla de él una y otra vez. Oficialmente, el Fondo se muestra exquisitamente correcto y no se pronuncia sobre si España debe pedir el rescate. “Esa decisión corresponde al Gobierno español”, es la letanía oficial. Pero cada vez queda más claro que esa es la opción que prefiere el Fondo. Este miércoles lanzó un recado a “los países acreedores” para que faciliten el rescate si España u otro país que lo necesite lo pide. El mayor país es Alemania, aunque su nombre no fue pronunciado expresamente.

Ha sido el español José Viñals, responsable del departamento financiero del FMI, el que ha señalado, en la presentación del Informe de Estabilidad Financiera Global, que “el Mecanismo Europeo de Estabilidad y el programa de compra de bonos del Banco Central Europeo deben ser percibidos por los mercados como reales, no virtuales”.

Cuando le preguntaron qué quería decir, Viñals dijo que, por supuesto, no estaba indicando a ningún país en concreto que pidiera el rescate. Subrayó que el programa de compra de bonos del BCE es “un mecanismo extremadamente importante para reforzar las armas defensivas de la zona euro”. Y pasó a explicarse: los mercados podrían percibir el mecanismo como virtual en dos casos: el primero, “si no hay demanda en casos en que la activación del mecanismo o la petición sería necesaria o simplemente muy útil para un país en concreto, y sería desafortunado que no hubiera demanda por consideraciones políticas internas”. Y, el segundo, que si hay un país dispuesto a pedir el rescate, pero “no hay apetito por parte de los países acreedores por acordar el uso de fondos del MEDE para ese fin”.

En cierta medida, eso es una descripción de lo que está ocurriendo. Ni España tiene ganas de pedir el rescate ni Alemania tiene ganas de que lo pida y de que con ello el BCE pueda comprar deuda. Pero Viñals siguió explicándose como si no tuviese en la cabeza a países en concreto. “Si cuando es necesario o útil el mecanismo no hay demanda o si habiéndola no hay oferta, eso iría contra el espíritu del anuncio del programa de compra de bonos del BCE. Y si los mercados lo perciben, parte de la mejora podría evaporarse”, señaló.

Hasta ahora, las veladas sugerencias iban todas dirigidas a que España debería dar el paso. Por si quedaba alguna ayuda, el propio Viñals dijo luego en declaraciones a la cadena SER que una petición de rescate de España sería “bienvenida”. Pero la novedad este miércoles en Tokio fue la referencia a los “países acreedores”.

La prima, ¿en 750 puntos?
Viñals acababa de presentar el informe que contempla que la prima de riesgo se dispare a los 750 puntos básicos y el PIB caiga un 3,2% en 2013 si la zona euro no pone en práctica soluciones rápidas y creíbles. Si adopta las anunciadas, bajaría a 380 puntos, y si los responsables europeos son más ambiciosos, bajaría a 250, según sus escenarios.

El FMI alaba el nuevo programa de compra de bonos del BCE, que corrige algunos defectos del anterior, por lo que “tiene mayor credibilidad”. No obstante, admite que aún está sujeto a riesgos políticos y de ejecución. Con esto se refiere a que para que se ponga en marcha, los países deben pedir el rescate a sus socios, pactar las condiciones y cumplirlas. Así, el riesgo del que habla el Fondo es más bien el riesgo de que no llegue a haber compra de bonos. “Los bancos centrales han actuado. Ahora es el turno de los Gobiernos”, dijo Viñals, en referencia también a EE UU y Japón.

Viñals destacó que las fuerzas de la fragmentación financiera y económica se han acentuado y han dividido la zona euro entre los países centrales y periféricos, provocando una fuga de capitales desde estos últimos pese a tratarse de una unión monetaria, algo que calificó de “inédito” y “extraordinario”. “Esto ha elevado los costes de financiación de los Estados, los bancos, las empresas y las familias y amenaza con una espiral perniciosa de deterioro económico”, dijo.

Cortafuegos para parar la crisis
“¿Se puede revertir este proceso de fragmentación financiera? Mi firme creencia es que sí”, señaló Viñals, antes subgobernador del Banco de España. Para ello hacen falta bancos más seguros, con más capital, Estados con una consolidación fiscal bien acompasada, cortafuegos reales en el MEDE y el BCE y una mayor unión. Reclamó que el supervisor bancario único se ponga en marcha sin retrasos y que se fije una hoja de ruta clara para la unión bancaria.

El Fondo defiende la fortaleza de los bancos españoles en Latinoamérica

Si Europa no avanza con políticas más ambiciosas que las actuales, la contracción del crédito en los países periféricos puede ser del 9% para finales de 2013, e incluso mayor, del 18%, en caso de que ni siquiera se adopten sin demora las medidas ya anunciadas.

Viñals, por otro lado, defendió la fortaleza de los bancos españoles presentes en Latinoamérica con filiales. Destacó que se financian sobre todo con depósitos. “No hay riesgo directo de contagios de España a Latinoamérica”. El directivo del FMI señaló además que los supervisores de la región han sido exigentes con el modo en que se gestionan sus sistemas financieros y se han asegurado de que los bancos filiales en Latinoamérica no se usan como fuentes de fuga de capitales hacia España. Tanto el Santander como el BBVA tienen un modelo de filiales que se autofinancian.

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El FMI presiona a España por rescate
El organismo dijo que dará la bienvenida a una petición de ayuda por parte de Madrid; se unió a la Comisión Europea, que ha incrementado la presión para que España solicite un rescate.
El FMI estima que la prima de riesgo por la deuda española podría llegar a 750 puntos base
Publicado: Miércoles, 10 de octubre de 2012
Fuente: http://www.cnnexpansion.com/economia/2012/10/10/fmi-presiona-a-espana-por-rescate

MADRID (Reuters) — El Fondo Monetario Internacional (FMI) daría la bienvenida a una petición de rescate por parte de España que pondría en marcha el programa de compras del Banco Central Europeo, dijo este miércoles José Viñals, director de Asuntos Monetarios y Mercado de Capitales del FMI.
“Si esa decisión se produjera, bienvenida sea, si no se produjera, pues pensaremos que habrá razones”, dijo Viñals en la Cadena Ser.

Con este llamamiento, el FMI cierra filas con la Comisión Europea, que ha incrementado en las últimas semanas las presiones para que España solicite un “rescate blando” a fin de reducir sus costos de financiación y restaurar la confianza de los inversores internacionales en la deuda española.

En su informe sobre las perspectivas económicas mundiales presentado el martes, el FMI señaló que esta pérdida de confianza se reflejó en la reciente salida masiva de capitales de España (296,000 millones de euros o el 27% del PIB entre julio de 2011 y junio de 2012).

“La erosión de la inversión extranjera en los países periféricos muestra los retos de financiación en el exterior a los que se enfrentan estos países”, dijo el FMI en su informe.

Según el organismo internacional la prima de riesgo de la deuda española podría llegar hasta los 750 puntos base (frente a los 444 pb del miércoles por la mañana) en caso de deteriorarse la situación económica y continuar los problemas de financiación de la banca.

Pese a la mayor presión para pedir un rescate, el Gobierno español ha dicho en numerosas ocasiones que no tomaría una decisión hasta que no haya sopesado todos los pros y contras de esta petición.

Uno de los principales motivos para esta resistencia es el temor a que una eventual nueva ayuda conlleve la obligación de imponer nuevas medidas de ajuste ante la posible desviación en las cuentas públicas en los próximos meses.

El FMI presentó en su informe global unas previsiones pesimistas para la economía española en 2013 al esperar una contracción del PIB del 1.3%, muy por encima de la previsión oficial del Ejecutivo de un descenso del 0,5 por ciento.

“En cuanto a España, nuestro compromiso dependerá de lo que el Gobierno español quiera de nosotros. Estamos listos para ayudar en el marco de nuestros programas”, dijo el martes Jorg Decressin, viceresponsable del servicio de estudios del FMI en un briefing con periodistas.
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FMI advierte desaceleración económica mundial empeora
martes 9 de octubre de 2012
Fuente: http://lta.reuters.com/article/businessNews/idLTASIE89708520121009

TOKIO (Reuters) – El Fondo Monetario Internacional dijo que la desaceleración económica mundial está empeorando, al tiempo que redujo sus previsiones de crecimiento por segunda vez desde abril y advirtió a los políticos estadounidenses y europeos que no solucionar sus problemas económicos prolongaría el bajón.
El crecimiento global es demasiado débil para disminuir el desempleo y el poco impulso que existe viene principalmente de los bancos centrales, dijo el Fondo Monetario Internacional en su Panorama Económico Mundial, divulgado antes de su reunión bianual que se realizará en Tokio posteriormente esta semana.

“Un tema clave es si la economía mundial se ha topado con un nuevo brote de turbulencia, en lo que siempre se esperó que fuera una lenta y agitada recuperación, o si la actual desaceleración tiene un componente de mayor duración”, dijo.

“La respuesta depende de si los funcionarios europeos y estadounidenses lidian proactivamente con sus grandes desafíos económicos de corto plazo”, agregó.

Antes de la reunión de Tokio, las autoridades identificaron al “abismo fiscal” de Estados Unidos -recortes del gasto público y alzas impositivas que entrarían en vigor a principios del 2013- y la resolución de la crisis de deuda de la zona euro como los temas más importantes que enfrenta la economía global.

La crisis de la deuda europea es “un peligro claro y presente”, dijo la semana pasada el ministro de Finanzas canadiense, Jim Flaherty.

Para el 2012, el FMI espera ahora que el Producto Interno Bruto (PIB) global crezca sólo un 3,3 por ciento, por debajo de su estimado de julio del 3,5 por ciento, lo que representaría el ritmo de expansión más lento desde el 2009.

El organismo predijo una modesta recuperación el próximo año a un 3,6 por ciento, por debajo de su estimación de julio de un 3,9 por ciento.

El fondo proyectó que Estados Unidos crecería un poco más del 2 por ciento este año y el próximo, pero pronosticó una contracción en la zona euro este año en un 0,4 por ciento y un crecimiento moderado en el 2013 del 0,2 por ciento.

Aún se espera que los mercados emergentes crezcan cuatro veces más rápido que las economías avanzadas, pero el panorama del FMI recortó fuertemente sus estimaciones para India y Brasil, con el gigante latinoamericano creciendo a una tasa menor que la de Estados Unidos este año.
También redujo sus expectativas para China en el 2012 y el 2013, pero advirtió en contra de ser demasiado pesimista sobre las perspectivas de estas economías, que fueron los principales motores de crecimiento durante la crisis financiera global.

“Déjenme ser claro. No vemos estos hechos como señales de un aterrizaje brusco en cualquiera de estos países”, dijo el economista jefe del FMI, Olivier Blanchard, en una conferencia, refiriéndose a China, India y Brasil.

“MÁS COSAS OPERANDO”

El FMI dijo que fuerzas “conocidas” estaban desacelerando el crecimiento de las economías avanzadas: la consolidación fiscal y un sistema financiero aún débil, los mismos problemas que han perseguido al mundo que estalló la crisis financiera mundial en el 2008.

“Sin embargo, parece que hay más cosas operando que estas fuerzas mecánicas, concretamente, una sensación general de incertidumbre”, dijo el principal economista del FMI, Olivier Blanchard.

Las mediciones del riesgo y la incertidumbre, como el índice de volatilidad VIX en Estados Unidos, siguen en niveles bajos, apuntó Blanchard, lo que hace difícil evaluar la naturaleza de la incertidumbre.

“Las preocupaciones sobre la capacidad de los funcionarios europeos para controlar la crisis de la zona euro y las preocupaciones sobre el fracaso hasta la fecha de los funcionarios estadounidenses para acordar un plan fiscal seguramente juegan un papel importante, pero uno que es difícil de determinar”, dijo Blanchard.

La inquietud sobre la salud de la economía mundial y las perspectivas de ganancias corporativas ha pesado sobre los mercados financieros. Las acciones mundiales cayeron un 0,7 por ciento el lunes. El índice se mantenía estable en Asia el martes.

El FMI dijo que las condiciones financieras posiblemente seguirán “muy frágiles” en el corto plazo debido a que reparar los problemas de la zona euro tomará tiempo y hay preocupaciones sobre cómo lidiará la economía de Estados Unidos con el esperado fin de los recortes tributarios a comienzos del próximo año.
Para Estados Unidos, el FMI dijo que sus “prioridades urgentes de política” deberían incluir el evitar el llamado “abismo fiscal” derivado de la esperada alza de impuestos y recortes al gasto, aumentando el límite de endeudamiento del Gobierno, y acordando un plan creíble para reducir el déficit.

El FMI dijo que el abismo fiscal en el peor escenario equivaldría a un retiro fiscal de más de un 4 por ciento del PIB en 2013, y que el crecimiento económico se estancaría.

Sobre la zona euro, dijo que resolver la crisis es la mayor prioridad y que se necesitaría de avances hacia una unión bancaria y fiscal.

“Si el complejo rompecabezas puede ser completado rápidamente, se puede esperar razonablemente que lo peor podría haber quedado atrás”, declaró Blanchard.

(Reporte adicional de Anna Yukhananov en Tokio y David Milliken en Londres. Editado en español por Carlos Aliaga)

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Aún estudia su posible petición

Rajoy promete la ‘mejor’ decisión sobre el rescate y no desecha ‘ninguna posibilidad’
Efe | Servimedia | La Valeta | Madrid
Actualizado viernes 05/10/2012
Fuente: http://www.elmundo.es/elmundo/2012/10/05/economia/1349447436.html

El presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, ha advertido de que su decisión final sobre la petición de rescate se tomará buscando “lo mejor, sin desechar ninguna posibilidad”.

En la cumbre del grupo ‘Cinco más Cinco’, celebra en Malta con los mandatarios de Francia, Italia y Portugal, Rajoy instó a la Unión Europea a avanzar en la unión bancaria.

“Queremos que cuando tome decisiones (la UE) las cumpla y lo haga ya”, afirmó Rajoy. Tras esta reunión, los dirigentes de los cuatro países harán una declaración conjunta en la que, según ha avanzado Rajoy, se instará a los socios comunitarios a cumplir los acuerdos que se alcanzaron en el Consejo Europeo de junio.

Rajoy ha recordado que la Comisión Europea propuso que el supervisor bancario común comenzara a funcionar en enero. Su entrada en vigor es requisito imprescindible para que el fondo de rescate permanente pueda recapitalizar de forma directa a los bancos, pero Alemania ya ha dicho que no ve viable esa fecha.

Pero Rajoy ha respaldado ese calendario y ha considera que es factible “si hay voluntad”. Alemania, Holanda y Finlandia se han opuesto también a la recapitalización directa de la banca por parte del fondo de rescate permanente.

La ayuda depende de sus condiciones
La vicepresidenta y portavoz del Gobierno, Soraya Sáenz de Santamaría, ha aseverado que la posible petición de un rescate al Banco Central Europeo “no es cuestión de tiempo”, sino que “es cuestión de concreción” de las condiciones impuestas a cambio, ya que sólo se tomará una decisión cuando estén “concretadas y bien asentadas”.

Sáenz de Santamaría garantizó tras el Consejo de Ministros que la decisión final que adopte el Ejecutivo será “la que más interese a los españoles”, si bien reconoció que los intereses que el Tesoro está pagando actualmente por refinanciar la deuda “son elevados”.

“-Los intereses de deuda- asumen buena parte de los recortes” dijo Sáenz de Santamaría antes de recalcar el compromiso del Gobierno de “cumplir el objetivo de déficit” antes de “dinamizar la economía” para recuperar el crecimiento y la creación de empleo.

“Lo importante es que la decisión (que se tome sobre el rescate del BCE) sea con pleno conocimiento y que es mejor tomar esa decisión que la contraria”, apuntó Sáenz de Santamaría antes de replicar a las acusaciones del PSOE, que considera que en La Moncloa están ocultando datos sobre el posible rescate. “Deberían ser al menos prudentes porque no hace mucho que salieron del Gobierno y saben cómo se trabajan estas cosas”, señaló.

Supervisión bancaria única
España, Francia, Italia, Portugal y Malta han acordado plantear en el Consejo Europeo informal de octubre una supervisión bancaria única para todos los países de la Unión Europea que esté operativa el próximo mes de enero.

Todos ellos esperan que se “allane el camino” para el establecimiento de un sistema europeo de supervisión bancaria única, que se decidirá “antes de fin de año y que deberá estar operativo a principios de enero de 2013 y para, en última instancia, la solución de la crisis”.

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Draghi afirma que “son los Gobiernos los que deben decidir” sobre el rescate
El BCE advierte de que frenará la compra de bonos si se incumplen las condiciones
El presidente de la institución pide a los Gobiernos más medidas para sanear sus cuentas
España sigue teniendo “importantes retos” por delante, pero hasta ahora ha hecho avances
El País Madrid 4 de OCTUBRE del 2012
Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/04/actualidad/1349354698_497086.html

El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, ha pedido este jueves a los Gobiernos más medidas de ajuste para sanear las cuentas públicas, así como perseverar en la reestructuración del sector financiero. Además, Draghi ha defendido el programa de compra de bonos de los países en apuros del instituto emisor, ya que según ha destacado, ha contribuido a aliviar las tensiones solo con el mero anuncio del plan. Ahora, sin embargo, toca ponerlo en marcha. “Es el momento de los Gobiernos de decidir qué quieren hacer, de pensar en lo que tienen que hacer”, ha dicho Draghi sobre la posibilidad de que países como España soliciten la ayuda.

Según ha vuelto a dejar claro Draghi, el BCE está preparado para intervenir en los mercados de manera ilimitada con vistas a garantizar que las condiciones de financiación de los Estados miembros se mantienen bajo control. No obstante, ha insistido en repetidas ocasiones que la decisión de activar la compra de bonos está “exclusivamente” en manos de los Gobiernos. Además, ha advertido de que solo apretarán el llamado “botón nuclear” cuando los países estén siguiendo las condiciones vinculadas al rescate y ha asegurado que se suspenderá el programa de ayuda en el momento en que dejen de cumplir con estos requisitos.

España ha sido uno de los temas que han centrado las preguntas de los periodistas a Draghi, lo que constata que el país concentra en estos momentos la atención de todos los actores implicados en la crisis. En opinión de Draghi, en España se han realizado progresos significativos en la consolidación fiscal, en cuanto a las reformas estructurales y con el saneamiento bancario. Aunque, ha señalado, todavía tiene “retos importantes” que afrontar en el futuro.

Sobre si los avances hechos son suficientes para poner en marcha la compra de bonos del BCE, el presidente de la Autoridad Monetaria Europea ha respondido que es el Gobierno español y los otros Gobiernos de la Eurozona los que tienen que decidir si son suficientes. “Saben cuáles son las condiciones”, ha insistido antes de declinar responder a dos preguntas de EL PAÍS sobre si le agrada o no que el Gobierno de Mariano Rajoy esté dudando sobre si pedir o no el rescate.

La condicionalidad asociada al rescate, ha reiterado Draghi, “reduce el riesgo moral” y evita que los países echen el freno en sus esfuerzos y se dejen llevar por el BCE. Así, ha defendido, es un incentivo para aplicar las políticas correctas, que no tienen que ser necesariamente negativas, ha asegurado.

También sobre España, el economista italiano ha celebrado que “ha completado casi el 90% del programa de financiación de deuda soberana” para este año, aunque en realidad habrá que emitir más porque las necesidades van a superar lo previsto. Además, se ha visto obligado a concentrar las subastas en los plazos más cortos, que son los que se verán respaldados por las compras del BCE, y seguirá con esta política en el futuro.

No obstante, deberá tener cuidado ya que Draghi ha advertido de que vigilará si los países abusan de la emisión de deuda entre uno y tres años, que son los que serán adquiridos por el BCE, para aprovecharse del programa. Por otra parte, ha revelado que la apelación de la banca española a la ventanilla del banco central se ha reducido en septiembre tras copar buena parte de la liquidez en los meses precedentes.

En cuanto al análisis económico, Draghi ha culpado a las subidas de impuestos indirectos y al alza de los precios energéticos de que la inflación se sitúe por encima del objetivo oficial del 2%. Sin embargo, considera que es algo transitorio que no debería producir efectos de segunda ronda.

El temor a que estos riesgos inflacionistas se consoliden es una de las razones que los analistas apuntaban para descartar una rebaja de tipos de interés (1) en la reunión de hoy del BCE, que ha optado por mantener el precio del dinero en el mínimo del 0,75% pese a la recesión de la Eurozona. Sobre si optarán por volver a rebajarlos, ha respondido: “Nosotros no especulamos con medidas futuras sobre tipos de interés”.

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(1) El Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado hoy (4.Oct:2012) que mantiene los tipos de interés oficiales en el 0,75%, el nivel más bajo desde que existe el euro. El mercado espera nuevos recortes —el último fue en julio— a causa de la recesión en la zona euro, que empieza a afectar también a los países centroeuropeos. Sin embargo, el ligero repunte de la inflación ha activado las alarmas en el ala más ortodoxa del banco, en torno al Bundesbank alemán, que ya ha dado muestras de su beligerancia contra el plan de compra de bonos anunciado por el presidente Mario Draghi y la batería de medidas extraordinarias para combatir la crisis bancaria.

La recesión internacional se acerca; la europea ya está ahí, e incluso China se desacelera. No hay un accidente a la vista como Lehman Brothers, pero cinco años después del inicio de la crisis los mercados están a un paso del alboroto, especialmente en Europa, donde quedan al menos cinco años más de graves dificultades.

El Banco Central Europeo (BCE) ha elegido uno de los países más castigados de la eurozona para su esperada reunión mensual. Eslovenia y su hermosa capital, Ljubiana, están sumidas en una grave crisis; el Gobierno esloveno flirtea desde hace meses con un rescate europeo. El presidente ha tenido que lidiar con una cita espinosa, tras la arriesgada jugada del último consejo, en el que vinculó las compras ilimitadas de bonos (la llamada “opción nuclear” del Eurobanco, al amenazar con desplegar una fuerza abrumadora para espantar a los especuladores) con la petición de rescate de los países que lo necesiten.

Ningún país lo ha hecho aún, aunque España está en todas las quinielas. Chipre y la citada Eslovenia también flirtean con solicitar ayuda, y en un segundo plano Italia parece esperar a la decisión de Rajoy. Draghi ya hizo su apuesta en septiembre, lo que le ha granjeado no pocas críticas desde el ala más ortodoxa.

Fuente: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/04/actualidad/1349351436_435721.html Sigue leyendo →

España e Italia, juntos ante la crisis
Los países, junto con Portugal, confiaron en que una mayor unión los apoyará ante las dificultades; Giorgio Napolitado, presidente italiano, dijo que las naciones deben ceder parte de su soberanía.
Publicado: Martes, 02 de octubre de 2012 a las 17:31
Fuente: http://www.cnnexpansion.com/economia/2012/10/02/espana-e-italia-juntos-en-la-crisis

MADRID (Notimex) — Los jefes de Estado de España, Italia y Portugal confiaron el martes 02 de octubre del 2012 en Madrid que una mayor integración económica en el seno de la Unión Europea (UE) ayudará a este grupo de países a salir de la actual crisis que padecen.
Tras recibir de parte del rey de España, Juan Carlos I, el premio “Nueva Economía Fórum” 2011, el presidente de Italia, Giorgio Napolitano, dijo que debe resolverse el problema de la deuda soberana para salvar al euro, pero pidió no reducir a la UE a sus problemas económicos.

En su mensaje, Napolitano aseguró que la prima de riesgo de la deuda en los mercados no tiene que ver con los fundamentos de la economía y que “los Gobiernos están llamados a responder” ante las consecuencias de la crisis.

Expuso que en este momento Italia, Portugal y España comparten crisis pero también intereses comunes europeos por los que deben esforzarse, desarrollar las medidas económicas anunciadas, incluida la cesión de una parte de soberanía para avanzar en la unidad económica.

Afirmó que una implosión del euro, como han pronosticado algunas profecías, no tiene vencedores ni vencidos, sino por el contrario el empobrecimiento, problemas sociales y malestar de la sociedad que llega más allá de la zona euro.

El presidente de la República italiana pidió avanzar en las opciones comerciales de Europa, principalmente con los países de la orilla sur del Mediterráneo, y hacer que se vuelva a jugar un papel fundamental en la política exterior.

En la ceremonia, realizada en el Teatro de la Zarzuela de Madrid, el rey español entregó además -por su liderazgo a favor de consensos en su país- el mismo premio en su edición 2012 al presidente de Portugal, Aníbal Cavaco Silva.

El jefe de Estado portugués apuntó que es claro que “la presente crisis no puede superarse con esfuerzos individuales de cada Estado y exige una respuesta europea coherente y eficaz, corresponsabilidad sin fisuras de Estados y de instituciones europeas”.

“El Banco Central Europeo debe asumir el papel que compete a todo banco central de una unión monetaria, tiene que ser el prestador del último recurso, que es el elemento más disuasorio de la especulación que ha perjudicado a la deuda soberana de nuestros países”, comentó.

“Asegurar la política de integridad del euro no puede dejar de ser responsabilidad permanente del BCE. La unión económica y monetaria debe reconfigurarse para dotarse de medios a la altura de los desafíos y materializándose conforme decisiones ya tomadas”, manifestó.

Sostuvo que además del mecanismo de asistencia y de supervisión bancaria, se necesita uno “de resolución de crisis, la que no se superará sin una agenda europea para el crecimiento y empleo”, por lo que la UE debe impulsar políticas de inversión, competitividad y empleo.

El rey Juan Carlos de España subrayó por su parte que la crisis que en la actualidad se vive “es también una crisis de confianza, y por ello los esfuerzos deben dirigirse a transmitir a las sociedades y al mundo entero que se está unido”.

“Que la Unión Europea en su conjunto y sus Estados miembros avanzamos unidos en la misma dirección, por el bien de todos y de cada uno de nosotros”, expresó.

“Nos asiste la determinación, el talento y la capacidad de innovación de nuestros ciudadanos y de nuestras empresas”, destacó el monarca al asegurar que el ejemplo de Napolitano y Cavaco Silva es el mantener vivo el espíritu para “sobreponerse con el esfuerzo y la convicción”.

Agregó que los desafíos que enfrentan, incluyen buscar un aumento de la competitividad de sus economías y con ello “hacer del espacio común europeo un espacio de prosperidad y bienestar”, y de ahí impulsar las iniciativas que fomenten la ciencia, la investigación y la innovación.

En el acto en el Teatro de la Zarzuela de Madrid, Napolitano aseguró que se debe resolver el problema de la deuda soberana para salvar al euro, pero pidió no reducir a la UE a sus problemas económicos.

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