Archivo por meses: Agosto 2005

AGOSTO 2005: EL MES MÁS MORTAL EN LA AVIACIÓN COMERCIAL RECIENTE

El accidente en Pucallpa del Boeing 737-200 de la empresa peruana TANS el pasado 23 es el sexto accidente con más de 10 victimas a nivel mundial en lo que va del mes, convirtiendo a agosto de 2005 en el mes con mayor número de fatalidades en varios años. A pesar que las investigaciones aún no determinan la causa precisa del accidente, es posible que un cambio climático repentino, acompañado inclusive por granizo, figure entre las causas. La propia empresa ha publicado en su página web la lista de víctimas, que a la fecha llega a 36 pasajeros y 4 miembros de la tripulación.

En las últimas semanas, la prensa mundial ha reportado varios accidentes aéreos, lo que ha generado una percepción de alarma sobre la seguridad del transporte aéreo. Sin embargo, este énfasis se explica por la inusual mortalidad de los estos accidentes. Las tendencias son claras tras analizar algunas cifras. La National Transportation Safety Board (www.ntsb.gov) aloja una amplia base de datos sobre accidentes dentro y fuera de EE.UU., y registra 268 accidentes aéreos en lo que va del 2005. Según un recuento de accidentes realizado por la Aviation Safety Network, sólo 15 accidentes tuvieron un número de victimas mortales mayor o igual a 10, por lo que es posible decir que muy pocos de los accidentes aéreos que ocurren alrededor del mundo cobran un gran número de víctimas. Como es conocido, el transporte aéreo es uno de los métodos de desplazamiento más seguros por la baja – y cada vez menor – probabilidad de ocurrencia de accidentes (ver gráfico), a lo que se suma una alta probabilidad de salir con vida aún cuando tiene lugar alguno.

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BOLSA DE VALORES: SIGUEN LOS RESULTADOS POSITIVOS

La Bolsa de Valores sigue manteniendo la tendencia positiva que se apreciaba a finales de Julio del presente año. El último viernes el Índice General de la Bolsa cerró en 4588,27 puntos, acumulando una variación positiva de 25% con respecto a principios de año. Cabe mencionar también que, a Julio del presente año, la variación acumulada llegó a ser de 13,5%.

A pesar de sufrir un periodo depresivo durante Abril y Mayo del presente año, esta subida de la bolsa puede explicarse por la recuperación del precio de los metales, por ejemplo, mientras que el cobre llegó en Mayo a su punto mas bajo, US$ 1,412 por libra; a fines de agosto, la cotización por libra de cobre se sitúa por encima de los US$ 1,7. Si bien esta recuperación del precio de los metales ha permitido lograr una rentabilidad promedio acumulada de de 14% entre Enero y Julio de 2005 para las acciones mineras, es de destacar el desempeño de las acciones de bancos y financieras (48%) e industriales (21%) para el mismo periodo.

Sin embargo, este buen panorama bursátil sigue siendo muy frágil, toda vez que existe una serie de riesgos en la economía mundial que en cualquier momento podrían afectar a la bolsa. Así, tenemos la permanente subida del precio del petróleo y el efecto que estas subidas producen en las decisiones de incremento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los EE.UU. También existen riesgos a nivel local pues en la medida que se vaya dejando temas pendientes de resolución durante el último año del presente gobierno, éstos contribuirán a incrementar el nerviosismo y la desconfianza en los fundamentos de la economía peruana. Leer más »

HIDROCARBUROS LÍQUIDOS: RÉCORD HISTÓRICO DE RESERVAS PROBADAS

Según el Ministerio de Energía y Minas, en 2004 el Perú alcanzó el récord histórico en reservas de hidrocarburos líquidos sumando 1 097 millones de barriles, de los cuales, el 65% corresponde a líquidos del gas natural (LGN) y el resto a petróleo. Las reservas para 2004 son bastante mayores a las obtenidas en las épocas de máxima reserva en la década de los 80 (alrededor de 800 millones de barriles), donde el 100% correspondía a petróleo. Si bien las reservas de petróleo hay ido disminuyendo, las reservas de LGN han ido compensando estas caídas.

En el último Informe Anual de Reserva (disponible en www.minem.gob.pe/hidrocarburos/pub_reservas.asp), se señala que las reservas probadas de petróleo se incrementaron 7,6% respecto de 2003, debido a la identificación de nuevas ubicaciones para perforar, mejoras en el comportamiento productivo y la reclasificación de reservas. En lo que va del año, las reservas de petróleo se han incrementado aún más con los descubrimientos de petróleo.

Los crecimientos de las reservas probadas de gas natural (37,7%) y LGN (24,4%), se deben principalmente a una reclasificación de reservas del yacimiento Pagoreni (Lote 56) y una revisión de reservas de los yacimientos de Camisea (Lote 88). Se espera que las reservas de gas natural y LGN se incrementen en los próximos años con el descubrimiento de nuevos yacimientos de gas en la zona de Camisea.

Ante la actual crisis petrolera, los beneficios para la población de este incremento de reservas de LGN principalmente, se dan de diversas maneras: desde el hecho de poder optar por el uso un nuevo combustible, económico y limpio, hasta la reducción de tarifas eléctricas por el uso de este combustible en su generación.

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¿CÓMO NOS FUE EN LA PRIMERA MITAD DEL AÑO?

Los principales indicadores económicos para el primer semestre del año son bastante alentadores. Por un lado, el Producto Bruto Interno (PBI) registró un crecimiento de 4,6%, destacando los sectores agropecuario (8,6%) y minería e hidrocarburos (8,5%); con lo cual se se consolida un crecimiento acumulado de 5,9% para el primer semestre del año[1].

Por otro lado, durante este mismo periodo se registró un superávit en Balanza Comercial de US$ 2 083 millones (94% superior al registrado en igual período del año anterior)[2]. De igual modo, al cierre de este periodo las colocaciones bancarias ascendieron a US$ 12 010 millones, cifra que supera en 9% al reportado al cierre de 2004 y su nivel más alto desde diciembre de 1999[3].

Finalmente, cabe destacar también que durante la primera semana de agosto, el indicador de riesgo país alcanzó un nuevo mínimo histórico llegando a 1,5%[4], nivel similar al de economías que tienen grado de inversión[5]. De esta manera, se tienen buenas perspectivas para el segundo semestre, en esta línea, el INEI afirma que la economía podría crecer en 7% para fines de año

[1] Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI)
[2] Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)
[3] Asociación de Bancos (Asbanc)
[4] BCRP
[5] Este término se refiere a la calificación que se torga a un país cuando se considera que es capaz de hacer frente a sus obligaciones de pago, lo que le permite acceder a un menor costo crediticio y atraer a inversionistas. Se considera grado de inversión se obtiene a partir de Baa y BBB según Moody’s y Standard & Poor’s, respectivamente. Actualmente, el Perú se encuentra en Ba2 o BB, según la calificadora.
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GUERRA DE PRECIOS ENTRE LAS AFPS

Con el ingreso de una nueva AFP hace unos días se están viendo los efectos del incremento de la competencia en este mercado. AFP Prima ingresó al mercado el día 8 del presente mes, iniciando operaciones con una comisión de 1,5% de las remuneraciones (cifra menor al promedio del mercado[1]). Es importante mencionar que la estrategia principal de ingreso al mercado de AFP Prima es obtener el 30% de la participación del mercado[2].

La primera AFP en reaccionar ante el ingreso de AFP Prima fue AFP Integra, quien ha anunciado una comisión de 1,8%, que será efectiva a partir del primero de octubre del presente año. Asimismo, es importante mencionar que desde la creación del Sistema Privado de Pensiones, AFP Integra ha conseguido el mayor índice de rentabilidad para sus afiliados (12,97% en promedio[3]). Luego, AFP Horizonte anunció la reducción en sus comisiones: 1,45% con un plan de permanencia de 3 años y 1,95% a quienes no accedieran al plan.

Por último, Profuturo AFP anunció la rebaja de sus comisiones el día 19 del presente mes. Va a haber una tasa sin plan de 1,98%, mientras que van a ofrecer dos planes de permanencia: 1,85% a un año y 1,45% a tres años. Con este anuncio, que se hará efectivo a partir de noviembre del presente año, los directivos de Profuturo esperan no sólo afrontar la competencia, sino también incrementar su participación en el mercado[4].

Dado este escenario se espera que los mayores beneficiados sean los usuarios, quienes van a tener la opción de elegir la AFP que más les convenga (no sólo en términos de bajas comisiones sino también en términos de rentabilidad). Finalmente, cabe mencionar que las menores comisiones sólo podrán ser costeadas con menores costos, los cuales serán afrontados bien por los accionistas o bien por los trabajadores de las mismas AFPs.

[1] La comisión promedio del mercado es 2,27%. Fuente: SBS.
[2] http://www.ielm.org
[3] Fuente: SBS.
[4] El Comercio / Economía y Negocios / 19-08-05.
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FMI: RECONSTRUCCIÓN IRAQUÍ DEBILITADA POR LA INSURGENCIA

Un reciente reporte del Fondo Monetario Internacional [1] advierte que la violencia interna y la insurgencia en Iraq están restringiendo fuertemente su reconstrucción y recuperación económica. Actualmente, Iraq es gobernada por la Asamblea Nacional Transitoria, también encargada de elaborar una nueva constitución política, que será llevada a referéndum el 15 de octubre de 2005. Si es aprobada, las nuevas elecciones para un gobierno definitivo se realizarán el 31 de diciembre. Sin embargo, el reporte apunta que será difícil encaminar correctamente la economía iraquí, sin antes eliminar las insurgencias existentes dentro del país, pues éstas neutralizan cualquier esfuerzo de reconstrucción. Además de ahuyentar a los flujos de inversión, el clima de violencia e inseguridad incrementan los costos de la reconstrucción nacional en un 30 a 50%.

La política monetaria también enfrenta estos problemas, la inflación proyectada para el año 2004 fue de 7%, pero al final terminó en 30%, ya que los actos de violencia incrementaron principalmente los precios de alimentos. El actual sistema financiero es precario, ninguno de los bancos extranjeros autorizados ha empezado a operar. El desempleo se encuentra entre 30% y 40% de la PEA, aunque algunos estudios lo sitúan alrededor del 70%.
La actual producción de crudo en Iraq es menor a la inicialmente proyectada, dado que la insurgencia tiene como principal objetivo la infraestructura petrolera. Antes de la invasión estadounidense, Iraq producía 2,5 millones de barriles por día (Mbpd), hoy produce solamente 2,0 M bpd.

Con respecto a los indicadores sociales, se estima que la mortalidad infantil es cercana al 10%, el acceso de agua potable alcanza sólo al 81% de la población y la tasa de alfabetismo es 65%. El PNUD situaba a Iraq en los 90’s alrededor del puesto 50 en el ranking del Índice de Desarrollo Humano, una década después se sitúa en el puesto 126. Todo esto configura un escenario poco alentador en el camino de reconstrucción de Iraq

[1] IMF Country Report No. 05/294 August 2005 Disponible en http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2005/cr05294.pdf Leer más »

TENSIÓN GEOPOLÍTICA SE SUMA A LA ESCALADA

Una vez más el precio del petróleo WTI ha roto su récord histórico. El viernes el precio alcanzó los US$ 66,86 por barril, acumulando en lo que va del año un crecimiento de 53,9%. A los factores que anteriormente venían explicando este ascenso, tales como la fuerte presión de demanda debido al crecimiento económico mundial (resaltando la demanda sin precedentes de China), la poca agresividad de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) en aumentar las cuotas de producción de sus países miembros, la limitada capacidad de producción de las refinerías, los factores cíclicos y climatológicos; hoy se ha sumado nuevamente el factor geopolítico: Ia República Islámica de Irán ha restablecido su programa nuclear, ocasionando preocupación en la comunidad internacional y rechazo de Washington.
Inicialmente Francia, Gran Bretaña y Alemania ofrecieron incentivos políticos y económicos a Irán para que suspendiera su programa nuclear. Irán los rechazó oficialmente. A continuación, el último jueves la Agencia Internacional de Energía Atómica (AIEA), entidad de las Naciones Unidas encargada supervisar los programas nucleares, expresó su preocupación por las maniobras que venía emprendiendo Irán y lo llamó a suspender sus operaciones. Teherán calificó esta resolución como inaceptable e insistió que su programa nuclear es pacífico. Irán argumenta que necesita la potencia nuclear como fuente de energía alternativa para producir electricidad y preservar sus reservas de petróleo y gas para la exportación.

Las aplicaciones de la tecnología nuclear van desde la medicina, alimentación, cambio climático hasta las temibles armas nucleares (se estima que actualmente existen entre 20 000 y 30 000 cabezas nucleares, más de la mitad de los cuales están en poder de los EE.UU.). Según la AIEA, en el mundo hay 440 centrales nucleares en 30 países, que producen el 16% de la energía eléctrica total. Bloomberg estima que el costo promedio de la electricidad proveniente de una planta nuclear es el 40% del costo de la electricidad proveniente de una planta de gas.

En las últimas horas, la tensión se ha agravado tras declaraciones de G. Bush de que “todas las opciones están sobre la mesa” si Irán se niega a acatar las exigencias internacionales, mientras que Teherán replicó tener mayores opciones militares que EE.UU.
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INDEPA: PUEBLOS INDÍGENAS EN LA AGENDA POLÍTICA

En noviembre de 2004 se realizó la Primera Reunión Intergubernamental Sobre Institucionalidad y Políticas Públicas orientadas a Pueblos Indígenas en Brasil, que dio origen a la Declaración de Brasilia, con diversos acuerdos que apuntan al desarrollo de los pueblos indígenas (PI) y a su inclusión permanente en la agenda política nacional.

La semana pasada, el presidente Alejandro Toledo promulgó el Reglamento de la Ley de Creación del Instituto Nacional de Desarrollo de los Pueblos Andinos, Amazónicos y Afroperuanos (Indepa), institución que ya cuenta con una transferencia de S/.700 mil y tiene rango de ministerio. Sin embargo, el Indepa aparece en un contexto de crisis política y en un periodo preelectoral, lo que constituye un gran reto a su capacidad institucional.

Entre los principales retos del Indepa se encuentran1: (i) Captar, sistematizar y promover la atención a las demandas de los PI; (ii) contribuir al diseño de un Plan Nacional de Desarrollo que responda a la visión de desarrollo de los propios PI; y (iii) generar mecanismos que promuevan el liderazgo indígena, con voz y fuerza propias.

1/ http://www.servindi.org/sp/opinion/Op_Peru_4.htm
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VENTA DE TIM PERÚ A AMÉRICA MÓVIL

El miércoles la empresa de telefonía celular TIM Perú, que cuenta con más de 1,2 millones de suscriptores a nivel nacional[1], fue vendida por US$ 503 millones a América Móvil. Esta operación forma parte de la racha de compras y adquisiciones de licencias que viene realizando el Grupo Carso de México por todo Latinoamérica. En Perú, dicho grupo tiene presencia en telefonía fija con Telmex (2004) y en móvil con América Móvil (2005)[2].

De este modo, la venta de TIM Perú posiciona a América Móvil, una de las dos compañías de telefonía inalámbricas más grandes de América Latina, frente a su mayor competidor, Telefónica Móviles, de forma tal que entre ambas empresas se concentraría casi todo el mercado móvil. Esta nueva situación plantea una serie de interrogantes. Por un lado, uno de los principales temores de esta compra es que el mercado se opere como un duopolio, que afectaría la oferta de alternativas e impediría la reducción las tarifas; por otro lado, la venta de TIM podría intensificar la guerra de celulares que se reflejaría en términos de competencia de precios y expansión hacia lugares no atendidos.

En este sentido, si bien la estrategia de estas empresas aún es incierta, cabe mencionar que según el Ministerio de Transportes y Comunicaciones (MTC)[3] una empresa no puede tener dos bandas en la misma frecuencia y superar los 60 megahertzs, que es lo que ocurre en este caso por lo cual todavía no queda claro si el Grupo Carso se quedará con ambas bandas ya que deberá contar con la autorización del Gobierno antes de usar la concesión de TIM.

[1] Según cifras de OSIPTEL para marzo 2005.
[2] A través de la adjudicación de la cuarta banda por un periodo de 20 años y con la obligación de implementar un Plan Mínimo de Expansión hacia las zonas rurales.
[3] DS N°011-2005 MTC
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EL SISTEMA PREVISIONAL PERUANO Y EL ROL DEL ESTADO: ANALISIS DEL ACTUAL SISTEMA PARALELO DESDE LA PERSPECTIVA DEL COSTO FISCAL Y PENSIONES

La Serie de Investigaciones Cortas, que publica ophèlimos, busca crear un espacio donde estudiantes y jóvenes economistas presenten investigaciones que contribuyan con el debate, formulación y evaluación de políticas que promuevan el desarrollo económico y social.

Investigación Corta Año 1 No. 5

EL SISTEMA PREVISIONAL PERUANO Y EL ROL DEL ESTADO: ANALISIS DEL ACTUAL SISTEMA PARALELO DESDE LA PERSPECTIVA DEL COSTO FISCAL Y PENSIONES

Autores
Juan José Ponce
Johanna Lucía Tejada

Resumen
Cuando se reformó el sistema previsional peruano al comienzo de los 90’s no se contaba con muchas experiencias de reforma en seguridad social a nivel internacional como para evaluar qué funciona y qué no. En ese momento, Chile constituía la principal fuente de información en materia de reforma previsional estructural; no obstante, lo que se aplicó en el Perú tomó solo en parte el modelo chileno. La reforma estructural peruana se orientó hacia un sistema paralelo en lugar de adoptar un modelo sustitutivo: desde 1992, el Sistema Nacional de Pensiones (SNP) opera en forma simultánea al Sistema Privado Pensiones (SPP). Doce años después, cabe preguntarse si el modelo paralelo ha generado los beneficios esperados. En esta línea, la investigación compara el costo fiscal y la pensión que obtendrán los aportantes según dos esquemas: i) el esquema actual con el SNP y el SPP actuando de manera paralela y ii) un esquema alternativo en el que la mayoría de los trabajadores es trasladado del SNP al SPP y el Estado se desempeña como garante de la pensión mínima del sistema. Las simulaciones muestran que el esquema alternativo genera un menor costo fiscal y mayores pensiones que el esquema actual sugiriendo que la administración de los fondos de pensiones debe estar en manos del sector privado y el Estado debe desempeñarse como garante y regulador del sistema.

Clasificación JEL: G18, G23, H55
Palabras clave: Reforma de pensiones, seguridad social, economía pública, Perú

Abstract
When the Peruvian pension system was reformed, in the beginning of the 90’s, there were not enough social security reform experiences in the world to evaluate the effectiveness of the reform mechanisms. At that time, Chile was the main source of information about structural pension reforms, however, the Peruvian reform took the Chilean model just partially. The pension reform in Peru was oriented towards a parallel system instead of adopting a substitutive model: since 1992, the National Pension System (SNP) coexists with the Private Pension System (SPP). Twelve years later, it is necessary to analyze if the parallel system has generated the expected benefits. In this sense, this paper evaluate the fiscal cost and the worker’s pension according to two schemes: i) the current scheme with the SNP and the SPP acting simultaneously and ii) an alternative scheme in which most of the workers are transferred from the SNP to the SPP and the Government is the guarantor of the minimum pension of the system. The simulations show that the alternative scheme generates a minor fiscal cost and greater pensions than the current scheme suggesting that the pension fund should be managed by the private sector and the Government should be the guarantor and regulator of the system.

JEL Classification: G18, G23, H55
Keywords: Pension reform, social security, public economics, Peru

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