La actual crisis financiera por la que atraviesa la economía de los EEUU, ha originado un aumento significativo en las tasas de interés internacionales[1], como consecuencia del temor de la banca comercial por expandir su oferta crediticia en un contexto de incertidumbre sobre el comportamiento general de los prestatarios a nivel global. En este sentido, a pesar de que la banca comercial en EEUU cuenta con diversas opciones de liquidez como para mantener el dinamismo del mercado crediticio de corto plazo, ha optado por restringir su oferta de financiamiento y conservar sus fondos para prevenir alguna posible fuga masiva de depósitos de los ahorristas, que pudiera originarse ante un agravamiento de la crisis. En lo que va del año, el mercado de financiamiento comercial de corto plazo[2] ha sufrido una contracción del 28% (desde los US$ 2.2 billones hasta los US$ 1.6 billones aprox.)
El riesgo de esta política crediticia conservadora está en que la gran mayoría de las empresas necesitan financiar sus ciclos de negocios con recursos de terceros; principalmente, con bancos. En este sentido, una restricción del crédito bancario podría significar una mayor dificultad para honrar sus gastos fijos, y sobretodo una postergación de sus decisiones de inversión.
Ante este riesgo recesivo, la Reserva Federal ha venido apostando por una serie de estrategias económicas y financieras destinadas a destrabar el mercado de créditos[3]; cabe resaltar que, otro riesgo significativo de esta contracción crediticia es la posible pérdida de potencia que sufriría la política monetaria para poder influir en la economía real, a partir de variaciones en su tasa de referencia.
Finalmente, las autoridades económicas deben enfocarse, también, en restablecer la confianza en los mercados financieros, para lograr una mayor efectividad en las estrategias adoptadas.
[1] La tasa de referencia para medir el costo financiero entre los bancos comerciales es la tasa LIBOR (London Inter-Bank Offered Rate)
[2] Pagarés bancarios otorgados a un plazo máximo de 9 meses
[3] A octubre de este año, la FED ha inyectado liquidez en el sistema financiero, equivalente al 4.5% del PBI Leer más