TENDENCIA ALCISTA DEL TIPO DE CAMBIO

Desde hace dos semanas, la cotización del dólar viene mostrando sucesivas presiones al alza, llegando a romper fácilmente la resistencia psicológica de los S/ 3,396 por US$, y cotizando inclusive en torno a los S/. 3,415. Como era de esperarse, esta alta volatilidad en el cruce Nuevo Sol/Dólar originó la intervención de más de una vez del BCRP en el mercado cambiario, vendiendo un total de US$ 60,5 millones en 4 intervenciones, con la finalidad de evitar posibles impactos perjudiciales sobre las finanzas nacionales. Es más, la autoridad monetaria decidió, recientemente, elevar su tasa referencial a 3.25%, encareciendo de esta forma el costo de los movimientos especulativos.

Para el BCRP esta volatilidad cambiaria se debería, sobretodo, a la reciente compra de bonos estructurados por parte de las AFP´s por un monto superior a los US$ 130 millones; es más, los mayores movimientos registrados en el mercado habrían empezado desde mediados de agosto, justamente cuando se empezaron a emitir bonos estructurados por un monto que hasta hoy suman US$ 650 millones, parte del cual ha sido adquirido por las AFP´s. Sin embargo, estas últimas, aseguraron no ser las causantes de este incremento en el tipo de cambio, ya que la adquisición de estos bonos no necesariamente se tiene que realizar mediante el uso de dólares, sino que también puede realizarse a través de la transferencia de parte de sus activos denominados en dólares, las mismas que actualmente ascienden al 42% de su portafolio.

Sin embargo, a pesar de estos sucesivos incrementos en la cotización; el canal comercial, la mayor demanda estacional de soles (necesaria para atender los pagos de impuestos, gratificaciones, etc.), la fuerte entrada de remesas del exterior y las intervenciones de la autoridad monetaria parecen presionar al tipo de cambio en sentido contrario, por lo que podríamos esperar en los próximos días, una corrección en la tendencia del dólar hacia la baja.