Freddy Escobar
Profesor de la Maestría de Derecho Bancario y Financiero de la PUCP
Socio del Estudio Benites, Forno, Ugaz & Ludowieg, Andrade.
Los bonos cubiertos tienen una historia larga en el mercado europeo1. Aquellos han sido empleados ahí por décadas para alimentar la industria de préstamos hipotecarios. El mercado norteamericano tiene una historia diferente desde que ha empleado bonos titulizados para obtener el mismo propósito.
La reciente crisis financiera ha generado serias preocupaciones sobre el futuro de algunos jugadores (p.e. bancos de inversión, agencias de clasificación de riesgo) y algunas herramientas (p.e. derivados especulativos) del mercado internacional de capitales. La titulización ha sido una de las herramientas favoritas de los mercados financieros. La crisis, sin embargo, ha herido su reputación. Quizás por esta razón los reguladores aquí y allá están tratando de encontrar un sustituto de los bonos emitidos con respaldo de activos titulizados. En este escenario, los bonos cubiertos son presentados como una alternativa prometedora (Calomiris 2008: 181).