Gestión del Capital de Trabajo

El Capital de trabajo se suele definir como la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes. Sin embargo esta definición involucra componentes que no corresponden al aspecto operativo de un negocio. Por ejemplo: valores negociables, préstamos bancarios y la parte corriente de deuda a largo plazo.

Sólo puede considerarse como capital de trabajo operativo a la porción destinada a las operaciones del día a día.

1. ¿Por qué es importante la inversión en capital de trabajo?

Porque al valorizar una empresa ó evaluar un proyecto de inversión una parte del flujo de caja se destina a reinversiones. El capital de trabajo es la más común de tales reinversiones y al ser considerado su impacto en el flujo de caja, se modifica el Valor Presente del proyecto.

Componentes del Capital de Trabajo

1. Inventario: Desde la adquisición de la materia prima hasta el producto terminado listo para la venta
2. Cuentas por cobrar comerciales (CxCxC): Lo que los clientes te deben
3. Cuentas por pagar comerciales (CxPxC): Lo que los proveedores te financian

Fórmula del CTO: [ Inventario + CxCxC – CxPxC ]

Necesidades financieras

La mayoría de empresas suele financiar su inversión en capital de trabajo mediante deuda. Esa deuda se toma principalmente en el sistema financiero y en ocasiones en el mercado de valores. La deuda puede ser a corto plazo y/o a largo plazo, donde la decisión depende de dos variables: costo financiero y riesgo de liquidez

2. ¿Por qué se necesita tener inventario?

• Para atender la demanda esperada de los clientes.
• Para atender posibles incrementos de la demanda (stock de seguridad).
• Para satisfacer las necesidades de producción (insumos, materiales y repuestos).
• Para cubrirse de demoras en el abastecimiento de insumos por parte de los proveedores.

3. ¿Por qué se necesita dar crédito a clientes? (CxCxC)

• Exigencia dada por las condiciones del mercado (no todas las empresas otorgan crédito por igual)
• Sirve como instrumento de gestión comercial para conseguir nuevos clientes o mercados.
• Fidelizar a los clientes antiguos

Financiamiento del Capital de Trabajo

1. Financiamiento bancario de Inventario

• Si tengo exceso de inventario, podría solicitar un pagaré con garantía de Warrant y/o garantía mobiliaria de inventarios
• Carta Fianza ante proveedores nacionales y/o ante SUNAT (internamiento temporal)
• Crédito documentario para importaciones (Letter of Credit) 
• Aval y/o Stand By Letter of Credit ante proveedores del exterior.

2. Financiamiento bancario de Cuentas por Cobrar (CxCxC)

• Descuento de Letras y/o Facturas Negociables: El banco adelanta una cantidad de dinero contra los documentos por cobrar de su cliente, los cuales sirven como medio de pago de la financiación.
• Pagaré con garantía de facturas: El banco otorga un pagaré equivalente a un porcentaje de las facturas por cobrar de su cliente. Las facturas sirven como medio de pago
• Factoring electrónico: El banco compra facturas a cargo de empresas de gran solvencia económica. El vendedor no necesariamente debe ser cliente del banco.

Elaborado por:

Giorella Poma – Estudiante de Gestión y Alta Dirección