Para el programa del 23 de octubre del 2015 se contó con la presencia del profesor Aldo Fuertes Anaya, docente del departamento de Gestión para dialogar con respecto a gobierno corporativo. Para comprender mejor este tema, se debe tener en cuenta tres aspectos contextuales. En primer lugar, durante la última semana del mes de octubre se reportó una caída en la Bolsa de Valores; ello se generó como réplica de la caída de la Bolsa de Shanghái con relación a los commodities como el cobre, plata y zinc. En segundo lugar, considerar el controversial caso de Volkswagen, con respecto a la manipulación de los emisores de CO2. Finalmente, es necesario tener en cuenta la alta incidencia de las MYPES en el mercado peruano, las cuales otorgan una elevada tasa de empleo. Enrique Díaz Ortega, presidente de Agrobanco, manifestó que los gobiernos corporativos serían una de las variables a fortalecer con respecto a las MYPES para que las inversiones en la bolsa no caigan.

Durante la emisión del programa, el profesor Fuertes conceptualizó gobierno corporativo como “el sistema por el cual, las empresas son dirigidas y controladas”. Con relación a esta definición se consideran tres componentes básicos. Primero, sistema, a nivel corporativo es el conjunto de normas, políticas, códigos, procedimientos y prácticas, que existen para cumplir los fines de la empresa. Así mismo, dirección, que implica llevar a la empresa a cumplir su misión, visión y objetivos estratégicos. Finalmente, control, que es el conjunto de acciones para que la empresa pueda asegurar que las acciones se están realizando dentro del marco normativo interno y externo, y considerando los riesgos que se toma, tales como endeudamiento o situaciones que lindan con aspectos inmorales para conseguir rendimientos económicos, para lo cual debe existir un sistema que permita mitigar esas decisiones que vulneran la ética de la empresa a pesar que generen rentabilidad.

Una organización para que pueda ser dirigida necesita de órganos de gobiernos, que son las instancias que existen al interior de la empresa y representan una jerarquía diferente. Las decisiones se deben tomar en diferentes niveles, estos niveles al tomar decisiones están gobernando una empresa. Por otro lado, recalcó que es importante tener en cuenta la generación de valor al cumplir la misión y visión. Cuando una organización es bien gobernada, las decisiones se están tomando basadas en que la generación de valor sea sostenible en el tiempo, para ello se necesita incorporar a los stakeholders y considerar sus intereses. Es así que, cuando se tiene una empresa bien gobernada, que genera valor y esta figura se replica en las demás empresas, se puede pensar en un país que genera PBI de manera estructurada.

Así mismo, se comentó respecto al índice de buen gobierno corporativo, en el Perú solo 26 de 300 empresas que listan en bolsa fueron voluntarias a ser evaluadas, de las cuales sólo 10 presentan un buen gobierno corporativo. Las empresas bien gobernadas son atractivas a recibir capitales de inversionistas que pueden venir como deuda o partición con acciones, lo cual hace que tenga mejor competitividad por su rápido acceso a fondeo y en mejores condiciones. Dicho proceso redunda en el país, en especial en los mercados financieros, porque se generan flujos de inversiones.

Pero si contar con un buen gobierno corporativo genera una buena imagen de empresas confiables, sostenibles, que tendrán mejor porqué se da poca aceptación. El profesor Fuertes, mencionó que es necesario comprender el contexto de la BVL. Si bien hay 300 empresas listadas, no todas están allí por querer captar inversionistas, sino por la regulación; es decir, en cierto momento contaban con beneficios tributarios. Por otro lado, se tiene empresas donde el accionista principal en promedio concentra más del 60% de la propiedad, lo cual significa que este puede realizar lo que desee en la empresa. En estas empresas con concentración accionarial alta y que además están obteniendo recursos de bancos, rendir cuentas y contar con un buen sistema de control son situaciones que no motivan a un accionista principal para desarrollar un buen gobierno corporativo. Entonces, las empresas que están motivadas serían aquellas que están pensando su plan de crecimiento futuro en relación a inversionistas; por lo tanto, si se cuenta con el sello de buen gobierno de BVL, será atractivo para el inversionista. Pero pocas empresas están pensando su crecimiento con el mercado de inversionistas, sino con el sistema financiero, el cual no es estricto en temas de gobierno corporativo. Los inversionistas mandan señales en el mercado de valores; sin embargo, hay pocas acciones free flow, entonces tienen que comprar lo que hay aun con empresas mal gobernadas, con lo cual no se están mandando señales claras de premio o castigo.

Con respecto al tema regulatorio por parte del gobierno, se ha optado por una estrategia que se conoce como cumple o explica. Hay varias estrategias para proveer regímenes de buen gobierno corporativo, tales como la obligatoriedad,  se obliga a tener ciertas estrategias;  voluntariedad total, solo las empresas que desean lo harán de acuerdo a su conveniencia, el Estado y ente regulador, en este caso la superintendencia de mercado de valores, no se meten en obligar a tener gobierno corporativo; finalmente cumple y explica, el gobierno decide obligar no la adopción de las practicas sino obligar la comunicación de su cumplimiento o no; es decir, si no se cumple no se obliga, solo se manifiesta su cumplimiento y se debe sustentar porque se afirma ello. 

En relación al caso Volkswagen se comentó la injerencia del gobierno corporativo en esta decisión. Para Fuertes, este nivel de decisiones es de escala significativa, por lo que, ante el incumplimiento de los estándares éticos, ha habido un sistema de normas en papel, pero sin sistema de control adecuado. Probablemente dichas medidas se tomaron para alcanzar mayor rentabilidad con menos costos, más acceso a mercados, mejores utilidades, pero no quedaron claros los lineamientos éticos, no hubo buenos sistemas de control de. Se recalcó que sin un adecuado sistema de dirección y control el Gobierno corporativo puede poner en peligro la sostenibilidad. Es importante lograr rentabilidad con impactos ambientales y sociales positivos para que ello ocurra debe darse dentro de un marco ético porque sin ello se puede destruir el valor económico; es decir, en el CP se pueden generar ventas, pero en el LP hay riesgo al dañar la reputación de la empresa.

En conclusión, el concepto de Gobierno Corporativo es transversal, está relacionado a diversos enfoques como disminución de riesgos, derecho, RS, estrategia, etc. Adicionalmente, ante la realidad compleja, es necesaria la toma de decisiones en diversos niveles para lograr impacto en diversas áreas.  Finalmente, se puede observar que la realidad en BVL es más compleja y ello explica porque hay pocas empresas evaluadas y con buen Gobierno Corporativo.