El 19 de Junio de 2009, Barclays Global Investors (BGI) lanzo el primer ETF compuesto exclusivamente por 25 acciones de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) que se negocia en el New York Stock Exchange (NYSE) [1]. ¿Qué es un ETF?, ¿por qué es importante para el Perú?, y ¿cuáles son las ventajas, desventajas y riesgos?

Un ETF es un tipo especial de fondo que invierte en un portafolio de acciones o bonos, y es diseñado para imitar el desempeño de un índice específico. Este producto de inversión le permite tomar exposición sobre un índice de mercado a través de un solo instrumento financiero. Al igual que las acciones, se negocian en el mercado secundario, pero a diferencia de ellas, representan participaciones en un portafolio de empresas.

Este hecho es importante ya que contribuye a que más inversionistas de todo el mundo puedan invertir en la bolsa limeña, incrementando los flujos de negociación y potenciando el desarrollo del mercado de capitales en el país indirectamente. Recordemos que la BVL cuenta con un ETF, el Incatrack; sin embargo, al negociarse en una bolsa pequeña, no tiene el impacto que negociarse en Nueva York. Un mayor mercado hará que las empresas que forman parte de este ETF sean observadas, analizadas y potencialmente consideradas para una inversión directa y no a través del ETF en el mediano y largo plazo [2].

En mayo los préstamos otorgados por el sistema financiero mostraron una recuperación generalizada y acentuada, revirtiéndose así la tendencia observada desde octubre del año pasado. Según informó la Asociación de Bancos (Asbanc), los créditos dirigidos tanto a personas naturales como jurídicas registraron significativas tasas de crecimiento en relación a abril.

Los créditos al consumo ascendieron a 15,626 millones de soles, experimentando un crecimiento de 0.78%. En este caso, la tasa de crecimiento positiva en moneda nacional (1.06%) contrarrestó la reducción observada en moneda extranjera (-0.72%). Por su parte, al cierre de mayo, los préstamos hipotecarios alcanzaron 4,091 millones de soles, lo cual supuso un incremento de 1.05%. En particular, esta modalidad de colocaciones experimentó un importante crecimiento en moneda nacional (3.11%); mientras que en moneda extranjera, una ligera contracción (-0.06%). Este hecho se atribuiría a la preferencia de las familias por tomar deuda de largo plazo en soles. El dinamismo de los préstamos hipotecarios es el resultado de la creciente demanda de viviendas por parte de las familias y programas habitacionales impulsados por el Gobierno; así como del incremento de la oferta de productos hipotecarios.

Asimismo, el financiamiento a corporaciones, grandes, medianas y pequeñas empresas presentó una evolución favorable en mayo. Por un lado, los préstamos comerciales aumentaron en 1.20%. lo cual se explica por el incremento tanto en moneda nacional (0.18%) como en moneda extranjera (1.68%). En cuanto a los préstamos a las microempresas, estos se incrementaron (1.02%). No obstante, a diferencia de la performance de los créditos comerciales, este tipo de colocaciones experimentó un mayor crecimiento en moneda nacional (1.14%) que en moneda extranjera (0.36%).

Este comportamiento positivo de los créditos, de acuerdo a lo señalado por Asbanc, responde en términos generales a una mejora en las expectativas de los agentes económicos. Tanto las empresas como la banca privada muestran perspectivas de crecimiento favorables para los próximos meses. Ello se traduce para las primeras en una necesidad de adquirir mayor financiamiento y para la segunda, en necesidad y confianza para satisfacer la mayor demanda de colocaciones.

duplicar sus valores previos de inicios de la década. Si consideramos el periodo 1T00 al 3T08 tenemos que el promedio de desempleo fue de 5,08%; en junio, el último dato publicado de desempleo, previo al cierre del mes, asciende a 9,8% [1][2]. De acuerdo a recientes proyecciones se espera que la tasa de desempleo se ubique alrededor de 9.4% para finales del 2010 [2].

Por su lado, la inflación ha mostrado una tendencia contraria llegando a ser negativa desde marzo de este año (deflación). La deflación es el descenso permanente del nivel de precios lo cual implica un aumento de las tasas de interés real obligando a las familias y empresas a consumir y contratar menos, acentuando el desempleo en la economía.

Fue precisamente la necesidad de luchar contra esto lo que llevó a la actual administración a implementar una política fiscal expansiva, la cual ha llevado a cuestionar la sostenibilidad del déficit fiscal americano, que se estima supere el 10,0% del Producto Bruto Interno de ese país. Sin embargo, la magnitud del paquete de estímulo es la otra gran interrogante, ya que incluso se ha llegado a cuestionar, entre los que están a favor del paquete, el monto del mismo, aduciendo que esta cantidad no será suficiente para reducir el desempleo y que otro paquete de estimulo debería ser implementado en el 2010.