El comité de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) aprobó por unanimidad la incorporación de Perú como miembro observador en su comité de inversiones[1]. Según una nota de prensa de la Cancillería, esto inicia un proceso de fortalecimiento de la cooperación de la OCDE hacia nuestro país. También se indica que el objetivo del gobierno sería, durante los próximos 4 años, incrementar la presencia de Perú como observador en diversos comités.

México, desde 1994, es el único miembro pleno de América Latina. Chile, Brasil y Argentina están en calidad de observadores. Por un lado, Chile ya inició el proceso para incorporarse como miembro pleno[2]. Por otro, Brasil, según su ministro de RREE, no presenta interés en adherirse como miembro pleno. Aparentemente esto se debería a que Brasil prefiere ser identificado como un líder de los países pobres en vez de entrar en la retaguardia del llamado “club de los países ricos”. Para entrar al comité de inversiones, es necesario adoptar la Declaración de la OCDE sobre Inversiones Internacionales y Empresas Multinacionales, que en resumen es un compromiso para fomentar la inversión internacional [3]. Este paso, junto a otros como la firma de tratados comerciales y la obtención del grado de inversión reforzarían la transformación de la economía peruana, lo que serviría como un pilar más en el fortalecimiento del crecimiento por los próximos años. Sin embargo, los efectos en la distribución del crecimiento o en la reducción de la pobreza son inciertos.



[1] Para más información sobre la OECD, ver www.oecd.org
[2] Los requerimientos para que Chile sea aceptado como miembro pleno están en este documento http://www.olis.oecd.org/olis/2007doc.nsf/LinkTo/NT00005856/$FILE/JT03237375.PDF
[3] Texto completo disponible en: http://www.oecd.org/

Hasta la semana pasada, la ley exigía a las MYPE un igual trato en materia laboral, tributaria y de otros trámites que una empresa de mayor escala. Sin embargo, el último fin de semana, el ejecutivo promulgó el D.L. 1086, “ley de promoción de la competitividad, formalización y desarrollo de la microempresa y pequeña empresa y del acceso al empleo decente”, dentro de las facultades otorgadas al presidente para legislar sobre materias relacionadas a la implementación del tratado de libre comercio.

Entre los principales beneficios figura la reducción del impuesto a la renta en 40% (de 30% a 18%); subsidios por parte del Estado hasta en 50% para el pago del seguro de salud (significará un costo para el fisco de S/. 500 millones al año); los trabajadores tendrán 15 días de vacaciones; creación de un fondo administrado por COFIDE que le permitirá a las MYPE descontar sus facturas (factoring) y mayor acceso a créditos.

El objetivo práctico de la ley es la formalización y la perdurabilidad de las MYPE (2 años en promedio). Vale la pena preguntarse si las actuales empresas que laboran en la informalidad estarán dispuestas a incurrir en un costo que actualmente no asumen, a pesar que con esta ley se reduzcan. Las medidas que favorezcan el sano crecimiento financiero de la empresa deben ser el motor de las políticas. En este sentido, áquellas que promuevan un mayor acceso al crédito, mejor manejo de la liquidez (descuento de letras, factoring a mejores tasas que el sistema financiero, etc.), mayores beneficios tributarios como reducción del IGV para este sector (recordemos que, finalmente, el IGV lo pagan formales e informales lo que generaría un beneficio diferenciable), leyes que favorezcan la inversión en activos fijos (por ejemplo, diferenciación en la ley de arrendamiento financiero para MYPE mediante mayores beneficios tributarios lo que financieramente se refleja en mayor caja o disponible para las mismas), mayores incentivos tecnológicos y de capacitación, generarían finalmente una real inclinación hacia los beneficios de la formalización y crecimiento de la empresa.

La FED decidió mantener su tasa de referencia en 2,0%. En su nota de prensa[1] indica que la actividad de la economía de EEUU “continúa expandiéndose”, pero que aún persisten ciertos temores relacionados principalmente a la inflación, los cuales pueden influir en la actividad económica en los siguientes trimestres[2].

¿Puede esta decisión marcar un cambio en el manejo de la política monetaria de los Estados Unidos que, desde el mes de setiembre, venia siendo mas laxa ante los problemas relacionados a las titulizaciones hipotecarias y sus consecuencias en el mercado financiero? Para responder esta pregunta podemos ver las medidas que adoptó la FED en situaciones similares en el pasado. Para ello, debemos identificar el escenario en el cual se encuentra: posible estanflación (recesión e inflación). De acuerdo al gráfico, una situación similar se dio en el año 2001 y la medida adoptada por la FED fue reducir su tasa 13 veces consecutivas, pasando de 6,0% a 1,0% durante 2 años, aproximadamente. Desde setiembre de 2007 la reducción ha sido de 3,25%, pasando de 5,25% a 2,0% en 7 reducciones consecutivas en un periodo de 10 meses; esto nos llevaría a pensar en que el periodo de alza de tasas aún no estaría cerca. Sin embargo, la principal diferencia entre estos 2 periodos se encuentra en la actual tasa de inflación[3], lo cual limita una posible continuidad de esta política expansiva. Asimismo, la evolución de la actividad económica será la otra variable que deberá considerar la FED durante su próxima reunión.



[1] http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20080625a.htm
[2] Otros temores están relacionados a las presiones de crédito y la contracción del mercado inmobiliario.
[3] La inflación anualizada a cada mes de este año ha sido la mas alta de los últimos 8.