La introducción de los multifondos en el mercado peruano (a fines de 2005) coincidió con una época de crecimiento y optimismo general en la economía, lo cual se vio reflejado en el resultado económico de 2006 y parte de 2007. Sin embargo, a partir de la segunda mitad de 2007 la volatilidad de los precios internacionales de los minerales afectó la bolsa y los fondos de pensiones. Lo anterior se observó en el menor rendimiento por unidad de riesgo (ver Índice de Sharpe) y la mayor volatilidad (ver Gráfico de Curtosis).
Estos gráficos muestran que las AFP, y por ende sus afiliados, no han obtenido un buen rendimiento durante el presente año. Los rendimientos por unidad de riesgo de tres fondos se han reducido hasta llegar a un nivel similar de rendimiento entre los tres, lo cual explicaría los traspasos de fondos al interior del sistema en los próximos meses. Asimismo, la dificultad en la predicción del comportamiento de los fondos debería llevar a las AFP a implementar nuevos sistemas de administración de riesgos que permitan modelar de alguna manera estos valores extremos, lo cual tendría un impacto en la selección de activos en la cartera. Por tal motivo, es necesario incrementar el universo de activos para las AFP tanto a nivel local con una reforma del mercado de capitales como a nivel internacional con mayores porcentajes de inversión en el exterior.
Se olvidaron de pegar los gráficos.