LA IMPORTANCIA DE UNA REFORMA DEL MERCADO DE CAPITALES

El pasado lunes 12 de noviembre, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) presentó un proyecto de reforma del mercado de capitales, con el fin de promover el incremento de las inversiones en el país. Actualmente, el financiamiento de las empresas privadas se realiza, principalmente, a través del crédito bancario debido a los altos costos de transacción presentes en el mercado de capitales [1] [2]. Al respecto, el Ministro ha planteado la reducción de dichos costos mediante la simplificación de los trámites para la emisión.

Sin embargo, dada la importancia económica de las pequeñas y medianas empresas (PYME) en la creación de puestos de trabajo, hace falta plantear medidas específicas que permitan que el mercado de capitales sea atractivo para las PYMES, por ejemplo, mediante la implementación de un costo de emisión proporcional al tamaño de la misma. El ingreso de dichas empresas al mercado de capitales generaría una mayor fortaleza financiera a través de la obtención de una clasificación de riesgo y de la cotización de las propias emisiones de la empresa.

Esta medida también otorgaría un mayor dinamismo a los mercados de instrumentos financieros derivados, los cuales brindarían una mejor gestión de riesgo de las empresas del sistema a través de coberturas efectivas. Al respecto, si bien la emisión de bonos soberanos ha permitido la creación de una curva de rendimientos en nuevos soles en diferentes plazos, es necesaria la formación de una curva de rendimientos a corto plazo como referencia para la valorización de instrumentos derivados. Para ello, se requiere que los principales bancos empiecen a cotizar tasas de interés a diversos plazos para fondos interbancarios en nuevos soles.

Cabe resaltar que la implementación de esta medida demandaría una correcta supervisión del lanzamiento de una norma para la gestión integral de riesgos de las empresas del sistema financiero y reglamentos específicos que establezcan una aplicabilidad adecuada para diversos instrumentos, como derivados de crédito o titulización de créditos hipotecarios.

[1] Durante el periodo 2002-2005, el crédito bancario al sector privado con respecto al PBI es del 20% mientras que la emisión de bonos del sector privado con respecto al PBI, representó el 3%. “Costo del Crédito en el Perú”. BCRP.
[2] Costos de estructuración, costos legales, costos regulatorios, costos de publicidad y costos de clasificación de riesgo, entre otros.

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Comentarios

  1. Enrique Ruiz escribió:

    Me parece una excelente idea hay gran expectativa por invertir en el Perú a nivel Global , se que el Citicorp de New York esta recomendando a sus Clientes invertir en Perú actualmente yiene una calificación de 19,500 puntos
    y para Julio del 2008 tiene una proyección de 25,000 puntos , entonces es por demas que va haber muchos inversionistas institucionales que quieren invertir en Papeles peruanos
    que mejor medida que facilitar que las las medianas empresas peruanas puedan cotizar en bolsa y financiar sus proyectos y requerimientos financieros que a travez de colocación
    de emisiones primarias de acciones ,recuerden que estamos en la vitrina del mundo Global y hay que aprovechar esta coyuntura

  2. Jimmy Suni escribió:

    Es el momento de aprovechar la coyuntura el 2008 viene lo del Grado de Inversión hay mucho capital foraneo que esta buscando alternativas y el Perú esta en la vitrina podemos financiar de manera seria y responsable el crecimiento de nuestras empresas CONASEV tiene un papel fundamenral en ello no olvidemos lo de ENRON

  3. Juan Paredes escribió:

    Me parece interesante y oportuna la idea la Reforma del mercado de capitales actualmente a nivel mundial hay turbulencia por la morosidad hipotecaria de los creditos prime , muchos capitales van a buscar mercados
    emergentes sólidos donde invertir , la
    bolsa puede ser y excelente instrumento
    dinamizador de la economia , es necesario una labor minuciosa de CONASEV para que haya escandalos como
    los de ENRON , etc….. para que no fugen los capitales por falta de
    transparencia y confianza en perjucio del pais.

  4. antonybrayan escribió:

    el mercade tambien sirven para dar trabajo a muchas personas con el (tlc)

  5. JIMMY SUNI escribió:

    Hay alguien que controla esto. Dudo que alguien tenga mi nombre y coloque comentarios como si fuera yo.

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