La tercera semana de enero, la agencia internacional clasificadora de riesgo “Standard & Poor’s” (S&P) publicó el artículo “Sovereign Risk Indicators: Latin America”[1], el cual analiza la calidad crediticia soberana de 18 países de la región. Según el artículo, países como Brasil, Chile, Colombia y Perú ahora cuentan con una perspectiva positiva en sus calificaciones soberanas para 2007 debido a su buen desempeño macroeconómico. En 2006, el crecimiento del PBI para la región fue de 5,5% y se estima que para el 2007 será de 4,65%, liderado por Panamá, República Dominicana y Perú.
A la fecha, sólo dos países latinoamericanos -Chile y México- tienen grado de inversión; esta calificación es otorgada a los países con una adecuada capacidad de pago de los títulos que colocan en el mercado y, tomando en cuenta las categorías de S&P, se alcanza a partir de una calificación de BBB-.
El Fondo Monetario Internacional[2] afirma que en los últimos años, nuestro país ha implementado buenas políticas económicas que, dentro de un contexto externo favorable, han resultado en la mayor expansión económica registrada, baja inflación y una robusta posición externa; además presenta un alto compromiso con la prudencia fiscal y una reducción de la deuda del sector público como porcentaje del PBI, ubicándose en 31,5% al cierre del 2006; esto es, cerca de 15 puntos porcentuales menor que los niveles registrados el año 2002.
[1] http://www2.standardandpoors.com/portal/site/
sp/en/us/page.article/3,1,1,0,1148403351857.html
[2] http://www.imf.org/external/np/sec/pr/2007/pr0715.htm
Archivos de febrero,2007
PERÚ: CADA VEZ MÁS CERCA DEL GRADO DE INVERSIÓN
febrero 05, 2007ENERO REGISTRA INFLACIÓN MÁS BAJA DE LOS ÚLTIMOS 5 AÑOS
febrero 05, 2007
La Inflación en Lima Metropolitana (IPC) registrada en enero fue de 0,01%; la menor variación registrada en este mes en los últimos cinco años. Este resultado se explicó principalmente por las mayores variaciones de precios de alimentos y bebidas, vestido y calzado, y por las tasas negativas de “transportes y comunicaciones”; componente que respondería a las menores tarifas de los servicios de telefonía, la disminución de precios de los combustibles, y a la reducción del pasaje en ómnibus interprovincial, producto de la corrección en los precios luego de las fiestas de fin de año.
La estimación del mercado (sondeo de la agencia Reuters) había sido una tasa de inflación de 0,18% debido a los bajos costos de algunos productos agrícolas; sin embargo el resultado fue menor de lo esperado. Se espera que el IPC suba con más fuerza luego del primer trimestre, tendiendo hacia el rango meta establecido por el Banco Central de Reserva (entre 1,5% y 3,5%).
La economía peruana se expandió más de 7,0% en el año 2006 impulsada por las exportaciones mineras, las inversiones y los sectores vinculados a la demanda interna como la construcción y el comercio. Al respecto, es interesante notar que el Producto Bruto Interno (PBI) viene experimentando una expansión significativa bajo un escenario sin presiones inflacionarias, lo que podría sugerir una mejora en la productividad[1] de la economía peruana[2].
[1] El indicador de costo unitario de la mano de obra elaborado por APOYO muestra esta tendencia decreciente.
[2] EconomicWatch BBVA, Precios y Demanda Interna : ¿Un enigma?, 29 de enero de 2007
La estimación del mercado (sondeo de la agencia Reuters) había sido una tasa de inflación de 0,18% debido a los bajos costos de algunos productos agrícolas; sin embargo el resultado fue menor de lo esperado. Se espera que el IPC suba con más fuerza luego del primer trimestre, tendiendo hacia el rango meta establecido por el Banco Central de Reserva (entre 1,5% y 3,5%).
La economía peruana se expandió más de 7,0% en el año 2006 impulsada por las exportaciones mineras, las inversiones y los sectores vinculados a la demanda interna como la construcción y el comercio. Al respecto, es interesante notar que el Producto Bruto Interno (PBI) viene experimentando una expansión significativa bajo un escenario sin presiones inflacionarias, lo que podría sugerir una mejora en la productividad[1] de la economía peruana[2].
[1] El indicador de costo unitario de la mano de obra elaborado por APOYO muestra esta tendencia decreciente.
[2] EconomicWatch BBVA, Precios y Demanda Interna : ¿Un enigma?, 29 de enero de 2007
CONSECUENCIAS DE UNA POSIBLE MORATORIA EN LA DEUDA ECUATORIANA
febrero 05, 2007
Dentro de los principales objetivos del entrante gobierno de Rafael Correa, se encuentra la reducción del servicio de deuda externa[1] y la reestructuración de los pasivos en bonos globales; ambos con el fin de liberar recursos para aumentar el gasto en salud y educación, con miras a la reducción de la pobreza y desigualdad.
El Ministro de Economía, Ricardo Patiño, anunció la posibilidad de pagar sólo el 40% del capital de sus bonos globales; incluso advirtió que declarar una moratoria podría ser un elemento de presión para que los acreedores accedan a renegociar el monto y las condiciones de la deuda externa, la que actualmente asciende a US$ 10 215 millones[2]. Asimismo, el Ministro declaró que se podría apelar a una fórmula “amigable” para dicha reestructuración, tras analizar las consecuencias legales de un cambio en las condiciones de los compromisos de deuda previamente aceptados.
Los efectos en la percepción de riesgo de la economía han sido inmediatos; en primer lugar, el 19 de enero, la clasificadora internacional de riesgo “Standard & Poor’s” redujo la clasificación de deuda ecuatoriana a CCC desde CCC+[3], dejando al país a 8 niveles del grado de inversión y un nivel por debajo de Cuba. En segundo lugar, el índice de riesgo país ecuatoriano se incrementó en 38,4 puntos básicos durante la última semana.
En general, estas nuevas clasificaciones de riesgo del Ecuador afectan a los inversionistas y usuarios del sistema financiero, quienes podrían reducir sus posiciones en títulos de dicho país o retirar sus depósitos bancarios; ello, unido a la desaceleración que originaría en la inversión privada, tendría un impacto negativo en el crecimiento económico. Finalmente, estos anuncios podrían generar un recorte en las líneas de crédito del exterior disponibles para el sistema bancario, incrementando el riesgo de una ruptura de la cadena de pagos en la economía.
[1] Al cierre de 2006, el ratio Deuda/PBI fue de 39,3%; mientras que, el ratio Deuda Externa/PBI fue de 25,0%. Fuente: http://www.minfinanzas.ec-gov.net/
[2] Fuente: http://www.minfinanzas.ec-gov.net/
[3] El 23 de enero, Fitch Ratings redujo la clasificación crediticia de Ecuador a CCC+ desde B; asimismo, el 30 de enero, la agencia Moody’s bajó la calificación de la deuda en moneda extranjera de dicho país a Caa2, con panorama negativo, desde a Caa1 (panorama estable).
El Ministro de Economía, Ricardo Patiño, anunció la posibilidad de pagar sólo el 40% del capital de sus bonos globales; incluso advirtió que declarar una moratoria podría ser un elemento de presión para que los acreedores accedan a renegociar el monto y las condiciones de la deuda externa, la que actualmente asciende a US$ 10 215 millones[2]. Asimismo, el Ministro declaró que se podría apelar a una fórmula “amigable” para dicha reestructuración, tras analizar las consecuencias legales de un cambio en las condiciones de los compromisos de deuda previamente aceptados.
Los efectos en la percepción de riesgo de la economía han sido inmediatos; en primer lugar, el 19 de enero, la clasificadora internacional de riesgo “Standard & Poor’s” redujo la clasificación de deuda ecuatoriana a CCC desde CCC+[3], dejando al país a 8 niveles del grado de inversión y un nivel por debajo de Cuba. En segundo lugar, el índice de riesgo país ecuatoriano se incrementó en 38,4 puntos básicos durante la última semana.
En general, estas nuevas clasificaciones de riesgo del Ecuador afectan a los inversionistas y usuarios del sistema financiero, quienes podrían reducir sus posiciones en títulos de dicho país o retirar sus depósitos bancarios; ello, unido a la desaceleración que originaría en la inversión privada, tendría un impacto negativo en el crecimiento económico. Finalmente, estos anuncios podrían generar un recorte en las líneas de crédito del exterior disponibles para el sistema bancario, incrementando el riesgo de una ruptura de la cadena de pagos en la economía.
[1] Al cierre de 2006, el ratio Deuda/PBI fue de 39,3%; mientras que, el ratio Deuda Externa/PBI fue de 25,0%. Fuente: http://www.minfinanzas.ec-gov.net/
[2] Fuente: http://www.minfinanzas.ec-gov.net/
[3] El 23 de enero, Fitch Ratings redujo la clasificación crediticia de Ecuador a CCC+ desde B; asimismo, el 30 de enero, la agencia Moody’s bajó la calificación de la deuda en moneda extranjera de dicho país a Caa2, con panorama negativo, desde a Caa1 (panorama estable).
